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बायबैक क्या हैं और आप उनसे कैसे लाभ उठा सकते हैं?

ICICI Securities 14 Mar 2022 0 टिप्पणी

हम जानते हैं कि एक कंपनी के प्राथमिक कर्तव्यों में से एक शेयरधारकों के लिए धन उत्पन्न करना है। धन उत्पन्न करने का एक तरीका व्यवसाय को अच्छी तरह से चलाना और बढ़ाना है जो इसके स्टॉक मूल्य में वृद्धि की ओर जाता है, जिससे पूंजी की सराहना के माध्यम से शेयरधारकों के लिए धन उत्पन्न होता है। हालांकि, एक और तरीका है जिसके माध्यम से कंपनियां शेयरधारकों को धन 'वापस' कर सकती हैं, और वह है स्टॉक बायबैक के माध्यम से। इस लेख में, हम समझेंगे कि बायबैक क्या हैं और कोई उनसे कैसे लाभान्वित हो सकता है।

बायबैक क्या है?

एक बायबैक या स्टॉक पुनर्खरीद एक कॉर्पोरेट कार्रवाई है जिसके माध्यम से एक कंपनी अपने नकदी भंडार का उपयोग करके मौजूदा शेयरधारकों से अपने स्वयं के शेयरों को वापस खरीदती है। इससे बाजार में बकाया शेयरों की संख्या कम हो जाती है, जिससे हितधारकों के स्वामित्व में वृद्धि होती है। इन पुनर्खरीदित शेयरों को कंपनी द्वारा रद्द कर दिया जाता है।

सीधे शब्दों में कहें, यह शेयरधारकों को अधिशेष लाभ वितरित करने का एक तरीका है, जो लाभांश जारी करने के समान है। हालांकि, जो बायबैक को अलग बनाता है वह यह है कि निवेशक या तो बायबैक में भाग लेने या नहीं करने का विकल्प चुन सकते हैं। वे या तो कंपनी को उनसे शेयर खरीदने और कुछ नकदी कमाने दे सकते हैं, या वे शेयर की कीमत में वृद्धि से लाभ उठाने के लिए अपने शेयरों को बेचने का विकल्प नहीं चुन सकते हैं जो आमतौर पर बायबैक के साथ आता है, बकाया शेयरों में कमी के बाद आने वाले शेयर मूल्य में वृद्धि के कारण।

बायबैक के तरीके

आइए अब उन दो तरीकों को समझते हैं जिनमें एक कंपनी निविदा प्रस्ताव का उपयोग करके या खुले बाजार के माध्यम से बायबैक कर सकती है।

पहली विधि में, शेयरधारकों को कंपनी से एक निविदा प्रस्ताव प्राप्त होता है जिसमें उनसे एक निर्धारित समय सीमा के भीतर एक हिस्से या उनके सभी शेयरों को निविदा देने का अनुरोध किया जाता है। निविदा प्रस्ताव में कहा गया है कि कंपनी पुनर्खरीद करने के लिए कितने शेयरों की इच्छा रखती है और मूल्य सीमा को स्वीकार करने के लिए तैयार है। सभी ऑफर्स मिलने के बाद कंपनी को शेयरों की पुनर्खरीद के लिए सही मिश्रण मिल जाता है। निविदा प्रस्ताव में भाग लेने के लिए पात्र होने के लिए, बायबैक प्रस्ताव की रिकॉर्ड तारीख के रूप में एक मौजूदा शेयरधारक होना चाहिए।

दूसरे तरीके में, जो खुले बाजार के माध्यम से बायबैक है, कंपनी स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से बायबैक कर सकती है।

एक बायबैक के कारण

सबसे पहले, कंपनी का मानना हो सकता है कि उनके शेयर को कम करके आंका गया है और बाजार ने अपने शेयर की कीमत को बहुत तेजी से छूट दी है। इसके लिए कई कारण हो सकते हैं, जैसे कि खराब आर्थिक दृष्टिकोण। और अग्रणी रूप से, कंपनी को लगता है कि वर्तमान स्टॉक मूल्य अंतर्निहित मूल्य या स्टॉक के आंतरिक मूल्य को प्रतिबिंबित नहीं करता है। इसलिए, बायबैक का आयोजन करके, कंपनी बाजार में बकाया शेयरों की संख्या को कम कर देती है, जो शेयर की कीमत को बढ़ावा देती है।

दूसरे, कंपनी यह दावा करके बायबैक को सही ठहरा सकती है कि वह अतिरिक्त नकदी की किसी भी अनुमानित उपयोगिता को नहीं देख सकती है और इस समय इसका सबसे अच्छा उपयोग बायबैक शुरू करके शेयरधारक धन में वृद्धि करना होगा।

बायबैक सीधे कंपनी की बैलेंस शीट को प्रभावित करता है, जो बकाया शेयरों में कमी और परिसंपत्तियों में कमी के कारण कई वित्तीय अनुपातों को बदलता है, जो इस मामले में नकदी है। एक बायबैक भी कंपनी के लिए ऋण-से-इक्विटी अनुपात को बदलकर एक इष्टतम पूंजी संरचना प्राप्त करने का एक तरीका है।

एक बायबैक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के खिलाफ एक निवारक के रूप में भी कार्य कर सकता है। कंपनी के प्रमोटर बायबैक के माध्यम से कंपनी में अपनी हिस्सेदारी बढ़ा सकते हैं जो कंपनी पर अपनी पकड़ मजबूत करता है

एक बायबैक के प्रभाव

बायबैक का कंपनी के वित्तीय अनुपात पर सीधा प्रभाव पड़ता है। हम पहले समझते थे कि बायबैक बैलेंस शीट पर कंपनी की संपत्ति को कम करता है, जो इस मामले में नकद है। परिसंपत्तियों में इस कमी से रिटर्न ऑन एसेट्स (आरओए) में वृद्धि होती है। चूंकि बायबैक के बाद बकाया शेयरों में कमी आती है, इसलिए रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) बढ़ जाता है। आम तौर पर, बाजार कंपनी के वित्तीय प्रक्षेपवक्र के लिए सकारात्मक संकेतों के रूप में आरओए और आरओई के उच्च स्तर को देखता है।

इनके अलावा, बायबैक न केवल शेयर की कीमत को बढ़ाता है, बल्कि कंपनी की प्रति शेयर आय (ईपीएस) को भी बढ़ाता है, क्योंकि आय समान रहती है और बकाया शेयरों की संख्या कम हो जाती है। लेकिन इस सभी वृद्धि को कंपनी की उत्पादकता में वृद्धि के लिए जिम्मेदार नहीं ठहराया गया है।

आइए अब समझते हैं कि बायबैक शेयरधारकों और कंपनी दोनों को क्या लाभ पहुंचाता है।

एक और बात जो बायबैक का तात्पर्य है वह अतिरिक्त नकदी की उपस्थिति है, जो इंगित करती है कि सबसे खराब, शेयरधारकों को किसी भी नकदी प्रवाह की समस्याओं के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है। इसके अलावा, यह शेयरधारकों को यह भी संकेत देता है कि कंपनी अपने शेयरधारकों को कहीं और तैनात करने के बजाय इसकी प्रतिपूर्ति करने में अपने अतिरिक्त नकदी का बेहतर उपयोग पाती है। यह आम तौर पर कंपनी की एक निवेशक के अनुकूल छवि को चित्रित करता है।

इन लाभों के अलावा, किसी को गहराई से देखने और चेतावनी का आकलन करने की भी आवश्यकता होती है जो बायबैक के साथ हो सकती है।

किसी को बायबैक की संभावना को अनदेखा नहीं करना चाहिए जो शेयर की कीमत को बढ़ाने का एक कृत्रिम प्रयास है। चूंकि हम जानते हैं कि बायबैक करने वाली कंपनियां आमतौर पर कहती हैं कि अतिरिक्त नकदी का सबसे इष्टतम उपयोग जो उनके पास है वह बायबैक के माध्यम से है, इसलिए यह भी संभावना है कि बायबैक निवेशकों को संकेत दे सकता है कि बाजार टॉपिंग कर रहा है, क्योंकि कंपनी के पास इस अतिरिक्त नकदी को अपने व्यवसाय में निवेश करने के लिए कोई और अवसर नहीं है। नतीजतन, शेयर मूल्य में कोई भी बढ़ावा प्रकृति में अल्पकालिक और सतही होगा। यह बढ़ावा अंतर्निहित वित्तीय समस्याओं को भी मुखौटा कर सकता है और शीर्ष अधिकारियों के लिए लक्ष्य तक पहुंचने और उनके मुआवजे को बढ़ाने के लिए एक मार्ग के रूप में भी कार्य कर सकता है जो आमतौर पर कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन से बंधे होते हैं, जिसे बायबैक के बाद कागज पर बढ़ावा दिया जाता है।

किसी को अंतर्निहित कारणों का पूरी तरह से विश्लेषण करना चाहिए जिसके कारण कंपनी बायबैक का संचालन कर रही है और यह सुनिश्चित करना चाहिए कि बायबैक वास्तव में कंपनी के शेयरधारकों के लिए धन उत्पन्न करेगा, खासकर लंबी अवधि में।

कैसे एक निविदा प्रस्ताव के माध्यम से एक बायबैक में भाग ले सकते हैं

बाकी सब कुछ से पहले, किसी को बायबैक में भाग लेने के लिए पात्र होना चाहिए और इसके लिए, किसी को कंपनी द्वारा अपनी बायबैक घोषणा में घोषित रिकॉर्ड तिथि पर या उससे पहले डीमैट रूप में कंपनी के शेयरों को पकड़ना चाहिए।

फिर, शेयरधारकों को शेयरों की निविदा के लिए अंतिम तारीख तक शेयरों की संख्या और बायबैक के लिए मूल्य का उल्लेख करते हुए अपना निविदा अनुरोध प्रस्तुत करने की आवश्यकता होती है, जिसका खुलासा कंपनी द्वारा घोषणा में किया गया है। ब्रोकर प्लेटफॉर्म का उपयोग करके शेयरों को ऑनलाइन टेंडर भी किया जा सकता है।

इसके बाद बायबैक के लिए टेंडर किए गए शेयरों की संख्या ब्लॉक हो जाती है। एक बार जब निविदाओं को मान्य कर दिया जाता है, तो कंपनी आनुपातिक रूप से बायबैक अनुरोधों को मंजूरी देती है और जो शेयर बायबैक के लिए अनुमोदित नहीं होते हैं, वे शेयरधारक के डीमैट खाते में अनब्लॉक हो जाते हैं। कंपनी द्वारा वापस खरीदे गए शेयरों के लिए पैसा तब शेयरधारक के बैंक खाते में जमा हो जाता है।

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समाप्ति

निष्कर्ष निकालने के लिए, बहुत सारे कारक मौजूद हैं जिन्हें बायबैक में भाग लेने से पहले मूल्यांकन करने की आवश्यकता होती है, और यदि किसी का शोध पर्याप्त ध्वनि है, तो बायबैक शेयरधारकों के लिए धन उत्पन्न करने का एक प्रभावी तरीका साबित हो सकता है।

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