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ब्याज दरें बॉन्ड की कीमतों को कैसे प्रभावित करती हैं

ICICI Securities 07 Mar 2021 0 टिप्पणी

बांड कम जोखिम वाले वित्तीय उत्पाद हैं जो स्थिर रिटर्न लाते हैं। यदि आप बांड में निवेश करना चाहते हैं, तो जान लें कि बॉन्ड की कीमतें स्टॉक की कीमतों से अलग चलती हैं। बांड की कीमतें उधार देने पर ब्याज दरों से विपरीत रूप से संबंधित हैं। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं। जब दरें गिरती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें फिर से ऊपर की ओर बढ़ जाती हैं।

ऐसा क्यों होता है? समझने के लिए, आइए बॉन्ड की कीमतों और ब्याज दरों के बीच संबंधों को बारीकी से देखें।

एक बंधन क्या है?

सरकारी निकाय और कॉर्पोरेट संगठन फंड जुटाने के लिए बांड जारी करते हैं। जब आप बॉन्ड में निवेश करते हैं, तो आप बॉन्ड के जारीकर्ता को ऋण प्रदान करते हैं। वे एक परिपक्वता तिथि के साथ आते हैं। हर साल परिपक्वता तक, बॉन्ड जारीकर्ता आपको कूपन भुगतान के रूप में ब्याज का भुगतान करता है। कूपन का भुगतान पूरे कार्यकाल में वर्ष में दो बार किया जाता है। मैच्योरिटी पर, जारीकर्ता बांड के अंकित मूल्य को चुकाता है। यदि आप बांड परिपक्व होने तक निवेश करते रहते हैं, तो आपको ब्याज भुगतान के साथ मूलधन वापस मिल जाता है।

क्या होगा यदि आप परिपक्वता तिथि से पहले निवेश से बाहर निकलना चाहते हैं? आप इसे प्रचलित बाजार मूल्य पर द्वितीयक बाजार पर बेच सकते हैं। यह यहां है कि ब्याज दरों और बांड की कीमतों के बीच व्युत्क्रम संबंध महत्वपूर्ण हो जाता है।

बस ध्यान रखें कि बॉन्ड वैल्यूएशन और इसकी कूपन रेट मार्केट प्राइस की परवाह किए बिना अपरिवर्तित रहे।

ब्याज दर और बांड मूल्य के बीच संबंध

बॉन्ड की कीमतें ब्याज दरों के विपरीत दिशा में क्यों चलती हैं? आइए यहां दो परिदृश्यों पर विचार करें- एक जहां ब्याज दरें बढ़ती हैं और दूसरा जहां दरें गिरती हैं।

ब्याज दरें बढ़ने पर क्या होता है?

मान लीजिए, आप पहले से ही 1,000 रुपये के अंकित मूल्य और 5% की कूपन दर के साथ एक बांड रखते हैं। जब उधार देने के लिए ब्याज दरें बढ़ाई जाती हैं, तो सरकारी निकाय और कॉर्पोरेट उच्च कूपन दरों के साथ नए बांड जारी करेंगे।

मान लीजिए कि नए बॉन्ड में 6% की कूपन दर है। निवेशक स्पष्ट रूप से उन बॉन्डों को पसंद करेंगे जिनकी दर अधिक है। इसलिए, आपके 5% दर बांड की मांग गिर जाएगी। नतीजतन, आपके बॉन्ड की बाजार कीमत तब तक गिरती रहेगी जब तक कि इसका सापेक्ष रिटर्न 6% तक नहीं जाता है।

इस परिदृश्य में, यदि आप बांड बेचना चाहते हैं, तो आपको इसे छूट पर बेचना होगा। 6% की दर (नए बॉन्ड के बराबर) प्रदान करने के लिए, आपको अपना बॉन्ड 750 रुपये में बेचना होगा। हालांकि यह बॉन्डधारक के रूप में आपके लिए एक वांछनीय लेनदेन नहीं हो सकता है, लेकिन जो निवेशक रियायती कीमत पर बॉन्ड खरीदते हैं, वे समग्र रूप से उच्च रिटर्न कमा सकते हैं।

ब्याज दरें गिरने पर क्या होता है?

मान लीजिए कि ब्याज दरों में गिरावट आई है। अब जारी किए जाने वाले किसी भी नए बांड में कम कूपन दर होगी- कहते हैं, 4%। इसका मतलब है कि आपका 5% बॉन्ड नए निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक लगेगा, हालांकि बॉन्डधारक बॉन्ड के साथ भाग लेने के लिए कम इच्छुक हो सकते हैं।

आपके 5% बांड की मांग बढ़ना शुरू हो जाएगी, और इसलिए इसकी बाजार कीमत भी बढ़ेगी। बाजार की कीमत तब तक बढ़ती रहेगी जब तक कि आपके बॉन्ड पर प्रभावी रिटर्न 4% पर नहीं होता है। यह लगभग 1,250 रुपये में होगा।

इस परिदृश्य में, आप बांड को पकड़ना पसंद कर सकते हैं क्योंकि इसकी वापसी दर में सुधार हुआ है। लेकिन आप एक महत्वपूर्ण प्रीमियम पर द्वितीयक बाजार पर बांड भी बेच सकते हैं।

बॉन्ड यील्ड और कूपन रेट के बीच अंतर

एक बॉन्ड निवेशक के रूप में, आपको बॉन्ड यील्ड और कूपन दर के बीच अंतर भी पता होना चाहिए। कूपन दर वह निश्चित ब्याज आय है जिसे आप हर साल बॉन्ड के अंकित मूल्य पर कमाते हैं। दूसरी ओर, परिपक्वता के लिए बॉन्ड की उपज में न केवल कूपन भुगतान शामिल है, बल्कि अन्य अनुमानित रिटर्न भी शामिल हैं, यह मानते हुए कि बॉन्ड परिपक्वता तक आयोजित किया जाता है।

40 रुपये के वार्षिक कूपन भुगतान के साथ 1,000 रुपये के बांड के लिए, कूपन दर 4% है। अंकित मूल्य पर, कूपन दर और उपज दोनों समान हैं। लेकिन मान लीजिए कि आप बॉन्ड को 100 रुपये के प्रीमियम पर बेचते हैं। अब, उपज 40 रुपये / 1,100 * 100 = 3.6% तक बदल जाती है। यदि आप उसी बांड को 20 रुपये की छूट पर बेचते हैं, तो उपज 40 रुपये/

परिपक्वता के लिए उपज कूपन दर और बांड के बाजार मूल्य में परिवर्तन के परिणामस्वरूप किसी भी रिटर्न दोनों को शामिल करती है। यही वजह है कि बॉन्ड निवेशक निवेश करते समय बॉन्ड यील्ड पर ज्यादा ध्यान देते हैं।

अंतिम पर कम नहीं

बॉन्ड मूल्य निर्धारण जटिल हो सकता है। इसलिए, अपने आप को एक एहसान करें और आईसीआईसीआई डायरेक्ट जैसे विश्वसनीय ब्रोकर के साथ एक डीमैट खाता और एक ट्रेडिंग खाता खोलें। फिर आप बांड बाजार पर उनके गहन अनुसंधान और बाजार के दृष्टिकोण तक पहुंच सकते हैं। एक प्रभावी निवेश रणनीति तैयार करने के लिए इनका उपयोग करें जो आपके लिए काम करता है!

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