अध्याय 12 - विदेशी निवेश और व्यापार चक्र का परिचय

अब तक आप पहले से ही जानते हैं कि विदेशी निवेश एक देश के आर्थिक विकास के लिए एक उत्प्रेरक है।

लेकिन एक विदेशी इकाई भारत में निवेश कैसे कर सकती है?

कोई भी फर्म जो भारत में निवेश करना चाहती है, उसके पास दो विकल्प हैं:

  • प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI)
  • विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (एफपीआई)

आइए दोनों को उदाहरणों की मदद से समझें।

प्रत्यक्ष विदेशी निवेश

मान लीजिए कि एक यूएस-आधारित कंपनी - अल्फाटेक सर्विसेज एलएलसी। भारत में निवेश करना चाहते हैं। इसलिए यह मुंबई में एक सहायक कंपनी खोलने का फैसला करता है और इसका नाम अल्फाटेक सर्विसेज इंडिया लिमिटेड रखता है। नई सहायक कंपनी आंशिक रूप से अल्फाटेक यूएस के स्वामित्व में है और आंशिक रूप से एक भारतीय कंपनी के पास है। इस नई व्यवस्था से अब विदेशी कंपनी को भारत में अपनी वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन और बिक्री करने की अनुमति मिलेगी।

ऐसे निवेशक (कंपनियां) एक विदेशी देश में शारीरिक रूप से निवेश करने की मांग करते हैं, एक पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी की स्थापना करके या व्यवसाय करने के लिए स्थानीय भागीदार के साथ सहयोग करके ऐसा कर सकते हैं।

क्या आप जानते हैं?  

मैकडॉनल्ड्स, कोका कोला, पेप्सी जैसी कंपनियां वास्तव में एफडीआई हैं।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेश

ये विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) हैं जो किसी विदेशी देश में भौतिक रूप से निवेश करने की मांग नहीं कर रहे हैं, बल्कि इसके बजाय उनमें हिस्सेदारी खरीदकर विदेशी कंपनियों में निवेश करना चाहते हैं। एफआईआई व्यक्तिगत निवेशकों या निवेशकों का एक समूह है।  ऐसे निवेशक आमतौर पर बड़े फंड हाउस या कंपनियां होती हैं जिनमें पेंशन फंड, म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां, हेज फंड, निजी इक्विटी फंड, वेंचर कैपिटल फंड आदि शामिल होते हैं।

संक्षेप में, आइए दोनों के बीच कुछ बुनियादी अंतरों को देखें:

 

लेकिन एफआईआई और एफडीआई बाजारों पर प्रवाह को कैसे प्रभावित करते हैं?

विदेशी संस्थागत निवेशक:

  • द्वितीयक बाजारों के माध्यम से पूंजी प्रवाह में वृद्धि करके घरेलू निवेश में सहायता
  • बड़ी मात्रा में निवेश करें और यह बाजार के रुझानों को प्रभावित कर सकता है
  • मूल्य आंदोलन के लिए उत्प्रेरक के रूप में काम करें यदि एफआईआई एक स्थिति लेते हैं। इसके विपरीत, वे एक बिक्री को ट्रिगर कर सकते हैं यदि एफआईआई विशेष स्टॉक से बाहर निकलते हैं।

दूसरी ओर, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश:

  • विदेशी धन और निवेश का प्रवाह प्रदान करना
  • वस्तुओं और सेवाओं के हस्तांतरण में मदद
  • रोजगार के नए अवसर पैदा करके रोजगार दर बढ़ाएं

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संप्रभु रेटिंग

क्या आपके पास क्रेडिट कार्ड है? फिर आपने निश्चित रूप से इसके बारे में सुना है - क्रेडिट या सिबिल स्कोर।

आपका क्रेडिट या सिबिल स्कोर 300 से 900 तक की संख्या है, जो आपकी क्रेडिट फ़ाइलों के स्तर के विश्लेषण के आधार पर है जो आपकी साख का प्रतिनिधित्व करता है।

लेकिन क्या आप जानते हैं कि देशों के पास क्रेडिट रेटिंग (स्कोर) भी है?

इन्हें Sovereign Rating के नाम से जाना जाता है।

यह प्रति व्यक्ति आय, सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि, मुद्रास्फीति, विदेशी ऋण, राजनीतिक स्थिरता, आर्थिक विकास और डिफ़ॉल्ट इतिहास आदि के आधार पर एस एंड पी, मूडीज, फिच आदि जैसी अंतर्राष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा एक देश की रेटिंग है।

संक्षेप में, यह एक राष्ट्र की साख और सरकार की क्षमता और पूर्ण और समय पर अपने ऋण की सेवा करने की इच्छा है।

यह महत्वपूर्ण क्यों है?

संप्रभु रेटिंग पूंजी की लागत को प्रभावित करती है जिस पर देश अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों में क्रेडिट प्राप्त कर सकते हैं। एक देश का रेटिंग इतिहास विश्व बैंक और आईएमएफ जैसे अंतरराष्ट्रीय संगठनों के लिए सहायक है, जो देशों को ऋण और सहायता प्रदान करते हैं।

आम तौर पर, एक क्रेडिट रेटिंग एजेंसी सरकार के अनुरोध पर किसी देश की आर्थिक और राजनीतिक स्थितियों का मूल्यांकन करेगी और एएए ग्रेड से लेकर डी तक की रेटिंग असाइन करेगी।

तीन प्रमुख वैश्विक क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां हैं, नामत स्टैंडर्ड एंड पुअर्स (एस एंड पी), मूडीज और फिच। यहां बताया गया है कि उनकी रेटिंग संरचना कैसी दिखती है:

 

बाहरी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को अपनी अर्थव्यवस्था का मूल्यांकन करने की अनुमति देकर, एक देश अपने निवेशकों के लिए अपनी वित्तीय जानकारी का प्रचार करने की अपनी इच्छा दिखाता है। उच्च क्रेडिट रेटिंग वाला देश आसानी से अंतरराष्ट्रीय निवेशकों से धन का उपयोग कर सकता है और विदेशी निवेश को भी सुरक्षित कर सकता है।

कुछ लोकप्रिय देशों की रेटिंग्स इस प्रकार हैं -

देश

S&P

मूडीज

फिच

संयुक्त राज्य

AA+

एएए

एएए

युनाइटेड किंगडम

AA

Aa3

AA-

ऑस्ट्रेलिया

एएए

एएए

एएए

कनाडा

एएए

एएए

AA+

फ़्रांस

AA

Aa2

AA

स्रोत: theglobaleconomy.com, फरवरी, 2022 को डेटा

कई अंतरराष्ट्रीय निवेशक और फंड भी निवेश करते समय और निवेश निर्णय लेते समय सॉवरेन रेटिंग की निगरानी करते हैं।

कुछ संस्थागत निवेशकों को केवल एक निश्चित रेटिंग स्तर से ऊपर के ऋण में निवेश करने की अनुमति है।

और इस तरह से सॉवरेन रेटिंग वैश्विक पूंजी बाजारों और पूंजी प्रवाह के लिए एक देश की पहुंच को प्रभावित करती है।

क्या आप जानते हैं?  

एस एंड पी ने एक स्थिर दृष्टिकोण (9 जुलाई 2021 तक के डेटा) के साथ भारत की संप्रभु रेटिंग को सबसे कम निवेश ग्रेड 'बीबीबी- ' पर बरकरार रखा।

लेकिन समय के साथ किसी देश की आर्थिक गतिविधि में उतार-चढ़ाव को कोई कैसे माप सकता है?

जबकि कई संकेतक आपको किसी देश की आर्थिक गतिविधि का विश्लेषण करने में मदद करते हैं, एक ग्राफ, विशेष रूप से, यह सब वर्णन करता है - व्यवसाय चक्र। 

व्यापार चक्र

नीचे दिया गया ग्राफ अर्थव्यवस्था में वस्तुओं और सेवाओं के उत्पादन उत्पादन के आधार पर समय के साथ आर्थिक गतिविधियों में उतार-चढ़ाव (वर्षों की संख्या) को दर्शाता है।

इसे पांच चरणों में वर्गीकृत किया गया है:

 

विस्तार: इस चरण में, रोजगार के अवसरों, आय, उत्पादन और बिक्री में वृद्धि हुई है। विस्तार चरण में, अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति का एक स्थिर प्रवाह होता है जबकि निवेश अच्छा रिटर्न कमाते हैं।

चोटी: यह एक अर्थव्यवस्था का उच्चतम स्तर है; परे, जो यह स्थिर हो जाता है जिसके परिणामस्वरूप कोई विकास नहीं होता है। इन्वेंट्री भी स्थिर मांग के कारण जमा होने लगती है।

घटाई: इसे संकुचन की अवधि के रूप में भी जाना जाता है। इस चरण में, अर्थव्यवस्था सिकुड़ना शुरू हो जाती है। बेरोजगारी का स्तर बढ़ने लगता है जबकि उत्पादन और कीमतें गिरना शुरू हो जाती हैं। आय का स्तर भी अंततः गिर जाता है।

गर्त: यह अर्थव्यवस्था में सबसे निचला स्तर है, और आमतौर पर, वसूली इस बिंदु से शुरू होती है।

वसूली: यह चरण वसूली के संकेत दिखाता है, जहां मांग बढ़ने लगती है। अत, इसका अर्थ यह है कि मूल्य, उत्पादन और रोजगार स्तर में वृद्धि हुई है।

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आर्थिक गतिविधियों में इन उतार-चढ़ाव के क्या कारण हैं?

इसके दो मुख्य कारण हैं:

     1.  स्थैतिक - ये ऐसे उपभोक्ता व्यवहार और व्यापार उत्पादकता में परिवर्तन के रूप में मुक्त बाजार की स्थिति में परिवर्तन के कारण प्राकृतिक बाजार में उतार-चढ़ाव कर रहे हैं. संक्षेप में, यह तब होता है जब वस्तुओं और सेवाओं की मांग और आपूर्ति के बीच असंतुलन होता है।

     2.  झटके - ये युद्ध, वित्तीय आपदाओं या प्राकृतिक आपदाओं जैसी अप्रत्याशित घटनाएं हैं, जो अर्थव्यवस्था के सुचारू कामकाज को प्रभावित कर सकती हैं। कोविड-19 महामारी का प्रभाव झटके के हालिया उदाहरणों में से एक है जो किसी देश की अर्थव्यवस्था को प्रभावित करता है।

ये चरण कब तक चलते हैं?

व्यापार चक्र चरणों की पहचान करना मुश्किल है, क्योंकि इन चक्रों की अवधि का सटीक मूल्यांकन नहीं किया जा सकता है। आमतौर पर, एक चक्र लगभग चार-पांच वर्षों तक रहता है, लेकिन वे कई अवसरों पर औसत लंबाई से अधिक या कम हो सकते हैं। हालांकि, आप मुद्रास्फीति, उत्पादन मांग, प्रति व्यक्ति आय, बेरोजगारी डेटा, आदि जैसे आर्थिक संकेतकों का विश्लेषण करके व्यापार चक्र चरणों की पहचान कर सकते हैं।  

एक व्यापार चक्र शेयर बाजार से कैसे जुड़ा हुआ है?

शेयर बाजार एक प्रमुख आर्थिक संकेतक है, जिसका अर्थ है कि अर्थव्यवस्था के वास्तविक परिवर्तन होने से पहले शेयर बाजार में परिवर्तन होता है। एक विशिष्ट परिदृश्य में, शेयर बाजार हमेशा ऊपर जाता है जब अर्थव्यवस्था अप-चक्र पर होती है। कुछ मामलों में अर्थव्यवस्था जब अपने चरम के करीब पहुंच जाती है तो शेयर बाजार में गिरावट मंदी का संकेत दे सकती है। अन्यथा, अस्थायी उतार-चढ़ाव शेयर बाजार की प्राकृतिक विशेषताएं हैं।

व्यवसाय चक्र में उतार-चढ़ाव से कौन से क्षेत्र या उद्योग सबसे अधिक प्रभावित होते हैं?

चक्रीय उद्योग, जहां मांग और लाभप्रदता सीधे अर्थव्यवस्था से जुड़े होते हैं, व्यापार चक्र में परिवर्तन से सबसे अधिक प्रभावित होते हैं। इन क्षेत्रों में पूंजीगत वस्तुएं, बुनियादी ढांचा, सीमेंट, धातु उद्योग आदि शामिल हैं।  दूसरी ओर, फार्मास्यूटिकल्स और एफएमसीजी जैसे क्षेत्र व्यापार चक्र में बदलाव से सबसे कम प्रभावित होते हैं।

सारांश

  • भारत में विदेशी निवेश आमतौर पर प्रत्यक्ष विदेशी निवेश [एफडीआई] और विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) के माध्यम से होते हैं।
  • विदेशी संस्थागत निवेशक बड़ी मात्रा में निवेश करके बाजारों पर प्रवाह को प्रभावित करते हैं जो बाजार के रुझानों को प्रभावित कर सकते हैं।
  • प्रत्यक्ष विदेशी निवेश वस्तुओं और सेवाओं के हस्तांतरण में सहायता करता है जो नए रोजगार के अवसरों को बढ़ावा दे सकता है और रोजगार दरों में वृद्धि कर सकता है।
  • संप्रभु रेटिंग एक राष्ट्र की साख और उसकी सरकार की पूर्ण और समय पर ऋण की सेवा करने की क्षमता है।
  • एक व्यापार चक्र को पांच चरणों में वर्गीकृत किया गया है: विस्तार, चोटी, मंदी, गर्त और वसूली।
  • लेकिन एक निवेशक के रूप में, आप कैसे जानते हैं कि बाजार कहां जा रहा है? खैर, आर्थिक संकेतक आर्थिक प्रदर्शन और भविष्य के प्रदर्शन की भविष्यवाणियों का विश्लेषण करने में मदद कर सकते हैं। तो, आइए अगले अध्याय में आर्थिक संकेतकों के बारे में अधिक समझते हैं।

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