ऋण बाजार और इक्विटी बाजार के बीच अंतर

इक्विटी मार्केट क्या है?

एक ऐसा बाज़ार जहाँ सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियों के शेयरों का व्यापार होता है, उसे इक्विटी मार्केट कहा जाता है। इसे आम तौर पर ‘शेयर बाज़ार’ भी कहा जाता है। जबकि एक निजी कंपनी अपने प्रमोटरों और शुरुआती निवेशकों की मदद से एक निश्चित सीमा तक ही विस्तार और विकास कर सकती है, उसे आकार में बड़ा होने के लिए अतिरिक्त धन की आवश्यकता होती है। यह सार्वजनिक होकर और इक्विटी मार्केट के माध्यम से निवेशकों से धन प्राप्त करके किया जा सकता है। इक्विटी मार्केट को भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) द्वारा विनियमित किया जाता है।

निवेशक या तो कंपनी की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) की सदस्यता ले सकते हैं और शेयरों का स्वामित्व प्राप्त कर सकते हैं या सूचीबद्ध होने के बाद उन्हें खुले बाजार से खरीद सकते हैं। एक बार जब किसी कंपनी के शेयर स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हो जाते हैं, तो वे ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध हो जाते हैं। इक्विटी मार्केट में, खरीदार विक्रेता से सहमत कीमत पर शेयर खरीद सकते हैं। मांग और आपूर्ति के अनुसार कीमत बदलती रहती है। यदि विक्रेता खरीदारों से अधिक हैं, तो कीमत गिर जाती है, और यदि खरीदार विक्रेताओं से अधिक हैं, तो कीमत बढ़ जाती है।

ऋण बाजार क्या है?

दूसरी ओर, एक ऐसा बाज़ार जहाँ ऋण प्रतिभूतियों को खरीदा और बेचा जाता है, उसे ऋण बाजार के रूप में जाना जाता है। इसे आमतौर पर ‘निश्चित-आय प्रतिभूति बाजार’ के रूप में भी जाना जाता है। कॉर्पोरेट बॉन्ड, सरकारी बॉन्ड और कॉर्पोरेट डिबेंचर इस बाजार में कारोबार की जाने वाली कुछ प्रतिभूतियाँ हैं। निवेशक मुख्य रूप से एक निश्चित अवधि के लिए अपना पैसा लगाने के लिए ऋण बाजार में प्रवेश करते हैं।

वित्तीय संस्थान जनता से पैसे जुटाने के लिए बॉन्ड भी दे सकते हैं। बॉन्ड में निवेश करने वालों को मूल राशि पर एक निश्चित प्रतिशत रिटर्न का वादा किया जाता है। यह ब्याज दर या कूपन दर बॉन्ड जारी करते समय तय और पूर्व निर्धारित होती है। यही कारण है कि इन प्रतिभूतियों को ‘निश्चित-आय प्रतिभूतियाँ’ भी कहा जाता है।

इन वित्तीय साधनों की एक पूर्व निर्धारित ‘परिपक्वता अवधि’ होती है जिसके भीतर जारीकर्ता निवेशकों को मूल राशि और ब्याज लौटाता है। ये साधन निवेशकों से ऋण के रूप में कार्य करते हैं जिस पर उधार लेने वाली संस्था ब्याज का भुगतान करती है। ऋण बाजार को सेबी के साथ-साथ भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा विनियमित किया जाता है।

ऋण बाजार और इक्विटी बाजार में अंतर

ऋण और इक्विटी बाजार के बीच कई अंतर हैं:

1. जारीकर्ता पक्ष: इक्विटी के मामले में, जारीकर्ता एक कॉर्पोरेट होता है जो लंबी अवधि के लिए जनता से धन प्राप्त करना चाहता है। हालांकि, ऋण बाजार में, प्रतिभूतियों का जारीकर्ता या तो एक कॉर्पोरेट या सरकार होती है जिसे एक विशिष्ट अवधि के लिए धन की आवश्यकता होती है।
2. निवेश के बाद की स्थिति: जब निवेशक इक्विटी बाजार में किसी कंपनी के शेयर खरीदते हैं, तो वे कंपनी के सह-स्वामी या शेयरधारक बन जाते हैं। दूसरी ओर, बॉन्डधारक लेनदार या ऋणदाता होते हैं और एक निश्चित अवधि के लिए ब्याज आय प्राप्त करने के हकदार होते हैं।
3. जोखिम की सीमा: शेयर बाजार में कारोबार किए जाने वाले शेयर बाजार में उतार-चढ़ाव के अधीन होते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी दिवालिया हो जाती है, तो उसके शेयरधारक अपने निवेश को खो सकते हैं। इस बीच, यदि कोई बॉन्ड जारीकर्ता दिवालिया हो जाता है, तो बॉन्ड निवेशकों को पहले मुआवजा दिया जाता है, जबकि शेयरधारकों को अंतिम रूप से (वरीयता शेयरधारकों के बाद) भुगतान किया जाता है। इसलिए इक्विटी बाजार ऋण बाजार की तुलना में अधिक जोखिम भरा हो सकता है।
4. निवेश पर रिटर्न: इक्विटी बाजार में, निवेश पर रिटर्न शेयर की कीमत, लाभांश भुगतान या बोनस शेयरों में वृद्धि के रूप में आता है। यह रिटर्न तब प्राप्त होता है जब कोई व्यवसाय असाधारण रूप से अच्छा प्रदर्शन करता है या अपने शेयरधारकों के साथ अपने मुनाफे को वितरित करता है। इसके विपरीत, बॉन्ड के मालिक अपने निश्चित-ब्याज भुगतान के माध्यम से रिटर्न कमाते हैं, जिसे कंपनी के प्रदर्शन के बावजूद वितरित किया जाना चाहिए। यदि बॉन्ड व्यापार योग्य हैं, तो पूंजी वृद्धि के माध्यम से लाभ भी संभव है।
5. मूल्य अस्थिरता: जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, शेयर की कीमतें दिन-प्रतिदिन उतार-चढ़ाव करती हैं। शेयरों की कीमत में उतार-चढ़ाव की आवृत्ति ऋण प्रतिभूतियों की तुलना में बहुत अधिक है।
6. नियामक निकाय: इक्विटी बाजारों को एक ही निकाय, यानी सेबी द्वारा नियंत्रित किया जाता है, जबकि ऋण प्रतिभूति बाजार पर आरबीआई की नियामक निगरानी भी होती है।

निवेशक अपनी जोखिम उठाने की क्षमता और अपने निवेश उद्देश्य के आधार पर दोनों बाजारों में से किसी एक को चुन सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि आप ट्रेडिंग गतिविधियों के माध्यम से त्वरित लाभ कमाना चाहते हैं और जोखिम लेने से गुरेज नहीं करते हैं, तो इक्विटी बाजार आपके लिए हैं। लेकिन अगर आप कम जोखिम के साथ एक निश्चित समय सीमा में एक स्थिर आय की तलाश कर रहे हैं, तो आप ऋण प्रतिभूति बाजार में प्रवेश कर सकते हैं।

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