मुद्रास्फीति का ब्याज दरों पर क्या प्रभाव पड़ता है?

परिचय

सरल शब्दों में, रोजमर्रा की वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में वृद्धि को मुद्रास्फीति के रूप में जाना जाता है। मुद्रास्फीति पैसे की क्रय शक्ति को कम करती है क्योंकि यह कम सामान खरीदती है जो वह पहले खरीद सकती थी। जिस दर से वस्तुओं और सेवाओं की कीमतें बढ़ती हैं उसे मुद्रास्फीति दर कहा जाता है।

जबकि, ब्याज दर बैंकों से पैसे उधार लेने की कीमत या बचत पर रिटर्न है।

मुद्रास्फीति कैसे मापी जाती है?

देश में मुद्रास्फीति को थोक मूल्य सूचकांक (WPI) और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) की मदद से मापा जाता है। WPI में, कीमतें थोक विक्रेताओं से उद्धृत की जाती हैं जबकि CPI में, कीमतें खुदरा विक्रेताओं से उद्धृत की जाती हैं। अप्रैल 2014 तक मुद्रास्फीति को मापने के लिए WPI का उपयोग किया जाता था। अब RBI अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति दरों को मापने के लिए CPI (संयुक्त) का उपयोग करता है।

ब्याज दरों और मुद्रास्फीति के बीच संबंध

ब्याज दरें और मुद्रास्फीति व्युत्क्रमानुपाती हैं। कम ब्याज दरों के कारण लोग बैंकों से अधिक उधार लेते हैं और कम बचत करते हैं। इससे अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति और मांग दोनों बढ़ जाती है। परिणामस्वरूप, वस्तुओं की कीमतें बढ़ जाती हैं और मुद्रास्फीति होती है। इस परिदृश्य में, RBI धन की आपूर्ति को कम करने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करता है। दूसरी ओर, जब ब्याज दरें अधिक होती हैं, तो लोग कम उधार लेते हैं और अधिक बचत करते हैं। इसका परिणाम धन की आपूर्ति में गिरावट और वस्तुओं और सेवाओं की मांग के साथ-साथ मूल्य में कमी है। इस स्थिति में, केंद्रीय बैंक अपनी मौद्रिक नीतियों के माध्यम से ब्याज दरों में कमी करता है। इस तरह, RBI आर्थिक विकास के लिए अनुकूल वातावरण बनाने के लिए मुद्रा आपूर्ति और ब्याज दर को संतुलित करने का प्रयास करता है। RBI की मौद्रिक नीति अर्थव्यवस्था में वृद्धि को बढ़ाने के लिए ब्याज दरों, मुद्रा आपूर्ति और ऋण उपलब्धता के प्रबंधन को संदर्भित करती है।

वित्त अधिनियम, 2016 ने मौद्रिक नीति समिति को वैधानिक दर्जा प्रदान करने के लिए भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934 में संशोधन किया। समिति को विकास के उद्देश्यों को ध्यान में रखते हुए अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति के स्तर को बनाए रखने के लिए बेंचमार्क नीति दरों या रेपो दरों के प्रबंधन का काम सौंपा गया है।

आरबीआई निम्नलिखित मौद्रिक नीति उपकरणों के माध्यम से ब्याज दरों का प्रबंधन करता है:

• बैंक दर: यह वह ब्याज दर है जिस पर केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों को उधार देता है। जब मुद्रास्फीति होती है, तो आरबीआई अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति को कम करने के लिए बैंक दर बढ़ाता है। ऐसा करके, केंद्रीय बैंक यह सुनिश्चित करता है कि वाणिज्यिक बैंक कम ऋण बनाएं जिससे धन की आपूर्ति कम हो। कम पैसे के साथ, मांग कम होती है और इसलिए कीमतें गिरती हैं।
• खुला बाजार परिचालन (ओएमओ): आरबीआई द्वारा सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री को ओएमओ के रूप में जाना जाता है। मुद्रास्फीति के दौरान, आरबीआई बाजार से अतिरिक्त तरलता को चूसने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों को बेचता है। प्रतिभूतियों का खरीदार रुपये में भुगतान करता है जिससे अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति कम हो जाती है।
• नकद आरक्षित अनुपात: बैंकों को केंद्रीय बैंक के पास नकदी के रूप में जमा राशि का जो अनुपात रखना होता है उसे नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) कहा जाता है। इसलिए, यदि केंद्रीय बैंक सीआरआर बढ़ाता है, तो बैंकों को अधिक धन रखना होगा जिसे उधार नहीं दिया जा सकता। नतीजतन, मुद्रा आपूर्ति कम हो जाएगी जिससे मुद्रास्फीति कम हो जाएगी।
• वैधानिक तरलता अनुपात: वैधानिक तरलता अनुपात (एसएलआर) जमा राशि का वह प्रतिशत है जिसे बैंकों को तरल सरकारी प्रतिभूतियों या अन्य स्वीकृत प्रतिभूतियों के रूप में रखना होता है। एसएलआर में वृद्धि का मतलब है उधार देने के लिए कम धन और कम मुद्रा आपूर्ति।
• रेपो और रिवर्स रेपो दरें: जिस दर पर RBI बैंकों को उधार देता है उसे रेपो दर कहते हैं और जिस दर पर बैंक RBI के पास अपना अधिशेष धन जमा करते हैं उसे रिवर्स रेपो दर कहते हैं। रेपो और रिवर्स रेपो दरें लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी टूल के अंतर्गत आती हैं और इनका उपयोग मुद्रा आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए किया जाता है। रेपो दर में वृद्धि से उधार लेने की लागत बढ़ जाती है, जिससे मुद्रा आपूर्ति कम हो जाती है और मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद मिलती है।
• मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी: मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) एक दंडात्मक दर है जिस पर बैंक LAF के अलावा RBI से उधार लेते हैं। यह अंतर-बैंक उधार में रातोंरात ब्याज दरों में अस्थिरता को प्रबंधित करने में मदद करता है। इस मौद्रिक नीति उपकरण का अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों और मुद्रा आपूर्ति पर भी अप्रत्यक्ष प्रभाव पड़ता है।

बचत के लिए इसका क्या मतलब है?

जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो कम रिटर्न के साथ बचत कम आकर्षक हो जाती है। इस प्रकार, लोग खर्च करना पसंद करते हैं। दूसरी ओर, जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो जमा पर उच्च ब्याज दरों के साथ बचत अधिक आकर्षक हो जाती है और लोग कम खर्च करना और अधिक बचत करना पसंद करते हैं। इसलिए, उच्च ब्याज दरें बचत-उन्मुख लोगों के लिए एक वरदान हैं और उधार लेने वाले लोगों के लिए अभिशाप हैं और इसके विपरीत।

निष्कर्ष

तो, इस तरह ब्याज दरें और मुद्रास्फीति आपस में जुड़ी हुई हैं। उच्च ब्याज दरें मुद्रास्फीति को कम करने में मदद करती हैं जबकि कम ब्याज दरें मुद्रास्फीति में वृद्धि का कारण बन सकती हैं। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि मुद्रास्फीति की कुछ मात्रा वास्तव में अर्थव्यवस्था के लिए अच्छी है।

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