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विकल्प मूल्य निर्धारण पर अस्थिरता का प्रभाव

10 Mins 28 Feb 2022 0 COMMENT

अस्थिरता किसी ऑप्शन की कीमत की परिभाषित विशेषताओं में से एक है।

यदि आप ऑप्शन बाज़ार में आगे बढ़ने और साथ ही मुनाफ़ा कमाने का तरीका खोज रहे हैं, तो निहित अस्थिरता के बारे में जानना और ऑप्शन की कीमत पर इसके प्रभाव को जानना बेहद ज़रूरी है।

लेकिन सबसे पहले, 'कीमत' से क्या मतलब है? विकल्प का मूल्य?

प्रीमियम वह कीमत है जो आप विकल्प खरीदते समय चुकाते हैं।

लेकिन जब कोई विकल्प पर मूल्य-टैग लगाता है तो वास्तव में क्या होता है?

विकल्प की कीमत कैसे तय की जाती है?

विकल्प की कीमत दो चीज़ों के आधार पर तय की जाती है, विकल्प का आंतरिक मूल्य और समय मूल्य।

आंतरिक मूल्य अनिवार्य रूप से एक मूल्य है जो विकल्प के स्ट्राइक मूल्य और अंतर्निहित स्टॉक के मूल्य के बीच अंतर की गणना करने के बाद प्राप्त होता है।

समय मूल्य विकल्प की समाप्ति तिथि तक बचे समय की मात्रा को मौद्रिक रूप से कारक बनाने का एक तरीका है।

निम्नलिखित कारकों का परस्पर प्रभाव प्रीमियम तय करता है जिसे आप विकल्प खरीदने से पहले भुगतान करेंगे:

  • अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत
  • स्ट्राइक मूल्य
  • विकल्प समाप्त होने तक का समय
  • ब्याज दरें
  • लाभांश (यदि कोई हो)
  • निहित अस्थिरता

निहित अस्थिरता आंतरिक मूल्य और समय मूल्य के अलावा विकल्प की कीमत को प्रभावित करने में सबसे अधिक भार रखती है, लेकिन ऐसा क्यों है?

अस्थिरता का क्या अर्थ है?

अस्थिरता कुछ हद तक अनिश्चितता या अप्रत्याशितता का पर्याय है, जो स्टॉक के बारे में बात करते समय बिल्कुल सही है बाजार।

सरल शब्दों में कहें तो अस्थिरता वह राशि है जिसके द्वारा शेयर की कीमत में उतार-चढ़ाव होता है, भले ही इस उतार-चढ़ाव की दिशा कुछ भी हो।

अंतर्निहित अस्थिरता

अंतर्निहित अस्थिरता वह अस्थिरता है जो बाजार की भावना किसी शेयर के भविष्य के दृष्टिकोण के बारे में संकेत देती है।

यह संकेत व्यापारियों द्वारा वास्तविक समय में लगाया जा रहा है क्योंकि शेयर की कीमत ऊपर-नीचे होती रहती है।

ऐसा लगता है कि निहित अस्थिरता व्यापारियों की रुचि को बढ़ाती है क्योंकि यह ऑप्शन की कीमत के भविष्य को दर्शाती है जिससे उन्हें अपने दांव लगाने और अपने पोर्टफोलियो को मजबूत करने में मदद मिलती है।

अंतर्निहित अस्थिरता की उत्पत्ति

बाजार प्रस्तुत करता है स्टॉक की कीमतों और इसके परिणामस्वरूप, ऑप्शन की कीमतों की बात करें तो इसमें सच्चाई के साथ-साथ समाचार/अफवाहों का एक छोटा सा मिश्रण या इसके विपरीत भी होता है।

अंतर्निहित अस्थिरता बाजार में व्यापारियों द्वारा अपने ट्रेडिंग पैटर्न और आदतों में बदलाव करने का परिणाम है, क्योंकि किसी विशेष कंपनी के लिए एक प्रमुख अदालती निर्णय, आय की घोषणा, दिवालियापन या स्टॉक की कीमत को प्रभावित करने वाली कोई भी चीज़ जैसी खबरें/अफ़वाहें व्यापारियों के कानों तक पहुँचती हैं।

ये व्यापारी, अपनी बड़ी संख्या के कारण किसी विशेष स्टॉक के लिए आपूर्ति-मांग संतुलन को बदल देते हैं, जिससे इसकी कीमत प्रभावित होती है और इस प्रकार ऑप्शन में भी वे स्टॉक अंतर्निहित हो जाते हैं।

ऑप्शन की कीमतों पर निहित अस्थिरता का प्रभाव

किसी ऑप्शन की मांग बढ़ने पर निहित अस्थिरता बढ़ जाती है और परिणामस्वरूप, ऑप्शन की कीमत बढ़ जाती है।

इसलिए, यदि निहित अस्थिरता बढ़ जाती है, तो इसका यदि आप ऑप्शन के मालिक हैं तो यह अच्छा है और यदि आप ऑप्शन के विक्रेता हैं तो यह बुरा है।

इसके विपरीत, यदि बाजार में ऑप्शन की मांग कम हो जाती है और परिणामस्वरूप ऑप्शन की कीमत भी कम हो जाती है, तो निहित अस्थिरता कम हो जाती है, जो कि यदि आप ऑप्शन के विक्रेता हैं तो यह अच्छा है और यदि आप ऑप्शन के मालिक हैं तो यह बुरा है।

आखिरी बात यह है कि अस्थिरता और ऑप्शन की कीमतें एक दूसरे के सीधे आनुपातिक हैं।

लेकिन ऐसा क्यों है?

ऐसा इसलिए है क्योंकि ऑप्शन बिल्कुल वैसे ही हैं जैसे वे हैं, अक्षरशः।

ऑप्शन खरीदार या तो अनुकूल होने पर ऑप्शन का प्रयोग करना चुन सकता है या यदि कीमत में उतार-चढ़ाव उनके पक्ष में नहीं है तो ऑप्शन का प्रयोग करना छोड़ सकता है। इसलिए, जब उच्च अस्थिरता देखी जाती है, तो ऊपर की ओर जोखिम और नीचे की ओर जोखिम दोनों बढ़ जाते हैं।

अंत में, याद रखें कि जब किसी विकल्प में अंतर्निहित परिसंपत्ति उच्च अस्थिरता प्रदर्शित करती है, तो विकल्प की कीमत में वृद्धि होती है, भले ही विकल्प पुट या कॉल हो।

जब ऊपर की ओर जोखिम अधिक होता है, तो कॉल-ऑप्शन खरीदार लाभ कमाते हैं, और इसके विपरीत जब नीचे की ओर जोखिम अधिक होता है, तो पुट-ऑप्शन खरीदार लाभ कमाते हैं।

इसलिए, आपको विकल्प खरीदने की कोशिश तब करनी चाहिए जब निहित अस्थिरता कम हो क्योंकि आप उन्हें कम कीमत पर खरीद सकते हैं।

और आपको विकल्प तब बेचना चाहिए जब निहित अस्थिरता अधिक हो क्योंकि महंगे प्रीमियम के परिणामस्वरूप उन्हें खरीदना कम आकर्षक हो जाता है।

उपरोक्त कारकों को ध्यान में रखते हुए और उन्हें एक साथ लागू करके, आप रुझानों और अस्थिरता का बेहतर पूर्वानुमान लगा सकते हैं ताकि बने रहें दोनों से दूर रहकर जीत की ओर अग्रसर रहें, अधिक कीमत वाले विकल्प खरीदें और कम कीमत वाले विकल्प बेचें।

मुख्य बातें:

  • अस्थिरता वह राशि है जिसके द्वारा शेयर की कीमत में उतार-चढ़ाव होता है, भले ही इस उतार-चढ़ाव की दिशा कुछ भी हो। निहित अस्थिरता वह अस्थिरता है जो बाजार की भावना किसी शेयर के भविष्य के दृष्टिकोण के बारे में बता रही है।
  • अस्थिरता और विकल्प-कीमतें एक दूसरे के सीधे आनुपातिक हैं।
  • जब निहित अस्थिरता कम हो (कम प्रीमियम के कारण) तो विकल्प खरीदें
  • जब निहित अस्थिरता अधिक हो (बहुत से लोग महंगे प्रीमियम पर नहीं खरीदेंगे, बेचना बेहतर है)

अस्वीकरण:

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