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कमोडिटी विकल्प - कच्चा तेल और प्राकृतिक गैस

18 Oct 2022 0 टिप्पणी

कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस को शामिल करने वाले ऊर्जा डेरिवेटिव दुनिया भर में उनके व्यापक उपयोग के कारण कमोडिटी मार्केट सेगमेंट के बीच पसंदीदा रहे हैं। कच्चे तेल को सामान्य रूप से वैश्विक वित्तीय बाजार और विशेष रूप से कमोडिटी बाजार की जननी माना जाता है, क्योंकि यह उत्पाद वैश्विक आर्थिक विकास में महत्वपूर्ण योगदान देता है। वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में तेज वृद्धि उच्च मुद्रास्फीति का कारण बनती है, जिससे देशों को जैव ईंधन जैसे वैकल्पिक ऊर्जा स्रोतों की तलाश करने के लिए प्रेरित किया जाता है।

कच्चे तेल की कीमतें आपूर्ति और मांग, भू-राजनीतिक तनाव, साप्ताहिक तेल सूची, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के रुझान, मैक्सिको की खाड़ी में प्रतिकूल मौसम की स्थिति आदि जैसे कारकों से प्रभावित होती हैं।

दूसरी ओर, प्राकृतिक गैस का कारोबार मुख्य रूप से उत्तरी अमेरिका और यूरोप में किया जाता है। यह व्यापक रूप से बिजली उत्पादन, आवासीय हीटिंग और शीतलन, और औद्योगिक और वाणिज्यिक उद्देश्यों जैसे उद्योगों में उपयोग किया जाता है। प्राकृतिक गैस की कीमतें आपूर्ति और मांग जैसे कारकों के साथ-साथ संयुक्त राज्य अमेरिका में मौसम की स्थिति से प्रभावित होती हैं।

संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन के बाद भारत कच्चे तेल का दुनिया का तीसरा सबसे बड़ा उपभोक्ता है और हम अपनी खपत मांग को पूरा करने के लिए कच्चे तेल के आयात पर काफी हद तक निर्भर हैं। मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया 2003 में एक्सचेंज की शुरुआत के साथ ऊर्जा डेरिवेटिव के लॉन्च में अग्रणी रहा है।

कई सालों से एमसीएक्स एनर्जी समेत कमोडिटीज में फ्यूचर ट्रेडिंग ऑफर कर रहा था और रेग्युलेटर से अप्रूवल के अभाव के साथ-साथ ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए सेटलमेंट मैकेनिज्म के अभाव की वजह से एनर्जी सेगमेंट में कोई ऑप्शन ट्रेडिंग नहीं हो रही थी। हालांकि पूर्ववर्ती वायदा बाजार आयोग से जिंस बाजार नियमन अपने हाथ में लेने के बाद मौजूदा नियामक भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) ने जिंसों में विकल्प कारोबार की अनुमति दे दी थी। तदनुसार, एमसीएक्स ने विभिन्न जिंसों में विकल्प कारोबार शुरू किया। कच्चे तेल के विकल्प 15 मई 2018 को लॉन्च किए गए थे और प्राकृतिक गैस विकल्प 17 जनवरी 2022 को लॉन्च किए गए थे।

भारत में ऊर्जा विकल्प कारोबार

विकल्प सबसे अच्छे व्युत्पन्न उत्पादों में से एक हैं, और उनकी उत्पाद प्रकृति उन्हें वायदा अनुबंधों पर लाभ देती है। क्योंकि विकल्प एक साधन खरीदने या बेचने का अधिकार प्रदान करते हैं, लेकिन प्रतिपक्ष को प्रीमियम का भुगतान करके अनुबंध समाप्ति पर लेनदेन को पूरा करने का दायित्व नहीं है। हालांकि, वायदा में अनुबंध थोड़े बड़े होते हैं और विकल्पों में प्रीमियम के खिलाफ एक बड़ा मार्जिन आकर्षित करते हैं।

वायदा अनुबंध के लिए मार्जिन के खिलाफ देय कम प्रीमियम और बाजार की प्रवृत्ति के बावजूद विभिन्न व्यापारिक रणनीतियों के निर्माण के कारण कमोडिटी मार्केट प्रतिभागियों के बीच ऊर्जा विकल्प अनुबंध लोकप्रियता प्राप्त कर रहे हैं।

तालिका: विकल्प अनुबंध विनिर्देश

पैरामीटर

कच्चा तेल

प्राकृतिक गैस

अंतर्निहित

एमसीएक्स कच्चा तेल (100 बैरल) वायदा अनुबंध

एमसीएक्स प्राकृतिक गैस (1250 एमएमबीटीयू) वायदा

समाप्ति दिवस

(अंतिम कारोबार दिवस)

अंतर्निहित वायदा अनुबंध की समाप्ति से पहले 2 व्यावसायिक दिन

अंतर्निहित वायदा अनुबंध की समाप्ति से पहले 2 व्यावसायिक दिन

अंतर्निहित उद्धरण / आधार मूल्य

रु. प्रति बैरल

रु. प्रति एमएमबीटीयू

हमलों

40 आईटीएम - 1 एनटीएम - 40 ओटीएम

30 आईटीएम -1 एनटीएम -30 ओटीएम

स्ट्राइक मूल्य अंतराल

रु. 50

रु. 5

टिक आकार

(न्यूनतम मूल्य आंदोलन)

रु. 0.10

रु. 0.05

दैनिक मूल्य सीमा

ऊपरी और निचले मूल्य बैंड को ब्लैक 76 विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग करके सांख्यिकीय विधि के आधार पर निर्धारित किया जाएगा और अंतर्निहित वायदा अनुबंध में आंदोलन को देखते हुए आराम दिया जाएगा।

बस्ती

विकल्प अनुबंध की समाप्ति पर, खुली स्थिति निम्नानुसार अंतर्निहित वायदा स्थिति में हस्तांतरित हो जाएगी: -

  • लॉन्ग कॉल पोजीशन अंतर्निहित वायदा अनुबंध में एक लंबी स्थिति में स्थानांतरित हो जाएगी
  • लॉन्ग पुट पोजीशन अंतर्निहित वायदा अनुबंध में एक छोटी स्थिति में स्थानांतरित हो जाएगी
  • शॉर्ट कॉल पोजीशन अंतर्निहित वायदा अनुबंध में शॉर्ट पोजीशन में तब्दील हो जाएगी।
  • शॉर्ट पुट पोजीशन अंतर्निहित वायदा अनुबंध में एक लंबी स्थिति में स्थानांतरित हो जाएगी

ऐसे सभी हस्तांतरित वायदा पोजीशन प्रयोग किए गए विकल्पों के स्ट्राइक प्राइस पर खोले जाएंगे।

स्रोत; मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया

ऊर्जा डेरिवेटिव की प्रवृत्ति

2003 में भारत में राष्ट्रीयकृत कमोडिटी एक्सचेंजों की स्थापना के बाद से कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस वायदा कमोडिटी सूची में रहे हैं। कच्चे तेल के वायदा पर विकल्प 2018 में लॉन्च किए गए थे और प्राकृतिक गैस पर इसे जनवरी 2022 में लॉन्च किया गया था। पिछले कुछ वर्षों में निवेशकों के बीच ऊर्जा विकल्पों की लोकप्रियता बढ़ी है, और वित्त वर्ष 2021-22 में, ऊर्जा विकल्प अप्रैल 2021 में मात्र 432 हजार अनुबंधों से कई गुना बढ़कर मार्च 2022 में 4886 हजार अनुबंध हो गए हैं। निम्नलिखित चार्ट ऊर्जा वायदा और विकल्पों में महीने-दर-महीने वृद्धि को दर्शाता है। जनवरी 2022 में प्राकृतिक गैस पर विकल्पों की शुरुआत के बाद, विकल्प वॉल्यूम ने फरवरी 2022 से वायदा अनुबंध की मात्रा पर कब्जा कर लिया और विकास की कहानी जारी है।

 

सारांश

ऊर्जा क्षेत्र भारतीय कमोडिटी एक्सचेंज में दूसरा सबसे बड़ा टर्नओवर जनरेटर है, जो कुल वॉल्यूम का 37% है। इन दोनों ऊर्जा उत्पादों की कीमतों में उतार-चढ़ाव उनके वैश्विक बेंचमार्क द्वारा निर्धारित किया गया था, जिसकी कीमत भारतीय रुपये में थी। बाजार की अस्थिरता और वायदा मार्जिन में वृद्धि को देखते हुए उनके लॉन्च के बाद से ऊर्जा विकल्प महत्व प्राप्त कर रहे हैं।  ऊर्जा क्षेत्र में सभी निवेश उत्पाद, जैसे वायदा, विकल्प और इंडेक्स, नकदी-निपटान अनुबंध हैं, इसलिए व्यापारियों को अपने खुले पदों के अनिवार्य वितरण के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है क्योंकि वे अन्य वस्तुओं के साथ करते हैं।

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