अध्याय 10: लघु गला घोंटना

पीक्यूआर लिमिटेड के लिए अभिनव के सुझावों से सिमरन प्रभावित हुई। फिर वह उसे अन्य रणनीतियों के बारे में सोचने के लिए कहती है जो भी काम कर सकती हैं। यहां बताया गया है कि अभिनव ने उनके साथ क्या साझा किया है।

लघु गला घोंटना

अभिनव ने पीक्यूआर लिमिटेड के विकल्प के रूप में एक शॉर्ट स्ट्रगल का सुझाव दिया है। शॉर्ट स्ट्रगल एक रणनीति है जो शॉर्ट स्ट्रैडल के समान है, लेकिन यह थोड़ा कम खर्चीला है।  एक व्यापारी जो विकल्प बेचता है वह आमतौर पर ओटीएम होता है जो एटीएम विकल्पों की तुलना में सस्ता होता है।

वह ओटीएम कॉल और पुट ऑप्शंस बेचने का सुझाव देता है। यह सिमरन के विचार को ध्यान में रखते हुए है कि अंतर्निहित की कीमतें एक विशेष सीमा में रहेंगी और बहुत अधिक उतार-चढ़ाव की उम्मीद नहीं करेंगी।

इस रणनीति के साथ, आप प्राप्त प्रीमियम तक सीमित पुरस्कारों के साथ असीमित नुकसान का अनुभव कर सकते हैं।

रणनीति: लघु OTM कॉल विकल्प (पैर 1) + लघु OTM डाल विकल्प (पैर 2)

कब उपयोग करें: जब अंतर्निहित की कीमतें एक विशेष सीमा में रहने की संभावना होती है और बहुत अधिक उतार-चढ़ाव की उम्मीद नहीं करती हैं

Breakeven: वहाँ दो breakeven अंक हैं:

1. ऊपरी breakeven बिंदु = कम कॉल विकल्प की हड़ताल मूल्य + कुल प्रीमियम प्राप्त

2. कम breakeven बिंदु = एक छोटे डाल विकल्प की हड़ताल कीमत - कुल प्रीमियम प्राप्त

अधिकतम लाभ: प्राप्त प्रीमियम तक सीमित

अधिकतम जोखिम: असीमित, अगर बाजार किसी भी दिशा में काफी आगे बढ़ता है

आइए एक उदाहरण के साथ एक लघु गला घोंटने की रणनीति को समझें:

मान लीजिए कि PQR Ltd. का हाजिर मूल्य रु. 1,000 है। अभिनव एक PQR Ltd. OTM कॉल ऑफ स्ट्राइक प्राइस 1,200 रुपये को 40 रुपये और पुट ऑप्शन ऑफ स्ट्राइक प्राइस 800 रुपये को 30 रुपये में बेचता है। उसे कुल प्रीमियम 40 रुपये + 30 रुपये = 70 रुपये प्राप्त होता है और यह अधिकतम लाभ होगा। हालांकि, यदि स्टॉक किसी भी दिशा में 70 अंक से अधिक चलता है अर्थात्, 1200 + 70 से ऊपर या 1,270 रुपये या 800 - 70 से नीचे = 730 रुपये से अधिक चलता है, तो उसे असीमित हानि होगी।

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह को देखें:

समाप्ति पर स्टॉक का समापन मूल्य (रु.)

ओटीएम कॉल विकल्प (ए) से भुगतान (रुपये)

OTM Put Option (B) से भुगतान (Rs.)

शुद्ध अदायगी (ए + बी) (रुपये)

600

40

– 170

– 130

700

40

– 70

– 30

730

40

– 40

0

800

40

30

70

900

40

30

70

1000

40

30

70

1100

40

30

70

1200

40

30

70

1270

– 30

30

0

1300

– 60

30

– 30

1400

– 160

30

– 130

आइए हम विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी को समझें। यह आपको एक उचित विचार देगा कि हम उपरोक्त मूल्यों पर कैसे पहुंचे हैं।

यदि स्टॉक समाप्ति पर 700 रुपये पर बंद हो जाता है: लेग 1 ओटीएम समाप्त हो जाता है जबकि लेग 2 आईटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है

पैर 1: हड़ताल मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम 1200 रुपये = 40 रुपये

OTM कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1200 रुपये = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (700 – 1200)} = अधिकतम (0, – 500) = 0

इसलिए, OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 40 – 0 = 40 रुपये

पैर 2: ओटीएम पुट पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक प्राइस के विकल्प 800 रुपये = 30 रुपये

OTM पुट पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 800 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 700)} = अधिकतम (0, 100) = 100 रुपये

इसलिए, OTM Put विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 30 – 100 = – 70 रु.

शुद्ध अदायगी = OTM कॉल विकल्प से भुगतान + OTM से भुगतान करें पुट विकल्प = 40 + (– 70) = – 30 रु.

यदि स्टॉक समाप्ति पर 900 पर बंद हो जाता है: दोनों पैर OTM की समय सीमा समाप्त हो जाती है

पैर 1: हड़ताल मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम 1200 रुपये = 40 रुपये

OTM कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर 1200 रुपये स्ट्राइक मूल्य का विकल्प = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1200)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

इसलिए, OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 40 – 0 = 40 रुपये

पैर 2: ओटीएम पुट पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक प्राइस के विकल्प 800 रुपये = 30 रुपये

OTM पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 800 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 900)} = अधिकतम (0, – 100) = 0

इसलिए, OTM Put विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 30 – 0 = 30 रु.

शुद्ध अदायगी = OTM कॉल विकल्प से भुगतान + OTM पुट से भुगतान विकल्प = 40 + 30 = 70 रुपये

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1270 पर बंद हो जाता है: लेग 1 आईटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है जबकि लेग 2 ओटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है

पैर 1: हड़ताल मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम 1200 रुपये = 40 रुपये

OTM कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1200 रुपये = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1270 – 1200)} = अधिकतम (0, 70) = 70 रुपये

इसलिए, OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 40 – 70 = – 30 रुपये

पैर 2: ओटीएम पुट पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक प्राइस के विकल्प 800 रुपये = 30 रुपये

OTM पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 800 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य- स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 1270)} = अधिकतम (0, – 470) = 0

इसलिए, OTM Put विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 30 – 0 = 30 रु.

शुद्ध अदायगी = OTM कॉल विकल्प से भुगतान + OTM से भुगतान रखें विकल्प = (– 30) + 30 = 0

अतिरिक्त पढ़ें: अध्याय 5: विकल्प ट्रेडिंग - शॉर्ट कॉल (कॉल विक्रेता)

 

सारांश

 

  • एक लघु गला घोंटना एक दो-भाग विकल्प रणनीति है जिसमें एक उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ एक छोटी कॉल और कम स्ट्राइक मूल्य के साथ एक छोटा पुट शामिल है। वे दोनों एक ही अंतर्निहित पर हैं, एक ही समाप्ति तिथि के साथ, लेकिन अलग-अलग हड़ताल की कीमतें।
    • Breakeven: वहाँ दो breakeven अंक हैं:
  • ऊपरी breakeven बिंदु = कम कॉल विकल्प की हड़ताल कीमत + कुल प्रीमियम प्राप्त
  • कम breakeven बिंदु = एक छोटे से डाल विकल्प की हड़ताल की कीमत - कुल प्रीमियम प्राप्त
  • अधिकतम लाभ: प्राप्त प्रीमियम तक सीमित
  • अधिकतम जोखिम: असीमित, यदि बाजार किसी भी दिशा में काफी आगे बढ़ता है

अगले अध्याय में, हम बाजार के एक तटस्थ दृश्य के लिए एक और विकल्प रणनीति, आयरन कोंडोर को देखेंगे।

अस्वीकरण:

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। I-Sec का पंजीकृत कार्यालय ICICI सिक्योरिटीज लिमिटेड में है। - ICICI वेंचर हाउस, अप्पासाहेब मराठे मार्ग, प्रभादेवी, मुंबई - 400 025, भारत, दूरभाष संख्या : 022 - 2288 2460, 022 - 2288 2470। उपर्युक्त सामग्री को व्यापार या निवेश के लिए निमंत्रण या अनुनय के रूप में नहीं माना जाएगा।  I-Sec और सहयोगी उस पर निर्भरता में किए गए किसी भी कार्य से उत्पन्न होने वाले किसी भी प्रकार के नुकसान या क्षति के लिए कोई देनदारियां स्वीकार नहीं करते हैं। उपरोक्त सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक उद्देश्य के लिए हैं और प्रतिभूतियों या अन्य वित्तीय साधनों या किसी अन्य उत्पाद के लिए खरीदने या बेचने या सदस्यता लेने के लिए प्रस्ताव के अनुरोध या प्रस्ताव के रूप में उपयोग या विचार नहीं किया जा सकता है। प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें। यहां उल्लिखित सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्य के लिए हैं।