loader2
Login Open ICICI 3-in-1 Account

Open ICICI
3-in-1 Account

Manage your Savings, Demat and Trading Account conveniently at one place

+91

शेयर बाजार में पुट कॉल रेशियो (पीसीआर) क्या है और इसका उपयोग कैसे करें?

17 Mins 08 Aug 2022 1 COMMENT

ऑप्शन डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट होते हैं, जिसका मतलब है कि उनका मूल्य कुछ अंतर्निहित परिसंपत्तियों, जैसे स्टॉक, बॉन्ड या मुद्राओं से प्राप्त होता है। आमतौर पर, ऑप्शन का इस्तेमाल सट्टेबाजी के लिए या बाजार सहभागियों द्वारा जोखिम-बचाव उपकरण के रूप में किया जाता है। लेकिन विकल्पों का एक वैकल्पिक उपयोग भी किया जा सकता है, जैसे कि बाजार की चाल का अनुमान लगाना।

पुट-कॉल अनुपात, या पीसीआर, जो निवेशकों द्वारा व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला एक मीट्रिक है, जो बाजार को चलाने वाली भावना का आकलन करता है और इसका उपयोग यह अनुमान लगाने के लिए किया जाता है कि वर्तमान प्रक्षेपवक्र बुल-रन या बियर-रन की ओर बढ़ रहा है।

आइए पुट-कॉल अनुपात के विवरण में जाने से पहले विकल्पों की मूल बातों के बारे में एक त्वरित पुनर्कथन करें।

विकल्पों की मूल बातें फिर से देखी गईं

एक विकल्प एक अनुबंध है जो विकल्प-खरीदार को अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं। कोई भी व्यक्ति स्ट्राइक प्राइस नामक पूर्व निर्धारित कीमत पर परिसंपत्ति को खरीद या बेच सकता है, जिसे पूर्व निर्धारित तिथि पर खरीदा या बेचा जा सकता है, जिसे समाप्ति तिथि के रूप में जाना जाता है, जिसके बाद विकल्प मान्य नहीं रहेगा।

विकल्प के दो मूल प्रकार हैं, कॉल विकल्प और पुट विकल्प।

कॉल विकल्प खरीदार को भविष्य में स्ट्राइक मूल्य और पूर्वनिर्धारित तिथि पर अंतर्निहित सुरक्षा खरीदने का अधिकार मिलता है, जबकि पुट विकल्प खरीदार को भविष्य में स्ट्राइक मूल्य और पूर्वनिर्धारित तिथि पर अंतर्निहित सुरक्षा बेचने का अधिकार मिलता है।

जैसा कि नाम से पता चलता है, पुट-कॉल अनुपात या पीसीआर एक विशिष्ट समय-अवधि के भीतर कॉल की मात्रा के सापेक्ष पुट की मात्रा का माप है, जिसकी गणना बाजार की भावना को निर्धारित करने और भविष्य की कीमत कार्रवाई की भविष्यवाणी करने के उद्देश्य से की जाती है। उच्च पुट-कॉल अनुपात बाजारों में मंदी के मौजूदा परिदृश्य को दर्शाता है और अपेक्षाकृत कम पुट-कॉल अनुपात तेजी के परिदृश्य को दर्शाता है।

पुट-कॉल अनुपात की गणना 2 सूत्रों का उपयोग करके की जा सकती है:

  • पीसीआर = पुट वॉल्यूम / कॉल वॉल्यूम, जहां पुट वॉल्यूम और कॉल वॉल्यूम एक विशिष्ट दिन में ट्रेड किए गए पुट और कॉल ऑप्शन की संख्या है।
  • पीसीआर = कुल पुट ओपन इंटरेस्ट / कुल कॉल ओपन इंटरेस्ट, जहां अंश और हर एक विशिष्ट दिन पर पुट ओपन इंटरेस्ट और कॉल ओपन इंटरेस्ट हैं।

सामान्य तौर पर, 1 से नीचे का पीसीआर मूल्य इस तथ्य का संकेत है कि पुट विकल्पों के सापेक्ष अधिक कॉल विकल्प खरीदे जा रहे हैं, जो संकेत देता है कि निवेशक आगे के बाजारों के लिए तेजी के दृष्टिकोण की उम्मीद कर रहे हैं।

इसी तरह, 1 से ऊपर का पीसीआर मूल्य यह दर्शाता है कि कॉल विकल्पों के सापेक्ष अधिक पुट विकल्प खरीदे जा रहे हैं, जो संकेत देता है कि निवेशक आगे के बाजारों के लिए मंदी के दृष्टिकोण की उम्मीद कर रहे हैं।

1 के बराबर या उसके करीब का पीसीआर मूल्य यह दर्शाता है कि खरीदे गए कॉल विकल्पों और पुट विकल्पों की संख्या लगभग समान है और यह बाजारों में तटस्थ प्रवृत्ति का संकेत है।

आमतौर पर, 0.7 से नीचे और 0.5 के करीब पहुंचने वाला पीसीआर मूल्य बाजारों में मजबूत तेजी की भावना का संकेत है क्योंकि पुट की तुलना में अधिक कॉल खरीदे जा रहे हैं। जबकि दूसरी ओर, 1.0 से ऊपर का पीसीआर मूल्य बाजारों में मजबूत मंदी की भावना को दर्शाता है, जिसमें कॉल विकल्पों की तुलना में अधिक पुट विकल्प खरीदे जा रहे हैं। ऐसे पीसीआर मूल्य आमतौर पर यह संकेत देते हैं कि निवेशक यह अनुमान लगा रहे हैं कि बाजार में गिरावट आएगी या प्रतिभागी बड़े पैमाने पर बिकवाली की स्थिति में संभावित नुकसान को कम करने के लिए अपने पोर्टफोलियो को हेज करने की कोशिश कर रहे हैं।

पुट कॉल अनुपात का विश्लेषण

यदि कोई विकल्प विक्रेताओं के दृष्टिकोण से पुट-कॉल अनुपात के मूल्यों का प्रवृत्ति विश्लेषण करता है, तो निम्नलिखित अवलोकन नोट किए जा सकते हैं:

  • यदि कोई डाउन-ट्रेंडिंग मार्केट के दौरान पुट-कॉल अनुपात के मूल्य में कमी देखता है, तो यह आमतौर पर मंदी के दृष्टिकोण को दर्शाता है, जो विकल्प लेखकों द्वारा कॉल ऑप्शन स्ट्राइक की आक्रामक बिक्री में संलग्न होने की विशेषता है।
  • यदि कोई अप-ट्रेंडिंग मार्केट में मामूली गिरावट के साथ-साथ पुट-कॉल अनुपात में वृद्धि देखता है, तो यह संभवतः तेजी के दृष्टिकोण को दर्शाता है, जो पुट-ऑप्शन लेखक ऊपर बताए गए मामूली बाजार गिरावट के दौरान इस उम्मीद के साथ आक्रामक लेखन में लगे रहते हैं कि अपट्रेंड जारी रहेगा।
  • यदि कोई देखता है कि पुट-कॉल अनुपात मूल्य में घट रहा है, जबकि बाजार प्रतिरोध स्तरों को छू रहे हैं, तो यह एक मंदी के दृष्टिकोण को दर्शा सकता है, जिसकी विशेषता कॉल-ऑप्शन लेखक अपेक्षाकृत सीमित उछाल या बाजार सुधार की उम्मीदों के साथ नई स्थिति बनाने का प्रयास करते हैं।

विभिन्न बाजार दृष्टिकोणों में प्रतिभूतियों के पुट-कॉल अनुपातों का विश्लेषण करके प्राप्त की जा सकने वाली ऐसी व्यापक व्याख्याओं के कारण, इसे व्यापारियों को उनकी संबंधित अंतर्निहित सुरक्षा/प्रतिभूतियों के मूल्य आंदोलन के आसपास निर्णय लेने में मदद करने और उन्हें निवेश करने में सहायता करने के लिए एक उपयोगी उपकरण माना जाता है। उन प्रतिभूतियों पर दिशात्मक दांव।

किसी के लिए बाजार में पुट ऑप्शन और कॉल ऑप्शन दोनों की मांगों पर उचित विचार करना महत्वपूर्ण है, जो क्रमशः पुट-कॉल अनुपात के सूत्र के अंश और हर द्वारा दिए गए हैं।

चूंकि कारोबार किए गए कॉल ऑप्शन की संख्या सूत्र के हर द्वारा दर्शाई जाती है, इसका मतलब है कि अगर कारोबार किए गए कॉल की संख्या कम हो जाती है, तो पुट-कॉल अनुपात का मूल्य बढ़ जाएगा। इस संबंध का निहितार्थ यह है कि कम संख्या में कॉल खरीदने से संभवतः खरीदे जा रहे पुट की संख्या में वृद्धि के बिना अनुपात का मूल्य बढ़ सकता है, जिसका अर्थ है कि पुट-कॉल अनुपात के मूल्य में वृद्धि के लिए किसी को बड़ी मात्रा में पुट-ऑप्शन खरीदे जाने की आवश्यकता नहीं है।

एक विपरीत संकेतक के रूप में पुट-कॉल अनुपात

यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि पुट-कॉल अनुपात की व्याख्या निवेशक की निवेश पद्धति के आधार पर अलग-अलग तरीके से की जाती है। पुट-कॉल अनुपात को एक विपरीत संकेतक भी माना जाता है, जो विपरीत निवेश की एक विशेषता है। विपरीत निवेश को एक ऐसी रणनीति के रूप में परिभाषित किया जाता है जो प्रचलित बाजार भावना के विरुद्ध जाने पर केंद्रित होती है।

आम तौर पर आय कॉल जैसी प्रमुख घटनाओं के दौरान पुट-कॉल अनुपात का आकलन करना फायदेमंद होता है ताकि यह देखा जा सके कि बाजार भविष्य के दृष्टिकोण को कैसे देखता है। जब अनुपात चरम स्तरों को छूता है, तो यह आमतौर पर इस तथ्य का संकेत होता है कि बाजार वर्तमान में अत्यधिक तेजी या अत्यधिक मंदी की भावना से चिह्नित है।

पुट-कॉल अनुपात में रुझान और उनकी विपरीत व्याख्याएँ

पुट-कॉल अनुपात एक विपरीत संकेतक के रूप में भी कैसे कार्य करता है, इसे बेहतर ढंग से समझने के लिए किसी को निहित अस्थिरता से परिचित होना चाहिए। निहित अस्थिरता बाजार द्वारा पूर्वानुमानित सुरक्षा की कीमत में संभावित उतार-चढ़ाव है, और यह कुछ पूर्वानुमानित कारकों के आधार पर भविष्य में सुरक्षा की कीमत में किसी भी उतार-चढ़ाव (अस्थिरता) का अनुमान लगाने का एक उपाय है। आम तौर पर, निहित अस्थिरता मंदी के बाजारों में बढ़ जाती है और तेजी के बाजार में घट जाती है। यहाँ महत्वपूर्ण बात यह है कि उच्च-स्तर की निहित अस्थिरता वाले विकल्पों की कीमत आमतौर पर उच्च प्रीमियम पर होती है और इसके विपरीत।

पुट-कॉल अनुपात द्वारा संकेतित कुछ विपरीत संकेत निम्नलिखित हैं:

  • यदि कोई देखता है कि अप-ट्रेंडिंग मार्केट में सुधार के दौरान पुट-कॉल अनुपात का मूल्य बढ़ रहा है और साथ ही निहित अस्थिरता में कमी आ रही है, तो यह संभावित रूप से एक तेजी का संकेत है, जो पुट-ऑप्शन लेखकों द्वारा बाजार में गिरावट के दौरान आक्रामक रूप से लिखने की विशेषता है।
  • यदि कोई देखता है कि निफ्टी स्पॉट अपने प्रतिरोध स्तरों के करीब होने पर पुट-कॉल अनुपात का मूल्य निहित अस्थिरता में तेज वृद्धि के साथ बढ़ रहा है, तो यह संभावित रूप से मंदी के दृष्टिकोण का संकेत है।

एक विपरीत संकेतक के रूप में पुट-कॉल अनुपात की उपयोगिता को संक्षेप में प्रस्तुत करें, एक अत्यधिक उच्च पुट-कॉल अनुपात बताता है कि बाजार अत्यधिक मंदी वाला है, जो एक विपरीत के लिए एक तेजी का संकेत है, जिसका अर्थ है कि बाजार ओवरसोल्ड ज़ोन में है और टर्नअराउंड के लिए तैयार है, जो एक अच्छा खरीद अवसर हो सकता है।

इसी तरह, पुट-कॉल अनुपात के अत्यंत कम मूल्य इसके ठीक विपरीत संकेत देंगे और विपरीत को संकेत देंगे कि बाजार ओवरबॉट ज़ोन में है और बहुत तेजी वाला है, जिससे यह संकेत मिलता है कि बाजार में बिकवाली होने वाली है और यह एक अच्छा बिक्री अवसर हो सकता है।

निष्कर्ष

कुल मिलाकर, पुट-कॉल अनुपात एकमात्र मीट्रिक नहीं होना चाहिए जिसका उपयोग ट्रेडिंग निर्णय लेते समय किया जाता है, क्योंकि किसी भी एकल अनुपात के लिए स्वतंत्र रूप से यह भविष्यवाणी करना बेहद असंभव है कि बाजार में गिरावट आ रही है या नहीं। पीसीआर का इस्तेमाल अकेले करने के बजाय, इसे खरीद/बिक्री/होल्ड निर्णय लेते समय अन्य बाजार संकेतकों के साथ संयोजन में इस्तेमाल किया जाना चाहिए।

 

अस्वीकरण: आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। आई-सेक का पंजीकृत कार्यालय आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड - आईसीआईसीआई वेंचर हाउस, अप्पासाहेब मराठे मार्ग, प्रभादेवी, मुंबई - 400 025, भारत, दूरभाष नंबर: 022 - 6807 7100 पर है। आई-सेक नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (सदस्य कोड: 07730), बीएसई लिमिटेड (सदस्य कोड: 103) और मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (सदस्य कोड: 56250) का सदस्य है INZ000183631. अनुपालन अधिकारी (ब्रोकिंग) का नाम: श्री अनूप गोयल, संपर्क नंबर: 022-40701000, ई-मेल पता: complianceofficer@icicisecurities.com. प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें। यहाँ ऊपर दी गई सामग्री को व्यापार या निवेश करने के लिए आमंत्रण या अनुनय के रूप में नहीं माना जाएगा। I-Sec और सहयोगी किसी भी तरह के नुकसान या क्षति के लिए कोई दायित्व स्वीकार नहीं करते हैं जो उस पर भरोसा करके की गई किसी भी कार्रवाई से उत्पन्न होती है। यहाँ ऊपर दी गई सामग्री केवल सूचनात्मक उद्देश्य के लिए है और इसे प्रतिभूतियों या अन्य वित्तीय साधनों या किसी अन्य उत्पाद को खरीदने या बेचने या सब्सक्राइब करने के लिए प्रस्ताव दस्तावेज या प्रस्ताव के आग्रह के रूप में इस्तेमाल या माना नहीं जा सकता है। निवेशकों को कोई भी निर्णय लेने से पहले अपने वित्तीय सलाहकारों से परामर्श करना चाहिए कि क्या उत्पाद उनके लिए उपयुक्त है। यहाँ उल्लिखित सामग्री केवल सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्य के लिए है। उद्धृत प्रतिभूतियाँ अनुकरणीय हैं और अनुशंसात्मक नहीं हैं।