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पुट कॉल अनुपात क्या है और इसका उपयोग कैसे करें

25 Jul 2022 0 टिप्पणी

विकल्प व्युत्पन्न उपकरण हैं, जिसका अर्थ है कि उनका मूल्य कुछ अंतर्निहित परिसंपत्ति से लिया गया है, जैसे स्टॉक, बॉन्ड या मुद्राएं कुछ नाम देने के लिए। आमतौर पर, विकल्पों का उपयोग अटकलों के लिए या बाजार प्रतिभागियों द्वारा जोखिम-हेजिंग टूल के रूप में किया जाता है। लेकिन विकल्पों को वैकल्पिक उपयोग के लिए भी रखा जा सकता है, जैसे कि बाजार आंदोलन की भविष्यवाणी करना।

पुट-कॉल अनुपात, या पीसीआर, जो निवेशकों द्वारा व्यापक रूप से तैनात एक मीट्रिक है जो भावना का आकलन करने के लिए है जो बाजार को चला रहा है और इसका उपयोग यह अनुमान लगाने के लिए किया जाता है कि वर्तमान प्रक्षेपवक्र बैल-रन या भालू-रन की ओर बढ़ रहा है या नहीं।

चलो पहले पुट-कॉल अनुपात के विवरण में आने से पहले विकल्पों की मूल बातें के आसपास एक त्वरित पुनरावृत्ति के माध्यम से जाते हैं।

विकल्प मूल बातें पर फिर से गौर किया

एक विकल्प एक अनुबंध है जो विकल्प-खरीदार को एक अधिकार प्रदान करता है, लेकिन अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का दायित्व नहीं है। कोई भी संपत्ति को पूर्व निर्धारित मूल्य पर खरीद या बेच सकता है जिसे पूर्व निर्धारित तिथि पर स्ट्राइक मूल्य के रूप में जाना जाता है जिसे समाप्ति तिथि के रूप में जाना जाता है, जिसके बाद विकल्प अब मान्य नहीं होगा।

दो बुनियादी प्रकार के विकल्प मौजूद हैं, एक कॉल विकल्प, और एक पुट विकल्प।

एक कॉल विकल्प खरीदार को भविष्य में एक हड़ताल मूल्य पर और एक पूर्वनिर्धारित तिथि पर अंतर्निहित सुरक्षा खरीदने का अधिकार मिलता है जबकि एक पुट विकल्प खरीदार को भविष्य में अंतर्निहित सुरक्षा को हड़ताल मूल्य पर और एक पूर्वनिर्धारित तिथि पर बेचने का अधिकार मिलता है।

पुट-कॉल अनुपात

जैसा कि नाम से पता चलता है, पुट-कॉल अनुपात या पीसीआर बाजार भावना को निर्धारित करने और भविष्य की मूल्य कार्रवाई की भविष्यवाणी करने के उद्देश्य से गणना की गई एक विशिष्ट समय-अवधि के भीतर कॉल की मात्रा के सापेक्ष पुट्स की मात्रा का माप है। एक उच्च पुट-कॉल अनुपात बाजारों में एक प्रचलित मंदी के दृष्टिकोण को इंगित करता है और अपेक्षाकृत कम पुट-कॉल अनुपात का तात्पर्य तेजी से दृष्टिकोण है।

पुट-कॉल अनुपात की गणना 2 सूत्रों का उपयोग करके की जा सकती है:

  • कॉल वॉल्यूम, जहां पुट वॉल्यूम और कॉल वॉल्यूम एक विशिष्ट दिन में कारोबार किए गए पुट और कॉल विकल्पों की संख्या है।
  • पीसीआर = कुल पुट ओपन इंटरेस्ट / टोटल कॉल ओपन इंटरेस्ट, जहां अंश और भाजक एक विशिष्ट दिन पर पुट ओपन इंटरेस्ट और कॉल ओपन इंटरेस्ट हैं।

एक उदाहरण के रूप में, यदि किसी विशेष दिन किसी विशेष सुरक्षा के लिए, कारोबार किए गए पुट्स की संख्या 1278 है और ट्रेड किए गए कॉल की संख्या 1903 है, तो सुरक्षा के लिए पुट-कॉल अनुपात 1278/1903 है, जो 0.671 है।

आम तौर पर, 1 से नीचे एक पीसीआर मूल्य इस तथ्य का संकेत है कि पुट विकल्पों के सापेक्ष अधिक कॉल विकल्प खरीदे जा रहे हैं जो संकेत देते हैं कि निवेशक आगे के बाजारों के लिए तेजी से दृष्टिकोण की आशंका कर रहे हैं।

इसी तरह, 1 से ऊपर एक पीसीआर मूल्य इंगित करता है कि कॉल विकल्पों के सापेक्ष अधिक पुट विकल्प खरीदे जा रहे हैं जो संकेत देते हैं कि निवेशक आगे के बाजारों के लिए मंदी के दृष्टिकोण की आशंका कर रहे हैं।

1 के बराबर या उसके करीब एक पीसीआर मूल्य का तात्पर्य खरीदा गया कॉल विकल्प और पुट विकल्पों की संख्या लगभग समान है और बाजारों में एक तटस्थ प्रवृत्ति होने का संकेत है।

आमतौर पर, 0.7 से नीचे एक पीसीआर मूल्य और 0.5 के करीब बाजारों में एक मजबूत तेजी की भावना का संकेत है क्योंकि पुट की तुलना में अधिक कॉल खरीदे जा रहे हैं। जबकि दूसरी ओर, 1.0 से ऊपर के पीसीआर मूल्य को बाजारों में एक मजबूत मंदी की भावना को चित्रित करने के लिए माना जाता है, जो कॉल विकल्पों की तुलना में अधिक पुट विकल्पों की विशेषता है। इस तरह के पीसीआर मूल्यों का आमतौर पर मतलब है कि निवेशक अनुमान लगा रहे हैं कि बाजारों में गिरावट आएगी या प्रतिभागी बड़े पैमाने पर बिकवाली की स्थिति में संभावित नुकसान को कम करने के लिए अपने पोर्टफोलियो को हेज करने की कोशिश कर रहे हैं।

पुट-कॉल अनुपात में रुझान और उनकी व्याख्याएं

यदि कोई विकल्प विक्रेताओं के परिप्रेक्ष्य से पुट-कॉल अनुपात के मूल्यों के प्रवृत्ति विश्लेषण को पूरा करना चाहता था, तो निम्नलिखित टिप्पणियों को नोट किया जा सकता है:

  • यदि कोई पुट-कॉल अनुपात को डाउन-ट्रेंडिंग बाजार के दौरान मूल्य में कम होने के लिए देखता है, तो यह आमतौर पर एक मंदी के दृष्टिकोण को दर्शाता है, जो कॉल विकल्प हमलों की आक्रामक बिक्री में संलग्न विकल्प लेखकों की विशेषता है।
  • यदि कोई पुट-कॉल अनुपात को बढ़ने के लिए देखता है, जबकि अप-ट्रेंडिंग बाजार में मामूली डुबकी एक साथ खरीदी जा रही है, तो यह संभवतः एक तेजी के दृष्टिकोण को इंगित कर सकता है, जो उपर्युक्त के दौरान आक्रामक लेखन में संलग्न पुट-ऑप्शन लेखकों की विशेषता है।
  • यदि कोई पुट-कॉल अनुपात को मूल्य में कम होने के लिए देखता है, जबकि बाजार प्रतिरोध स्तरों को छू रहे हैं, तो यह एक मंदी के दृष्टिकोण को इंगित कर सकता है, जो कॉल-विकल्प लेखकों द्वारा अपेक्षाकृत सीमित उल्टा या बाजार सुधार की अपेक्षाओं के साथ नए पदों का निर्माण करने का प्रयास कर रहा है।

इस तरह की व्यापक व्याख्याओं के कारण जो अलग-अलग बाजार दृष्टिकोणों में प्रतिभूतियों के पुट-कॉल अनुपात का विश्लेषण करके प्राप्त किया जा सकता है, इसे व्यापारियों को अपने संबंधित अंतर्निहित सुरक्षा / प्रतिभूतियों के मूल्य आंदोलन के आसपास निर्णय लेने में मदद करने और उन प्रतिभूतियों पर दिशात्मक दांव लगाने में उनकी सहायता करने में एक उपयोगी उपकरण माना जाता है।

बाजार में पुट विकल्प और कॉल विकल्प दोनों की मांगों पर उचित विचार करना महत्वपूर्ण है, जो क्रमशः पुट-कॉल अनुपात के लिए सूत्र के अंश और भाजक द्वारा दिए गए हैं।

चूंकि कारोबार किए गए कॉल विकल्पों की संख्या को सूत्र के भाजक द्वारा दर्शाया जाता है, इसका मतलब है कि यदि कारोबार किए गए कॉल की संख्या को कम करना था, तो पुट-कॉल अनुपात का मूल्य बढ़ जाएगा। इस संबंध का निहितार्थ यह है कि कम संख्या में कॉल खरीदने से संभवतः खरीदे जा रहे पुट्स की संख्या में वृद्धि के बिना अनुपात के मूल्य में वृद्धि हो सकती है, जिसका अर्थ है कि किसी को पुट-कॉल अनुपात के मूल्य को बढ़ाने के लिए बड़ी मात्रा में खरीदे जाने वाले पुट-विकल्पों का निरीक्षण करने की आवश्यकता नहीं है।

एक विरोधाभासी संकेतक के रूप में पुट-कॉल अनुपात

यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि पुट-कॉल अनुपात की व्याख्या निवेशक की निवेश पद्धति के आधार पर अलग-अलग की जाती है। पुट-कॉल अनुपात को एक विरोधाभासी संकेतक भी माना जाता है, जो विरोधाभासी निवेश की एक विशेषता है। विरोधाभासी निवेश को एक रणनीति के रूप में परिभाषित किया गया है जो प्रचलित बाजार भावना के खिलाफ जाने पर केंद्रित है।

आमतौर पर कमाई कॉल जैसी प्रमुख घटनाओं के दौरान पुट-कॉल अनुपात का आकलन करना फायदेमंद होता है, यह देखने के लिए कि बाजार भविष्य के दृष्टिकोण को कैसे देखता है। जब अनुपात चरम स्तर को छूता है, तो यह आमतौर पर इस तथ्य का संकेत होता है कि बाजार वर्तमान में अत्यधिक तेजी या अत्यधिक मंदी की भावना की विशेषता है।

पुट-कॉल अनुपात में रुझान और उनकी विरोधाभासी व्याख्याएं

किसी को इस बात से परिचित होना चाहिए कि निहित अस्थिरता क्या बेहतर ढंग से समझने के लिए है कि पुट-कॉल अनुपात एक विरोधाभासी संकेतक के रूप में भी कैसे कार्य करता है। निहित अस्थिरता बाजार द्वारा पूर्वानुमानित सुरक्षा की कीमत में एक संभावित आंदोलन है, और भविष्य में सुरक्षा की कीमत में किसी भी उतार-चढ़ाव (अस्थिरता) का अनुमान लगाने का एक उपाय है, कुछ भविष्य कहनेवाला कारकों के आधार पर। आम तौर पर बोलते हुए, निहित अस्थिरता मंदी के बाजारों में वृद्धि और तेजी के बाजार में कमी के लिए जाती है। यहां महत्वपूर्ण टेक-अवे यह है कि निहित अस्थिरता के उच्च स्तर वाले विकल्पों की कीमत आमतौर पर उच्च प्रीमियम और इसके विपरीत होती है।

पुट-कॉल अनुपात द्वारा इंगित कुछ विरोधाभासी संकेत निम्नलिखित हैं:

  • यदि कोई अंतर्निहित अस्थिरता में कमी के साथ-साथ अप-ट्रेंडिंग बाजार में सुधार के दौरान पुट-कॉल अनुपात के मूल्य को बढ़ाता है, तो यह संभावित रूप से पुट-ऑप्शन लेखकों द्वारा आक्रामक रूप से लिखने की विशेषता वाला एक तेजी का संकेत है बाजार-डुबकी।
  • यदि कोई पुट-कॉल अनुपात के मूल्य को निहित अस्थिरता में तेज वृद्धि के साथ बढ़ रहा है, जबकि निफ्टी स्पॉट अपने प्रतिरोध स्तर के करीब है, तो यह संभावित मंदी के दृष्टिकोण का संकेत है।

एक विरोधाभासी संकेतक के रूप में पुट-कॉल अनुपात की उपयोगिता को संक्षेप में प्रस्तुत करने के लिए, एक अत्यंत उच्च पुट-कॉल अनुपात से पता चलता है कि बाजार बेहद मंदी है, जो एक विरोधाभासी के लिए एक तेजी का संकेत है जिसका अर्थ है कि बाजार ओवरसोल्ड ज़ोन में है और एक टर्नअराउंड के लिए, जो एक अच्छा खरीद अवसर हो सकता है।

इसी तरह, पुट-कॉल अनुपात के बेहद कम मूल्य सटीक विपरीत का संकेत देंगे और विरोधाभासी को इंगित करेंगे कि बाजार ओवरबॉट ज़ोन में है और बहुत तेजी से है, जिसका अर्थ है कि बाजार एक बिकवाली के कारण है और यह एक अच्छा बिक्री अवसर हो सकता है।

समाप्ति

कुल मिलाकर, पुट-कॉल अनुपात एकमात्र मीट्रिक नहीं होना चाहिए जो व्यापारिक निर्णय लेते समय उपयोग करता है, क्योंकि किसी भी एकल अनुपात के लिए स्वतंत्र रूप से भविष्यवाणी करने की संभावना नहीं है कि बाजार अपने शीर्ष पर है या इसके नीचे है। अलगाव में पीसीआर का उपयोग करने के बजाय, इसका उपयोग अन्य बाजार संकेतकों के साथ संयोजन में किया जाना चाहिए, जबकि खरीद /

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