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फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का अर्थ और उसका महत्व

8 Mins 13 Nov 2021 0 COMMENT

परिचय:

व्युत्पन्न प्रतिभूति अंतर्निहित प्रतिभूति या परिसंपत्ति के मूल्य पर निर्भर करती है। पहला आधिकारिक व्युत्पन्न 1848 में शिकागो में दर्ज किया गया था, जहाँ अंतर्निहित प्रतिभूति या परिसंपत्ति गेहूँ थी। इस प्रकार, व्युत्पन्न का स्वयं कोई आंतरिक मूल्य नहीं होता। चाहे विनियमित हो या स्व-विनियमित, व्युत्पन्न प्रतिभूतियों का कारोबार या तो प्रतिपक्षकारों के साथ निजी तौर पर या केंद्रीकृत विनिमय बाजारों (उदाहरण के लिए, बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज) में सार्वजनिक रूप से घोषित कीमतों पर किया जाता है।
वायदा अनुबंध एक प्रकार का व्युत्पन्न लेनदेन है जहाँ व्यापारी किसी भी नियामक विनिमय बाजार की अनुपस्थिति में निजी तौर पर सहमति देते हैं। अपनी सुविधानुसार, यह एक अनुकूलित अनुबंध होता है जहाँ व्यापारी इसकी शर्तें, मात्रा और समाप्ति तिथि निर्दिष्ट करते हैं। वायदा अनुबंध खरीदने वाला व्यापारी लंबी स्थिति में प्रवेश करता है, जबकि परिसंपत्ति बेचने वाला व्यापारी छोटी स्थिति में प्रवेश करता है। फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट व्यापारियों को ज़्यादा लचीलापन देता है, लेकिन इसमें क्रेडिट या डिफ़ॉल्ट का जोखिम भी बढ़ जाता है।

अतिरिक्त जानकारी: डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट क्या है?

फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का कारोबार कैसे होता है
फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का कारोबार एक्सचेंज पर ट्रेडिंग के बजाय ओटीसी प्लेटफ़ॉर्म के ज़रिए होता है। निर्दिष्ट समय पूरा होने पर इन दो तरीकों में से किसी एक में संपत्ति की डिलीवरी की जाती है -

  • भौतिक डिलीवरी:

    संपत्तियों को शॉर्ट पोजीशन से लॉन्ग पोजीशन में उसी तरह स्थानांतरित किया जाता है जैसा कि अनुबंध की शुरुआत में पहले से तय किया गया था। उदाहरण के लिए, लॉन्ग पोजीशन में A, एक टेलीविज़न कंपनी के साथ तीन महीने बाद टीवी की मौजूदा कीमत पर एक टीवी खरीदने के लिए सहमत होता है। तीन महीने बाद, शॉर्ट पोजीशन में टीवी कंपनी, A को निर्दिष्ट कीमत पर एक टीवी बेचती है। इस डिलीवरी प्रक्रिया में कोई बदलाव नहीं होता है, और तीन महीने बाद टीवी की कीमत में किसी भी बदलाव का A पर कोई असर नहीं पड़ता है। यही परिसंपत्ति, यानी टीवी, की भौतिक डिलीवरी है।
  • नकद निपटान:

    यह विधि तब उपयोग की जाती है जब डिलीवरी प्रक्रिया इतनी सरल नहीं होती है। उदाहरण के लिए, पिछले उदाहरण में A और टीवी कंपनी ने अनुकूलित विशिष्टताओं के साथ एक फॉरवर्ड अनुबंध किया था। फिर भी, अनुबंध की परिपक्वता के बाद, टीवी कंपनी को निर्दिष्ट परिसंपत्ति की कीमत में गिरावट का सामना करना पड़ता है। तब वह A से खुले बाजार से कम कीमत पर टीवी खरीदने का अनुरोध कर सकती है, जबकि टीवी कंपनी A को शेष राशि का भुगतान कर सकती है। इसका अर्थ है कि अनुबंध वास्तविक परिसंपत्ति की डिलीवरी के बजाय नकद में निपटाया जाता है।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के महत्वपूर्ण लाभ
स्व-विनियमित होने के कारण, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स –

के संदर्भ में अधिक लचीलापन सुनिश्चित करते हैं।
  • अनुकूलन:

    प्रतिपक्ष अपनी विशिष्ट आवश्यकताओं के अनुसार फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट कर सकते हैं, जिनमें समाप्ति तिथि, लॉट साइज़ और सहमति मूल्य निर्धारण शामिल हैं।
  • हेजिंग:

    प्रतिपक्षों द्वारा पूर्व-निर्धारित विनिर्देश उन्हें जोखिमों का प्रबंधन करने और बाजार में उतार-चढ़ाव से खुद को बचाने की अनुमति देते हैं जो परिसंपत्ति की कीमत को प्रभावित कर सकते हैं।
  • सरलता:

    एक अनुबंध के रूप में, मूल्य संरक्षण को समझना आसान होता है और कम विनियमन के साथ व्यापारियों के बीच निकटता को सक्षम बनाता है।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के महत्वपूर्ण नुकसान
इसके बावजूद डेरिवेटिव बाज़ार में फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स की लोकप्रियता को देखते हुए, यह सुनिश्चित नहीं कर सकता –

  • पारदर्शिता:

    नियामक निकाय की अनुपस्थिति में, यदि दोनों में से कोई भी पक्ष अनुबंध का सम्मान करने में विफल रहता है, तो उसका पूरा होना मुश्किल हो सकता है
  • फ़ॉरवर्ड मार्केट का विस्तार:

    अनुबंध की अनौपचारिक प्रकृति के कारण, फ़ॉरवर्ड मार्केट का विस्तार पूरी तरह से ज्ञात नहीं हो सकता है
  • लाभ:

    हेजिंग, सुरक्षा प्रदान करते हुए, समाप्ति तिथि के बाद परिसंपत्ति की कीमत गिरने पर कम लाभ का भी कारण बन सकती है

अतिरिक्त पढ़ें:वार्षिक अनुबंध, वायदा अनुबंध से कैसे भिन्न है?

निष्कर्ष:

वार्षिक अनुबंध का महत्व
अपनी कमियों के बावजूद, वायदा अनुबंध डेरिवेटिव बाजार को समझने के लिए आवश्यक है। इसकी सरलता, मूल्य संरक्षण विशेषता और औपचारिक विनिमय बाजारों के नियामक मानदंडों से सापेक्षिक प्रतिरक्षा, छोटे खिलाड़ियों को पूंजी तक पहुँच प्रदान करती है और इसलिए समग्र अर्थव्यवस्था को बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण है।  

अस्वीकरण

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