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बेंचमार्क: वे क्या हैं, उनका उपयोग कैसे करें

11 Mins 29 May 2023 0 COMMENT

बेंचमार्क क्या है?

कोई भी चीज़ जो एक मानक के रूप में कार्य करती है जिसके विरुद्ध अन्य सभी चीज़ों की तुलना की जाती है, उसे बेंचमार्क कहा जाता है। बेंचमार्क का उपयोग निवेशक स्टॉक, म्यूचुअल फंड, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) आदि के प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए करते हैं। वे निवेश की दुनिया में बहुत महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

शेयर बाज़ार में, क्षेत्रीय प्रदर्शन, समान आकार की कंपनियों आदि का मूल्यांकन करने के लिए एक विशेष सूचकांक का उपयोग बेंचमार्क के रूप में किया जाता है। इससे पोर्टफोलियो मैनेजर को यह समझने में मदद मिलती है कि उसकी निवेश रणनीति ने बेंचमार्क इंडेक्स से कम प्रदर्शन किया है या बेहतर प्रदर्शन किया है। उदाहरण के लिए, निफ्टी बैंक इंडेक्स में नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) में सूचीबद्ध सबसे बड़े और सबसे अधिक लिक्विड बैंकिंग शेयर शामिल हैं और इस प्रकार यह पूरे बैंकिंग क्षेत्र के प्रदर्शन की एक तस्वीर पेश करता है।

इसके अलावा, एक इंडेक्स एक अप्रबंधित (कोई मानवीय भागीदारी नहीं) बेंचमार्क है, यही वजह है कि इसे डिफ़ॉल्ट मानक माना जाता है और अन्य प्रतिभूतियों के प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए दैनिक आधार पर ट्रैक किया जाता है। जब सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड की तुलना ऐसे निष्क्रिय बेंचमार्क से की जाती है, तो असली तस्वीर सामने आती है। यहां तक ​​कि निवेशक भी तुलनात्मक विश्लेषण कर सकते हैं और पता लगा सकते हैं कि उनके फंड मैनेजर वास्तव में उनके निवेश में कोई मूल्य जोड़ रहे हैं या नहीं।

एक बेंचमार्क फंड मैनेजर को यह पता लगाने में भी मदद करता है कि उनके निवेश जोखिमपूर्ण या सुरक्षित प्रतिभूतियों में लगाए गए हैं या नहीं। कभी-कभी बेंचमार्क बाजार सूचकांकों का संयोजन भी हो सकता है। सूचकांक कई अलग-अलग परिसंपत्ति वर्गों जैसे रियल एस्टेट, कमोडिटीज आदि को ट्रैक करते हैं।

बेंचमार्क का उपयोग करना

जब किसी शेयर की तुलना बेंचमार्क इंडेक्स (किसी सेक्टर, उद्योग या बाजार खंड के) से की जाती है, तो उसके प्रदर्शन में अंतर दिखाई देता है। इसे 'ट्रैकिंग त्रुटि' के रूप में जाना जाता है। यह सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है और इसे मानक विचलन प्रतिशत के रूप में दर्ज किया जाता है।

सक्रिय रूप से प्रबंधित पोर्टफोलियो में, ट्रैकिंग त्रुटि तब दिखाई देती है जब फंड मैनेजर पोर्टफोलियो के रिटर्न को लगातार बेहतर बनाने की कोशिश करते हुए निवेश कॉल करता है। यदि निवेश निर्णय सही तरीके से लिया जाता है, तो परिणामी ट्रैकिंग त्रुटि सकारात्मक होती है। और यदि नहीं, तो यह नकारात्मक होती है।

हालाँकि, यह तुलना एक विविध पोर्टफोलियो के मामले में संभव नहीं है क्योंकि एक एकल बेंचमार्क इंडेक्स पर्याप्त नहीं है। इस तरह के विश्लेषण में एसेट एलोकेशन कैसे किया जाता है, इसके आधार पर पोर्टफोलियो की भाग-दर-भाग तुलना शामिल होती है।

चाहे पोर्टफोलियो सक्रिय रूप से प्रबंधित हो या निष्क्रिय रूप से, इसमें कुछ प्रतिभूतियाँ हो सकती हैं जिन्हें बेंचमार्क इंडेक्स द्वारा ट्रैक नहीं किया जाता है। ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि इंडेक्स ऐसी प्रतिभूतियों का उपयोग कर रहा हो सकता है जिन्हें खरीदना बहुत कठिन है। ऐसे मामलों में, फंड मैनेजर इसे बेंचमार्क इंडेक्स में उपयोग की जा रही सुरक्षा के समान प्रकृति की सुरक्षा से बदल देता है। ऐसे निर्णय ट्रैकिंग त्रुटियों को कम करने में मदद करते हैं।

कभी-कभी, ऐसा हो सकता है कि बेंचमार्क इंडेक्स में शामिल प्रतिभूतियों को गवर्निंग बॉडी द्वारा बदल दिया जाए। ऐसा तब होता है जब सुरक्षा को कुछ मेट्रिक्स के आधार पर डाउनग्रेड किया जाता है। फिर इन प्रतिभूतियों को अन्य समान प्रतिभूतियों से बदल दिया जाता है जो बेहतर प्रदर्शन कर रही हैं और तेजी से बढ़ रही हैं। अगर किसी फंड मैनेजर को सक्रिय रूप से प्रबंधित पोर्टफोलियो के लिए वही प्रतिस्थापन करना पड़ता है, तो उसे लागत उठानी पड़ती है। लेकिन इंडेक्स में प्रतिस्थापन पर कोई लागत नहीं आती है, जो ट्रैकिंग त्रुटि को बढ़ाता है।

कभी-कभी, फंड मैनेजर इंडेक्स में किए गए प्रतिस्थापन का पालन भी नहीं कर सकते हैं और अपने स्वयं के शोध और विश्लेषण के आधार पर सुरक्षा चुन सकते हैं। ऐसे निर्णय जो बेंचमार्क इंडेक्स से मेल नहीं खाते हैं, वे उससे बेहतर प्रदर्शन करके उसे हराने का प्रयास हैं।

क्या विचार करने के लिए बेंचमार्क मानक हैं?

हमारे पास ढेरों बेंचमार्क उपलब्ध हैं। अपनी निवेश आवश्यकताओं के अनुरूप किसी एक को चुनना एक कठिन काम हो सकता है। इसे आसान बनाने के लिए, उस विकल्प को चुनने से पहले कुछ बातों पर विचार करना चाहिए:

  • निवेश उद्देश्य और जोखिम उठाने की क्षमता: निवेशकों को एक निश्चित रिटर्न के बारे में सोचना चाहिए, जिसके आगे लालच उन्हें हावी नहीं होने देना चाहिए। जब ​​उनके दिमाग में रिटर्न तय हो जाता है, तो उन्हें यह पता लगाना चाहिए कि बाजार के रिटर्न को मात देने की कोशिश में वे कितना जोखिम उठाने को तैयार हैं। कम जोखिम सहन करने का मतलब है कि आपको ऐसे बेंचमार्क चुनने चाहिए जो बहुत अच्छी क्रेडिट रेटिंग वाली प्रतिभूतियों को ट्रैक करते हों, और इसके विपरीत।
  • अंतर्राष्ट्रीय निवेश:यदि आप अपने निवेश को वैश्विक स्तर पर ले जाना चाहते हैं, तो आपको पता होना चाहिए कि विदेशी मुद्रा दरों में भी हर दिन उतार-चढ़ाव होता रहता है। ऐसे मामलों में, आपको एक 'अनहेज्ड इंडेक्स' चुनना चाहिए, जो कम विविधीकरण के साथ इन उतार-चढ़ावों को ध्यान में रखता हो। लेकिन अगर आपका लक्ष्य पूंजी संरक्षण है, तो एक 'हेज्ड इंडेक्स' चुनें का पालन किया जाना चाहिए, जो अधिक विविधतापूर्ण और सुरक्षित दांव है।

निष्कर्ष:

निवेशकों को यह याद रखना चाहिए कि चाहे वे किसी भी बेंचमार्क इंडेक्स का अनुसरण करना चाहें, उसमें सभी विवरण स्पष्ट रूप से उल्लिखित होने चाहिए। यह एक पारदर्शी इंडेक्स होना चाहिए जिसमें सभी ऐतिहासिक डेटा उपलब्ध हों। इसके अलावा, इंडेक्स रिटर्न की गणना दैनिक रूप से की जानी चाहिए ताकि पोर्टफोलियो सिक्योरिटीज के साथ सटीक तुलना की जा सके।

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