आईपीओ की कीमत कैसे मिलती है?

परिचय:

क्या आईपीओ नीचे जाते हैं? हां, वे करते हैं। क्या वे मुख्य रूप से नीचे जाते हैं? ज़रुरी नहीं। आईपीओ के विफलता को देखने का प्राथमिक कारण क्या है? खैर, यह आईपीओ की ओवरप्राइसिंग है, जो निवेशकों को प्रतिकूल खरीदारी करने के लिए मजबूर करती है। और यह बयान आईपीओ मूल्य निर्धारण की महत्वपूर्णता को समझता है। लेख आईपीओ के मूल्य निर्धारण का निर्णय कैसे लिया जाता है, इसका अवलोकन देता है।

आईपीओ मूल्य निर्धारण पूरी आईपीओ प्रक्रिया में सबसे संवेदनशील मुद्दों में से एक है। यह दोधारी तलवार है। बहुत अधिक कीमत वाले आईपीओ विफलता के रूप में सामने आ सकते हैं, क्योंकि निवेशकों को उनकी उच्च कीमत के कारण दिलचस्पी नहीं हो सकती है। और बहुत कम कीमत वाले आईपीओ के लिए, आईपीओ फर्म पूर्वगामी पूंजी के संदर्भ में लागत वहन कर सकती है।

आईपीओ के लिए उचित मूल्य निर्धारण के लिए, व्यवसाय / फर्म को एक विशेषज्ञ द्वारा काफी मूल्यवान होना चाहिए। उक्त उद्देश्य के लिए तीन प्रक्रियाओं का बड़े पैमाने पर उपयोग किया जाता है: वित्तीय मॉडलिंग (रियायती नकदी प्रवाह विधि), तुलनीय कंपनी विश्लेषण और मिसाल लेनदेन विश्लेषण।

वित्तीय मॉडलिंग:

एक वित्तीय मॉडल भविष्य में वित्तीय प्रदर्शन और मूल्यांकन का पूर्वानुमान लगाने के लिए एक सरल उपकरण, अंतर्निहित एमएस एक्सेल है। पूर्वानुमान आमतौर पर कंपनी के ऐतिहासिक प्रदर्शन और भविष्य के बारे में मान्यताओं पर आधारित होता है। इसके लिए इनकम स्टेटमेंट, बैलेंस शीट, कैश फ्लो स्टेटमेंट और सपोर्टिंग शेड्यूल तैयार करने की जरूरत होती है। यह मौलिक है। यहां से डिस्काउंटेड कैश फ्लो एनालिसिस (डीसीएफ मॉडल), लीवरेज्ड बायआउट (एलबीओ), मर्जर एंड एक्विजिशन (एमएंडए), और सेंसिटिविटी एनालिसिस जैसे ज्यादा एडवांस्ड मॉडल सामने आए हैं।

इस पद्धति का उपयोग करने का नकारात्मक पक्ष है: यह कई मान्यताओं पर आधारित है, जिनमें से कुछ यादृच्छिक हो सकते हैं।

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तुलनीय कंपनी विश्लेषण दृष्टिकोण:

तुलनीय कंपनी विश्लेषण सबसे अधिक इस्तेमाल की जाने वाली मूल्यांकन पद्धति है जो समान कंपनियों के अनुपात को देखती है। जैसा कि नाम से पता चलता है, यह मूल्यांकन का सापेक्ष रूप है। निवेश बैंक अक्सर आईपीओ का मूल्य निर्धारण करते समय इस दृष्टिकोण का उपयोग करते हैं। फर्मों की एक चयनित सूची की तुलना उद्योग वर्गीकरण, भूगोल, आकार (राजस्व / संपत्ति / कर्मचारी), जोखिम, विकास की संभावनाओं और लाभप्रदता के बारे में आईपीओ फर्म से की जाती है।

तुलनीय कंपनी विश्लेषण में अग्रणी जानकारी में शामिल हैं:

• कंपनी का नाम
• शेयर की कीमत
• बाजार पूंजीकरण
• शुद्ध ऋण
• एंटरप्राइज़ मान
• राजस्व
• एबिटडा
• .EPS
• विश्लेषकों का अनुमान

वैल्यूएशन मल्टीपल जैसे प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो (पी/ई रेशियो), प्राइस-टू-सेल्स रेशियो (पी/एस रेशियो), और मार्केट-टू-बुक रेशियो (एम/बी रेशियो) का उपयोग जारीकर्ताओं की प्रति शेयर कीमत की गणना करने के लिए किया जाता है। एक बार तुलनीय फर्मों और उनके वित्तीय अनुपात की पहचान हो जाने के बाद, अगला कदम आईपीओ फर्म के मूल्य निर्धारण के लिए उचित समान अनुपात पर पहुंचना है।  हालांकि, इसका नकारात्मक पक्ष भी है। तुलनीय फर्मों या इन फर्मों के उचित वित्तीय अनुपात का चयन करते समय यह कई चुनौतियां पैदा करता है।

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मिसाल लेन-देन विश्लेषण:

इस पद्धति का उपयोग कंपनी मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है, जहां पिछले विलय और अधिग्रहण लेनदेन का उपयोग आज एक समान व्यवसाय को महत्व देने के लिए किया जाता है। इसे आमतौर पर मिसाल के रूप में जाना जाता है। यहां स्क्रीनिंग प्रक्रिया उद्योग वर्गीकरण, कंपनी के प्रकार, विभिन्न वित्तीय मैट्रिक्स, भौगोलिक फैलाव, कंपनी का आकार, उत्पाद मिश्रण, खरीदार का प्रकार, सौदा आकार, मूल्यांकन आदि पर आधारित है।

समाप्ति:

पूरे शो को संक्षेप में बताने के लिए, यह कहा जा सकता है। बाजार में कारोबार की जाने वाली किसी भी वित्तीय संपत्ति के मूल्य निर्धारण के लिए, प्राथमिक निर्धारक आवश्यक आपूर्ति और मांग बल है। और यही बात बिना किसी अपवाद के आईपीओ पर भी लागू होती है। स्टॉक वैल्यूएशन एक्सपर्ट्स स्टॉक की कीमत का पता लगाते हैं और अगर स्टॉक डिस्काउंट पर ट्रेड किया जाता है तो यह बाजार पर कैपिटलाइज करेगा या नहीं।

अतिरिक्त पढ़ें:

• https://www.icicidirect.com/knowledge-center/article/how-an-initial-public-offering-ipo-is-priced/18626
• https://www.icicidirect.com/knowledge-center/article/oversubscribed-definition---ipos/18643
• https://www.icicidirect.com/knowledge-center/article/what-is-an-undersubscribed-ipo/18706

अस्वीकरण:

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