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सोने का हालिया सुधार प्रवेश करने का एक अच्छा अवसर प्रदान करता है क्योंकि दीर्घकालिक दृष्टिकोण तेजी से है

ICICI Securities 28 Aug 2021 0 टिप्पणी

पिछले एक साल में सोने की कीमत में गिरावट आई है।

मार्च 2020 और अगस्त 2020 के बीच, सोना लगभग 39,000 रुपये प्रति 10 ग्राम के स्तर से बढ़कर लगभग 56,000 रुपये पर पहुंच गया क्योंकि कोविड-19 लॉकडाउन ने विश्व अर्थव्यवस्था को तबाह कर दिया था। तब से, हालांकि, पीली धातु लगभग 15% गिरकर लगभग 47,000 रुपये के स्तर पर कारोबार कर रही है क्योंकि वैश्विक अर्थव्यवस्था फिर से खुल गई है।

भारतीय रिज़र्व बैंक 2021-22 सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड की नवीनतम श्रृंखला लॉन्च करने के लिए तैयार है, क्या सुरक्षा में निवेश करना एक अच्छा विचार है, जो कीमती धातु की कीमत को ट्रैक करता है?

सवाल का जवाब देने के लिए, आइए सोने पर दृष्टिकोण देखें।

  • सोने की कीमत कई कारकों जैसे वैश्विक अर्थव्यवस्था की स्थिति और वैश्विक मुद्रा आपूर्ति द्वारा निर्धारित की जाती है
  • आर्थिक उथल-पुथल के दौरान, निवेशक इक्विटी जैसी जोखिम भरी परिसंपत्तियों से पूंजी निकालते हैं और उन्हें सुरक्षित परिसंपत्तियों में पार्क करते हैं।
  • अमेरिकी डॉलर और सोना दोनों को सुरक्षित संपत्ति माना जाता है
  • क्योंकि सोना और अमेरिकी डॉलर दोनों सुरक्षित आश्रय हैं, कोई भी घटना जो अमेरिकी डॉलर के लिए नकारात्मक दृष्टिकोण बनाती है, सोने की कीमत में वृद्धि की ओर ले जाती है।

उस संदर्भ के साथ, आइए सोने की ऐतिहासिक कीमत को देखें (USD में नामित)।

अमेरिकी डॉलर और सोना

1970 के दशक में, खाड़ी तेल संकट से उत्पन्न अमेरिका में उच्च मुद्रास्फीति ने अमेरिकी डॉलर में तेजी से गिरावट का कारण बना।

    • 1977 और 1981 के बीच, सोने में 8.5 गुना वृद्धि हुई।
    • फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी करके मुद्रास्फीति को कम करने के बाद यह गिर गया।
    • निम्नलिखित 20 वर्षों में, एक तेजी से बढ़ती वैश्विक अर्थव्यवस्था के रूप में समेकित धातु ने सोने के लिए कुछ लेने वालों को छोड़ दिया।

हालांकि, 2000 के दशक के मध्य में, फेडरल रिजर्व की कम ब्याज दर नीति सहित कारकों का एक संयोजन अंततः 2008 की दुर्घटना में समाप्त हो गया।

-          2005 और 2013 के बीच, सोना 7.5 गुना बढ़ गया, लगभग $ 250 प्रति औंस से लगभग $ 1,900 तक।

-          2013 के बाद से, सोने की कीमतें फिर से एक समेकन में प्रवेश कर गई हैं, कीमतें $ 1,900 के स्तर तक ठीक होने से पहले लगभग $ 1,100 तक गिर गई हैं।

सोने और ब्याज दरों के सहसंबंध

जैसा कि हाल ही में आईसीआईसीआई डायरेक्ट की रिपोर्ट बताती है, सोने और ब्याज दरों में नकारात्मक सहसंबंध है, यानी, ब्याज दरों में गिरावट के परिणामस्वरूप सोने की कीमत में वृद्धि होती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि जिन निवेशकों ने ब्याज दर वाली परिसंपत्तियों में निवेश किया है, वे मुद्रास्फीति की दर को भी हराने के लिए संघर्ष कर सकते हैं।

इसका मतलब यह है कि जैसा कि निवेशक सोने के लिए झुंड कर सकते हैं, खासकर अगर इक्विटी जैसे अन्य परिसंपत्ति वर्गों में परेशानी है।

मौद्रिक सहजता का प्रभाव

इसके अलावा, 2008 के बाद से एक और चीज हुई है। फेडरल रिजर्व ने अन्य विकसित अर्थव्यवस्थाओं में केंद्रीय बैंकों के साथ मिलकर एक अल्ट्रालूज मौद्रिक नीति अपनाई है, जिससे कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि यह अंततः मुद्रास्फीति में तेज स्पाइक का कारण बन सकता है। शास्त्रीय आर्थिक सिद्धांत में कहा गया है कि मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि के बाद मुद्रास्फीति बढ़ जाती है। कोविड-19 महामारी ने इस प्रवृत्ति को बढ़ा दिया, वैश्विक नीति निर्माताओं ने फिर से विभिन्न प्रोत्साहन कार्यक्रमों का सहारा लिया।

नतीजतन, सोना दो वातावरणों में से किसी में भी अच्छा कर सकता है, एक उच्च मुद्रास्फीति वातावरण के साथ-साथ कम ब्याज दर भी।

रुपया और सोना

सोने, कम से कम भारतीय निवेशकों के लिए, इसके लिए एक और कारक जा रहा है।

चूंकि देश में सोने की कीमत रुपये में अंकित है, इसलिए अमेरिकी डॉलर के मुकाबले स्थानीय मुद्रा में किसी भी मूल्यह्रास से पीली धातु की कीमत में वृद्धि होगी।

      • सोने की कीमतें रुपये के संदर्भ में 1981 और 2002 के बीच लगभग पांच गुना बढ़ीं, भले ही USD सोने की कीमत लगभग सपाट थी
      • इसी अवधि में रुपये में भारी गिरावट
      • लंबी अवधि में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये पर दबाव बना रहने की उम्मीद है।

इसके लिए सिद्धांत सरल है: लंबी अवधि में, भारत जैसी उभरती अर्थव्यवस्थाओं की मुद्राएं, जिनमें उच्च मुद्रास्फीति दर होती है, अमेरिका जैसे विकासशील देशों की मुद्राओं के मुकाबले गिर जाएगी, जिनकी मुद्रास्फीति की दर कम है। मूल्यह्रास आमतौर पर मुद्रास्फीति दर में अंतर के समान होता है।

सोने के लिए दीर्घकालिक दृष्टिकोण

सोने पर दीर्घकालिक दृष्टिकोण भी मजबूत दिख रहा है यदि कोई तकनीकी विश्लेषण को देखता है, तो वित्तीय बाजारों में विचार का एक स्कूल जिसका उपयोग उनके पिछले प्रदर्शन का उपयोग करके प्रतिभूतियों की भविष्य की कीमतों की भविष्यवाणी करने के लिए किया जाता है।

आईसीआईसीआई डायरेक्ट की एक रिपोर्ट के अनुसार, सोना 2011 और 2018 (सात साल की अवधि) के बीच दो साल के मामले में हुई अपनी सभी गिरावट को वापस लेने में सक्षम था।

रिपोर्ट कहती है, "इस तरह के तेजी से रिट्रेसमेंट प्राथमिक अपट्रेंड के लिए अच्छी तरह से संकेत देता है।"

रिपोर्ट में कहा गया है, "पिछले छह से आठ महीनों में, कीमतों में 2019-20 की रैली का एक स्वस्थ पुनरुत्थान हुआ है और 45,000 रुपये के आसपास एक उच्च आधार का गठन किया गया है जो अगले संरचनात्मक अपट्रेंड के लिए लॉन्चपैड के रूप में कार्य करेगा," रिपोर्ट में कहा गया है, "दीर्घकालिक चार्ट पर मजबूत मूल्य संरचना हमें विश्वास दिलाती है कि कीमतों में समय की अवधि में 65,000 रुपये की ओर महत्वपूर्ण उल्टा है और निवेशकों को बहुवर्षीय अपट्रेंड से लाभ उठाने के लिए निवेश जारी रखना चाहिए।

सोने में निवेश कैसे करें

सोने में निवेश करने के इच्छुक निवेशकों के पास कई विकल्प होते हैं, जिनमें भौतिक सोने (आभूषण, बार और सिक्के) से लेकर डिजिटल (ईटीएफ, ई-गोल्ड और एसजीबी) तक शामिल हैं।

लेकिन एक तुलनात्मक विश्लेषण से पता चलता है कि संप्रभु स्वर्ण बांड पीली धातु खरीदने के लिए सबसे बेहतर विकल्पों में से एक है।

सोने में निवेश करने के तरीकों की तुलना

कारकों

भौतिक सोना

गोल्ड ETFs

सॉवरेन गोल्ड बांड

द्रवता

उच्च

(ज्वेलर को बेचें)

बहुत ऊँचा
(म्यूचुअल फंड हाउस को बेचें या एक्सचेंजों पर इसका व्यापार करें)

बहुत ऊँचा

(एक्सचेंजों पर व्यापार योग्य; 5 साल के बाद भुनाने योग्य; 8 साल के बाद परिपक्व)

देता

बाजार मूल्य से जुड़ा हुआ

(लेकिन बिक्री मूल्य आमतौर पर कम होगा)

एनएवी या सीएमपी पर भुनाने योग्य (जो सोने के बाजार मूल्य से जुड़ा हुआ है)

बाजार मूल्य से जुड़ा हुआ

+ निवेश पर 2.5% ब्याज

कराधान (3 साल से कम समय की होल्डिंग अवधि एसटीसीजी के लिए अर्हता प्राप्त करती है; 3 साल से अधिक LTCG है)

सीमांत दर पर STCG

सूचकांक के साथ 20% पर LTCG

सीमांत दर पर STCG

सूचकांक के साथ 20% पर LTCG

परिपक्वता पर भुनाए जाने पर कोई पूंजीगत लाभ नहीं

यदि परिपक्वता से पहले भुनाया जाता है, तो सीमांत दर पर एसटीसीजी; सूचकांक के साथ 20% पर LTCG

पवित्रता

गारंटी नहीं

(विशेष रूप से अगर हॉलमार्क नहीं है)

99.5% शुद्धता के भौतिक सोने द्वारा समर्थित

भौतिक सोने द्वारा समर्थित नहीं है, लेकिन 99.9% शुद्ध सोने की कीमत को ट्रैक करता है

खर्च और लागत

उच्च मेकिंग चार्ज

(आभूषण के लिए 20-35%); भंडारण लागत और जीएसटी

व्यय अनुपात और ट्रैकिंग त्रुटि

शून्य ट्रैकिंग त्रुटि, कम लागत

उधार

संपार्श्विक के रूप में अनुमति दी

संपार्श्विक के रूप में अनुमति दी

संपार्श्विक के रूप में अनुमति दी

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