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कमोडिटी फ्यूचर्स एंड ऑप्शन मजबूत और प्रभावी प्रणाली बनाता है

13 Mins 09 Dec 2022 0 COMMENT

डेरिवेटिव के बीच - वायदा और विकल्प - दोनों एक प्रभावी बाजार पारिस्थितिकी तंत्र के विकास में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। सेबी द्वारा कमोडिटी डेरिवेटिव्स बाजार में विकल्पों की शुरुआत के बाद भारतीय व्यापारियों के लिए एक और व्यापारिक अवसर मिला।

वायदा अनुबंध के विपरीत, जहां खरीदारों और विक्रेताओं को अनुबंध का सम्मान करने का दायित्व है, विकल्प अनुबंध, जैसा कि आप जानते हैं, अनुबंध का सम्मान करने का अधिकार नहीं देता है, जिससे बाजार प्रतिभागियों के लिए व्यापार करना आसान हो जाता है।

वायदा अनुबंध में मार्जिन के खिलाफ देय प्रीमियम के संदर्भ में व्यापार में आसानी के कारण कमोडिटी विकल्प वायदा अनुबंध पर लोकप्रियता प्राप्त कर रहे हैं, बाजार की चाल यानी तेजी, मंदी और तटस्थ के बावजूद विभिन्न व्यापारिक रणनीतियों को विकसित कर रहे हैं।

कमोडिटी फ्यूचर्स पर विकल्पों की शुरुआत भारत के कमोडिटी डेरिवेटिव्स बाजार के इतिहास में एक और पंख है। भारत में वस्तुओं में व्यापारियों और निवेशकों के लिए, कमोडिटी विकल्प छद्म रूप से एक वरदान हैं। हालांकि कमोडिटी विकल्प और स्टॉक विकल्प समान हैं, लेकिन दोनों के बीच तीन प्रमुख अंतर हैं:

  1. स्टॉक विकल्पों के विपरीत जहां नकदी स्टॉक अंतर्निहित है; कमोडिटी विकल्पों में, अंतर्निहित कमोडिटी वायदा है।
  2. स्टॉक ऑप्शंस में, एक्सपायरी कॉन्ट्रैक्ट एक्सपायरी महीने का आखिरी गुरुवार होता है, जबकि कमोडिटी ऑप्शंस में यह अंतर्निहित कमोडिटी फ्यूचर्स की टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से 2 दिन पहले होता है।
  3. स्टॉक विकल्पों को नकद में निपटाया जाता है, जबकि कमोडिटी विकल्प, यदि निविदा वितरण अवधि शुरू होने से पहले वर्गीकृत नहीं किए जाते हैं, तो मुद्रा विकल्प अनुबंधों को वायदा अनुबंध में स्थानांतरित कर दिया जाता है।

एफएमसी के विलय के बाद सेबी द्वारा कमोडिटी वायदा और विकल्प में व्यापार की अनुमति दी गई थी। भारतीय कमोडिटी बाजार विकल्पों के यूरोपीय मॉडल का पालन करते हैं, जिससे खरीदार अनुबंध की समाप्ति तिथि पर अपने विकल्पों का उपयोग कर सकते हैं।

पहला कमोडिटी विकल्प अनुबंध 17 अक्टूबर, 2017 को सोने पर पेश किया गया था, और इसके बाद 15 मई, 2018 को कच्चे तेल के विकल्प, 21 मई, 2018 को तांबा, 24 मई, 2018 को चांदी, 21 जून, 2018 को जस्ता, 19 जुलाई, 2021 को चांदी मिनी, 13 दिसंबर, 2021 को निकल और 17 जनवरी को प्राकृतिक गैस का विकल्प पेश किया गया था। 2022, और 25 अप्रैल 2022 को गोल्ड मिनी।

कमोडिटी वायदा में विकल्प ने खुदरा निवेशकों के लिए निवेश को आसान बना दिया जो भारी मार्जिन का भुगतान करके वायदा में व्यापार करने के लिए संघर्ष कर रहे थे। तीन बिंदुओं में ऊपर उल्लिखित अलग-अलग विशेषताओं के कारण कमोडिटी वायदा पर विकल्पों के बारे में प्रारंभिक अनिश्चितता के बाद, निवेशकों ने कमोडिटी वायदा पर विकल्पों के महत्व और काम को समझना शुरू कर दिया।

जैसे-जैसे व्यापारियों की भागीदारी बढ़ी, कमोडिटी वायदा पर विकल्प व्यापार ने कर्षण प्राप्त करना शुरू कर दिया। नीचे दिया गया चार्ट 1 एक्सचेंज प्लेटफॉर्म पर कमोडिटी फ्यूचर्स और कमोडिटी ऑप्शंस ट्रेडेड कॉन्ट्रैक्ट्स की वृद्धि को दर्शाता है। चार्ट से पता चलता है कि कमोडिटी विकल्पों की मात्रा हर महीने बढ़ी और बाजार की चाल, अस्थिरता के साथ-साथ प्रीमियम के रूप में देय कम राशि के कारण वायदा मात्रा के लगभग आधे हिस्से तक पहुंच गई।

 

कमोडिटी विकल्पों को उनके लॉन्च के बाद से भारी प्रतिक्रिया मिली है, और वे कई उत्पादों में अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं। वायदा और विकल्पों में कारोबार की गई मात्रा के विश्लेषण से पता चलता है कि अगस्त 2021 में, कमोडिटी वायदा और कमोडिटी विकल्पों का वॉल्यूम अनुपात क्रमशः 84% से 16% था, जो जुलाई 2022 में क्रमशः 59% और 41% में बदल गया। अगस्त 2021 में, भारतीय एक्सचेंजों पर कारोबार किए गए वायदा अनुबंधों की संख्या 12.09 मिलियन अनुबंध थी, जबकि विकल्प अनुबंध सिर्फ 2.26 मिलियन अनुबंध थे, जो जुलाई 2022 में 9.91 मिलियन वायदा अनुबंध और 6.93 मिलियन विकल्प अनुबंधों में बदल गए।

कमोडिटी विकल्पों को वित्तीय बाजार के व्यापारियों से बढ़ी हुई भागीदारी मिल रही है क्योंकि दुनिया भर में विभिन्न घटनाक्रमों के कारण वस्तुओं में अच्छी मात्रा में अस्थिरता देखी जा रही है। खुदरा निवेशक और हेजर्स कम प्रीमियम के साथ मूल्य आंदोलन का लाभ उठाने के लिए कमोडिटी विकल्पों का तेजी से उपयोग कर रहे हैं। राष्ट्रव्यापी ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के साथ मूल्य पारदर्शिता के कारण एक्सचेंज-ट्रेडेड कमोडिटी विकल्प बढ़ रहे हैं। 

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भविष्य और विकल्प क्या हैं?

कमोडिटी विकल्पों में व्यापार के लाभ

पोर्टफोलियो विविधीकरण:

कमोडिटी विकल्प पोर्टफोलियो विविधीकरण के लिए सबसे अच्छे निवेश उपकरण हैं। स्टॉक ऑप्शंस में सक्रिय रूप से ट्रेडिंग करने वाले निवेशक अपने पोर्टफोलियो विविधीकरण के लिए कमोडिटी विकल्पों को देख सकते हैं। इसके अलावा, विभिन्न बाजार स्थितियों जैसे तेजी, मंदी और तटस्थ में कमोडिटी विकल्पों का उपयोग करके विभिन्न व्यापारिक रणनीतियों को तैयार किया जा सकता है।

जोखिम प्रबंधन उपकरण:

कमोडिटी विकल्प उपयोगी जोखिम प्रबंधन उपकरण हैं, खासकर छोटे हितधारकों के लिए, क्योंकि विकल्प खरीदार को मार्जिन बनाए रखने की आवश्यकता नहीं है। वे हेजर्स के लिए मूल्य बीमा के समान हैं, जिन्हें एक बार के विकल्प प्रीमियम के लिए खरीदा जा सकता है। विभिन्न मूल्य श्रृंखला प्रतिभागी वायदा अनुबंधों के साथ अपने जोखिम जोखिम को हेजिंग करने के लिए कमोडिटी विकल्पों का उपयोग कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, 3 महीने में अपनी फसल की कटाई की उम्मीद करने वाले किसान उच्च मार्जिन के साथ वायदा अनुबंध बेचने के खिलाफ प्रीमियम का भुगतान करके पुट विकल्प खरीदकर अपने बिक्री मूल्य को लॉक कर सकते हैं।

व्यापार की कम लागत:

वायदा व्यापार की तुलना में कमोडिटी विकल्प व्यापार में शामिल लागत बहुत कम है, जिससे बाजार प्रतिभागियों के बीच सबसे आकर्षक ट्रेडिंग साधन बन जाता है।

वित्तीय बाजार पर कमोडिटी विकल्प कारोबार का प्रभाव

कमोडिटी विकल्पों की शुरुआत के साथ, निवेशक बिरादरी को व्यापार का एक और अवसर मिला जो केवल वायदा अनुबंध तक ही सीमित था। इसके अलावा, व्यापार में आसानी के कारण, कई खुदरा निवेशक कमोडिटी विकल्पों में तेजी से व्यापार कर रहे हैं, जो ऊपर उल्लिखित चार्ट से स्पष्ट है। वस्तुओं की उच्च कीमत को देखते हुए, जिसके परिणामस्वरूप उच्च मार्जिन हो रहा है, कमोडिटी विकल्प खुदरा निवेशकों के लिए एक वरदान हैं।

सारांश

वायदा और सूचकांक कारोबार के साथ कमोडिटी विकल्प भारतीय कमोडिटी बाजार में एक और पंख हैं। कमोडिटी ऑप्शंस की लोकप्रियता महीने-दर-महीने बढ़ रही है क्योंकि यह खुदरा निवेशकों से अधिक भागीदारी को आकर्षित कर रही है, जो उच्च मार्जिन कमोडिटी वायदा में व्यापार करने में सक्षम नहीं हैं। पिछले कुछ महीनों में, कमोडिटी विकल्पों में खुदरा भागीदारी बढ़ रही है और भविष्य में भी यह जारी रहने की संभावना है। ये उपकरण मूल्य जोखिम के संपर्क में आने वाली वस्तुओं के खरीदारों और विक्रेताओं के लिए सबसे अच्छा पोर्टफोलियो विविधता के साथ-साथ जोखिम प्रबंधन उपकरण भी हैं। इसके अलावा, बाजार प्रतिभागियों को बाजार के रुझानों जैसे कि तेजी, मंदी और तटस्थ मूल्य रुझानों के बावजूद विकल्पों में व्यापार करने की अनुमति है।

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