उभरते बाजार फंड: एक अवलोकन

29 May 2023|

5 min read |

by ICICI Securities Team

परिचय

उभरते बाजार इक्विटी फंड उन वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं में निवेश करते हैं जो परिवर्तन के कगार पर हैं। ये देश अपने संक्रमण काल में हैं और जैसे-जैसे वे आगे बढ़ेंगे, उनसे बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद की जाती है। जबकि 'उभरते बाजार' शब्द व्यक्तिपरक है, यह आम तौर पर MSCI उभरते बाजार सूचकांक द्वारा ट्रैक किए गए देशों को संदर्भित करता है। म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) की तरह, उभरते बाजार फंड भी निवेश की अलग-अलग रणनीतियों का पालन करते हैं।

उभरते बाजार फंड क्या हैं?

उभरते बाजार एक ऐसी अर्थव्यवस्था है जो पैमाने के साथ-साथ आकार के संबंध में तेजी से विकास पथ पर है। उभरते बाजार निवेश के पीछे अंतर्निहित उम्मीद यह है कि ये देश जल्द ही विकसित राष्ट्र बन जाएंगे। मार्च 2023 की फैक्टशीट के अनुसार, उभरते बाजारों के सूचकांक में पांच देश मिलकर 78% भार का गठन करते हैं। वे भार के अवरोही क्रम में चीन, ताइवान, भारत, दक्षिण कोरिया और ब्राजील हैं।

हालाँकि ये देश अपार विकास क्षमता प्रदान करते हैं, फिर भी वे उच्च जोखिम वाली अर्थव्यवस्थाएँ हैं। उभरते बाजारों में निवेश करने से निवेशकों को जोखिम स्पेक्ट्रम में अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने में मदद मिलती है। इसलिए, जैसा कि नाम से पता चलता है, उभरते बाजार के फंड म्यूचुअल फंड हैं जो विकासशील देशों की विभिन्न प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं। ये प्रतिभूतियाँ इक्विटी हो सकती हैं। निवेशक सक्रिय और निष्क्रिय फंड के बीच चयन कर सकते हैं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि वे कितनी मानवीय भागीदारी की अनुमति देना चाहते हैं।

उभरते बाजार फंड कैसे काम करते हैं?

उभरते बाजार आम तौर पर अपने तेजी से बढ़ते व्यवसायों के कारण अपने बुनियादी ढांचे में तेजी से विकास देखते हैं। विकास को प्रोत्साहित करने वाले कारक व्यापक आर्थिक स्थितियां, राजनीतिक स्थिरता, भू-राजनीतिक घटनाक्रम, द्विपक्षीय संबंध आदि हैं। उभरते बाजार फंड विभिन्न देशों, क्षेत्रों, उद्योगों और बाजार पूंजीकरणों में पैसा लगाते हैं। ऐसा करके, फंड मैनेजर जोखिम प्रोफाइल और प्रदर्शन गति की एक विस्तृत श्रृंखला में निवेशक पोर्टफोलियो में विविधता लाते हैं।

उदाहरण के लिए, एक फंड मैनेजर ओपेक+ तेल उत्पादन में कटौती के बाद ब्राजील में विकास के अवसरों को देख सकता है और उस उभरते बाजार के तेल और गैस खंड में निवेश करना चुन सकता है। गहन शोध और अंतर्राष्ट्रीय विकास के आधार पर, ऐसे निवेश निर्णय लिए जाते हैं और परिसंपत्ति आवंटन को पुख्ता किया जाता है।

यह ध्यान देने योग्य है कि जो देश तेज़ गति से बदल रहे हैं, वे त्वरित राजनीतिक सत्ता परिवर्तन, परिसंपत्ति मूल्य में उतार-चढ़ाव और मौद्रिक नीति के भी शिकार हैं। यही बात उन्हें विकसित अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में अधिक जोखिमपूर्ण बनाती है, जहाँ ऐसी कमज़ोरियाँ शायद ही कभी चिंता का कारण बनती हैं।

उभरते बाज़ार के फंड में निवेश से जुड़ा एक और जोखिम है - मुद्रा जोखिम। जब किसी देश की संप्रभु मुद्रा कमज़ोर और अस्थिर होती है, तो यह अमेरिकी डॉलर के सापेक्ष मूल्य में महत्वपूर्ण बदलाव का कारण बन सकती है। हालाँकि, निकट भविष्य में यह बदल सकता है क्योंकि देश इस डॉलर निर्भरता से दूर जाने के इच्छुक हैं और वैकल्पिक मुद्राओं का उपयोग करने वाले व्यापार संबंध बना रहे हैं। इस प्रकार, उभरते बाजार फंड न केवल बाजार जोखिम को कम करते हैं, बल्कि विदेशी मुद्रा जोखिम के बारे में जागरूक होकर विदेशी मुद्रा जोखिम को भी कम करते हैं।

उभरते बाजार फंड प्रतिभूतियों के प्रकार

तीन प्रमुख प्रकार की प्रतिभूतियाँ हैं जिनमें उभरते बाजार फंड काम करते हैं:

इक्विटी: ये फंड उन शेयरों में पैसा लगाते हैं जो लंबी अवधि में पूंजी वृद्धि की गुंजाइश देते हैं। इक्विटी उभरते बाजार फंड का ध्यान एक उद्योग लेकिन अलग-अलग भौगोलिक क्षेत्रों या एक ही भूगोल और अलग-अलग उद्योगों या क्षेत्रों के शेयरों पर हो सकता है। लचीलापन जोखिम की हेजिंग की अनुमति देता है।
ऋण: ये आम तौर पर निजी उद्यमों द्वारा ही नहीं बल्कि उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं की सरकारों द्वारा भी जारी किए जाने वाले बॉन्ड होते हैं। बॉन्ड आम तौर पर उन संस्थाओं द्वारा जारी किए जाते हैं जो अल्पावधि और दीर्घावधि के लिए ऋण पूंजी जुटाना चाहते हैं।
हाइब्रिड: ऐसे उभरते बाजार फंड अपने निवेश को उपरोक्त दोनों तरह की प्रतिभूतियों में वितरित करते हैं। यह व्यवस्था फंड को निश्चित आय के साथ-साथ इक्विटी निवेश से पूंजीगत लाभ कमाने में मदद करती है, जो मूल्य और विकास निवेश का मिश्रण है।

भारत में उभरते बाजार फंड में निवेश करने से पहले विचार करने योग्य कारक

निवेश करने से पहले, व्यवसायों को आम तौर पर विकास के चरण के आधार पर तीन श्रेणियों में वर्गीकृत किया जाता है - विकसित, उभरती और अग्रणी। अग्रणी कंपनियाँ परिवर्तन की कगार पर हैं और अभी तक अपनी विकास कहानी शुरू नहीं कर पाई हैं। इसलिए, ये पूरी तरह से विकसित भौगोलिक क्षेत्रों से आने वाली कंपनियों की तुलना में कम स्थिर और बहुत अधिक जोखिम भरी हैं।

विकसित देश या औद्योगिक राष्ट्र वे हैं जिन्होंने पहले से ही अपनी तकनीकी आवश्यकताओं को पूरा कर लिया है और सभी आवश्यक बुनियादी ढाँचे स्थापित कर लिए हैं। ये तीनों में से सबसे स्थिर और सबसे कम जोखिम वाले हैं।

उभरती अर्थव्यवस्थाएँ ऐसी कंपनियों को आश्रय देती हैं जो फ्रंटियर कंपनियों की तुलना में विकास की यात्रा पर आगे हैं और इसलिए अधिक स्थिर हैं। हालाँकि ये फ्रंटियर कंपनियों की तुलना में कम जोखिम वाली हैं, फिर भी यह एक महत्वपूर्ण जोखिम है, लेकिन साथ ही महत्वपूर्ण लाभ की अतिरिक्त गुंजाइश भी है।

उभरते बाजारों के मुद्रास्फीति परिदृश्य पर भी विचार करना चाहिए। चूँकि ये तेज़ गति वाले और बढ़ते हैं, इसलिए अक्सर मुद्रास्फीति में तेज़ी से वृद्धि होती है। इसके अलावा, निवेश की जोखिम भरी प्रकृति का मतलब कम ट्रेडिंग वॉल्यूम और इसलिए बाजारों में कम तरलता भी है। ये कारक पैसे लगाने के लिए सही जगह तय करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

राजनीतिक स्थिरता और विनियामक मित्रता का जोखिम भी है। उभरते बाजार सत्ता परिवर्तन के लिए प्रवण हैं और इस प्रकार ऐसा होने पर मौद्रिक नीति परिवर्तनों के लिए भी अतिसंवेदनशील होते हैं। यह उभरते बाजार फंड निवेश में संस्थागत और राजनीतिक जोखिम जोड़ता है।

इन फंडों में पैसा लगाने से पहले उपरोक्त सभी जोखिमों और वर्गीकरणों का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन किया जाना चाहिए।

निष्कर्ष

उभरते बाजार फंड निवेश के लिए धैर्य और जोखिम उठाने की क्षमता की आवश्यकता होती है। इन बाजारों को बढ़ने में वर्षों लगते हैं और ये जोखिम भरे भी होते हैं। इस प्रकृति के कारण, जिन निवेशकों के पास जोखिम के प्रति सहनशीलता के साथ दीर्घकालिक क्षितिज है, उन्हें अपना पैसा उभरते बाजार फंडों में लगाना चाहिए। और हमेशा की तरह, किसी भी तरह के निवेश निर्णय से पहले लक्ष्य बाजार के बारे में गहन शोध किया जाना चाहिए।

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