डेट म्यूचुअल फंडों को वर्गीकृत करने के लिए नया जोखिम मैट्रिक्स

म्यूचुअल फंड दो मुख्य प्रकार के होते हैं - इक्विटी म्यूचुअल फंड और डेट म्यूचुअल फंड। इक्विटी म्यूचुअल फंड उन निवेशकों के लिए उपयुक्त होते हैं जो लंबी अवधि के लिए निवेश करना चाहते हैं और जोखिम उठाने की क्षमता रखते हैं। दूसरी ओर, डेट म्यूचुअल फंड उन जोखिम-विरोधी निवेशकों के लिए ज़्यादा उपयुक्त होते हैं जो संभावित उच्च रिटर्न की बजाय पूँजी की सुरक्षा चाहते हैं।

हालाँकि, इसका मतलब यह नहीं है कि डेट फंड पूरी तरह से जोखिम-मुक्त होते हैं। ये मुख्य रूप से ब्याज-उत्पादक प्रतिभूतियों, जैसे सरकारी और कॉर्पोरेट बॉन्ड, डिबेंचर, ट्रेजरी बिल और अन्य मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करते हैं।

इन इंस्ट्रूमेंट्स की ब्याज दरों में कोई भी बदलाव डेट फंड्स के प्रदर्शन को प्रभावित करता है। इन फंड्स का नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) आमतौर पर ब्याज दरों में गिरावट के साथ बढ़ता है और ब्याज दरों में गिरावट के साथ बढ़ता है। इसलिए किसी डेट फंड में निवेश करने का फैसला लेने से पहले उससे जुड़े जोखिमों का मूल्यांकन करना ज़रूरी है। डेट म्यूचुअल फंडों को उनके जोखिम-वापसी क्षमता के अनुसार वर्गीकृत करने के कई तरीके हैं।

सेबी द्वारा नया जोखिम मैट्रिक्स

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने जून 2021 में डेट म्यूचुअल फंडों को वर्गीकृत करने के लिए एक नया जोखिम मैट्रिक्स पेश किया। इस नए जोखिम वर्गीकरण मैट्रिक्स का उद्देश्य निवेशकों को उन फंडों को बेहतर ढंग से समझने में मदद करना है जिनमें वे अपना पैसा लगाना चाहते हैं।

यह मैट्रिक्स क्रेडिट और ब्याज दर दोनों जोखिमों पर विचार करता है। यह एक लंबे समय से चली आ रही कमी को दूर करता है जो फंड हाउसों को केवल अवधि द्वारा परिभाषित डेट फंडों में उच्च क्रेडिट-जोखिम वाले उपकरण रखने की अनुमति देता है। इस नए जोखिम मैट्रिक्स की मुख्य विशेषताएं नीचे दी गई हैं:

• डेट म्यूचुअल फंडों के वर्गीकरण के लिए नया जोखिम मैट्रिक्स - संभावित जोखिम वर्ग (पीआरसी) मैट्रिक्स के रूप में जाना जाता है - 1 दिसंबर 2021 को लागू हुआ।

• यह एक 3 x 3 मैट्रिक्स है जो ब्याज दर जोखिम और क्रेडिट जोखिम दोनों पर विचार करता है।

• ब्याज दर जोखिमों को मैकाले अवधि पद्धति का उपयोग करके मापा जाता है और फंडों को तीन वर्गों में वर्गीकृत किया जाता है। वर्ग I सबसे कम ब्याज दर जोखिम वाले फंडों का प्रतिनिधित्व करता है, वर्ग II मध्यम जोखिम वाले फंडों का, और वर्ग III उच्चतम जोखिम वाले फंडों का।

• क्रेडिट जोखिमों को प्रत्येक फंड की क्रेडिट रेटिंग का उपयोग करके मापा जाता है। सभी फंडों को उनकी क्रेडिट रेटिंग के अनुसार फिर से तीन वर्गों में वर्गीकृत किया जाता है। क्लास A सबसे कम क्रेडिट जोखिम वाले फंड, क्लास B मध्यम जोखिम वाले फंड और क्लास C सबसे ज़्यादा जोखिम वाले फंड दर्शाता है।

क्रेडिट जोखिम मूल्य (CRV) सरकारी प्रतिभूतियों जैसे अधिकांश क्रेडिट-योग्य उपकरणों के लिए सबसे अधिक होता है और खराब क्रेडिट रेटिंग वाले उपकरणों के लिए सबसे कम होता है। विभिन्न ऋण उपकरणों का CRV निम्नलिखित है।

किसी फंड से जुड़े समग्र जोखिमों का निर्धारण मैट्रिक्स में उस सेल को देखकर किया जा सकता है जिसमें उसे रखा गया है। उदाहरण के लिए, यदि किसी म्यूचुअल फंड को A-I सेल में रखा गया है, तो इसका मतलब है कि उसमें जोखिम की संभावना सबसे कम है।

यह नया जोखिम मैट्रिक्स मौजूदा जोखिम-ओ-मीटर से कैसे भिन्न है?

जैसा कि बताया गया है, नया पीआरसी जोखिम मैट्रिक्स ब्याज दर जोखिम और क्रेडिट जोखिम, दोनों के संदर्भ में एक डेट म्यूचुअल फंड द्वारा उठाए जा सकने वाले अधिकतम जोखिम को परिभाषित करता है। इसलिए, यह निवेशक को किसी फंड के समग्र जोखिमों को बेहतर ढंग से समझने में मदद करता है। हालाँकि, ये जोखिम संभावित हो सकते हैं और मौजूदा पोर्टफोलियो में मौजूद नहीं भी हो सकते हैं।

मौजूदा रिस्क-ओ-मीटर केवल म्यूचुअल फंड स्कीम के मौजूदा पोर्टफोलियो के आधार पर जोखिमों की गणना करता है।

नए जोखिम मैट्रिक्स के तहत, सेबी निवेशकों को 9-सेल मैट्रिक्स में म्यूचुअल फंड की स्थिति के आधार पर उसका मूल्यांकन करने की अनुमति देता है। प्रत्येक डेट फंड को अधिकतम ब्याज दर जोखिम और अधिकतम क्रेडिट जोखिम के अनुसार मैट्रिक्स में वर्गीकृत किया गया है।

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यह नया जोखिम मैट्रिक्स आपको सही निर्णय लेने में कैसे मदद कर सकता है?

• नया PRC मैट्रिक्स आपको अपने जोखिम प्रोफ़ाइल और निवेश क्षितिज के आधार पर एक उपयुक्त डेट म्यूचुअल फंड चुनने की अनुमति देता है।

• आप समान जोखिम वाली म्यूचुअल फंड योजनाओं की तुलना और मूल्यांकन कर सकते हैं वर्ग।

• नए मैट्रिक्स से पारदर्शिता बढ़ेगी क्योंकि फंड हाउस पीआरसी मैट्रिक्स में बताए गए जोखिम से ज़्यादा जोखिम नहीं उठा पाएँगे।

समापन

नए पीआरसी मैट्रिक्स से एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (एएमसी) में पोर्टफोलियो अनुशासन वापस आने की उम्मीद है। इससे खुलासे बेहतर होंगे और निवेशकों को ज़्यादा पारदर्शिता मिलेगी। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि यह निवेशकों को फंड में संभावित जोखिमों के बारे में सूचित करेगा।

किसी फंड में निवेश करने का निर्णय लेने से पहले मैट्रिक्स में उसके स्थान को देखना और उसमें शामिल अधिकतम जोखिमों का मूल्यांकन करना महत्वपूर्ण है।

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