अध्याय 12: लंबी स्ट्रैडल

विभिन्न बाजार विचारों के लिए विभिन्न बहु-पैर विकल्प रणनीतियां हैं। यदि आप बाजार के बारे में बुलिश हैं, तो आप बुल कॉल स्प्रेड, बुल पुट स्प्रेड या कवर्ड कॉल के लिए जा सकते हैं। यदि आप मंदी कर रहे हैं, तो आप एक भालू कॉल स्प्रेड, एक भालू पुट स्प्रेड या एक कवर पुट के लिए जा सकते हैं। तटस्थ दृश्य विकल्प में लॉन्ग कॉल तितली, शॉर्ट स्ट्रैडल, शॉर्ट स्ट्रैडल, शॉर्ट स्ट्रगल या आयरन कॉन्डोर शामिल हैं।

लेकिन क्या होगा यदि आपके विचार इनमें से किसी भी कोष्ठक में नहीं आते हैं? क्या परिदृश्यों के लिए विकल्प रणनीतियां हैं जैसे कि जब आपके पास अंतर्निहित संपत्ति में महान अस्थिरता की उम्मीदें होती हैं, लेकिन बाजार के बारे में आपके दृष्टिकोण के बारे में अनिश्चित हैं? यहां, हम एक ऐसी बहु-पैर विकल्प रणनीति का पता लगाएंगे: एक लंबी स्ट्रैडल।

लंबे समय तक स्ट्रैडल

एक स्ट्रैडल एक रणनीति है जिसका उद्देश्य अंतर्निहित संपत्ति की कीमतों में अस्थिरता पर कब्जा करना है। एक लॉन्ग स्ट्रैडल में, व्यापारी एक ही समाप्ति और हड़ताल मूल्य के लिए एक ही अंतर्निहित पर एक पुट के साथ एक कॉल खरीदता है। खरीदे गए विकल्प आमतौर पर एटीएम विकल्प होते हैं।

  • इस रणनीति का उपयोग तब किया जाता है जब व्यापारी का मानना है कि अंतर्निहित की कीमत निकट अवधि में महत्वपूर्ण अस्थिरता प्रदर्शित करेगी, लेकिन आंदोलन की दिशा ज्ञात नहीं है।
  • लॉन्ग स्ट्रैडल में जोखिम विकल्पों पर भुगतान किए गए प्रीमियम की सीमा तक सीमित है, लेकिन रिटर्न असीमित हैं।

रणनीति: लंबे एटीएम कॉल विकल्प (पैर 1) + लंबे एटीएम डाल विकल्प (पैर 2)

कब उपयोग करें: जब आप मानते हैं कि अंतर्निहित की कीमत निकट अवधि में महत्वपूर्ण अस्थिरता प्रदर्शित करेगी, लेकिन आंदोलन की दिशा ज्ञात नहीं है

Breakeven: वहाँ दो breakeven अंक हैं:

1. ऊपरी breakeven बिंदु = लंबी कॉल विकल्प की हड़ताल कीमत + कुल प्रीमियम का भुगतान किया

2. कम breakeven बिंदु = लंबे समय से डाल विकल्प की हड़ताल कीमत - कुल प्रीमियम का भुगतान किया

अधिकतम लाभ: असीमित, अगर स्टॉक ऊपर चला जाता है, (स्टॉक बंद करने की कीमत - एक कॉल विकल्प की स्ट्राइक कीमत) - कुल प्रीमियम का भुगतान किया गया या सीमित, यदि स्टॉक नीचे चला जाता है, (एक पुट विकल्प की स्ट्राइक कीमत - स्टॉक बंद करने की कीमत) - कुल प्रीमियम का भुगतान किया गया

अधिकतम जोखिम: सीमित, कुल प्रीमियम का भुगतान किया

क्या आप जानते हैं?  

एक कंपनी से अप्रत्याशित आय रिलीज की तरह Newsworthy घटनाओं एक लंबी Straddle रणनीति के लिए एकदम सही चारा है. चूंकि पहले से यह जानने का कोई तरीका नहीं है कि परिणाम क्या हो सकते हैं, एक लॉन्ग स्ट्रैडल आपको एक बड़े कदम से लाभ उठाने में मदद कर सकता है।

आइए एक उदाहरण के साथ इस रणनीति को समझें:

मान लीजिए कि आप ABC Ltd. ATM Call और Put Options of Strike Price 1,000 Rs. 1000 और Rs. 80 में क्रमशः खरीदते हैं। आपने कुल 100 रुपये + 80 रुपये = 180 रुपये का प्रीमियम चुकाया है।  यह अधिकतम नुकसान होगा। यदि स्टॉक किसी भी दिशा में 180 अंक से अधिक यानी 1,180 रुपये से ऊपर या 820 रुपये से नीचे चलता है तो आपको लाभ होगा।

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह को देखें:

 


आइए हम विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी को समझें। यह आपको एक उचित विचार देगा कि हम उपरोक्त मूल्यों पर कैसे पहुंचे हैं।
 

यदि स्टॉक समाप्ति पर 700 रुपये पर बंद हो जाता है: लेग 1 ओटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है जबकि लेग 2 आईटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है

पैर 1: एटीएम कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1000 रुपये = 1000 रुपये

एटीएम कॉल पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य 1000 रुपये का विकल्प = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (700 – 1000)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

इसलिए, एटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 100 = – 100 रुपये

पैर 2: एटीएम पर भुगतान किया गया प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1000 रुपये = 80 रुपये

एटीएम पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य 1000 रुपये का विकल्प = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 – 700)} = अधिकतम (0, 300) = 300 रुपये

इसलिए, OTM Put विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 300 – 80 = 220 रु.

शुद्ध अदायगी = OTM कॉल विकल्प से भुगतान + OTM पुट विकल्प से भुगतान = (- 100) + 220 = 120 रुपये

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1000 रुपये पर बंद हो जाता है: दोनों पैरों की समय सीमा समाप्त हो जाती है एटीएम

पैर 1: एटीएम कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1000 रुपये = 1000 रुपये

एटीएम कॉल पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य 1000 रुपये का विकल्प = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 – 1000)} = अधिकतम (0, 0) = 0

इसलिए, एटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 100 = – 100 रुपये

पैर 2: एटीएम पर भुगतान किया गया प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1000 रुपये = 80 रुपये

एटीएम पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1000 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 – 1000)} = अधिकतम (0, 0) = 0

इसलिए, OTM Put विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 80 = – 80 रु.

शुद्ध अदायगी = OTM कॉल विकल्प से भुगतान + OTM पुट से भुगतान विकल्प = (– 100) + (– 80) = – रु. 180

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1300 रुपये पर बंद हो जाता है: लेग 1 आईटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है जबकि लेग 2 ओटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है

पैर 1: एटीएम कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1000 रुपये = 1000 रुपये

एटीएम कॉल पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य 1000 रुपये का विकल्प = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1300 – 1000)} = अधिकतम (0, 300) = 300 रुपये

इसलिए, एटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 300 – 100 = 200 रुपये

पैर 2: एटीएम पर भुगतान किया गया प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1000 रुपये = 80 रुपये

एटीएम पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1000 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 – 1300)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

इसलिए, OTM Put विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 80 = – 80 रु.

शुद्ध अदायगी = OTM कॉल विकल्प से भुगतान + OTM पुट विकल्प से भुगतान = 200 + (– 80) = 120 रुपये

अतिरिक्त पढ़ें: अध्याय 6: विकल्प ट्रेडिंग - लंबे समय तक रखो (खरीदार रखो)

 

सारांश

 

  • एक स्ट्रैडल एक रणनीति है जिसका उद्देश्य अंतर्निहित संपत्ति की कीमतों में अस्थिरता पर कब्जा करना है।
    • एक लॉन्ग स्ट्रैडल में, व्यापारी एक ही समाप्ति और हड़ताल मूल्य के लिए एक ही अंतर्निहित पर एक पुट के साथ एक कॉल खरीदता है। खरीदे गए विकल्प आमतौर पर एटीएम विकल्प होते हैं।
    • Breakeven: वहाँ दो breakeven अंक हैं:
      • ऊपरी breakeven बिंदु = लंबी कॉल विकल्प की हड़ताल कीमत + कुल प्रीमियम का भुगतान किया
      • कम breakeven बिंदु = लंबे समय तक डाल विकल्प की हड़ताल की कीमत - कुल प्रीमियम का भुगतान किया
    • अधिकतम लाभ: असीमित, (स्टॉक समापन मूल्य - एक कॉल विकल्प की हड़ताल मूल्य) - कुल प्रीमियम का भुगतान किया गया या (एक पुट विकल्प की स्ट्राइक कीमत - स्टॉक समापन मूल्य) - कुल प्रीमियम का भुगतान किया गया
    • अधिकतम जोखिम: सीमित, कुल प्रीमियम का भुगतान किया

वहाँ एक और बहु पैर विकल्प रणनीति लांग Straddles के समान एक दृश्य के साथ है. इसे Long Strangle कहा जाता है। अगले अध्याय में, हम इस रणनीति का पता लगाएंगे।

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