loader2
Partner With Us NRI
Download iLearn App

Download the ICICIdirect iLearn app

Helping you invest with confidence

Open Free Demat Account Online with ICICIDIRECT

निफ्टी धीरे-धीरे नई ऊंचाई की ओर बढ़ेगा, शेयर विशिष्ट चाल जारी रहने की संभावना

31 Oct 2022 0 टिप्पणी
  • वैश्विक बाजारों में मजबूत रिकवरी के कारण निफ्टी और बैंक निफ्टी दोनों में लगातार दूसरे सप्ताह खरीदारी का सिलसिला जारी रहा।
  • हम अपने संरचनात्मक रूप से सकारात्मक रुख को दोहराते हैं और उम्मीद करते हैं कि निफ्टी आने वाले सप्ताह में धीरे-धीरे 18100 की ओर बढ़ेगा, जबकि 17300 के स्तर पर मजबूत समर्थन मौजूद है।

हमारा सकारात्मक रुख इस पर आधारित है:

  • पिछले तीन सप्ताह के समेकन (17500-16900) का लक्ष्य 18100 रखा गया है
  • वैश्विक प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले भारतीय इक्विटी का अपेक्षाकृत आउटपरफॉर्मेंस
  • डॉलर इंडेक्स ने चार सप्ताह के दायरे में ब्रेकडाउन दर्ज किया है।
  • अमेरिकी जीडीपी आंकड़ों के बाद, यूएस 10 साल के बॉन्ड यील्ड में गिरावट आई और 4% से नीचे फिसल गया, जबकि डॉलर इंडेक्स अपने एक महीने के निचले स्तर के पास रहा।
  • वैश्विक बाजारों में सुधार के कारण एफआईआई शुद्ध खरीदार बन गए हैं। वे लगभग | के शुद्ध खरीदार रहे हैं। सप्ताह के दौरान 4150 करोड़ रुपये। एफआईआई की बिकवाली में लगातार दूसरे सप्ताह गिरावट आई है, जिसके कारण अक्टूबर श्रृंखला के लिए नकद खंड में उनकी शुद्ध बिकवाली केवल 5000 करोड़ रुपये के करीब है।
  • हमें उम्मीद है कि बीएफएसआई, कैपिटल गुड्स, कंजम्पशन और पीएसयू बेहतर प्रदर्शन करेंगे।
  • पसंदीदा लार्ज कैप: भारतीय स्टेट बैंक, इंडसइंड बैंक, महिंद्रा ऐंड महिंद्रा, रिलायंस इंडस्ट्रीज, इन्फोसिस, टाइटन, कोल इंडिया, सन फार्मा
  • पसंदीदा मिडकैप: क्यूब, बैंक ऑफ बड़ौदा, कॉनकोर, ग्रैन्यूल्स, कोफोर्ज, एबीएफआरएल, एचएएल, एससीआई, वीआईपी

अपेक्षित ऑटो नं.

  • पिछले महीने सभी सेगमेंट में एमओएम ग्रोथ के साथ ऑटो वॉल्यूम हेल्दी रहा।
  • इसका एक हिस्सा विशेष रूप से पीवी सेगमेंट में पहले से ही मजबूत खुदरा मांग का एक कार्य था और इसका एक हिस्सा त्योहारी सीजन से पहले इन्वेंट्री बिल्ड-अप के कारण था। जबकि हम फाडा के साथ-साथ ओईएम से त्योहारी स्वाद की प्रतीक्षा कर रहे हैं, हम उम्मीद करते हैं कि व्यापक एम-ओ-एम विकास प्रवृत्ति विशेष रूप से पीवी और सीवी डोमेन में जारी रहेगी, जबकि यह ट्रैक्टर स्पेस के लिए मौसमी रूप से मजबूत महीना होने की उम्मीद है।
  • पीवी स्पेस में महिंद्रा ऐंड महिंद्रा, 2 वॉट स्पेस में आयशर मोटर्स और सीवी स्पेस में अशोक लीलैंड से बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद है।
  • निर्यात के मोर्चे पर हमें उम्मीद है कि अक्टूबर 2022 में बजाज ऑटो की ओर से 2-डब्ल्यू स्पेस में वॉल्यूम में धीरे-धीरे सुधार होगा।

अल्पावधि में दहाई अंक की वॉल्यूम ग्रोथ की उम्मीद और कमोडिटी प्राइस आउटलुक में नरमी से मार्जिन रिकवरी को देखते हुए हम ऑटो सेक्टर को लेकर पॉजिटिव बने हुए हैं। ओईएम क्षेत्र में मारुति सुजुकी (लक्ष्य: ₹ 10,000), महिंद्रा एंड महिंद्रा (लक्ष्य: ₹ 1,590), आयशर मोटर्स (लक्ष्य: ₹ 4,170) और अशोक लीलैंड (लक्ष्य: ₹ 180) जैसे स्वस्थ विकास की संभावनाओं के साथ बड़े पैमाने पर घरेलू उन्मुख व्यवसाय हैं।

मेटल शेयरों में तेजी 

हाल ही में इस्पात और एल्युमीनियम की कीमतों में तेजी देखी गई।

डॉलर इंडेक्स में गिरावट से मेटल शेयरों में हालिया तेजी को सपोर्ट मिला है। डॉलर इंडेक्स एक महीने पहले ~ 114.6 के स्तर से ठंडा होकर वर्तमान में ~ 110 के स्तर पर आ गया है, जिससे धातु शेयरों में तेजी की ओर बढ़ने में मदद मिली है। इसके अलावा घरेलू हाजिर इस्पात की कीमतों में पिछले एक महीने के दौरान 1500 रुपये प्रति टन की वृद्धि देखी गई है, जो घरेलू इस्पात कंपनियों के लिए अच्छा संकेत है। इसके अलावा, पिछले एक सप्ताह के दौरान एलएमई पर एल्युमीनियम की कीमतें ~ 6% बढ़कर ~ 2300 अमेरिकी डॉलर प्रति टन हो गई हैं, जिससे घरेलू एल्यूमीनियम कंपनियों के लिए अच्छा संकेत है।

जेएसडब्ल्यू स्टील - परिणाम टिप्पणी 

(टारगेट प्राइस - 600 रुपये, सीएमपी - 680, रेटिंग - होल्ड)।

वित्त वर्ष 2023 की दूसरी तिमाही में एबिटा/टन सबसे निचले स्तर पर रहा, कोकिंग कोल की लागत घटने से वित्त वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही में सुधार की संभावना

जेएसडब्ल्यू स्टील के लिए, वित्त वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही के दौरान क्रमिक रूप से कोकिंग कोयले की खपत में वित्त वर्ष 2023 की दूसरी तिमाही की तुलना में ~ 80 अमेरिकी डॉलर प्रति टन की कमी आने की उम्मीद है, जिससे जेएसडब्ल्यू स्टील के लिए अच्छा संकेत है। वित्त वर्ष 2023 की दूसरी तिमाही के दौरान जेएसडब्ल्यू स्टील की कोकिंग कोल खपत लागत 381 अमेरिकी डॉलर प्रति टन थी और वित्त वर्ष 2023 की तीसरी तिमाही के लिए जेएसडब्ल्यू स्टील की कोकिंग कोल खपत लागत ~ 300 अमेरिकी डॉलर प्रति टन होने की उम्मीद है।

कंपनी ने यह भी संकेत दिया कि इस्पात की कीमतें निचले स्तर पर आ गई हैं और आने वाले समय में स्थिर रहने की उम्मीद है। इसलिए स्थिर इस्पात कीमतों के साथ-साथ कोकिंग कोल की लागत में गिरावट से वित्त वर्ष 23 की तीसरी तिमाही के दौरान जेएसडब्ल्यू स्टील के ईबीआईटीडीए/टन में वृद्धि होने की उम्मीद है, जबकि वित्त वर्ष 2023 की दूसरी तिमाही के दौरान जेएसडब्ल्यू स्टील ने 3477 रुपये प्रति टन का ईबीआईटीडीए /टन दर्ज किया था)।

एनएमडीसी का विलय 

नई इस्पात कंपनी के शेयर अगले कुछ महीनों में सूचीबद्ध होंगे (वित्त वर्ष 2023 की दूसरी छमाही तक)।

एनएमडीसी ने अपने इस्पात व्यवसाय को अलग कर दिया है, जिसमें 28 अक्टूबर डीमर्जर की रिकॉर्ड तारीख थी। एनएमडीसी के शेयरधारकों को रिकॉर्ड तिथि पर एनएमडीसी के प्रत्येक शेयर के बदले नई इकाई (एनएमडीसी स्टील) का एक शेयर मिलेगा। नई इकाई के शेयरअगले कुछ महीनों में (वित्त वर्ष 2023 की दूसरी छमाही तक) एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होने की उम्मीद है। एनएमडीसी का शेयर फिलहाल स्टील कारोबार की वैल्यू को छोड़कर कारोबार कर रहा है। 

मई 2022 तक, आगामी इस्पात संयंत्र के लिए एनएमडीसी ने ~ 22000 करोड़ रुपये के अपेक्षित पूंजीगत व्यय के मुकाबले 20420 करोड़ रुपये का निवेश किया है और इस डीमर्जर से शेयरधारकों के लिए अनलॉक वैल्यू की उम्मीद है। छत्तीसगढ़ के नगरनार में स्थित इस्पात संयंत्र की नियोजित क्षमता 3 मिलियन टन (एमटी) है और इसे अभी चालू किया जाना बाकी है और कंपनी को मार्च 2023 तक हॉट रोल्ड कॉइल स्टील का उत्पादन करने की उम्मीद है। चूंकि डीमर्जर हुआ है, इसलिए मार्च 2023 तक एनएमडीसी के नगरनार स्टील प्लांट की रणनीतिक बिक्री के लिए प्रारंभिक बोलियां आमंत्रित करने की भी योजना है।

वित्त वर्ष 2023 की पहली तिमाही के परिणाम अपडेट में, एसओटीपी मूल्यांकन के आधार पर हमने एनएमडीसी के लिए 135 रुपये का लक्ष्य दिया था, जिसमें हमने कोर लौह अयस्क व्यवसाय को 113 रुपये प्रति शेयर और इस्पात संयंत्र को 22 रुपये प्रति शेयर दिया था। वित्त वर्ष 2023 की पहली तिमाही के नतीजों में हमने मार्च 2022 तक स्टील प्लांट का मूल्यांकन सीडब्ल्यूआईपी का 35 पर्सेंट किया था।

बीएफएसआई परिणाम अंतर्दृष्टि

कोटक बैंक ( सीएमपी - 1885 रुपये, लक्ष्य - 2250 रुपये, खरीदें)

  • कोटक बैंक ने स्थिर परिचालन प्रदर्शन और परिसंपत्ति गुणवत्ता के साथ वृद्धि पर अपना ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र जारी रखा।
  • सालाना आधार पर 26.8% पर मजबूत एनआईआई वृद्धि, एनआईएम में 25 बीपीएस की तिमाही वृद्धि से 5.17% और अग्रिम में 25.1% की वृद्धि हुई। स्वस्थ शुल्क आय (सालाना आधार पर 24 फीसदी), स्थिर सीआई अनुपात (49.4 फीसदी) और ऋण लागत 26 आधार अंकों पर पीएटी में सालाना आधार पर 27 फीसदी की वृद्धि के साथ 2580 करोड़ रुपये रही।
  • असुरक्षित सेगमेंट के फोकस में होने के साथ व्यापार वृद्धि जारी रहने की उम्मीद है (अनुपात को मौजूदा 8.5% से मध्य-किशोरों तक बढ़ाने का लक्ष्य)।
हालांकि प्रतिस्पर्धी ब्याज दर पर देनदारियों (जमा) में बढ़ोतरी आगे एक चुनौती बनी हुई है।
  • स्टैंडअलोन बैंक का मूल्यांकन वित्त वर्ष 2024 के एबीवी के 3.75 गुना पर करने और सहायक कंपनियों को 488 रुपये आवंटित करने का लक्ष्य 2250 रुपये है।
  • आईडीएफसी फर्स्ट बैंक (सीएमपी - 57 रुपये, लक्ष्य - 70 रुपये, खरीदें)

    • आईडीएफसी फर्स्ट बैंक ने कारोबारी वृद्घि, मुनाफे के साथ-साथ परिसंपत्ति गुणवत्ता पर निर्देशित प्रक्षेपवक्र पर काम किया
    • वित्त पोषित परिसंपत्तियां सालाना आधार पर 24 फीसदी और तिमाही दर तिमाही आधार पर 5.6 फीसदी बढ़ीं| 1.45 लाख करोड़ रुपये जबकि ग्राहक जमा वृद्धि सालाना आधार पर 26.3% थी | 1.14 लाख करोड़
    • सालाना आधार पर 24 फीसदी की मजबूत कारोबार वृद्धि, तिमाही दर तिमाही आधार पर एनआईएम 9 आधार अंक बढ़कर 5.98 फीसदी, कोर शुल्क आय में सालाना आधार पर 44 फीसदी की वृद्घि और स्थिर ऋण लागत से सालाना आधार पर 266 फीसदी और तिमाही दर तिमाही आधार पर 17.1 फीसदी की बढ़ोतरी हुई और आय 555 करोड़ रुपये रही।
    • बैलेंस शीट के खुदराकरण पर डिलीवरी और पहले के मार्गदर्शन के अनुसार परिचालन प्रदर्शन में क्रमिक सुधार सकारात्मक बना हुआ है।
    • इसके अलावा, उधार से जमा में निरंतर स्थानांतरण को देखते हुए, मौजूदा संसाधनों से पसीना कारोबार में संलग्न होने से सीओएफ (800 करोड़ रुपये की लक्षित बचत) में धीरे-धीरे गिरावट आएगी, सीआई अनुपात (वर्तमान 75% की तुलना में 65% पर लक्ष्य) को मौजूदा 1% से 1.4-1.5% तक बढ़ाने के लिए आरओए को बढ़ावा देना चाहिए। इस प्रकार, हम सकारात्मक बने हुए हैं और बैंक का मूल्यांकन वित्त वर्ष 2024 एबीवी के 1.75 गुना पर करते हैं।

     

    एमसीएक्स (सीएमपी - 1512 रुपये, लक्ष्य - 1700 रुपये, खरीदें)

    • तिमाही दर तिमाही आधार पर कंपनी की आय 53.1 फीसदी और तिमाही दर तिमाही में 17.1 फीसदी | विकल्प मात्रा में निरंतर वृद्धि (वायदा से राजस्व - 62 करोड़ रुपये और विकल्प - 43 करोड़ रुपये) के नेतृत्व में 127.4 करोड़ रुपये
    • कमोडिटी वायदा में एडीटीओ सालाना आधार पर 7% गिरकर | 23918 करोड़ रुपये; विकल्प एडीटीओ ने | पर रिपोर्ट की वित्त वर्ष 2023 की दूसरी तिमाही में 31381 करोड़ रुपये बनाम | वित्त वर्ष 2023 और | की पहली तिमाही में 19539 करोड़ रुपये वित्त वर्ष 2022 की दूसरी तिमाही में 6023 करोड़ रुपये
    • | पर मजबूत मुनाफा बढ़ा 63.3 करोड़, सालाना आधार पर 93.8% और तिमाही दर तिमाही 52.6% अधिक
    • नए उत्पाद लॉन्च/पहल - बिजली अनुबंध, विकल्प सोने का अनुबंध री-रेटिंग के अगले चरण को चलाने के लिए, हालांकि किसी भी नए उत्पाद के लॉन्च पर स्पष्टता की प्रतीक्षा है
    • आगे बढ़ते हुए, राजस्व और आय में सहायता के लिए विकल्प मात्रा में निरंतर गैर-रैखिक वृद्धि। इस प्रकार हम सकारात्मक बने हुए हैं और कंपनी का मूल्यांकन वित्त वर्ष 2024 के 33 गुना ईपीएस पर करते हैं।

     

    टियर 2 आईटी कंपनियां

    • कोफोर्ज: 6.2% क्यूओक्यू सीसी राजस्व वृद्धि की सूचना दी। डॉलर की वृद्धि तिमाही दर तिमाही 3.4 प्रतिशत रही। समायोजित ईबीआईटीडीए मार्जिन (एक्स-ईएसओपी) तिमाही दर तिमाही 190 आधार अंक सुधरकर 18.4 प्रतिशत हो गया। टीसीवी (ताजा ऑर्डर सेवन) यूएस $ 304 मिलियन पर स्वस्थ रहा। एलटीएम एट्रिशन 18.0% से 16.4% कम था। वित्त वर्ष 2023 के लिए कम से कम 20% सीसी ग्रोथ गाइडेंस और 18.5-19% एबिट्डा मार्जिन बनाए रखा ।  कंपनी वित्त वर्ष 2023-28 में 2 अरब डॉलर के राजस्व तक पहुंचने की कोशिश कर रही है। टीजीटी : |4570 प्रति शेयर, रेटिंग बाय
    • बिड़लासॉफ्ट : तिमाही दर तिमाही सीसी राजस्व वृद्धि 1.1% दर्ज की गई। डॉलर की वृद्धि तिमाही दर तिमाही 0.1 प्रतिशत रही। तिमाही दर तिमाही आधार पर एबिट्डा मार्जिन 10 बेसिस प्वाइंट सुधरकर 14.8 पर्सेंट हो गया। टीसीवी यूएस $ 166 मिलियन (यूएस $ 138 मिलियन पर नए सौदे जीत सहित) पर स्थिर रहा। एलटीएम एट्रिशन 29.7% से घटकर 27.4% हो गया। दूसरी तिमाही के लिए शुद्ध वृद्धि 193| वित्त वर्ष 2023 के लिए राजस्व मार्गदर्शन 15% से घटाकर दोहरे अंकों की वृद्धि के निचले छोर पर लाया गयाTGT: |310 प्रति शेयर, रेटिंग होल्ड
    • लगातार  : 6.6% क्यूओक्यू सीसी राजस्व वृद्धि की सूचना दी। तिमाही दर तिमाही आधार पर डॉलर की वृद्धि दर 5.8 प्रतिशत रही। तिमाही दर तिमाही आधार पर एबिट्डा मार्जिन 20 बीपीएस सुधरकर 18 पर्सेंट हो गया। टीसीवी यूएस $ 368 मिलियन (सभी सौदों नए + नवीकरण सहित) पर स्थिर रहा। एलटीएम एट्रिशन 24.8% से 23.7% कम है। दूसरी तिमाही के लिए शुद्ध रूप से 838 की वृद्धि हुई टीजीटी : |4370 प्रति शेयर, रेटिंग खरीदें
    • जेनसार टेक : क्यूओक्यू सीसी राजस्व वृद्धि 1.6% की सूचना दी। डॉलर की वृद्धि -0.5% तिमाही तिमाही। तिमाही दर तिमाही आधार पर एबिट्डा मार्जिन 270 आधार अंक घटकर 8.5 प्रतिशत रह गया। टीसीवी यूएस $ 141 मिलियन पर स्थिर रहा, जिसमें सभी सौदे नए + नवीकरण शामिल हैं)। एलटीएम एट्रिशन 28.1% से घटकर 26.3% हो गया। दूसरी तिमाही में शुद्ध रूप से 309 की गिरावट टीजीटी : |225 प्रति शेयर, रेटिंग होल्ड
    • मास्टेक : 10.7% क्यूओक्यू सीसी राजस्व वृद्धि की सूचना दी (अधिग्रहण द्वारा संचालित, जैविक वृद्धि कम एकल अंक है)। डॉलर की वृद्धि तिमाही दर तिमाही आधार पर 6.1 प्रतिशत रही। तिमाही दर तिमाही आधार पर एबिट्डा मार्जिन 277 आधार अंक घटकर 17.2 फीसदी रह गया। टीसीवी यूएस $ 187.1 मिलियन (सभी सौदों नए + नवीकरण सहित) पर स्थिर रहा। एलटीएम एट्रिशन 25% से 24.2% कम है। दूसरी तिमाही में शुद्ध रूप से 257 की गिरावट टीजीटी : |1800 प्रति शेयर, रेटिंग होल्ड

    रिलायंस इंडस्ट्रीज (लक्ष्य: 2700 |)

    • ओ2सी राजस्व | पर था। 159671 करोड़ रुपये की वृद्धि, मुख्य रूप से कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि के कारण सालाना आधार पर 32.5% (तिमाह |ी दर तिमाही 1.3% नीचे) बढ़ी (ग) र्इंधनों और कम पॉलिमर डेल्टाओं के निर्यात पर लगाए गए विशेष अतिरिक्त उत्पाद शुल्क के कारण 11968 करोड़ रुपए का आबंटन किया गया है। 
    • तेल एवं गैस खंड का राजस्व | पर 3853 करोड़ रुपये सालाना आधार | पर 134.4% और तिमाही दर तिमाही 6.3% अधिक वसूली से प्रेरित था यह सालाना आधार पर 196.1 प्रतिशत और तिमाही दर तिमाही आधार पर 15.9 प्रतिशत अधिक है। घरेलू उत्पादन 13.4 एमएमएससीएमडी था और प्रबंधन टिप्पणी के अनुसार, एमजे क्षेत्र से उत्पादन वर्ष के अंत तक शुरू होने की उम्मीद है। इससे तेल और गैस सेगमेंट की मात्रा में वृद्धि होगी और भारत के गैस उत्पादन में लगभग 30% का योगदान होने की उम्मीद है।
    • तिमाही के लिए रिलायंस रिटेल का राजस्व सालाना आधार पर 43% बढ़कर | कोर रिटेल रेवेन्यू (जियो सेल्स को छोड़कर) में सालाना आधार पर ~ 60% की वृद्धि (तीन साल की सीएजीआर: 19%) की वृद्धि हुई। सेगमेंटल मोर्चे पर, किराना सेगमेंट ने बिक्री को सालाना आधार पर दोगुना करने के साथ सबसे अच्छा प्रदर्शन दिया, इसके बाद फैशन और कंज्यूमर इलेक्ट्रॉनिक्स सेगमेंट में 40% की वृद्धि हुई। फुटफॉल ~ 180 मिलियन के सर्वकालिक उच्च स्तर पर था। निरपेक्ष ईबीआईटीडीए सालाना आधार पर 76% बढ़कर | वित्त वर्ष 2023 की दूसरी तिमाही के दौरान, वर्ग फुट के संदर्भ में वृद्धि 9.2 मिलियन वर्ग फुट (वित्त वर्ष 233 की पहली तिमाही: 4.3 मिलियन) रही है। खुदरा कवरेज क्षेत्र अब 50 मिलियन (तीन वर्षीय सीएजीआर: 30%) को पार कर गया है, जो दूसरे सबसे बड़े खुदरा विक्रेता के आकार से 4 गुना अधिक है। रिलायंस रिटेल का व्यापक भौतिक स्टोर नेटवर्क अपनी ओमनी-चैनल क्षमताओं (राजस्व का ~ 18%) को और बढ़ाएगा और इसे लगातार 18% के रूप में स्थापित करेगा।
    भारतीय खुदरा क्षेत्र के अवसरों के एक बड़े हिस्से पर कब्जा करके विकास

    यूनाइटेड स्पिरिट्स (लक्ष्य: | 1050)

    • कंपनी का शुद्ध राजस्व सालाना आधार पर 18 फीसदी बढ़ा और | ऑफ-ट्रेड चैनलों में लचीली मांग, ऑन-ट्रेड रिकवरी और उत्पाद मिश्रण में सुधार से 2880 करोड़ रुपये का निवेश हुआ। प्रीमियमाइजेशन ट्रेंड से प्रेस्टीज एंड एबव सेगमेंट वॉल्यूम सालाना आधार पर 14% बढ़कर 13 मिलियन केस हो गया, जबकि पॉपुलर सेगमेंट 9 मिलियन मामलों पर सपाट रहा। रिपोर्ट किया गया EBITDA 5% बढ़कर | कंपनी द्वारा नियोजित लागत नियंत्रण उपायों के नेतृत्व में 446 करोड़ रुपये । रिपोर्ट पीएटी सालाना आधार पर 2 गुना | बढ़ा स्टोंग परिचालन प्रदर्शन के रूप में 563 करोड़ रुपये | के असाधारण लाभ से और अधिक ऊपर उठाया गया था बिक्री में गिरावट के कारण 372 करोड़ रुपये
    • मौजूदा तिमाही में ऊंची इन्वेंट्री लागत के पूर्ण प्रभाव के बावजूद सकल मार्जिन में तिमाही दर तिमाही आधार पर 144 आधार अंकों का सुधार हुआ है। इसकी वजह तिमाही के दौरान मजबूत पीऐंडए सेल्स को बताया जा सकता है। इसके अलावा, कंपनी द्वारा नियोजित पोर्टफोलियो रीशेप रणनीति से मौजूदा शुद्ध बिक्री में |351 करोड़ रुपये (लगभग 10% एबिटडा मार्जिन प्रोफाइल के साथ) की कमी आएगी। हालांकि, अगली तिमाही से प्रीमियमाइजेशन 85% + से ऊपर जाने की संभावना है और इस तरह मार्जिन प्रोफाइल में सुधार होगा। 

    एफएमसीजी

    डाबर इंडिया

    • डाबर ने पूरी तरह से मूल्य निर्धारण वृद्धि के नेतृत्व में 6% की राजस्व वृद्धि देखी। तीन साल के सीएजीआर आधार पर सेल्स ग्रोथ 10.5 पर्सेंट है। खाद्य पदार्थ (होममेड), पेय पदार्थ (रियल) में क्रमशः 21.2%, 30.5% की मजबूत वृद्धि देखी गई। कंपनी अगले तीन साल में फल पेय की बिक्री बढ़ाकर 500 करोड़ | | (वित्त वर्ष 2022: 100 करोड़ | ) करने पर विचार कर रही है।
    • तिमाही के दौरान ज्यादातर एफएमसीजी कंपनियों के पास ऊंची लागत वाली कच्चे माल की इन्वेंट्री होने के कारण सकल मार्जिन में 346 आधार अंकों की गिरावट आई।
    • कंपनी ने बादशाह मसाला प्राइवेट लिमिटेड (बीएमपीएल) में 51% हिस्सेदारी 587.5 करोड़ | में खरीदी, जिसका मूल्यांकन 1152 करोड़ | है। वित्त वर्ष 2022 में बीएमपीएल की बिक्री 189.1 करोड़ | थी और वित्त वर्ष 2023 में 22.9 फीसदी ऑपरेटिंग मार्जिन के साथ 256 करोड़ | की बिक्री का अनुमान है । यह वित्त वर्ष 2023 की बिक्री के 4.5 गुना और वित्त वर्ष 2023 के ईबीआईटीडीए के 19.6 गुना के अधिग्रहण गुणक में तब्दील होता है। कंपनी इसी वैल्यूएशन मल्टीपल पर पांच साल बाद बाकी 49 पर्सेंट हिस्सेदारी खरीदेगी। इस अधिग्रहण के साथ डाबर ने 25,000 | मसाले और मसाला श्रेणी में प्रवेश किया है।
    • डाबर अगले पांच वर्षों में 700 करोड़ | तक पहुंचने  के लिए बादशाह ब्रांड को 20% + की सीएजीआर से विकसित करने के लिए अपनी ग्रामीण पहुंच, ईकॉमर्स और आधुनिक व्यापार चैनल ताकत, खरीद दक्षता और विनिर्माण स्वचालन क्षमता का लाभ उठाने की तलाश में है। यह अन्य खाद्य श्रेणियों में 'बादशाह' ब्रांड का विस्तार करने पर भी विचार कर रहा है।
    • हेयर ऑयल और ओरल केयर जैसी कुछ श्रेणियों को उच्च पैठ स्तर के साथ संतृप्त श्रेणियों को देखते हुए, एफएमसीजी कंपनियों को पिछले एक दशक की विकास गति को बनाए रखने के लिए नई अंडरपेनेट्रेटेड श्रेणियों में प्रवेश करने की आवश्यकता है। हमारा मानना है कि डाबर विशेष रूप से असंगठित बाजार की उच्च हिस्सेदारी के साथ कई खाद्य श्रेणियों में अपने पते योग्य बाजार को बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। हम वृद्धि के साथ-साथ मार्जिन विस्तार के नजरिए से डाबर पर सकारात्मक बने हुए हैं। हम अपनी खरीद सिफारिश और 700 | / शेयर के लक्ष्य मूल्य को बनाए रखते हैं

    एचयूएल

    • प्राइसिंग ग्रोथ की बदौलत एचयूएल की रेवेन्यू ग्रोथ 16 पर्सेंट रही। तिमाही के दौरान वॉल्यूम 4% की दर से बढ़ा है। होम केयर और ब्यूटी एंड पर्सनल केयर (बीपीसी) सेगमेंट में क्रमशः 34% (डबल डिजिट वॉल्यूम के साथ-साथ प्राइसिंग) और 11.2% (प्राइसिंग ग्रोथ) की बिक्री वृद्धि देखी गई। फूड्स एंड रिफ्रेशमेंट सेगमेंट में दूसरी तिमाही में 3.7% की वृद्धि देखी गई। तीन साल के सीएजीआर आधार पर, एफएमसीजी बाजार (उद्योग) मूल्य वृद्धि शहरी और ग्रामीण दोनों बाजारों के लिए समान प्रवृत्ति के साथ 1% वॉल्यूम गिरावट के साथ 5% है। हमारा मानना है कि तीन साल के सीएजीआर बेसिस पर एचयूएल की वॉल्यूम ग्रोथ 3 पर्सेंट के करीब है।
    • क्रूड, सोडा ऐश और स्किम्ड मिल्क पाउडर (एसएमपी) की महंगाई अभी भी ऊंची बनी हुई है। इसके अलावा, मुद्रा मूल्यह्रास ने तिमाही के दौरान मार्जिन दबाव को बढ़ा दिया। इसलिए एचयूएल ने होम केयर कैटेगरी में कीमतों में और बढ़ोतरी की है।  
    • कंपनी के पास ऊंची लागत वाली कच्चा माल (पाम तेल, कच्चा डेरिवेटिव) इन्वेंट्री होने के कारण सकल मार्जिन में 580 आधार अंकों की गिरावट आई। 580 बीपीएस संकुचन में उपभोक्ता प्रचार में 70 बीपीएस की वृद्धि शामिल है।  
    • रूरल इनकम लेवल और फेस्टिव सीजन की डिमांड वॉल्यूम ग्रोथ के लिए अनुकूल संकेत दे रही है, हालांकि लॉन्ग टर्म सस्टेनेबल वॉल्यूम भविष्य के प्रदर्शन को परिभाषित करेगा।  
    • मौजूदा वैल्यूएशन मल्टीपल पर ज्यादातर पॉजिटिव डिस्काउंटेड हैं। हम 2800 | प्रति शेयर के संशोधित लक्ष्य मूल्य के साथ अपनी होल्ड रेटिंग बनाए रखते हैं।

    भारत इलेक्ट्रॉनिक्स

    • कुल मिलाकर निष्पादन मजबूत रहा, जो इस तिमाही के दौरान सालाना आधार पर 7.8% और तिमाही दर तिमाही 26.8% की राजस्व वृद्धि में दिखाई देता है
    • सालाना आधार पर एबिटा और पीएटी सपाट रहे क्योंकि अन्य लागत बढऩे की वजह से सालाना आधार पर एबिटा मार्जिन में 170 आधार अंकों की गिरावट आई।
    • ऑर्डर बैकलॉग 52,795 करोड़ रुपये पर मजबूत बना हुआ है, जो 3.1 गुना टीटीएम राजस्व है। वित्त वर्ष 2023 की दूसरी तिमाही के दौरान ऑर्डर प्रवाह 1408 करोड़ रुपये था, लेकिन आज की तारीख में ऑर्डर प्रवाह 10,000 करोड़ रुपये से अधिक है, जिसमें इस महीने के दौरान प्राप्त ली-आयन बैटरी पैक के लिए 8060 करोड़ रुपये के महत्वपूर्ण ऑर्डर शामिल हैं। 
    • वित्त वर्ष 2023 और वित्त वर्ष 2024 ई की दूसरी छमाही के लिए रक्षा और गैर-रक्षा दोनों क्षेत्रों से ऑर्डर पाइपलाइन में हैं। वित्त वर्ष 2023 के दौरान ऑर्डर प्रवाह 18,000-20,000 करोड़ रुपये होने की उम्मीद है। मिसाइल प्रणालियों, रडारों और इलेक्ट्रॉनिक युद्ध आदि से रक्षा में बड़े अनुबंधों की उम्मीद है। गैर-रक्षा क्षेत्र में, लिथियम आयन बैटरी, चार्जिंग स्टेशन, अंतरिक्ष प्रक्षेपण वाहन, अंतरिक्ष इलेक्ट्रॉनिक्स, रेलवे, स्मार्ट सिटी परियोजनाओं आदि जैसे उच्च विकास वाले क्षेत्रों में प्रवेश आने वाले वर्षों के लिए ऑर्डर प्रवाह के मामले में अधिक आराम और दृश्यता प्रदान करता है।
    • आगे बढ़ते हुए, हम एमएसएमई और निजी खिलाड़ियों के माध्यम से कच्चे माल और अन्य आवश्यक घटकों की बढ़ती खरीद के रूप में समग्र निष्पादन में और तेजी आने की उम्मीद करते हैं। इसके अलावा, आने वाले वर्षों में गैर-रक्षा का हिस्सा धीरे-धीरे बढ़ने की उम्मीद है जो आगे चलकर समग्र राजस्व वृद्धि और मार्जिन में और सहायता करेगा। हमें वित्त वर्ष 2022-24 के दौरान 18 पर्सेंट की प्रॉफिटेबिलिटी सीएजीआर की उम्मीद है।
    • हमारे पास | के लक्षित मूल्य के साथ बीईएल पर खरीदारी की सिफारिश है 135.

    छिपे हुए रत्न

    वीआईपी इंडस्ट्रीज - वित्त वर्ष 23 की दूसरी तिमाही(सीएमपी: | 702   एमकैप: | 9950 करोड़ रुपये, टीपी: 850 |, 21% ऊपर)

    • वीआईपी का राजस्व प्रदर्शन वित्त वर्ष 2023 की दूसरी तिमाही में उम्मीदों से अधिक रहा और दूसरी तिमाही में अब तक की सबसे अधिक बिक्री हुई। अनुकूल आधार पर बिक्री सालाना आधार पर 56 फीसदी बढ़कर | 514.7 करोड़ रुपये (आई-डायरेक्ट एस्टीमेट: | 463 करोड़)। कोविड-पूर्व आधार पर, राजस्व वसूली दर वित्त वर्ष 23 की दूसरी तिमाही में सबसे अधिक 125% है, जबकि वित्त वर्ष 23 की पहली तिमाही में यह 105% थी। औसतन दूसरी तिमाही का राजस्व पहली तिमाही की बिक्री का ~ 75% है, हालांकि वित्त वर्ष 23 की दूसरी तिमाही की बिक्री वित्त वर्ष 23 की पहली तिमाही के राजस्व का 87% थी जो किसी भी पूर्व-कोविड वर्ष की तुलना में अब तक का सबसे अधिक है। प्रीमियम श्रेणी की तुलना में मास श्रेणी की ओर मांग वसूली अधिक स्पष्ट है, जो असंगठित खिलाड़ियों से बाजार हिस्सेदारी लाभ से भी प्रेरित है। अभिजात वर्ग ब्रांड (मूल्य ब्रांड) की हिस्सेदारी कोविड से पहले 22% बनाम 37% थी, जबकि वीआईपी ब्रांड की हिस्सेदारी घटकर 21% बनाम 27% हो गई।
    • मुनाफे के मोर्चे पर, सकल मार्जिन सालाना आधार पर 100 बीपीएस सुधरकर 48.1% हो गया, हालांकि काफी अधिक आरएम और माल ढुलाई खर्च (65% क्रूड आधारित डेरिवेटिव) और उत्पाद मिश्रण में बदलाव (वैल्यू सेगमेंट का योगदान वर्तमान में 37% बनाम वित्त वर्ष 2020 की दूसरी तिमाही में 22%) के कारण पूर्व-कोविड स्तर (~ 53%) से नीचे बना रहा। इसके बाद एबिटडा मार्जिन 13.9 फीसदी (वित्त वर्ष 2020 की दूसरी तिमाही में सालाना आधार पर 120 आधार अंक बढ़कर: 16 फीसदी) रहा। कच्चे माल की कीमतों में नरमी के साथ प्रबंधन को आगामी तिमाही में सकल मार्जिन में धीरे-धीरे सुधार (सकल मार्जिन रेंज: 50-52 फीसदी) की उम्मीद है। कमोडिटी मुद्रास्फीति में स्थिरता, मांग के माहौल के बाद वीआईपी की आकांक्षा 20 फीसदी के एबिटडा मार्जिन को छूने की है।
    • पिछले दो वर्षों में स्वयं के विनिर्माण योगदान (बांग्लादेश और भारत) में काफी वृद्धि हुई है और यह वर्तमान में वित्त वर्ष 23 की दूसरी तिमाही में राजस्व का ~ 66% योगदान दे रहा है (वित्त वर्ष 2020 की दूसरी तिमाही में 35%)। कंपनी वित्त वर्ष 2023 में अपने भारत और बांग्लादेश संयंत्रों से 70-75% राजस्व प्राप्त करने की आकांक्षा रखती है। प्रबंधन ने इस बात पर प्रकाश डाला कि कंपनी ने चीन से तैयार माल की अपनी निर्भरता को काफी कम कर दिया है ताकि अपनी विनिर्माण क्षमता को और मजबूत किया जा सके, कंपनी ने एक | वित्त वर्ष 2024 तक अपनी क्षमता को ~ 25% तक बढ़ाने के लिए 100 करोड़ रुपये के पूंजीगत व्यय की योजना है।
    • हमें उम्मीद है कि कंपनी | को पार कर जाएगी। वित्त वर्ष 2023 में 2000 करोड़ रुपये का राजस्व और वित्त वर्ष 2022-24 ई में 37% की मॉडल राजस्व सीएजीआर (अनुकूल आधार पर)। आरएम कीमतों को स्थिर करना और भारत और बांग्लादेश दोनों से इन-हाउस मैन्युफैक्चरिंग के अनुपात में वृद्धि से आगे चलकर बेहतर मार्जिन में तब्दील हो जाएगा। कंपनी के पास स्वस्थ बैलेंस शीट जारी है जिसमें शुद्ध ऋण/इक्विटी अनुपात आराम से 0.1 गुना पर रखा गया है।

    डिस्क्लेमर: आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। आई-सेक का पंजीकृत कार्यालय आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड - आईसीआईसीआई वेंचर हाउस, अप्पासाहेब मराठे मार्ग, प्रभादेवी, मुंबई - 400 025, भारत, दूरभाष संख्या: 022 - 6807 7100 में है। आई-सेक नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (सदस्य कोड: 07730), बीएसई लिमिटेड (सदस्य कोड: 103) और मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (सदस्य कोड: 56250) का सदस्य है और सेबी पंजीकरण सं. इंज़000183631। अनुपालन अधिकारी का नाम (ब्रोकिंग): सुश्री ममता शेट्टी, संपर्क नंबर: 022-40701022, ई-मेल पता: complianceofficer@icicisecurities.com। प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिम के अधीन हैं, निवेश करने  से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें। उपरोक्त सामग्री को व्यापार या निवेश के लिए निमंत्रण या अनुनय के रूप में नहीं माना जाएगा।  आई-सेक और सहयोगी उस पर की गई किसी भी कार्रवाई से उत्पन्न होने वाले किसी भी प्रकार के नुकसान या क्षति के लिए कोई दायित्व स्वीकार नहीं करते हैं।   आई-सेक एक सेबी है जो सेबी के साथ एक अनुसंधान विश्लेषक के रूप में पंजीकृत है। InH0000000990. ऊपर दी गई सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक उद्देश्य के लिए है और प्रतिभूतियों या अन्य वित्तीय साधनों या किसी अन्य उत्पाद के लिए खरीदने या बेचने या सदस्यता लेने के लिए प्रस्ताव दस्तावेज या प्रस्ताव के अनुरोध के रूप में उपयोग या विचार नहीं किया जा सकता है। निवेशकों को कोई भी फैसला लेने से पहले अपने फाइनेंशियल एडवाइजर्स से सलाह लेनी चाहिए कि क्या प्रॉडक्ट उनके लिए उपयुक्त है। यहां उल्लिखित सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्य के लिए है। गैर-ब्रोकिंग उत्पाद/सेवाएं जैसे अनुसंधान इत्यादि विनिमय कारोबार वाले उत्पाद/सेवाएं नहीं हैं और ऐसी गतिविधियों के संबंध में सभी विवादों में एक्सचेंज निवेशक निवारण या मध्यस्थता तंत्र तक पहुंच नहीं होगी।