व्युत्पन्न शब्द क्या है? अर्थ, प्रकार और उदाहरण

डेरिवेटिव एक वित्तीय साधन है जिसका मूल्य किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति, सूचकांक या दर के प्रदर्शन से प्राप्त होता है। यह मूल रूप से दो पक्षों के बीच एक अनुबंध का प्रतिनिधित्व करता है जिसका मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में परिवर्तन से प्राप्त होता है। डेरिवेटिव की कीमतें अंतर्निहित परिसंपत्तियों में उतार-चढ़ाव से निर्धारित होती हैं। डेरिवेटिव के लिए सबसे आम अंतर्निहित परिसंपत्तियां बांड, स्टॉक, मुद्राएं, ब्याज दरें, वस्तुएं और बाजार सूचकांक हैं। डेरिवेटिव को समझना महत्वपूर्ण है क्योंकि वे जोखिमों को कम करने, मूल्य आंदोलनों पर सट्टा लगाने और पोर्टफोलियो रिटर्न बढ़ाने के अवसर प्रदान करते हैं। हालांकि डेरिवेटिव महत्वपूर्ण वित्तीय लाभ प्रदान कर सकते हैं, लेकिन इनमें जोखिम भी होते हैं, और निवेशकों के लिए इसमें शामिल जटिलताओं को पूरी तरह से समझना आवश्यक है। डेरिवेटिव के कुछ सामान्य उदाहरण क्या हैं? मान लीजिए कि एक भारतीय निर्यातक संयुक्त राज्य अमेरिका को निर्यात किए गए माल के लिए तीन महीने में $1,00,000 का भुगतान प्राप्त करने की उम्मीद करता है। निर्यातक विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के जोखिम को लेकर चिंतित है और संभावित नुकसान से बचने के लिए वर्तमान विनिमय दर को स्थिर करना चाहता है। वर्तमान विनिमय दर 1 अमेरिकी डॉलर = 80 रुपये है।

निर्यातक भविष्य की तारीख के लिए वर्तमान विनिमय दर पर अमेरिकी डॉलर बेचने और रुपये खरीदने के लिए मुद्रा वायदा अनुबंध करने का निर्णय लेता है। प्रत्येक वायदा अनुबंध विदेशी मुद्रा की एक विशिष्ट राशि का प्रतिनिधित्व करता है। मान लीजिए एक वायदा अनुबंध 10,000 डॉलर का प्रतिनिधित्व करता है। निर्यातक को 100,000 डॉलर की हेजिंग करनी है, इसलिए वह 10 मुद्रा वायदा अनुबंध करेगा। सहमत वायदा मूल्य वर्तमान विनिमय दर के समान है, 1 अमेरिकी डॉलर = 80 रुपये।

यदि तीन महीने बाद विनिमय दर अनुकूल हो जाती है (मान लीजिए, 1 अमेरिकी डॉलर = 70 रुपये), तो भी निर्यातक वायदा अनुबंध के माध्यम से 100,000 डॉलर का विनिमय 1 अमेरिकी डॉलर = 80 रुपये की सहमत दर पर ही करेगा। निर्यातक को अनुकूल विनिमय दर से लाभ होता है, क्योंकि वास्तविक बाजार दर बेहतर होती है।

यदि तीन महीने बाद विनिमय दर प्रतिकूल हो जाती है (मान लीजिए, 1 अमेरिकी डॉलर = 85 रुपये), तो भी निर्यातक वायदा अनुबंध के माध्यम से 100,000 डॉलर को 1 अमेरिकी डॉलर = 80 रुपये की सहमत दर पर ही विनिमय करेगा। निर्यातक को विनिमय दर में होने वाले प्रतिकूल उतार-चढ़ाव से सुरक्षा मिलती है क्योंकि उसे सहमत दर प्राप्त होती है।

लाभ या हानि, मुद्रा रूपांतरण के समय सहमत वायदा दर और वास्तविक विनिमय दर के बीच के अंतर पर निर्भर करती है।

डेरिवेटिव के विभिन्न प्रकार क्या हैं?

आज, डेरिवेटिव लेन-देन की विभिन्नताओं पर आधारित होते हैं और इनके कई उपयोग हैं। आपको यह जानकर आश्चर्य होगा कि मौसम संबंधी आंकड़ों पर आधारित डेरिवेटिव भी होते हैं, जैसे कि किसी शहर में धूप वाले दिनों की संख्या या बारिश की मात्रा।

विभिन्न प्रकार के डेरिवेटिव्स का उपयोग सट्टा जोखिम प्रबंधन और किसी स्थिति को लाभ पहुंचाने के लिए किया जा सकता है।

मोटे तौर पर, डेरिवेटिव्स के दो वर्ग हैं:

• लॉक: ये (उदाहरण के लिए, फ्यूचर्स, फॉरवर्ड्स या स्वैप) अनुबंध की अवधि के दौरान शुरू से ही शामिल पक्षों को सहमत शर्तों से बांधते हैं। इनमें फ्यूचर्स, फॉरवर्ड्स और स्वैप शामिल हैं।

• ऑप्शन: ये धारक को ऑप्शन की समाप्ति तिथि पर या उससे पहले एक विशिष्ट मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति या प्रतिभूति को बेचने या खरीदने का अधिकार प्रदान करते हैं, लेकिन दायित्व नहीं। उदाहरण के लिए, स्टॉक विकल्प।

फ्यूचर्स

ये मानकीकृत वित्तीय अनुबंध हैं जिनका संगठित एक्सचेंजों पर कारोबार होता है और जो खरीदार को किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति (जैसे वस्तुएं, मुद्राएं, या वित्तीय उपकरण) को एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक निर्दिष्ट भविष्य की तिथि पर खरीदने या विक्रेता को बेचने के लिए बाध्य करते हैं। नीचे उनकी कुछ विशेषताएं दी गई हैं:

• मानकीकृत शर्तें और अनुबंध आकार

• संगठित एक्सचेंजों पर कारोबार, तरलता प्रदान करते हैं

• मार्जिन खातों के माध्यम से दैनिक निपटान

• आमतौर पर सट्टेबाजी और हेजिंग के लिए उपयोग किया जाता है

फॉरवर्ड

फॉरवर्ड, फ्यूचर्स के समान हैं, लेकिन ये दो पक्षों के बीच ओवर-द-काउंटर (OTC) पर कारोबार किए जाने वाले अनुकूलित अनुबंध हैं। इनमें आज तय की गई कीमत पर भविष्य की तारीख में किसी परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का समझौता शामिल होता है। नीचे उनकी कुछ विशेषताएं दी गई हैं:

• संबंधित पक्षों की आवश्यकताओं के अनुरूप अनुकूलित शर्तें

• एक्सचेंजों पर कारोबार नहीं होता, जिससे अधिक लचीलापन लेकिन कम तरलता मिलती है

• निपटान आमतौर पर अनुबंध अवधि के अंत में होता है

• अक्सर विशिष्ट जोखिमों से बचाव के लिए उपयोग किया जाता है

स्वैप

स्वैप दो पक्षों के बीच एक निर्दिष्ट समय अवधि में नकदी प्रवाह या अन्य वित्तीय साधनों का आदान-प्रदान करने के वित्तीय अनुबंध हैं। सामान्य प्रकारों में मुद्रा स्वैप और ब्याज दर स्वैप शामिल हैं। यहां कुछ उल्लेखनीय विशेषताएं दी गई हैं:

• नकदी प्रवाह या परिसंपत्तियों के आदान-प्रदान के लिए समझौतों को अनुकूलित करें

• ओटीसी उपकरण पक्षों की विशिष्ट आवश्यकताओं के अनुरूप बनाए जाते हैं

• ब्याज दर जोखिम, मुद्रा जोखिम और अन्य वित्तीय जोखिमों के प्रबंधन के लिए उपयोग किया जाता है

• आमतौर पर, इसमें एकमुश्त विनिमय के बजाय आवधिक भुगतान शामिल होते हैं

विकल्प

विकल्प वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो धारक को खरीदने (कॉल करने) का अधिकार (लेकिन दायित्व नहीं) प्रदान करते हैं किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति को एक पूर्व निर्धारित समय सीमा के भीतर एक निर्दिष्ट मूल्य पर बेचना (पुट ऑप्शन) या बेचना (पुट ऑप्शन) की अनुमति है। यहां कुछ विशेषताएं दी गई हैं जिन पर ध्यान देना आवश्यक है:

• खरीदार अधिकार के लिए प्रीमियम का भुगतान करते हैं, जबकि विक्रेता प्रीमियम प्राप्त करते हैं लेकिन विकल्प का प्रयोग करने पर उन पर दायित्व होता है

• यह लचीलापन प्रदान करता है क्योंकि खरीदार विकल्प का प्रयोग न करने का विकल्प चुन सकता है

• आमतौर पर सट्टेबाजी, हेजिंग और आय उत्पन्न करने के लिए उपयोग किया जाता है

• यह लीवरेज प्रदान करता है, जिससे आप कम राशि के साथ एक बड़ी स्थिति को नियंत्रित कर सकते हैं

फ्यूचर्स और ऑप्शंस अनुबंधों में क्या अंतर है?

विकल्प वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो धारक को एक पूर्व निर्धारित समय सीमा के भीतर एक निर्दिष्ट मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने (कॉल विकल्प) या बेचने (पुट विकल्प) का अधिकार (लेकिन दायित्व नहीं) प्रदान करते हैं। यहां कुछ विशेषताएं दी गई हैं जिन पर ध्यान देना चाहिए:

विशेषता	फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट	ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट
दायित्व	दोनों पक्षों (खरीददार और विक्रेता) का दायित्व है अंतर्निहित परिसंपत्ति को सहमत मूल्य और तिथि पर खरीदें/बेचें।	खरीददार को अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने/बेचने का अधिकार है (लेकिन दायित्व नहीं)। यदि खरीदार अनुबंध का उपयोग करना चुनता है, तो विक्रेता का दायित्व बनता है। प्रकृति प्रकृति प्रकृति: बाध्यकारी और इसमें खरीदने/बेचने की प्रतिबद्धता शामिल है। प्रबंध: विवेकाधीन, धारक को उपयोग करने या न करने का विकल्प प्रदान करता है। अधिकार और दायित्व प्रबंध की शर्तों का पालन करना अनिवार्य है। दोनों पक्ष अनुबंध की शर्तों से बंधे हैं। खरीदार के पास उपयोग करने या न करने का अधिकार है। यदि खरीदार विकल्प का प्रयोग करना चुनता है तो विक्रेता का दायित्व होता है।
तरलता	आम तौर पर, एक्सचेंज ट्रेडिंग के कारण अधिक तरलता होती है।	तरलता भिन्न हो सकती है, एक्सचेंज-ट्रेडेड विकल्प आमतौर पर ओटीसी विकल्पों की तुलना में अधिक तरल होते हैं।
लचीलापन	शर्तें मानकीकृत होने के कारण कम लचीली होती हैं।	अधिक लचीली होती हैं क्योंकि शर्तों को पक्षों के आधार पर अनुकूलित किया जा सकता है। प्राथमिकताएँ।
मार्जिन	मार्जिन खातों के माध्यम से दैनिक निपटान।	प्रीमियम का भुगतान अग्रिम रूप से किया जाता है, कोई दैनिक निपटान नहीं।
उद्देश्य	वस्तुओं, मुद्राओं और वित्तीय साधनों में सट्टेबाजी और हेजिंग के लिए आमतौर पर उपयोग किया जाता है।	सट्टेबाजी, हेजिंग, आय उत्पन्न करने और रणनीतिक निवेश के लिए उपयोग किया जाता है। रणनीतियाँ।

डेरिवेटिव्स के फायदे और नुकसान क्या हैं?

डेरिवेटिव्स के फायदे नीचे दिए गए हैं:

• हेजिंग: डेरिवेटिव्स व्यवसायों को मूल्य में उतार-चढ़ाव, ब्याज दर में परिवर्तन और मुद्रा के उतार-चढ़ाव से बचाव करने की अनुमति देते हैं, जिससे बाजार की अनिश्चितताओं से जुड़े जोखिमों को कम करने में मदद मिलती है।

• बाजार दक्षता: डेरिवेटिव्स बाजार प्रतिभागियों की सामूहिक राय और अपेक्षाओं को प्रतिबिंबित करके मूल्य निर्धारण में योगदान करते हैं, जिससे समग्र बाजार दक्षता बढ़ती है।

• बढ़ी हुई तरलता: डेरिवेटिव बाजार अक्सर उच्च तरलता प्रदान करते हैं, जिससे निवेशकों को अंतर्निहित परिसंपत्तियों की तुलना में अधिक आसानी से पोजीशन में प्रवेश करने या बाहर निकलने की सुविधा मिलती है।

• बढ़ा हुआ लीवरेज: डेरिवेटिव निवेशकों को कम शुरुआती निवेश के साथ एक बड़ी हिस्सेदारी को नियंत्रित करने में सक्षम बनाते हैं, जिससे बढ़े हुए रिटर्न की संभावना होती है (हालांकि इसमें जोखिम भी बढ़ जाता है)।

• आय के अवसर: कवर्ड कॉल राइटिंग या ऑप्शन बेचने जैसी रणनीतियों के माध्यम से आय उत्पन्न करने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग किया जा सकता है।

डेरिवेटिव के नुकसान नीचे दिए गए हैं:

• जटिल उपकरण: डेरिवेटिव अक्सर जटिल वित्तीय उपकरण होते हैं जिनके लिए गहन समझ की आवश्यकता होती है। गलतफहमी या दुरुपयोग से महत्वपूर्ण वित्तीय नुकसान हो सकता है।

• सट्टा प्रकृति: डेरिवेटिव का उपयोग अक्सर सट्टेबाजी के उद्देश्यों के लिए किया जाता है, और यदि बाजार की गतिविधियों का सटीक अनुमान नहीं लगाया जाता है तो इससे भारी नुकसान हो सकता है।

• लीवरेज जोखिम: लीवरेज रिटर्न को बढ़ा सकता है, लेकिन यह नुकसान को भी बढ़ाता है। लीवरेज का अत्यधिक उपयोग महत्वपूर्ण वित्तीय नुकसान का कारण बन सकता है।

डेरिवेटिव बाजार में कौन भाग ले सकता है?

हमने पिछले भाग में डेरिवेटिव के लाभ और हानियों को देखा है। साथ ही, आपने यह भी समझा होगा कि कई प्रतिभागी बाजार को प्रभावित करते हैं। इसलिए, आपको उन्हें समझना चाहिए।

हेजर्स

हेजर्स वे प्रतिभागी होते हैं जो अंतर्निहित परिसंपत्तियों में मूल्य उतार-चढ़ाव से जुड़े जोखिमों को प्रबंधित या कम करना चाहते हैं। वे प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों से खुद को बचाने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं, जिससे अधिक स्थिर वित्तीय स्थिति सुनिश्चित होती है।

सट्टेबाज

सट्टेबाज वे व्यक्ति या संस्थाएं होते हैं जो परिसंपत्ति में प्रत्यक्ष हित के बिना अंतर्निहित परिसंपत्तियों में मूल्य आंदोलनों से लाभ कमाना चाहते हैं। वे अपेक्षित मूल्य परिवर्तनों का लाभ उठाने का लक्ष्य रखते हैं, अनुकूल बाजार गतिविधियों से लाभ प्राप्त करने के लिए डेरिवेटिव अनुबंधों में पोजीशन लेते हैं।

आर्बिट्रेजर

आर्बिट्रेजर वे भागीदार होते हैं जो संबंधित परिसंपत्तियों या बाजारों के बीच मूल्य अंतर का फायदा उठाते हैं। संबंधित परिसंपत्तियों या डेरिवेटिव को एक साथ खरीदकर और बेचकर, वे बाजार की अक्षमताओं से लाभ कमाने का लक्ष्य रखते हैं।

मार्जिन ट्रेडर

वे भागीदार होते हैं जो उधार ली गई धनराशि (मार्जिन) का उपयोग करके डेरिवेटिव में अपनी प्रारंभिक पूंजी से अधिक बड़ी पोजीशन लेते हैं। मार्जिन ट्रेडर लीवरेज के माध्यम से संभावित रिटर्न को बढ़ाने का प्रयास करते हैं, लेकिन इस रणनीति में जोखिम भी अधिक होता है, क्योंकि नुकसान भी कई गुना बढ़ सकता है।

डेरिवेटिव बाजार में कैसे व्यापार करें?

उपरोक्त सभी अनुभागों ने आपको डेरिवेटिव बाजार को समझने में मदद की होगी।

अब, डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग करने के तरीके के बारे में बात करते हैं, आप नीचे दी गई प्रक्रिया का पालन कर सकते हैं:

• यदि आपके पास ऑनलाइन ट्रेडिंग खाता नहीं है, तो एक खाता बनाएं

• आपके स्टॉक ब्रोकर को मार्जिन राशि का भुगतान करना होगा। आपको अपने अनुबंध को निष्पादित या समाप्त करने तक इस राशि को बनाए रखना होगा।

• आप उपलब्ध वित्तीय अनुबंधों में ट्रेडिंग कर सकते हैं, जो आमतौर पर महीने के अंतिम गुरुवार को समाप्त होते हैं। एक ट्रेडर के रूप में, आपको अनुबंध को निर्धारित समाप्ति तिथि के भीतर निपटाना होगा, अन्यथा यह समाप्ति के दिन स्वतः ही निपटाना हो जाता है।

निष्कर्ष

प्रत्येक ट्रेडर/निवेशक को यह समझना चाहिए कि डेरिवेटिव्स से महत्वपूर्ण वित्तीय लाभ तो मिल सकते हैं, लेकिन इनमें जोखिम भी होते हैं। आपके लिए इसमें शामिल जटिलताओं को अच्छी तरह से समझना आवश्यक है। निवेशकों के लिए डेरिवेटिव बाजारों में प्रभावी ढंग से निवेश करने के लिए उचित शिक्षा, जोखिम प्रबंधन और बाजार की गतिशीलता की स्पष्ट समझ महत्वपूर्ण है।