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कमोडिटी बाजार में स्क्वायर ऑफ प्रक्रिया

11 Mins 13 Dec 2022 0 COMMENT

परिचय

स्थितियों का समायोजन डेरिवेटिव बाज़ार की एक प्रमुख विशेषता है, जहाँ खरीद और बिक्री की स्थिति को विपरीत व्यापार यानी क्रमशः बिक्री और खरीद की स्थिति के साथ समाप्त किया जाता है। हालाँकि, कमोडिटी बाज़ार में यह विशेषता शेयर बाज़ार से थोड़ी अलग है।

बाजार में तीन अलग-अलग प्रकार के प्रतिभागी होते हैं, अर्थात् ट्रेडर, हेजर्स और आर्बिट्रेजर्स। इसलिए, ट्रेडर्स और आर्बिट्रेजर्स के लिए, समाप्ति पर कमोडिटी की डिलीवरी लेना या देना आवश्यक नहीं है। इसलिए, इस प्रकार के बाजार सहभागियों को अपनी स्थिति को पहले से ही अच्छी तरह से स्क्वायर ऑफ करने की आवश्यकता होती है।

आइए स्क्वायर-ऑफ प्रक्रिया को समझें

कमोडिटी बाजार में स्क्वायर ऑफ प्रक्रिया को समझना

स्क्वायर ऑफ प्रक्रिया में जाने से पहले, आइए कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार में डिलीवरी प्रक्रिया को समझें। डिलीवरी के तीन तरीके हैं, जैसे अनिवार्य डिलीवरी, विक्रेता विकल्प और इरादा मिलान। डिलीवर करने योग्य अनुबंधों के अलावा, कुछ कमोडिटी जैसे कि कच्चा तेल, प्राकृतिक गैस और सूचकांक नकद-निपटान अनुबंध हैं।

उदाहरण के साथ स्क्वायर ऑफ ट्रेडिंग

स्टॉक फ्यूचर्स और ऑप्शंस के विपरीत, जिनकी समाप्ति की एक निश्चित तिथि होती है, कमोडिटीज़ में अलग-अलग अंतर्निहित के लिए अलग-अलग समाप्ति तिथियाँ होती हैं। इसलिए, समाप्ति और स्क्वेरिंग-ऑफ प्रक्रिया के बारे में पहले से जानना बहुत महत्वपूर्ण है।

चूंकि अधिकांश अनुबंध वितरण योग्य अनुबंध होते हैं, इसलिए डिलीवरी प्रक्रिया अनुबंध की समाप्ति से पांच दिन पहले शुरू होती है, जिसे टेंडर-डिलीवरी अवधि कहा जाता है। इसलिए, यह उन निवेशकों/व्यापारियों के लिए एक संकेत है कि यदि वे अपनी होल्डिंग्स को लेने या देने में रुचि नहीं रखते हैं, तो उन्हें अपनी पोजीशन से बाहर निकल जाना चाहिए।

वायदा अनुबंधों के लिए स्क्वेअर ऑफ प्रक्रिया

इस अनुभाग में, हम नकद-निपटान और भौतिक वितरण योग्य अनुबंधों के लिए वायदा अनुबंधों की स्क्वेअर ऑफ प्रक्रिया को समझेंगे।

नकद निपटान अनुबंध

वर्तमान में, कमोडिटी डेरिवेटिव्स में नकद-निपटान अनुबंध कच्चे तेल, प्राकृतिक गैस और तीन सूचकांक हैं, अर्थात् बुलियन इंडेक्स (BULLDEX), धातु सूचकांक (METLDEX), और ऊर्जा सूचकांक (ENRGDEX)।

ऊर्जा उत्पादों के लिए—कच्चा तेल और प्राकृतिक गैस—जो नकद-निपटान हैं अनुबंधों में, निवेशक या व्यापारी ट्रेडिंग के अंतिम क्षण तक अपनी स्थिति बनाए रख सकते हैं, जहाँ सभी अन-स्क्वेर्ड ऑफ़ पोजीशन का निपटान नकद में किया जाएगा। हालाँकि, इन अनुबंधों की समाप्ति से 5 दिन पहले प्रत्येक दिन 5% का प्री-एक्सपायरी मार्जिन लागू होता है।

कमोडिटी इंडेक्स स्क्वायर ऑफ़ अंतर्निहित घटक/(ओं) इंडेक्स में रोलओवर अवधि की शुरुआत से एक दिन पहले होता है।

उत्पाद

समाप्ति तिथि

स्क्वायर ऑफ तिथि

टिप्पणियाँ

कच्चा तेल

17वें – के बीच कोई भी दिन महीने की 21तारीख

समाप्ति के दिन

अंतिम 5 दिनों के लिए प्रत्येक दिन 5% का प्री एक्सपायरी मार्जिन लागू होता है

 

प्राकृतिक गैस

23तारीख – के बीच कोई भी दिन महीने की 28

BULLDEX

अंतर्निहित घटक/(ओं) सूचकांक में रोलओवर अवधि की शुरुआत से एक व्यावसायिक दिन पहले

ENRGDEX

METLDEX

गैर नकद-निपटान (डिलीवरेबल) अनुबंध

डिलीवरेबल अनुबंधों के लिए, अनुबंध की समाप्ति से पाँच दिन पहले स्क्वायर-ऑफ़ प्रक्रिया शुरू होती है। उदाहरण के लिए, यदि अनुबंध शुक्रवार को समाप्त हो रहा है, तो टेंडर-डिलीवरी अवधि उस सप्ताह के सोमवार से शुरू होती है। इसका मतलब है, व्यापारियों/निवेशकों को पिछले सप्ताह के शुक्रवार को अपनी स्थिति को स्क्वायर-ऑफ़ करना आवश्यक है। आईसीआईसीआई डायरेक्ट में, स्क्वायर-ऑफ़ के लिए कट-ऑफ़ समय टेंडर-डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले ट्रेडिंग दिवस पर शाम 4.30 बजे है।

ऑप्शन अनुबंधों के लिए स्क्वायर-ऑफ़ प्रक्रिया

ऑप्शन अनुबंध की स्क्वायर-ऑफ़ प्रक्रिया स्टॉक और इंडेक्स विकल्पों से अलग है क्योंकि कमोडिटी विकल्प कमोडिटी फ्यूचर्स पर बनाए जाते हैं। चूँकि कमोडिटी फ्यूचर्स डिलीवरेबल अनुबंध हैं, इसलिए विकल्प अनुबंध यदि टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले स्क्वायर-ऑफ़ नहीं किए जाते हैं, तो वे फ्यूचर्स अनुबंध में बदल जाते हैं। विकल्प अनुबंधों में खुली स्थिति को समाप्ति तक किसी भी दिन समाप्त किया जा सकता है, बशर्ते कि हस्तांतरण मार्जिन (नीचे समझाया गया है) समय पर प्रदान किया जाए।

क्या सभी विकल्प अनुबंध वायदा में बदल जाएंगे? नहीं। केवल इन द मनी (ITM) और एट द मनी (ATM) अनुबंध ही वायदा अनुबंध में बदलेंगे। यदि आप ओपन ITM ऑप्शन पोजीशन रखते हैं, तो आपको मार्जिन आवश्यकताओं से संबंधित निम्नलिखित बिंदुओं पर ध्यान देना चाहिए:

  1. एक्सपायरी डेट से 2 दिन पहले, एक्सचेंज ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट पर रूपांतरण करने के लिए अतिरिक्त (डिवोल्वमेंट) मार्जिन चार्ज करेगा।
  2. आपको यह मार्जिन T+1 दिन तक बनाए रखना होगा (T दिन को वह दिन माना जाता है जिस दिन मार्जिन चार्ज किया जाता है)।
  3. कमोडिटी डेरिवेटिव में ट्रेडिंग शुरू करने से पहले, कमोडिटी डेरिवेटिव मार्केट में प्रत्येक ट्रेडर द्वारा स्क्वायर ऑफ और सेटलमेंट प्रक्रिया को समझना बहुत महत्वपूर्ण है।
  4. चूंकि कमोडिटीज डिलीवर करने योग्य कॉन्ट्रैक्ट हैं, इसलिए टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले पोजीशन को स्क्वायर ऑफ करना बेहतर होता है।
  5. डिलीवर करने योग्य कॉन्ट्रैक्ट के लिए स्क्वायर ऑफ का कट ऑफ समय टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले ट्रेडिंग के दिन शाम 4.30 बजे है।

 

  • कमोडिटी डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग शुरू करने से पहले, कमोडिटी डेरिवेटिव मार्केट में प्रत्येक ट्रेडर द्वारा स्क्वायर ऑफ और सेटलमेंट प्रक्रिया को समझना बहुत महत्वपूर्ण है।
  • चूंकि कमोडिटीज डिलिवरेबल कॉन्ट्रैक्ट हैं, इसलिए टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले पोजीशन को स्क्वायर ऑफ करना बेहतर है।
  • डिलिवरेबल कॉन्ट्रैक्ट के लिए स्क्वायर ऑफ का कट ऑफ समय टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले ट्रेडिंग के दिन शाम 4.30 बजे है।

मुख्य बातें

  • आप फ्यूचर्स को कैसे स्क्वायर ऑफ करते हैं?

यदि आप कमोडिटी डेरिवेटिव्स में खरीद/बिक्री की पोजीशन रखते हैं, तो स्क्वायर ऑफ करने के लिए आपको विपरीत पोजीशन लेनी होगी। स्थिति यानी, एक ही अनुबंध में बेचें/खरीदें।

  • इंट्राडे में स्क्वायर ऑफ टाइम क्या है?

इंट्राडे पोजीशन के लिए, स्क्वेयर ऑफ पोजीशन के लिए कट ऑफ टाइम बाजार के बंद होने के 15 मिनट पहले है।

  • एंड ऑफ सेटलमेंट या EOS क्या है?

सभी ओपन पोजीशन – लॉन्ग या शॉर्ट – जब पोजीशन समाप्ति तक रखी जाती है, तो सिस्टम द्वारा उसे स्क्वायर ऑफ कर दिया जाएगा।

यदि वांछित हो तो पोजीशन को अगले महीने के अनुबंधों में रोलओवर किया जा सकता है।

  • निपटान समाप्ति के लिए स्क्वायर ऑफ समय क्या है?

निपटान समाप्ति के लिए स्क्वायर ऑफ समय टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले ट्रेडिंग दिवस पर शाम 4.30 बजे है।

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