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क्या सोना अभी भी मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव के रूप में मूल्यवान है?

28 Sep 2022 0 टिप्पणी

परंपरागत रूप से सोने को भारत सहित दुनिया भर में मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव माना जाता है। पीली धातु सामान्य रूप से आर्थिक अशांति के समय और विशेष रूप से उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान असाधारण रूप से अच्छा प्रदर्शन करती है। आज सवाल यह है कि क्या यह अभी भी मुद्रास्फीति के खिलाफ एक बचाव है। हाल के दिनों में, इक्विटी, मुद्राओं और बांड जैसे अन्य परिसंपत्ति वर्गों के खिलाफ सोने का संबंध काफी बदल गया है। अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन में बदलाव, मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों में बदलाव और कई अन्य कारणों से सभी परिसंपत्ति वर्ग एक-दूसरे से स्वतंत्र रूप से प्रदर्शन कर रहे हैं। इन सभी परिसंपत्ति वर्गों की आपूर्ति मांग, ब्याज दर व्यवस्था, मुद्रास्फीति, सकल घरेलू उत्पाद आदि जैसी विशेषताओं के आधार पर उनकी अनूठी मूल्य कार्रवाई है, जो उन्हें निवेशकों के लिए समान रूप से महत्वपूर्ण बनाती है।

वर्तमान में, भारत में सोने की कीमत अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों और विनिमय दरों के कारकों से निर्धारित होती है। वैश्विक स्तर पर, सोने को मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव माना जाता था, हालांकि, भारतीय संदर्भ में ऐसा नहीं था। पुराने दिनों में, सोने को बहुत कीमती माना जाता था क्योंकि इसके मूल्य की दुकान और निवेश के विभिन्न तरीकों की अनुपलब्धता थी जैसा कि हम आज देखते हैं।

सोने में निवेश के अलग-अलग तरीके

भौतिक सोना:

भारतीय होने के नाते, हम किसी अन्य रूप के बजाय भौतिक सोने के मालिक होना पसंद करते हैं। इसलिए त्योहारों और शादियों के मौसम में फिजिकल गोल्ड की डिमांड बढ़ जाती है। इसके अलावा, सोने और उसके गहनों का मालिक होना हम में से कई लोगों के लिए प्रतिष्ठा है। फिजिकल गोल्ड रखने की एकमात्र चुनौती यह है कि इससे प्राइस एप्रिसिएशन या डेप्रिसिएशन के अलावा कोई ब्याज नहीं मिलता है।

डेरिवेटिव बाजार:

वर्ष 2003 में भारत में कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग की शुरुआत के बाद से, सोना वायदा अनुबंध का हिस्सा रहा है और यह इसके उपयोग, इस उत्पाद के बारे में ज्ञान के साथ-साथ इस वस्तु के प्रति आकर्षण के कारण निवेशकों का ध्यान आकर्षित कर रहा है। विभिन्न प्रकार के ग्राहकों को पूरा करने के लिए, एक्सचेंज ने सोने में वायदा व्यापार के 4 संस्करण पेश किए हैं और वे हैं:

  • सोना - 1 किलो
  • सोना मिनी - 100 ग्राम
  • गोल्ड गिनी - 8 ग्राम
  • सोने की पंखुड़ियां - 1 ग्राम

2017 तक, सोने पर वायदा व्यापार व्यापार के लिए उपलब्ध था और17 अक्टूबर 2017 को, कमोडिटी मार्केट नियामक ने सोने के वायदा में विकल्प व्यापार शुरू करने की अनुमति दी। शुरुआत में, सोने 1 किलो पर विकल्प पेश किए गए थे और बाद में, इसे सोने के मिनी पर भी पेश किया गया था।

गोल्ड ईटीएफ:

यह भौतिक सोने के मालिक के बिना और समाप्ति पर अनुबंध पर रोलिंग की चुनौती के बिना सोने में निवेश करने के लोकप्रिय तरीकों में से एक है। यह उन निवेशकों के लिए सबसे उपयुक्त है जो लंबी अवधि के लिए सोने में निवेश करना चाहते हैं।

सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड:

जैसा कि हम सभी जानते हैं कि भारत दुनिया में सोने का दूसरा सबसे बड़ा आयातक है और प्रति वर्ष लगभग 800-900 टन सोने का आयात करता है। यह भुगतान संतुलन के मामले में भारत के खजाने पर बोझ है। आयात पर भारत की निर्भरता को कम करने और निवेशकों को खरीदने के बजाय सोने के निवेश के लिए प्रोत्साहित करने के लिए, भारत सरकार ने सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड योजना शुरू की, जहां निवेशकों को लंबी अवधि यानी 8 साल के लिए सोने में निवेश करने की अनुमति है, जो लॉक इन अवधि है। इसके अलावा, निवेशकों को छमाही देय 2.5% प्रति वर्ष की दर से ब्याज का भुगतान करके इस योजना के लिए आकर्षित किया जाता है।

उपर्युक्त सभी तरीकों से सोने की कीमतों में उतार-चढ़ाव समान है और यह वैश्विक आर्थिक स्थितियों, मुद्रास्फीति, ब्याज दरों, आपूर्ति-मांग के साथ-साथ राजनीतिक स्थिरता से काफी हद तक प्रभावित होता है।

साल 2022 में जब रूस और यूक्रेन के बीच जंग शुरू हुई तो सोने की कीमतों ने एक छोटा उल्टा मूवमेंट करके घुटने टेकने का आंदोलन किया, हालांकि, उल्टा कदम लंबे समय तक कायम नहीं रखा गया। दोनों देशों के बीच युद्ध बहुत आर्थिक उथल-पुथल है, हालांकि, यह बुलियन बाजार पर एक बड़ा प्रभाव डालने में विफल रहा क्योंकि बाजार प्रतिभागी समान रूप से अन्य परिसंपत्ति वर्गों को देख रहे हैं।

मुद्रास्फीति 2022 की शुरुआत से निवेशकों के लिए मुख्य चिंता के रूप में उभरी है, जिसमें अमेरिकी उपभोक्ता मुद्रास्फीति अपने दशकीय उच्चतम स्तर तक बढ़ रही है, जिससे केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरों में वृद्धि करने के लिए प्रेरित किया गया है, जो सोने के बाजार के लिए हानिकारक है। जब हम पिछले 2 वर्षों में अमेरिकी उपभोक्ता मुद्रास्फीति की तुलना में सोने की कीमत की तुलना करते हैं, तो सोने की कीमतें 2020 की शुरुआत में मुख्य रूप से कोविड के कारण आर्थिक अशांति के कारण अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गईं, और उस समय मुद्रास्फीति अपने सबसे निचले स्तर के करीब थी। हालांकि, बाद में प्रवृत्ति बदल गई और 2022 में, जब मुद्रास्फीति उच्च थी, सोने की कीमतों ने अपने ऐतिहासिक उच्च स्तर के करीब बढ़कर सकारात्मक प्रतिक्रिया व्यक्त की।

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है कि सोने में अन्य निवेश उपकरणों की मांग में वृद्धि हुई है, भौतिक सोने की मांग में गिरावट आई है। यह इंगित करता है कि पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए सोने को एक और परिसंपत्ति वर्ग माना जाता है। ऐसे में सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड दूसरे गोल्ड इन्वेस्टमेंट से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। धातु की कीमत में वृद्धि के अलावा, निवेशक को प्रति वर्ष अतिरिक्त 2.5% ब्याज प्राप्त होता है। फंड मैनेजमेंट फीस की कमी से उन्हें गोल्ड ईटीएफ पर फायदा मिलता है। इसके अलावा, यदि परिपक्वता तक रखा जाता है, तो कोई पूंजीगत लाभ कर नहीं है।

सारांश

गोल्ड का पारंपरिक टैग - मुद्रास्फीति के खिलाफ हेज वर्तमान दुनिया में अधिक वास्तविकता है। जैसा कि हमने मुद्रास्फीति के खिलाफ सोने की पिछले 2 वर्षों की बाजार कार्रवाई से देखा है, इसका कोई सहसंबंध नहीं है और सोने की कीमतें व्यापक समेकन चरण में हैं।  मुद्रास्फीति से अधिक, सोने का बाजार अन्य आर्थिक कारकों जैसे ब्याज दर, भू-राजनीतिक तनाव और ब्याज दर पर केंद्रीय बैंक के निर्णय से प्रभावित होता है। सोने के निवेश के अन्य विकल्पों की उपलब्धता एक और निवेश उपकरण के रूप में सोने की मांग पैदा करती है।

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