सरलीकरण जादुई फार्मूला निवेश

25 Aug 2022|

5 min read |

by ICICI Securities Team

निवेश एक ऐसी गतिविधि है जिसे आमतौर पर जटिल माना जाता है, खासकर जब बात वैल्यू इन्वेस्टिंग की हो। वैल्यू इन्वेस्टिंग, अंतर्निहित मूल्य वाले स्टॉक की पहचान करने और उन्हें उनके अंतर्निहित मूल्य से कम कीमत पर खरीदने की प्रक्रिया है। वैल्यू इन्वेस्टर मानते हैं कि स्टॉक की कीमत अंतर्निहित मूल्य तक पहुँचने के लिए बढ़ेगी या संभवतः उससे आगे बढ़ेगी, जिससे पूंजी वृद्धि के कारण लाभ होगा।

इसे पूरा करने के लिए, किसी को संभावित वैल्यू स्टॉक में अपना पैसा निवेश करने से पहले निश्चित रूप से काफी मजबूत तर्क और दृढ़ विश्वास की आवश्यकता होती है। वैल्यू स्टॉक का चयन उन कई चरों पर गहन शोध करके किया जा सकता है जो संभावित रूप से स्टॉक की कीमत के दीर्घकालिक प्रक्षेपवक्र को प्रभावित कर सकते हैं। किसी के निवेश निर्णयों के पीछे इस मजबूत आधार का निर्माण करना प्रयासपूर्ण हो सकता है। हालांकि, कोई व्यक्ति एक प्रसिद्ध निवेशक और लेखक द्वारा निर्धारित दृष्टिकोण का पालन कर सकता है, जिसे मैजिक फॉर्मूला इन्वेस्टिंग के रूप में जाना जाता है।

मैजिक फॉर्मूला इन्वेस्टिंग के दृष्टिकोण में स्टॉक के मात्रात्मक मीट्रिक प्राप्त करना और फिर उन्हें कुछ नियमों के आधार पर रैंक करना शामिल है, जिनका पालन इस रैंक को प्राप्त करने के लिए किया जाना चाहिए।

मैजिक फॉर्मूला के प्रमुख घटक

मैजिक फॉर्मूला इन्वेस्टिंग दृष्टिकोण नियमों का एक सेट है, जिसका पालन उन स्टॉक की सूची प्राप्त करने के लिए किया जाना चाहिए, जिनमें निहित मूल्य है। ये नियम नीचे सूचीबद्ध हैं:

सबसे पहले, किसी को लार्ज-कैप स्टॉक की एक सूची का चयन करने की आवश्यकता है। इसका मतलब है कि स्टॉक उन कंपनियों के हैं जिनका बाजार पूंजीकरण महत्वपूर्ण है, मान लें कि रु। 20,000 करोड़ या उससे अधिक।
इसके बाद, किसी को इस सूची से किसी भी वित्तीय और उपयोगिता स्टॉक को बाहर करने की आवश्यकता है।
अब, इस सूची में प्रत्येक स्टॉक के लिए दो अनुपातों की गणना करने की आवश्यकता है, अर्थात्, आय उपज और निवेशित पूंजी पर रिटर्न। आय की उपज की गणना EBIT / EV (ब्याज और करों / उद्यम मूल्य से पहले की आय) सूत्र का उपयोग करके की जाती है। निवेशित पूंजी पर रिटर्न की गणना EBIT / (नेट फिक्स्ड एसेट्स + वर्किंग कैपिटल) सूत्र का उपयोग करके की जाती है।
सूची में प्रत्येक स्टॉक के लिए उपरोक्त दो अनुपातों की गणना करने के बाद, किसी को इन सभी स्टॉक को उच्चतम आय उपज और पूंजी पर उच्चतम रिटर्न के अनुसार रैंक करने की आवश्यकता है। अब दोनों अनुपातों की रैंक जोड़ें और उन्हें बढ़ते क्रम में रखें।
एक बार जब आप उपरोक्त नियम का उपयोग करके सूची को फ़िल्टर करने के बाद इस उपसमूह को प्राप्त कर लेते हैं, तो कोई व्यक्ति पूरे वर्ष के हर महीने उस सूची से शीर्ष 2 या 3 स्टॉक खरीद सकता है।
एक वर्ष के बाद, किसी व्यक्ति को पोर्टफोलियो को फिर से संतुलित करने की आवश्यकता होती है। यह वर्ष समाप्त होने से पहले हारने वाले शेयरों को बेचकर और वर्ष समाप्त होने के बाद जीतने वाले शेयरों को बेचकर किया जाता है। यह दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ प्राप्त करने के कारण कम आयकर देयता का लाभ प्राप्त करने के उद्देश्य से किया जाता है।
फिर, इस पूरी प्रक्रिया को कम से कम 5 से 10 वर्षों की अवधि में दोहराया जाना चाहिए।

जादुई सूत्र का उपयोग कैसे करें?

आइए इसे एक काल्पनिक उदाहरण से समझते हैं। मान लीजिए कि आपके पास ऊपर बताए गए मापदंडों के अनुसार 20 कंपनियों की सूची है।

हमने इन कंपनियों की रैंक ROIC और अर्निंग यील्ड के आधार पर लिखी है, यानी सबसे ज़्यादा वैल्यू वाली कंपनियों को एक रैंक मिलेगी और इसी तरह आगे भी। फिर हम दोनों रैंक को जोड़ते हैं और संयुक्त रैंक प्राप्त करते हैं। जिन कंपनियों की संयुक्त रैंक सबसे कम है, उन्हें चुना जाता है। तो इस उदाहरण में, यदि आप शीर्ष 5 स्टॉक में निवेश करना चाहते हैं, तो आप कंपनी 2, कंपनी 5, कंपनी 7, कंपनी 9 और कंपनी 8 में निवेश कर सकते हैं।

कंपनी का नाम	ROIC	आय प्रतिफल	ROIC रैंक	आय प्रतिफल रैंक	संयुक्त रैंक
कंपनी 2	95.5	8.33	3	2	5
कंपनी 5	98.4	5.33	2	4	6
कंपनी 7	47	9.4	8	1	9
कंपनी 9	48.3	4.35	7	9	16
कंपनी 8	57	4.12	6	11	17
कंपनी 1	27.4	6.05	14	3	17
कंपनी 10	36.5	4.5	11	8	19
कंपनी 20	416	1.33	1	19	20
कंपनी 17	71.2	1.91	4	17	21
कंपनी 19	57	2.5	5	16	21
कंपनी 18	44.2	3.09	9	14	23
कंपनी 11	14.8	4.54	17	7	24
कंपनी 12	12.2	4.75	18	6	24
कंपनी 15	2.3	5.24	20	5	25
कंपनी 14	28.7	3.81	13	13	26
कंपनी 16	19.2	3.87	16	12	28
कंपनी 3	10.6	4.32	19	10	29
कंपनी 4	40.4	1.18	10	20	30
कंपनी 6	32	1.91	12	18	30
कंपनी 13	22.9	2.71	15	15	30

आइए अब इस पद्धति का पालन करते हुए आय प्रतिफल अनुपात और पूंजी पर प्रतिफल अनुपात का उपयोग करने की अधिक सूक्ष्म समझ प्राप्त करें।

आय प्रतिफल और पूंजी पर प्रतिफल

आय प्रतिफल अनुपात कंपनी के उद्यम मूल्य के सापेक्ष ब्याज और करों (EBIT) से पहले की आय की तुलना करता है। इस अनुपात का उपयोग करने के पीछे तर्क यह है कि EBIT विभिन्न कर दरों के लिए उत्तरदायी कंपनियों की आय को पकड़ने और तुलना करने में सक्षम है। एंटरप्राइज़ वैल्यू का उपयोग करने के पीछे तर्क के अनुसार, यह कंपनी के ऋण को भी ध्यान में रखने में सक्षम है।

निवेशित पूंजी पर रिटर्न अनुपात निम्नलिखित सूत्र द्वारा प्राप्त किया जाता है: EBIT/ (नेट फिक्स्ड एसेट्स + वर्किंग कैपिटल)। यह अनुपात मूर्त संपत्तियों के सापेक्ष आय की तुलना करता है। यह अनुपात कुल पूंजी पर रिटर्न के बजाय व्यवसाय में नियोजित पूंजी पर रिटर्न की प्रभावी रूप से गणना करता है।

शुरू में, ऐसा लग सकता है कि ये 2 अनुपात कंपनी पर पूरी नज़र डालने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकते हैं, लेकिन अगर कोई इन 2 अनुपातों में से प्रत्येक के घटकों को तोड़ दे, तो यह समझा जाएगा कि वे कई पहलुओं को शामिल करते हैं जो इस बात पर प्रकाश डालते हैं कि कंपनी कैसे काम कर रही है, जैसे कि इसका EBIT, कंपनी का ऋण बोझ और कुल पूंजी।

लाभ और हानियाँ

मैजिक फॉर्मूला इन्वेस्टिंग दृष्टिकोण का उपयोग करने का प्राथमिक लाभ इसकी सरलता है। एकमात्र आवश्यकता यह है कि किसी को नियमों के एक सेट का पालन करने की आवश्यकता है और यह आकलन करना होगा कि इसके आधार पर वे जो निवेश निर्णय लेंगे, वह उनके जोखिम-वापसी प्रोफाइल में फिट होगा या नहीं।

जब नुकसान की बात आती है, तो किसी को इस तथ्य से अवगत होना चाहिए कि इस दृष्टिकोण में उपयोग किए जाने वाले अनुपात पिछले मेट्रिक्स का उपयोग करते हैं। और चूंकि पिछला प्रदर्शन भविष्य के प्रदर्शन और रिटर्न का संकेत नहीं है, इसलिए कोई यह सुनिश्चित नहीं कर सकता कि कंपनी वर्तमान परिचालन या वित्तीय प्रदर्शन स्तरों को बनाए रखेगी और/या बढ़ाएगी।

यह दृष्टिकोण बाजार में गिरावट, भू-राजनीतिक अशांति, सरकारी नीति में बदलाव जैसी घटनाओं को भी ध्यान में नहीं रखता है, जो पूरे बाजार या उस विशेष क्षेत्र को प्रभावित करते हैं जिसमें कंपनी काम करती है, साथ ही कई अन्य कारक भी हैं जो किसी के पोर्टफोलियो में कंपनियों के प्रदर्शन को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

निष्कर्ष

कुल मिलाकर, यह कहा जा सकता है कि मैजिक फॉर्मूला निवेश का यह दृष्टिकोण अन्य मूल्य निवेश पद्धतियों की तुलना में काफी सरल है और निवेश निर्णय लेने और रिटर्न उत्पन्न करने के बारे में धैर्य रखने के लिए एक अनुशासित और नियम-आधारित दृष्टिकोण का पालन करने में मदद करता है, क्योंकि इस रणनीति का कम से कम 5 से 10 वर्षों तक पालन करने की आवश्यकता होती है।

हालाँकि, किसी को यह भी ध्यान में रखना चाहिए कि यह एक आदर्श रणनीति नहीं है और यह किसी के पोर्टफोलियो पर पड़ने वाले प्रभाव के अधीन है, जिसे मैजिक फॉर्मूला निवेश दृष्टिकोण द्वारा ध्यान में नहीं रखा जाता है।

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