अध्याय 7: कवर रखो

अभिनव के मैनेजर ने आने वाले महीनों में बाजार में गिरावट की उम्मीद जताई है। वह अभिनव से एक ग्राहक के लिए कवर पुट पर एक रिपोर्ट तैयार करने के लिए कहता है। अभिनव को पता है कि इस मल्टी-लेग ऑप्शन रणनीति का उपयोग तब किया जाता है जब किसी निवेशक का बाजार पर नकारात्मक दृष्टिकोण होता है। वह कवर पुट पर और अधिक पढ़ने का फैसला करता है।

वह पढ़ता है कि एक कवर पुट का उपयोग उन स्थितियों में किया जाता है जिनमें व्यापारी के पास स्टॉक पर नकारात्मक दृष्टिकोण होता है और वह कम जाना चाहता है। यहां, वह एक छोटी स्टॉक स्थिति बना सकता है और एक छोटी पुट स्थिति भी बना सकता है। इस तरह, वह तुरंत पुट लिखने से मिलने वाले प्रीमियम से कुछ आय का लाभ उठा सकता है। आइए इस पर अधिक विस्तार से एक नज़र डालें।

कवर पुट को देखते हुए

इस घटना में कि आप बाजार पर हल्के से मंदी कर रहे हैं, अपनाने के लिए सबसे अच्छी रणनीति एक कवर पुट होगा। इस रणनीति में अंतर्निहित को बेचने के साथ-साथ एक ओटीएम पुट ऑप्शन लिखना (बेचना) शामिल होगा। आदर्श रूप से, इस रणनीति को एक्सचेंजों द्वारा शॉर्टिंग स्टॉक की सीमा के कारण स्टॉक फ्यूचर्स का उपयोग करके अच्छी तरह से निष्पादित किया जाता है। केवल शेयरों के इंट्राडे शॉर्टिंग की अनुमति है, लेकिन समझने में आसानी के लिए, यहां चित्रण अंतर्निहित शेयरों का उपयोग करके दिया गया है।

  • जैसा कि आप मामूली मंदी कर रहे हैं, आप अंतर्निहित (पुट विकल्प के तहत खरीदने के लिए दायित्व) को वापस खरीदने का मन नहीं करेंगे यदि कीमत हड़ताल की कीमत तक नीचे जाती है।
  • उसी समय, आप अंतर्निहित पर अपनी छोटी स्थिति पर लाभ कमाएंगे क्योंकि कीमत नीचे जाती है और पुट विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम की राशि पर भी।

रणनीति: लघु स्टॉक + बेचें OTM स्टॉक डाल विकल्प

कब उपयोग करें: जब आप अंतर्निहित पर हल्के से मंदी कर रहे हैं और अतिरिक्त आय अर्जित करना चाहते हैं

Breakeven:  स्टॉक की बिक्री मूल्य + प्रीमियम शॉर्टिंग पुट विकल्प से प्राप्त

अधिकतम लाभ:  शेयर की बिक्री की कीमत - स्ट्राइक मूल्य + प्रीमियम रखो

अधिकतम जोखिम: असीमित, अगर शेयर की कीमत काफी बढ़ जाती है

आइए एक उदाहरण के साथ इस रणनीति को समझें:

अभिनव ने एबीसी लिमिटेड को 1,000 रुपये में बेचने का फैसला किया और साथ ही साथ एक एबीसी लिमिटेड को 900 रुपये के स्ट्राइक प्राइस पर पुट ऑप्शन बेच दिया, जो बाजार में 50 रुपये में उपलब्ध है। उनका मानना है कि एबीसी लिमिटेड की कीमत 900 रुपये से नीचे नहीं आएगी। हालांकि, अगर ऐसा होता है, तो वह इसे वापस खरीद लेगा।

यदि स्टॉक की कीमत 900 रुपये या उससे नीचे रहती है, तो पुट विकल्प खरीदार द्वारा प्रयोग किया जाएगा। यदि शेयर की कीमत 1,000 रुपये से ऊपर जाती है, तो शॉर्ट स्टॉक की स्थिति किए गए नुकसान के लिए जिम्मेदार होगी।

नोट: यह रणनीति केवल तभी सबसे उपयोगी है जब आप निकट-अवधि में अंतर्निहित की कीमतों के बारे में हल्के से मंदी कर रहे हैं।

अतिरिक्त पढ़ें: इंट्राडे ट्रेडिंग क्या है? एक शुरुआत की मार्गदर्शिका

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह को देखें: 

समाप्ति पर एबीसी लिमिटेड का समापन मूल्य (रु.)

स्पॉट पोजीशन (ए) से भुगतान (रुपये)

OTM Put Option (B) से भुगतान (Rs.)

शुद्ध अदायगी (ए + बी)  (रुपये)

800

200

– 50

150

900

100

50

150

1050

– 50

50

0

1100

– 100

50

– 50

1200

– 200

50

– 150

1300

– 300

50

– 250

आइए हम विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी को समझें। यह आपको एक उचित विचार देगा कि हम उपरोक्त मूल्यों पर कैसे पहुंचे हैं।

यदि स्टॉक समाप्ति पर 800 रुपये पर बंद हो जाता है: बेचे गए पुट विकल्प आईटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाएगी

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का क्रय मूल्य = 800 रुपये

इसलिए, हाजिर स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 800 = 200 रुपये

ओटीएम पुट पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक प्राइस के विकल्प 900 रुपये = 50 रुपये

OTM पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 900 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 800)} = अधिकतम (0, 100) = 100 रुपये

इसलिए, OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 100 = – 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्पॉट स्थिति से भुगतान + OTM कॉल विकल्प से भुगतान = 200 + (– 50) = 150 रुपये

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1050 रुपये पर बंद हो जाता है: बेचे गए पुट विकल्प OTM की समय सीमा समाप्त हो जाएगी

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का क्रय मूल्य = 1050 रुपये

इसलिए, हाजिर स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 1050 = – 50 रुपये

ओटीएम पुट पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक प्राइस के विकल्प 900 रुपये = 50 रुपये

OTM पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 900 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1050)} = अधिकतम (0, – 150) = 0

इसलिए, OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्थान स्थान से भुगतान + OTM कॉल विकल्प से भुगतान = (– 50) + 50 = 0

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1200 रुपये पर बंद हो जाता है: बेचे गए पुट विकल्प ओटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाएगी

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का क्रय मूल्य = 1200 रुपये

इसलिए, हाजिर स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 1200 = – 200 रुपये

ओटीएम पुट पर स्ट्राइक मूल्य के विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम 900 रुपये = 50 रुपये

OTM पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 900 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1200)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

इसलिए, OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्थान स्थान से भुगतान + OTM कॉल विकल्प से भुगतान = (– 200) + 50 = – 150 रु. 

अतिरिक्त पढ़ें: एक विकल्प खरीदने से पहले देखने के लिए पांच प्रमुख पैरामीटर

 

सारांश

 

  • एक कवर पुट रणनीति में अंतर्निहित को बेचने के साथ-साथ एक ओटीएम पुट विकल्प लिखना शामिल होगा।
    • जैसा कि आप मामूली मंदी कर रहे हैं, आप अंतर्निहित (पुट विकल्प के तहत खरीदने के लिए दायित्व) को वापस खरीदने का मन नहीं करेंगे यदि कीमत हड़ताल की कीमत तक नीचे जाती है।
    • उसी समय, आप अंतर्निहित पर अपनी छोटी स्थिति पर लाभ उठाएंगे क्योंकि कीमत नीचे जाती है और पुट विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम की राशि पर भी।
    • Breakeven:  शेयर की बिक्री मूल्य + प्रीमियम प्राप्त पुट
    • अधिकतम लाभ:  शेयर की बिक्री की कीमत - स्ट्राइक मूल्य + प्रीमियम रखो
    • अधिकतम जोखिम: असीमित, यदि शेयर की कीमत काफी बढ़ जाती है

एक कवर पुट रणनीति पर एक नज़र डालने के बाद, आइए अब हम उस रणनीति में तल्लीन होने के लिए आगे बढ़ें जब निवेशक / व्यापारी के पास बाजार का तटस्थ दृष्टिकोण हो।

अस्वीकरण:

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