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स्टॉक बीटा को सरल बनाना

ICICI Securities 25 Jul 2022 0 टिप्पणी

यह एक सर्वविदित तथ्य है कि इक्विटी निवेश हमेशा कुछ मात्रा में जोखिम के साथ आते हैं, चाहे वह कम, मध्यम या उच्च हो। एक सामान्य धारणा भी मौजूद है जो बताती है कि उच्च जोखिम उच्च रिटर्न में अनुवाद करते हैं और इसके विपरीत। लेकिन वास्तव में जोखिम क्या है? और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि वास्तव में कोई स्टॉक से जुड़े जोखिम को कैसे मापता है या मापता है? बीटा के रूप में जाना जाने वाला एक शब्द, जिसे ग्रीक वर्णमाला द्वारा दर्शाया गया है, जोखिम को निर्धारित करने में सहायक है और इस लेख में, हम स्टॉक बीटा को सरल बनाएंगे।

बीटा क्या है?

आइए बीटा शब्द को परिभाषित करके शुरू करें। बीटा एक सांख्यिकीय उपाय है जिसका उपयोग समग्र बाजार के संबंध में स्टॉक की अस्थिरता को मापने के लिए किया जाता है। यहां बाजार आमतौर पर सेंसेक्स या निफ्टी की तरह एक सूचकांक होता है, और बाजार का बीटा परिभाषा के अनुसार 1.0 माना जाता है। इसलिए, यदि कोई शेयर एक ही दिशा में बाजार की तुलना में अधिक उतार-चढ़ाव करता है, तो स्टॉक में + 1.0 से अधिक बीटा होता है। और अगर एक शेयर एक ही दिशा में बाजार की तुलना में कम उतार-चढ़ाव करता है, तो स्टॉक में 0 और + 1.0 के बीच एक बीटा होता है। यदि कोई स्टॉक बीटा शून्य से कम है, तो यह बाजार की विपरीत दिशा में आगे बढ़ेगा। बीटा के उच्च स्तर वाले स्टॉक में उच्च रिटर्न क्षमता होती है और उन्हें जोखिम भरा माना जाता है, और बीटा के निचले स्तर वाले स्टॉक कम जोखिम और कम रिटर्न भी देते हैं।

बीटा कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल या सीएपीएम का एक घटक भी है जिसका उपयोग परिसंपत्तियों के अपेक्षित रिटर्न का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।

एक व्यक्तिगत स्टॉक के लिए बीटा की गणना करने के अलावा, कोई भी अपने स्टॉक पोर्टफोलियो के लिए बीटा की गणना कर सकता है। सबसे पहले, किसी को अपने पोर्टफोलियो में प्रत्येक व्यक्तिगत स्टॉक के लिए बीटा मूल्य की गणना करने की आवश्यकता होती है। फिर किसी को पूरे पोर्टफोलियो में प्रत्येक स्टॉक का वजन निर्धारित करने की आवश्यकता होती है। कोई तब दो मूल्यों को गुणा कर सकता है, प्रत्येक स्टॉक का बीटा उनके संबंधित वजन के साथ और पूरे पोर्टफोलियो के बीटा को प्राप्त करने के लिए इसे एक साथ जोड़ सकता है। एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि किसी के पास 1.43 के बीटा मूल्य के साथ एक PQR स्टॉक है जो पूरे पोर्टफोलियो के 25% पर कब्जा कर रहा है, इसलिए स्टॉक PQR के लिए भारित बीटा 0.25 को 1.43 से गुणा किया जाएगा, जिससे 0.3575 मिलेगा। इसके बाद, कोई भी पोर्टफोलियो में सभी शेयरों के लिए इस गणना का प्रदर्शन करेगा और परिणामी मूल्यों को जोड़ेगा और समग्र भारित बीटा प्राप्त करेगा, जो तब उस बेंचमार्क की तुलना में पोर्टफोलियो की अस्थिरता का प्रतिनिधित्व करेगा जिसके खिलाफ इसे मापा जा रहा है। इसलिए, यदि पोर्टफोलियो का भारित बीटा 1.04 है और सूचकांक का बीटा जिसे 1.0 माना जाता है, तो यह कहा जा सकता है कि पोर्टफोलियो की अस्थिरता सूचकांक के अनुरूप है।

बीटा मूल्य और उनके निहितार्थ

आइए अब विभिन्न प्रकार के बीटा मूल्यों और उनके निहितार्थों के माध्यम से चलते हैं।

+1.0 के बराबर एक बीटा मान का तात्पर्य है कि स्टॉक सूचकांक के साथ दृढ़ता से सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध है। इसका मतलब यह है कि यदि कोई पोर्टफोलियो में 1 के बराबर बीटा के साथ एक स्टॉक जोड़ता है, तो न तो यह कोई जोखिम जोड़ता है और न ही यह उच्च रिटर्न देने वाले पोर्टफोलियो की संभावना को बढ़ाता है।

0 और + 1.0 के बीच एक बीटा मान का तात्पर्य है कि स्टॉक बाजार की तुलना में कम अस्थिर है। इसका मतलब यह है कि इस स्टॉक को किसी के पोर्टफोलियो में जोड़ने से संभावित रूप से जोखिम के साथ-साथ पोर्टफोलियो से जुड़े रिटर्न को इस स्टॉक के बिना समान पोर्टफोलियो की तुलना में कम किया जा सकेगा।

+ 1.0 से अधिक बीटा मूल्य का तात्पर्य है कि स्टॉक बाजार की तुलना में अधिक अस्थिर है। इस तरह के मूल्य से संकेत मिलता है कि अगर कोई इस स्टॉक को अपने पोर्टफोलियो में जोड़ता है तो पोर्टफोलियो से जुड़ा जोखिम अपेक्षित रिटर्न में संभावित वृद्धि के साथ बढ़ेगा।

शून्य से कम बीटा मूल्य का बाजार के साथ नकारात्मक संबंध है और पोर्टफोलियो गिरते बाजार में बेहतर प्रदर्शन कर सकता है।

स्टॉक का चयन करने या स्टॉक पोर्टफोलियो बनाने के लिए बीटा का उपयोग कैसे करें?

आइए अब देखें कि कोई व्यक्ति व्यक्तिगत स्टॉक या पूरे पोर्टफोलियो का चयन करने के लिए बीटा का उपयोग कैसे कर सकता है।

आइए इस बात से शुरू करें कि कोई अपने पोर्टफोलियो में व्यक्तिगत शेयरों का चयन करने के लिए बीटा का उपयोग कैसे कर सकता है। बीटा का उपयोग कर शेयरों का चयन मुख्य रूप से निवेशक की जोखिम भूख पर निर्भर करता है। यदि व्यक्ति विशेष रूप से जोखिम के विपरीत है, तो वह 0 और 1 के बीच बीटा मूल्यों वाले शेयरों में निवेश करके एक पोर्टफोलियो बना सकता है क्योंकि इस तरह के पोर्टफोलियो बाजार की तुलना में कम अस्थिर होते हैं और परिणामस्वरूप कम रिटर्न भी प्रदान करते हैं। दूसरी ओर, यदि किसी व्यक्ति को उच्च जोखिम की भूख है, तो वह 1 से अधिक बीटा मूल्यों वाले शेयरों में निवेश करके एक पोर्टफोलियो बना सकता है, क्योंकि इस तरह के पोर्टफोलियो बाजार की तुलना में उच्च रिटर्न प्रदान कर सकते हैं लेकिन उच्च अस्थिरता के साथ आते हैं, और परिणामस्वरूप उच्च जोखिम।

कोई भी अपने पोर्टफोलियो को 1.0 से कम और 1.0 से अधिक के बीटा मूल्यों वाले शेयरों के मिश्रण से बना हो सकता है, ताकि औसतन, पूरे पोर्टफोलियो का बीटा 1.0 के करीब हो।

बीटा पर विचार करने की कमियां

किसी को बीटा पर विचार करने की कुछ कमियों को भी ध्यान में रखना चाहिए। आम तौर पर पिछले मूल्य आंदोलनों भविष्य के मूल्य आंदोलनों के विश्वसनीय संकेतक नहीं हैं, और चूंकि किसी विशेष स्टॉक के लिए बीटा की गणना ऐतिहासिक मूल्य बिंदुओं को शामिल करती है, इसलिए परिणामी बीटा मूल्य भविष्य के मूल्य आंदोलन का एक अच्छा संकेतक नहीं हो सकते हैं। इसके शीर्ष पर, स्टॉक की अस्थिरता भी आर्थिक दृष्टिकोण, विकास जैसे कारकों के आधार पर साल-दर-साल काफी बदल सकती है। इसलिए, बीटा को आम तौर पर स्टॉक के अल्पकालिक जोखिम का मूल्यांकन करने में एक उपयोगी उपकरण के रूप में माना जाता है, लेकिन ऊपर चर्चा किए गए कारकों के कारण, यह दीर्घकालिक मूल्य उतार-चढ़ाव का विश्लेषण करने के लिए खराब प्रदर्शन करता है।

समाप्ति

निष्कर्ष निकालने के लिए, हम कह सकते हैं कि बीटा एक सूचकांक की तुलना में स्टॉक से जुड़ी अस्थिरता का आकलन करने में एक उपयोगी उपकरण है और इसका उपयोग या तो स्टॉक का चयन करने या निवेशकों के जोखिम-भूख के आधार पर पूरे पोर्टफोलियो की रचना करने के लिए किया जा सकता है, लेकिन किसी को यह भी ध्यान में रखना चाहिए कि बीटा स्टॉक के भविष्य के मूल्य मूल्यों की भविष्यवाणी करने में इतना उपयोगी नहीं होता है।

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