डेरिवेटिव्स का मूल्य निर्धारण कैसे निर्धारित किया जाता है

परिचय

वित्तीय साधनों के रूप में डेरिवेटिव अपनी अंतर्निहित परिसंपत्तियों से अपनी कीमत प्राप्त करते हैं। 1970 के दशक में शुरू होने वाले आधुनिक वित्तीय बाजारों में डेरिवेटिव्स के बढ़ते महत्व ने डेरिवेटिव की कीमत निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले विभिन्न तरीकों के विकास को जन्म दिया। इनमें से सबसे आम को ब्लैक-स्कोल्स विधि के रूप में जाना जाता है। जबकि डेरिवेटिव्स के मूल्य निर्धारण का मूल सिद्धांत समान रहता है, मूल्य निर्धारण नो-आर्बिट्रेज कोड से लिया जाता है। डेरिवेटिव्स की प्रत्येक भिन्नता अपनी विशेषताओं के अनुसार मूल्य निर्धारण के अपने मॉडल का पालन करती है।

वायदा का मूल्य निर्धारण

वायदा अनुबंध एक निश्चित मूल्य के लिए एक निश्चित तिथि पर अंतर्निहित संपत्ति की खरीद या बिक्री के लिए द्विपक्षीय समझौतों को संदर्भित करता है जिसमें पार्टियों को कानूनी रूप से अनुबंधों को पूरा करने की आवश्यकता होती है। इस प्रकार, वायदा की कीमत परिसंपत्ति की नकद कीमत पर निर्भर है, जिसे स्पॉट प्राइस के रूप में जाना जाता है। चूंकि समझौते की अवधि के दौरान अंतर्निहित संपत्ति का मूल्य बढ़ या घट सकता है, वायदा की कीमत अक्सर अंतर्निहित संपत्ति की कीमत से विचलित हो सकती है। आधार अंतर्निहित संपत्ति की कीमत और वायदा अनुबंध के बीच का अंतर है। आप अंतर्निहित संपत्ति की गुणवत्ता और वितरण स्थान जैसे अन्य कारकों द्वारा आधार निर्धारित करते हैं। आधार केवल एक औसत उपाय है जिसका उपयोग निवेशकों द्वारा अंतर्निहित परिसंपत्ति की लाभप्रदता निर्धारित करने और आर्बिट्राज अवसरों की खोज के लिए किया जाता है। वायदा की कीमत हर दिन समायोजित की जाती है। यह आपको ब्याज दरों और वायदा मूल्य के बीच अंतर के कारण होने वाले किसी भी लाभ या नुकसान के घटाव के खिलाफ हेजिंग करने की अनुमति देता है।

वायदा का मूल्य निर्धारण

वायदा अनुबंध ओवर काउंटर (ओटीसी) डेरिवेटिव बाजारों पर कारोबार किए गए निजी द्विपक्षीय समझौतों को अनुकूलित करते हैं। एक निश्चित तिथि और एक निश्चित मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति खरीदने और बेचने के लिए, आपको अनुबंधों को पूरा करने की आवश्यकता है। बाजार अंतर्निहित परिसंपत्ति की नकद कीमत और ब्याज व्यय और भंडारण और परिवहन, वितरण और अन्य अवसर लागतों की लागत के आधार पर वायदा अनुबंधों की कीमतों को निर्धारित करता है। चूंकि फॉरवर्ड्स अनुबंध अतिरिक्त शुल्क ों को कवर करते हैं, इसलिए वे निवेशकों को मूल्य में उतार-चढ़ाव और परिसंपत्तियों के अवमूल्यन के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करते हैं, जिससे एक पूर्ण बचाव की पेशकश होती है।

स्वैप का मूल्य निर्धारण

स्वैप ऐसे अनुबंध हैं जिनमें पार्टियां पूर्व निर्धारित अवधि के लिए दो अलग-अलग स्रोतों से राजस्व प्रवाह का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होती हैं। स्वैप की कीमत इसलिए है ताकि अनुबंध की शुरुआत में पार्टियां शून्य मूल्य पर हों। यह पूरे स्वैप को बाजार वायदा अनुबंधों की एक श्रृंखला के रूप में देखकर किया जाता है। कुछ अनुबंधों का सकारात्मक मूल्य होता है, और कुछ में नकारात्मक मूल्य होता है। यह उनके संयुक्त मूल्य को शून्य के बराबर बनाता है।

विकल्पों का मूल्य निर्धारण

विकल्प ऐसे अनुबंध हैं जिनमें खरीदार एक निश्चित मूल्य पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार प्राप्त करता है लेकिन ऐसा करने के लिए कानूनी रूप से बाध्य नहीं है। अंतर्निहित संपत्ति की पूर्व निर्धारित कीमत को स्ट्राइक प्राइस कहा जाता है। खरीदार द्वारा विकल्प अनुबंध के अभ्यास की संभावना और अंतर्निहित संपत्ति के स्ट्राइक मूल्य पर विचार करने के बाद व्यापारी मूल्य विकल्प। इसमें अंतर्निहित परिसंपत्ति और इसकी ब्याज दरों की अस्थिरता शामिल है।

समाप्ति

जबकि 1970 के दशक से उभरे मूल्य निर्धारण डेरिवेटिव के मॉडल अभी भी वर्तमान अंतरराष्ट्रीय वित्त में उपयोग किए जाते हैं, 2008 के वित्तीय संकट ने काउंटरपार्टी जोखिमों पर अधिक जोर देने के साथ मूल्य निर्धारण के नए मॉडलों के उद्भव को जन्म दिया है। डेरिवेटिव्स का मूल्य निर्धारण एक जटिल मामला है, डेरिवेटिव अनुबंधों की भिन्नता और जटिलता के साथ कठिनाई बढ़ रही है।

अस्वीकरण

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