स्क्वायर ऑफ: कमोडिटी बाजार में प्रक्रिया

 

डेरिवेटिव बाजार की एक प्रमुख विशेषता है, जिसमें खरीद और बिक्री की स्थितियों को विपरीत व्यापार, यानी क्रमशः बिक्री और खरीद की स्थितियों के साथ समाप्त किया जाता है। हालांकि, यह विशेषता शेयर बाजार की तुलना में कमोडिटी बाजार में थोड़ी अलग है।

बाजार में तीन प्रकार के प्रतिभागी होते हैं, जैसे व्यापारी, हेजर और आर्बिट्रेजर। इसलिए, व्यापारियों और आर्बिट्रेजर के लिए, समाप्ति पर कमोडिटी की डिलीवरी लेना या देना आवश्यक नहीं है।

इसलिए, इस प्रकार के बाजार प्रतिभागियों को अपनी स्थिति को काफी पहले ही स्क्वायर ऑफ कर लेना चाहिए। आइए स्क्वायर ऑफ प्रक्रिया को समझते हैं। कमोडिटी बाजार में स्क्वायर ऑफ प्रक्रिया को समझना स्क्वायर ऑफ प्रक्रिया को समझने से पहले, आइए कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार में डिलीवरी प्रक्रिया को समझते हैं। डिलीवरी के तीन प्रकार हैं: अनिवार्य डिलीवरी, विक्रेता विकल्प और इरादा मिलान। डिलीवरेबल अनुबंधों के अलावा, कुछ कमोडिटी जैसे कच्चा तेल, प्राकृतिक गैस और सूचकांक नकद-निपटान अनुबंध हैं। उदाहरणों के साथ स्क्वायर ऑफ ट्रेडिंग स्टॉक फ्यूचर्स और ऑप्शंस के विपरीत, जिनकी समाप्ति तिथि निश्चित होती है, कमोडिटी की विभिन्न अंतर्निहित संपत्तियों के लिए अलग-अलग समाप्ति तिथियां होती हैं। इसलिए, अनुबंध की समाप्ति और निपटान प्रक्रिया के बारे में पहले से जानना बहुत महत्वपूर्ण है।

चूंकि अधिकांश अनुबंध सुपुर्दगी योग्य अनुबंध होते हैं, इसलिए सुपुर्दगी प्रक्रिया अनुबंध की समाप्ति से पांच दिन पहले शुरू होती है, जिसे निविदा-सुपुर्दगी अवधि कहा जाता है। अतः, यह उन निवेशकों/व्यापारियों के लिए एक संकेत है जो अपनी होल्डिंग्स की डिलीवरी लेने या देने में रुचि नहीं रखते हैं, तो वे अपनी पोजीशन से बाहर निकल सकते हैं।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए स्क्वायर ऑफ प्रक्रिया के प्रकार

इस खंड में, हम कैश-सेटल और फिजिकल डिलीवरेबल कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स स्क्वायर-ऑफ प्रक्रिया को समझेंगे।

कैश सेटल कॉन्ट्रैक्ट्स

वर्तमान में, कमोडिटी डेरिवेटिव्स में कैश-सेटल कॉन्ट्रैक्ट्स कच्चे तेल, प्राकृतिक गैस और तीन सूचकांक हैं, अर्थात् बुलियन इंडेक्स (BULLDEX), मेटल इंडेक्स (METLDEX) और एनर्जी इंडेक्स (ENRGDEX)।

ऊर्जा उत्पादों—कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस—के लिए, जो कैश-सेटल कॉन्ट्रैक्ट्स हैं, निवेशक या व्यापारी ट्रेडिंग के अंतिम क्षण तक अपनी पोजीशन बनाए रख सकते हैं, जहां सभी अन-स्क्वायर्ड पोजीशन का निपटान नकद में किया जाएगा। हालांकि, इन अनुबंधों की समाप्ति से 5 दिन पहले प्रत्येक दिन 5% का पूर्व-समाप्ति मार्जिन लागू होता है।

कमोडिटी इंडेक्स का स्क्वायर ऑफ अंतर्निहित घटक/घटकों के इंडेक्स में रोलओवर अवधि शुरू होने से एक दिन पहले होता है।

उत्पाद	समाप्ति तिथि	स्क्वायर ऑफ तिथि	टिप्पणियाँ
कच्चा तेल	17 तारीख से लेकर किसी भी दिन के बीच महीने की 21 तारीख	समाप्ति के दिन	अंतिम 5 दिनों के लिए प्रत्येक दिन 5% का पूर्व-समाप्ति मार्जिन लागू होता है
प्राकृतिक गैस	23 तारीख से किसी भी दिन – महीने की 28 तारीख
बुलडेक्स	अंतर्निहित घटक/घटकों के सूचकांक में रोलओवर अवधि की शुरुआत से एक कारोबारी दिन पहले
एनआरजीडेक्स
मेटलडेक्स

गैर नकद-निपटान (वितरणीय) अनुबंध

वितरणीय अनुबंधों के लिए, स्क्वायर-ऑफ प्रक्रिया अनुबंध की समाप्ति से पांच दिन पहले शुरू होती है। उदाहरण के लिए, यदि अनुबंध शुक्रवार को समाप्त हो रहा है, तो निविदा-वितरण अवधि उस सप्ताह के सोमवार से शुरू होती है। इसका अर्थ है कि व्यापारियों/निवेशकों को पिछले सप्ताह के शुक्रवार को अपनी स्थिति स्क्वायर-ऑफ करनी होगी। ICICI Direct में, स्क्वायर-ऑफ का कट-ऑफ समय निविदा-वितरण अवधि शुरू होने से पहले ट्रेडिंग दिन के 4.30 PM है।

विकल्प अनुबंधों के लिए स्क्वायर-ऑफ प्रक्रिया

विकल्प अनुबंधों की स्क्वायर-ऑफ प्रक्रिया स्टॉक और इंडेक्स विकल्पों से अलग है क्योंकि कमोडिटी विकल्प कमोडिटी वायदा पर आधारित होते हैं। चूंकि कमोडिटी वायदा वितरणीय अनुबंध हैं, इसलिए यदि निविदा-वितरण अवधि शुरू होने से पहले विकल्प अनुबंधों को स्क्वायर-ऑफ नहीं किया जाता है, तो वे वायदा अनुबंधों में परिवर्तित हो जाते हैं।

ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में खुली पोजीशन को समाप्ति तक किसी भी दिन स्क्वायर ऑफ किया जा सकता है, बशर्ते कि डिवॉल्वमेंट मार्जिन (नीचे समझाया गया है) समय पर प्रदान किए जाएं। क्या सभी ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट फ्यूचर्स में डिवॉल्व हो जाएंगे? नहीं। केवल इन द मनी (ITM) और एट द मनी (ATM) कॉन्ट्रैक्ट ही फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में डिवॉल्व होते हैं। यदि आपके पास एक ओपन आईटीएम ऑप्शंस पोजीशन है, तो आपको मार्जिन आवश्यकताओं से संबंधित निम्नलिखित बिंदुओं पर ध्यान देना चाहिए:

1. समाप्ति तिथि से 2 दिन पहले, एक्सचेंज रूपांतरण करने के लिए ऑप्शंस अनुबंधों पर एक अतिरिक्त (डिवॉल्वमेंट) मार्जिन लगाएगा।
2. आपको T+1 दिन तक यह मार्जिन बनाए रखना होगा (T दिन वह दिन माना जाता है जिस दिन मार्जिन लगाया जाता है)।
3. कमोडिटी डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग शुरू करने से पहले, कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार में प्रत्येक ट्रेडर के लिए स्क्वायर ऑफ और सेटलमेंट प्रक्रिया को समझना बहुत महत्वपूर्ण है।
4. चूंकि कमोडिटी डिलीवरेबल अनुबंध हैं, इसलिए टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले पोजीशन को स्क्वायर ऑफ करना बेहतर है।
5. डिलीवरेबल अनुबंधों के लिए स्क्वायर ऑफ का कट ऑफ समय टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले ट्रेडिंग दिन को शाम 4:30 बजे है।

 

• कमोडिटी डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग शुरू करने से पहले, कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार में प्रत्येक ट्रेडर के लिए स्क्वायर ऑफ और सेटलमेंट प्रक्रिया को समझना बहुत महत्वपूर्ण है।
• चूंकि कमोडिटी डिलीवरेबल कॉन्ट्रैक्ट्स हैं, इसलिए टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले पोजीशन को स्क्वायर ऑफ करना बेहतर है।
• डिलीवरेबल कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए स्क्वायर ऑफ का कट-ऑफ समय टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले ट्रेडिंग दिन को शाम 4:30 बजे है।

मुख्य बिंदु

• फ्यूचर्स को स्क्वायर ऑफ कैसे करें?

यदि आपके पास कमोडिटी डेरिवेटिव्स में खरीद/बिक्री की पोजीशन है, तो स्क्वायर ऑफ करने के लिए, आपको एक विपरीत पोजीशन लेनी होगी। एक ही अनुबंध में बिक्री/खरीद यानी पोजीशन।

• इंट्राडे में स्क्वायर ऑफ टाइम क्या है?

इंट्राडे पोजीशन के लिए, पोजीशन को स्क्वायर ऑफ करने का कट-ऑफ टाइम बाजार बंद होने के समय से 15 मिनट पहले है।

• समाप्ति का समय (ईओएस) क्या है?

सभी खुली पोजीशन – लॉन्ग या शॉर्ट – जब तक पोजीशन एक्सपायरी तक बनी रहती हैं, तब तक सिस्टम द्वारा उन्हें स्क्वायर ऑफ कर दिया जाएगा। यदि चाहें तो पोजीशन को अगले महीने के कॉन्ट्रैक्ट में रोलओवर किया जा सकता है। ul seettlement समाप्त होने पर स्क्वायर ऑफ का समय क्या है? ul seettlement समाप्त होने पर स्क्वायर ऑफ का समय टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले वाले ट्रेडिंग दिन को शाम 4:30 बजे है। अस्वीकरण: ICICI सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। आई-सेक का पंजीकृत कार्यालय आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड - आईसीआईसीआई वेंचर हाउस, अप्पासाहेब मराठे मार्ग, प्रभादेवी, मुंबई - 400 025, भारत में स्थित है। दूरभाष संख्या: 022 - 6807 7100। उपरोक्त सामग्री को व्यापार या निवेश के लिए आमंत्रण या प्रोत्साहन नहीं माना जाना चाहिए। आई-सेक और संबद्ध संस्थाएं इस पर भरोसा करके की गई किसी भी कार्रवाई से उत्पन्न किसी भी प्रकार की हानि या क्षति के लिए कोई दायित्व स्वीकार नहीं करती हैं। उपरोक्त सामग्री केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और इसे प्रतिभूतियों या अन्य वित्तीय साधनों या किसी अन्य उत्पाद की खरीद, बिक्री या सदस्यता के लिए प्रस्ताव दस्तावेज या आग्रह के रूप में उपयोग या माना नहीं जाना चाहिए। प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन है, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यानपूर्वक पढ़ें। निवेशकों को कोई भी निर्णय लेने से पहले अपने वित्तीय सलाहकारों से परामर्श करना चाहिए कि क्या उत्पाद उनके लिए उपयुक्त है। यहां उल्लिखित सामग्री केवल सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है।