अध्याय 16: सुरक्षात्मक कॉल

जब अभिनव का बॉस उसे एक स्टॉक की छोटी स्थिति को हेज करने के लिए एक रणनीति का सुझाव देने के लिए कहता है, तो वह सुरक्षात्मक कॉल विकल्प की सिफारिश करता है। इस अध्याय में, हम इस रणनीति का विवरण देखेंगे।

सुरक्षात्मक कॉल

एक सुरक्षात्मक कॉल रणनीति का उपयोग एटीएम या थोड़ा ओटीएम कॉल विकल्प खरीदकर स्टॉक की छोटी स्थिति को हेज करने के लिए किया जाता है। यह रणनीति एक परिदृश्य में अच्छी तरह से काम करती है जब आप स्टॉक को कम करते हैं और स्टॉक के उल्टा आंदोलन से खुद को बचाना चाहते हैं।

इस स्थिति को सिंथेटिक लॉन्ग पुट भी कहा जाता है, लेकिन शुद्ध भुगतान सकारात्मक है। आप स्टॉक shorting पर पैसे प्राप्त करते हैं और एक कॉल खरीदने के लिए प्रीमियम का भुगतान करते हैं।

रणनीति: स्टॉक में छोटी स्थिति + लॉन्ग ओटीएम कॉल विकल्प

कब उपयोग करें: जब आप स्टॉक को कम करते हैं और स्टॉक के उल्टा आंदोलन से खुद को बचाना चाहते हैं।

Breakeven: शेयर मूल्य - प्रीमियम कॉल विकल्प पर भुगतान किया

अधिकतम लाभ: शेयर की कीमत - प्रीमियम का भुगतान किया

अधिकतम जोखिम: कॉल स्ट्राइक मूल्य - शेयर मूल्य + प्रीमियम

आइए इसे एक उदाहरण के साथ समझते हैं:

मान लीजिए कि एबीसी लिमिटेड का हाजिर मूल्य 1,000 रुपये है। अभिनव एक एबीसी लिमिटेड ओटीएम कॉल विकल्प को 1,100 रुपये के स्ट्राइक प्राइस पर 50 रुपये में खरीदता है। वह कुल 50 रुपये का प्रीमियम देता है। इस मामले में ब्रेकवेन पॉइंट 1,000 रुपये - 50 रुपये = 950 रुपये होगा।

अधिकतम लाभ स्टॉक मूल्य तक सीमित होगा - प्रीमियम यानी 1,000 रुपये - 50 रुपये = 950 रुपये जब स्टॉक की कीमत शून्य हो जाती है। इस स्थिति में अधिकतम जोखिम 1,100 रुपये - 1,000 रुपये + 50 रुपये = 150 रुपये होगा।

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह को देखें:

 


आइए हम विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी को समझें। यह आपको एक उचित विचार देगा कि हम उपरोक्त मूल्यों पर कैसे पहुंचे हैं।
 

यदि स्टॉक समाप्ति पर 800 रुपये पर बंद हो जाता है: लंबा कॉल विकल्प OTM समाप्त हो जाएगा

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का क्रय मूल्य = 800 रुपये

इसलिए, स्पॉट स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 800 = 200 रुपये

ओटीएम कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम हड़ताल मूल्य के विकल्प 1100 रुपये = 50 रुपये

OTM कॉल पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1100 रुपये = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 1100)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

इसलिए, OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्पॉट स्थिति से भुगतान + OTM कॉल विकल्प से भुगतान = 200 + (– 50) = 150 रुपये

यदि स्टॉक समाप्ति पर 950 रुपये पर बंद हो जाता है: लंबा कॉल विकल्प OTM समाप्त हो जाएगा

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का खरीद मूल्य = 950 रुपये

इसलिए, हाजिर स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 950 = 50 रुपये

ओटीएम कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम हड़ताल मूल्य के विकल्प 1100 रुपये = 50 रुपये

OTM कॉल पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1100 रुपये = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (950 – 1100)} = अधिकतम (0, – 150) = 0

इसलिए, OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्थान स्थान से भुगतान + OTM कॉल विकल्प से भुगतान = 50 + (– 50) = 0 

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1200 रुपये पर बंद होता है: लंबी कॉल विकल्प आईटीएम समाप्त हो जाएगा

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का क्रय मूल्य = 1200 रुपये

इसलिए, हाजिर स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 1200 = – 200 रुपये

ओटीएम कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम हड़ताल मूल्य के विकल्प 1100 रुपये = 50 रुपये

OTM कॉल पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1100 रुपये = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1200 – 1100)} = अधिकतम (0, 100) = 100 रुपये

इसलिए, OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 100 – 50 = 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्थान स्थान से भुगतान + OTM कॉल विकल्प से भुगतान = (– 200) + 50 = – 150 रु.

अतिरिक्त पढ़ें: अध्याय 2: विकल्पों का परिचय

 

सारांश

 

  • एक सुरक्षात्मक कॉल रणनीति का उपयोग एटीएम या थोड़ा ओटीएम कॉल विकल्प खरीदकर स्टॉक की छोटी स्थिति को हेज करने के लिए किया जाता है।
    • यह रणनीति एक परिदृश्य में अच्छी तरह से काम करती है जब आप स्टॉक को कम करते हैं और अपने आप को इसके उल्टा आंदोलन से बचाना चाहते हैं।
    • Breakeven: शेयर मूल्य - प्रीमियम कॉल विकल्प पर भुगतान किया
    • अधिकतम लाभ: स्टॉक मूल्य - प्रीमियम का भुगतान किया
    • अधिकतम जोखिम: कॉल स्ट्राइक मूल्य - शेयर मूल्य + प्रीमियम

अगले अध्याय में, हम डेल्टा हेजिंग पर गौर करेंगे। यह रणनीति आपको अंतर्निहित संपत्ति के मूल्य आंदोलन के कारण डेल्टा में परिवर्तन से जुड़े जोखिम को हेज करने की अनुमति देती है। 

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