पुट और कॉल पैरिटी को समझना और वे कैसे काम करते हैं

परिचय

ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट डेरिवेटिव होते हैं, जहाँ खरीदार को अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार होता है, लेकिन ऐसा करने के लिए वह कानूनी रूप से बाध्य नहीं होता है। पुट और कॉल पैरिटी गणितीय सिद्धांत है जो पुट ऑप्शन और कॉल ऑप्शन की कीमत के बीच संबंध निर्धारित करता है। पुट और कॉल पैरिटी पहली बार मध्य युग में दिखाई दी और बाद के युगों में विभिन्न विद्वानों जैसे कि 1904 में नेल्सन, 1908 में विंसेंज़ ब्रोंज़िन, 1910 में हेनरी ड्यूश द्वारा इसका उल्लेख किया गया। इन विद्वानों के कार्यों को हाल ही में फिर से खोजा गया है। पुट और कॉल पैरिटी का पहला आधुनिक परिचय अर्थशास्त्री हंस आर. स्टोल ने अपने पेपर, “पुट और कॉल ऑप्शन की कीमतों के बीच संबंध” में दिया था। 1969 में द जर्नल ऑफ फाइनेंस में प्रकाशित।

पुट और कॉल समता

पुट और कॉल समता एक ही श्रेणी के पुट ऑप्शन और कॉल ऑप्शन के बीच संबंध निर्धारित करती है, यानी, वे पुट और कॉल ऑप्शन जिनके अंतर्निहित परिसंपत्तियां समान हैं और जिनकी समाप्ति तिथियां और स्ट्राइक मूल्य समान हैं। पुट और कॉल समता केवल यूरोपीय शैली के विकल्पों पर लागू होती है, जिनका प्रयोग केवल समाप्ति की तिथि पर ही किया जा सकता है। पुट और कॉल विकल्प विकल्पअनुबंध की संपूर्णता से आर्बिट्रेज अवसरों को निर्धारित करने में सहायता करते हैं।

पुट और कॉल समता का कार्य

पुट और कॉल समता मानती है कि पुट विकल्पों का मूल्य और समान अंतर्निहित परिसंपत्तियों के साथ कॉल विकल्पों का मूल्य एक दूसरे को रद्द कर देता है, जिससे निवेशकों के लिए शून्य-मूल्य समता प्राप्त होती है। पुट और कॉल समता समीकरण C + PV(x) = P + S द्वारा व्यक्त की जाती है, जहाँ:

C = कॉल विकल्पों की कीमत

PV(x) = स्ट्राइक मूल्य (x) का वर्तमान मूल्य

P = पुट विकल्प की कीमत

S = स्पॉट मूल्य, यानी अंतर्निहित परिसंपत्ति का वर्तमान मूल्य।

इस आधार समीकरण को पुट और कॉल समता के अधिक जटिल बदलावों का मूल्य खोजने के लिए संशोधित किया गया है।

पुट और कॉल समता का अर्थ

पुट और कॉल समता का अर्थ है कि पुट विकल्प और कॉल समता दोनों एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति वाले विकल्प का उपयोग पोर्टफोलियो में एक ही लक्ष्य के लिए किया जा सकता है। इसका यह भी अर्थ है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति की निहित अस्थिरता पुट ऑप्शन और कॉल ऑप्शन दोनों के लिए समान है।

पुट और कॉल समता का महत्व

पुट और कॉल समता उन निवेशकों के लिए मददगार है जो बाज़ारों में मूल्य में उतार-चढ़ाव से खुद को बचाना चाहते हैं क्योंकि यह पुट और कॉल ऑप्शन को ऑफसेट करने के लिए आवश्यक निवेश की गणना करने की अनुमति देता है। यह सट्टेबाजों के लिए भी उपयोगी है क्योंकि एक ही समीकरण मध्यस्थता के अवसरों के विश्लेषण की अनुमति देता है। पुट और कॉल समता विकल्पों के मूल्यांकन और यह समझने में भी महत्वपूर्ण है कि बाजार की ताकतें विकल्पों के मूल्य निर्धारण को कैसे प्रभावित करती हैं। यह विकल्प मूल्य निर्धारण और अंतर्निहित परिसंपत्तियों की कीमत के बीच संबंध को समझने में भी मदद करता है।

निष्कर्ष

पुट और कॉल समता विकल्पों और संबंधित रणनीतियों के मूल्य निर्धारण की समग्र समझ के किसी भी प्रयास का एक अभिन्न अंग बनी हुई है। इसकी सरलता एक लाभ के साथ-साथ एक नुकसान भी है। जबकि यह बुनियादी विकल्प अनुबंधों और उनके मूल्य निर्धारण के ज्ञान की अनुमति देता है, यह विकल्पों के जटिल बदलावों से निपटने के दौरान कम प्रदर्शन कर सकता है। इस तरह के जटिल बदलावों का विश्लेषण ब्लैक-स्कोल्स विधि और मोंटे कार्लो विधि जैसे मॉडलों के माध्यम से बेहतर ढंग से किया जाता है।

अस्वीकरण

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