बेंचमार्क क्या है और निवेशक बेंचमार्क का प्रभावी ढंग से उपयोग कैसे कर सकते हैं?

बेंचमार्क क्या है?

कोई भी चीज़ जो एक मानक के रूप में कार्य करती है जिसके आधार पर अन्य सभी चीज़ों की तुलना की जाती है, बेंचमार्क कहलाती है। निवेशक स्टॉक, म्यूचुअल फंड, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) आदि के प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए बेंचमार्क का उपयोग करते हैं। निवेश की दुनिया में इनकी भूमिका बहुत महत्वपूर्ण है।

शेयर बाज़ार में, क्षेत्रीय प्रदर्शन, समान आकार की कंपनियों आदि का मूल्यांकन करने के लिए एक विशेष सूचकांक को बेंचमार्क के रूप में उपयोग किया जाता है। इससे पोर्टफोलियो प्रबंधक को यह समझने में मदद मिलती है कि उसकी निवेश रणनीति ने बेंचमार्क सूचकांक से कम प्रदर्शन किया है या बेहतर। उदाहरण के लिए, निफ्टी बैंक इंडेक्स में नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) में सूचीबद्ध सबसे बड़े और सबसे अधिक तरल बैंकिंग शेयर शामिल हैं और इस प्रकार यह पूरे बैंकिंग क्षेत्र के प्रदर्शन की एक तस्वीर पेश करता है।

इसके अलावा, एक इंडेक्स एक अप्रबंधित (मानवीय हस्तक्षेप रहित) बेंचमार्क होता है, यही वजह है कि इसे डिफ़ॉल्ट मानक माना जाता है और अन्य प्रतिभूतियों के प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए दैनिक आधार पर इसकी निगरानी की जाती है। जब सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों की तुलना ऐसे निष्क्रिय बेंचमार्क से की जाती है, तो असली तस्वीर सामने आती है। निवेशक भी तुलनात्मक विश्लेषण कर सकते हैं और यह पता लगा सकते हैं कि क्या उनके फंड मैनेजर वास्तव में उनके निवेश में कोई मूल्य जोड़ रहे हैं।

एक बेंचमार्क फंड मैनेजरों को यह आकलन करने में भी मदद करता है कि उनका निवेश जोखिम भरी या सुरक्षित प्रतिभूतियों में लगाया गया है। कभी-कभी एक बेंचमार्क बाजार सूचकांकों का संयोजन भी हो सकता है। सूचकांक कई अलग-अलग परिसंपत्ति वर्गों, जैसे रियल एस्टेट, कमोडिटीज़, आदि को ट्रैक करते हैं।

बेंचमार्क कैसे काम करता है?

जब किसी शेयर की तुलना किसी बेंचमार्क इंडेक्स (किसी क्षेत्र, उद्योग या बाज़ार खंड के) से की जाती है, तो उसके प्रदर्शन में अंतर दिखाई देता है। इसे "ट्रैकिंग त्रुटि" कहते हैं। यह सकारात्मक या नकारात्मक हो सकती है और इसे मानक विचलन प्रतिशत के रूप में दर्ज किया जाता है।

सक्रिय रूप से प्रबंधित पोर्टफ़ोलियो में, ट्रैकिंग त्रुटि तब दिखाई देती है जब फ़ंड मैनेजर पोर्टफ़ोलियो के रिटर्न को लगातार बेहतर बनाने की कोशिश में निवेश का फ़ैसला करता है। अगर निवेश का फ़ैसला सही ढंग से लिया जाता है, तो परिणामी ट्रैकिंग त्रुटि सकारात्मक होती है। और अगर नहीं, तो यह नकारात्मक होती है।

हालांकि, विविध पोर्टफोलियो के मामले में यह तुलना संभव नहीं है क्योंकि एक ही बेंचमार्क इंडेक्स पर्याप्त नहीं होता। इस तरह के विश्लेषण में एसेट एलोकेशन के आधार पर पोर्टफोलियो की भाग-दर-भाग तुलना शामिल होती है।

पोर्टफोलियो चाहे सक्रिय रूप से प्रबंधित हो या निष्क्रिय रूप से, इसमें कुछ ऐसी प्रतिभूतियाँ हो सकती हैं जिन्हें बेंचमार्क इंडेक्स द्वारा ट्रैक नहीं किया जाता। ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि इंडेक्स ऐसी प्रतिभूतियों का उपयोग कर रहा हो जिन्हें खरीदना बहुत कठिन हो। ऐसे मामलों में, फंड मैनेजर इसे बेंचमार्क इंडेक्स में उपयोग की जा रही प्रतिभूति के समान प्रकृति की प्रतिभूति से बदल देता है। ऐसे निर्णय ट्रैकिंग त्रुटियों को कम करने में मदद करते हैं।

कभी-कभी, ऐसा हो सकता है कि बेंचमार्क इंडेक्स में शामिल प्रतिभूतियों को गवर्निंग बॉडी द्वारा प्रतिस्थापित किया जा सकता है। ऐसा तब होता है जब कुछ मेट्रिक्स के आधार पर प्रतिभूति को डाउनग्रेड कर दिया जाता है। फिर इन प्रतिभूतियों को अन्य समान प्रतिभूतियों से बदल दिया जाता है जो बेहतर प्रदर्शन कर रही हैं और तेज़ी से बढ़ रही हैं। अगर किसी फंड मैनेजर को सक्रिय रूप से प्रबंधित पोर्टफोलियो के लिए वही प्रतिस्थापन करना पड़ता है, तो उसे लागत उठानी पड़ती है। लेकिन इंडेक्स में प्रतिस्थापन पर कोई खर्च नहीं होता, जिससे ट्रैकिंग त्रुटि बढ़ जाती है।

कभी-कभी, फंड मैनेजर इंडेक्स में किए गए प्रतिस्थापन का पालन भी नहीं करते और अपने शोध और विश्लेषण के आधार पर किसी सिक्योरिटी का चयन कर लेते हैं। ऐसे निर्णय, जो बेंचमार्क इंडेक्स से मेल नहीं खाते, उससे बेहतर प्रदर्शन करके उसे मात देने का प्रयास होते हैं।

क्या विचार करने योग्य बेंचमार्क मानक हैं?

हमारे पास ढेरों बेंचमार्क उपलब्ध हैं। अपनी निवेश आवश्यकताओं के अनुरूप किसी विशिष्ट बेंचमार्क का चयन करना एक कठिन काम हो सकता है। इसे आसान बनाने के लिए, यह चुनाव करने से पहले कुछ बातों पर विचार करें:

• निवेश उद्देश्य और जोखिम उठाने की क्षमता:

  निवेशकों के मन में एक निश्चित रिटर्न होना चाहिए, जिसके आगे लालच उन्हें हावी नहीं होने देना चाहिए। जब ​​रिटर्न उनके मन में तय हो जाए, तो उन्हें यह पता लगाना होगा कि बाजार के रिटर्न को मात देने की कोशिश में वे कितना जोखिम उठाने को तैयार हैं। कम जोखिम सहनशीलता का मतलब है कि आपको ऐसे बेंचमार्क चुनने चाहिए जो बहुत अच्छी क्रेडिट रेटिंग वाली प्रतिभूतियों को ट्रैक करते हों, और इसके विपरीत।

• अंतर्राष्ट्रीय निवेश:

  यदि आप अपने निवेश को वैश्विक स्तर पर ले जाना चाहते हैं, तो आपको पता होना चाहिए कि विदेशी मुद्रा दरों में भी हर दिन उतार-चढ़ाव होता है। ऐसे मामलों में, आपको एक 'अनहेज्ड इंडेक्स' चुनना चाहिए। जो कम विविधीकरण के साथ इन उतार-चढ़ावों को ध्यान में रखता है। लेकिन अगर आपका लक्ष्य पूंजी संरक्षण है, तो एक 'हेज्ड इंडेक्स' का पालन किया जाना चाहिए, जो अधिक विविध और सुरक्षित दांव है।

निष्कर्ष:

निवेशकों को यह याद रखना चाहिए कि चाहे वे किसी भी बेंचमार्क इंडेक्स का अनुसरण करें, उसमें सभी विवरण स्पष्ट रूप से उल्लिखित होने चाहिए। यह एक पारदर्शी इंडेक्स होना चाहिए जिसमें सभी ऐतिहासिक डेटा उपलब्ध हों। इसके अलावा, इंडेक्स रिटर्न की गणना दैनिक रूप से की जानी चाहिए ताकि पोर्टफोलियो प्रतिभूतियों के साथ सटीक तुलना की जा सके।

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