अध्याय 4 : म्यूचुअल फंड अवधारणाओं : भाग 1

नियमों के बारे में जानने के बाद, रितिका अब उलझन में है कि उसे किस तरह के फंड में निवेश करना चाहिए। क्या उसे ओपन-एंडेड फंड या क्लोज-एंडेड फंड के साथ जाना चाहिए? एक अंतराल निधि क्या है? क्या उसे ग्रोथ फंड या डिविडेंड फंड को देखना चाहिए?

आइए इनमें से कुछ अवधारणाओं में गोता लगाएं और उसके लिए इसे साफ करें।

ओपन-एंडेड, क्लोज-एंडेड, और इंटरवल फंड्स

म्यूचुअल फंड कितना लचीला होता है? यह पता लगाने के लिए, आपको यह जांचने की आवश्यकता होगी कि क्या यह एक ओपन-एंडेड, क्लोज-एंडेड, या एक अंतराल फंड है।

ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड:

ओपन-एंडेड फंड बहुत लचीले और म्यूचुअल फंड के सबसे आम प्रकार के होते हैं। निवेश में प्रवेश करने और बाहर निकलने पर कोई समय प्रतिबंध नहीं है। आप किसी भी समय म्यूचुअल फंड इकाइयों को खरीद और रिडीम कर सकते हैं।

क्लोज-एंडेड म्यूचुअल फंड:

ये फंड केवल नए फंड ऑफर (एनएफओ) अवधि के दौरान निवेश के लिए खुले हैं। यह प्रतिबंधित करता है जब आप म्यूचुअल फंड इकाइयां खरीद सकते हैं। इसके अलावा, आप फंड की अवधि पूरी होने के बाद ही इकाइयों को रिडीम कर सकते हैं, यानी परिपक्वता पर, जब तक कि फंड को ओपन-एंडेड फंड में परिवर्तित नहीं किया जाता है या कार्यकाल समाप्त नहीं हो जाता है।

पर और अधिक पढ़ें: ओपन एंडेड बनाम क्लोज एंडेड

क्या आप समय से पहले निवेश से बाहर निकल सकते हैं? हां, आप स्टॉक एक्सचेंज पर फंड इकाइयों का व्यापार कर सकते हैं। सेबी ने निवेशकों को तरलता प्रदान करने के लिए स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने के लिए क्लोज-एंडेड फंडों को अनिवार्य किया है।

अंतराल निधि:

अंतराल फंड ओपन-एंडेड और क्लोज-एंडेड फंड्स का मिश्रण है। वे निवेशकों को केवल विशिष्ट पूर्व-निर्दिष्ट बिंदुओं के दौरान इकाइयों को खरीदने या रिडीम करने की अनुमति देते हैं।

ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड

क्लोज-एंडेड म्यूचुअल फंड

किसी भी समय खरीदा जा सकता है

केवल NFO अवधि के दौरान खरीदा जा सकता है

किसी भी समय भुनाया जा सकता है (बेचा जा सकता है)

एक लॉक-इन अवधि है और केवल फंड अवधि के पूरा होने पर भुनाया जा सकता है (बेचा)

स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होने की आवश्यकता नहीं है

परिपक्वता से पहले निवेशकों को तरलता प्रदान करने के लिए एक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध किया जाना चाहिए

बकाया इकाइयों की संख्या में उतार-चढ़ाव हो सकता है

फिक्स्ड बकाया इकाइयाँ

म्यूचुअल फंड इकाइयां और शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी)

म्यूचुअल फंड में निवेश करने से पहले, किसी को दो अवधारणाओं से परिचित होना चाहिए- म्यूचुअल फंड इकाइयां और नेट एसेट वैल्यू (एनएवी)।

म्यूचुअल फंड इकाइयों और एनएवी से कैसे संबंधित हैं, यह बताने के लिए यहां एक उदाहरण दिया गया है:

शशि ओपन एंडेड म्यूचुअल फंड स्कीम में निवेश कर रही हैं। आइए मूल बातें देखें:

  • शशि का फंड वैल्यू उनके द्वारा खरीदी जाने वाली म्यूचुअल फंड इकाइयों की संख्या पर निर्भर करेगा।
  • वह कितनी इकाइयां खरीद सकता है? यह म्यूचुअल फंड निवेश के दिन फंड के नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) पर निर्भर करेगा।
  • शशि को उनके पास मौजूद इकाइयों की संख्या के अनुपात में कोई भी रिटर्न वितरित किया जाएगा।
  • क्या होगा अगर शशि निवेश से बाहर निकलना चाहते हैं? प्रत्येक इकाई का मोचन मूल्य उस दिन प्रचलित एनएवी पर निर्भर करेगा।

एनएवी एक म्यूचुअल फंड इकाई के मूल्य को दर्शाता है। इसकी गणना करने के लिए, फंड के निवल मूल्य को जारी की गई इकाइयों की कुल संख्या से विभाजित करें। यहाँ मूल सूत्र है:

एनएवी = (कुल आस्तियां - कुल देनदारियां)/कुल संख्या। जारी की गई इकाइयों की

क्या आप जानते हैं?

एक नए फंड ऑफर (एनएफओ) के समय, प्रत्येक इकाई का एनएवी 10 रुपये है। उसके बाद, फंड के पोर्टफोलियो के प्रचलित मूल्य के आधार पर एनएवी में दैनिक उतार-चढ़ाव होता है।

यहां यह दिखाने के लिए एक उदाहरण दिया गया है कि एनएवी आपके निवेश को कैसे प्रभावित करता है:

मिलिए अनिल, बिनीता और चिराग से। उन्होंने उसी दिन म्यूचुअल फंड एक्स में क्रमशः 10,000 रुपये, 20,000 रुपये और 50,000 रुपये का निवेश किया। फंड में उस समय 20 रुपये का एनएवी था।

प्रत्येक निवेशक को कितनी इकाइयां मिलीं?

Mutual Fund X में निवेश की गई राशि

प्राप्त इकाइयाँ (= निवेशित राशि / 20 रुपये की प्रचलित एनएवी)

अनिल ने 10,000 रुपये का निवेश किया।

इससे उन्हें 500 म्यूचुअल फंड इकाइयां मिलीं।

बिनीता ने 20,000 रुपये का निवेश किया।

इससे उसे 1,000 म्यूचुअल फंड इकाइयां मिलीं।

चिराग ने 50,000 रुपये का निवेश किया।

इससे उन्हें 2,500 म्यूचुअल फंड इकाइयां मिलीं।


एक साल बाद के लिए तेजी से आगे। म्यूचुअल फंड एक्स का एनएवी बढ़कर 24 रुपये हो गया है।

यहां हमारे तीन निवेशकों के वर्तमान फंड मूल्य हैं:

नहीं। म्यूचुअल फंड X में इकाइयों की

निवेशक का वर्तमान निधि मूल्य (= नहीं। इकाइयों की x 24 रुपये की प्रचलित एनएवी)

अनिल के पास 500 म्यूचुअल फंड यूनिट हैं।

उनका मौजूदा फंड वैल्यू 12,000 रुपये है।

बिनीता के पास 1,000 म्यूचुअल फंड यूनिट्स हैं।

उनका मौजूदा फंड वैल्यू 24,000 रुपये है।

चिराग के पास 2,500 म्यूचुअल फंड इकाइयां हैं।

उनका मौजूदा फंड वैल्यू 60,000 रुपये है।

यदि वे इस स्तर पर अपने निवेश से बाहर निकलते हैं, तो वे प्रत्येक को अपना वर्तमान फंड मूल्य प्राप्त होगा।

यदि वे बाहर निकलते हैं तो वे कितना कमाएंगे? 

म्यूचुअल फंड एक्स में निवेश पर लाभ (= वर्तमान फंड मूल्य - मूल निवेश)

लाभ प्रतिशत ( = [लाभ / मूल निवेश] x 100)

अनिल को 2,000 रुपये का मुनाफा होता है।

20%

बिनीता को 4,000 रुपये का मुनाफा होता है।

20%

चिराग 10 हजार रुपये का मुनाफा कमाते हैं।

20%

तीनों निवेशकों के लिए लाभ प्रतिशत 20% है। ऐसा इसलिए है क्योंकि एनएवी में 20% की वृद्धि हुई है। रिटर्न उन इकाइयों की संख्या के आधार पर वितरित किए जाते हैं जो प्रत्येक निवेशक के पास होती हैं।

कम एनएवी बनाम उच्च नेविगेशन

निवेशकों को अक्सर लगता है कि कम एनएवी वाले फंड के बेहतर प्रदर्शन की संभावना है। यह एक आम गलतफहमी है। फंड रिटर्न दो चीजों पर निर्भर करता है: (1) बाजार और (2) फंड मैनेजर की क्षमता। इसलिए, केवल कम एनएवी फंड से शुद्ध रुपये के लाभ पर ध्यान केंद्रित न करें। फंड के प्रदर्शन का प्रतिशत के लिहाज से आकलन जरूर करें।

यह भी पढ़ें: हाई एनएवी म्यूचुअल फंड या लो एनएवी म्यूचुअल फंड - क्या बेहतर है?

याद करना: यदि किसी म्यूचुअल फंड में उच्च एनएवी है, तो यह एक अच्छी तरह से प्रबंधित फंड का संकेत दे सकता है। एक म्यूचुअल फंड जो लगातार अच्छा प्रदर्शन करता है, वह अपने एनएवी में निरंतर वृद्धि देख सकता है। समय के साथ, निरंतर लाभ एक उच्च एनएवी में परिणाम होता है। हालांकि, उन फंडों से सावधान रहें जिन्होंने प्रबंधन के तहत काफी परिसंपत्तियों को आकर्षित किया है। जब कॉर्पस बहुत बड़ा होता है, तो प्रभावी ढंग से प्रबंधित करना जटिल हो सकता है।

विकास और लाभांश विकल्प

अधिकांश म्यूचुअल फंड निवेश के समय दो निवेश विकल्प प्रदान करते हैं: (1) विकास विकल्प और (2) लाभांश विकल्प।

  • विकास विकल्प: एएमसी योजना पर किसी भी लाभांश की घोषणा नहीं करता है। अगर फंड रिटर्न जेनरेट करता है, तो एनएवी बढ़ जाता है। नतीजतन, म्यूचुअल फंड इकाइयों का बाजार मूल्य भी बढ़ जाता है।
  • लाभांश विकल्प: यदि फंड रिटर्न उत्पन्न करता है, तो एएमसी लाभांश की घोषणा करता है। यह एनएवी से काटा जाता है। यदि आप लाभांश विकल्प चुनते हैं, तो आपके पास दो अन्य विकल्प हैं:
  • लाभांश भुगतान-आउट: घोषित लाभांश राशि का भुगतान निवेशकों को किया जाता है। एक बार फिर, भुगतान प्रत्येक निवेशक द्वारा आयोजित इकाइयों की संख्या के अनुपात में है।
  • लाभांश पुनर्निवेश: घोषित लाभांश राशि को संशोधित एनएवी (जिसे 'एक्स-डिविडेंड एनएवी' के रूप में भी जाना जाता है) पर एक ही फंड में निवेश किया जाता है। इसके बाद अतिरिक्त इकाइयों को निवेशक को आवंटित किया जाता है।


यहां आपको यह दिखाने के लिए एक उदाहरण दिया गया है कि विकास और लाभांश विकल्प कैसे काम करते हैं:

शर्मिला म्यूचुअल फंड में 1 लाख रुपये का निवेश करती है जब इसका एनएवी 20 रुपये है। इससे उसे 5,000 म्यूचुअल फंड इकाइयां (यानी 1 लाख रुपये/

एक साल बाद, एनएवी 25 रुपये तक बढ़ जाता है, और एएमसी 2 रुपये प्रति यूनिट के लाभांश की घोषणा करता है। विकास और लाभांश विकल्पों के लिए संभावित परिदृश्य क्या हैं? आइए एक नज़र डालते हैं:

  • विकास विकल्प: एनएवी 25 रुपये पर बनी हुई है। शर्मिला का फंड वैल्यू बढ़कर 1.25 लाख रुपये (यानी 5,000 यूनिट्स x 25 रुपये) हो जाता है।
  • लाभांश विकल्प: घोषित लाभांश को एनएवी से घटाया जाता है। इसलिए, एक्स-डिविडेंड एनएवी 23 रुपये * (यानी 25 रुपये - 2 रुपये) पर खड़ा है। शर्मिला का फंड वैल्यू अब 1.15 लाख रुपये (यानी 5,000 यूनिट्स x 23 रुपये) है।
  • लाभांश भुगतान-आउट: शर्मिला को 10,000 रुपये (यानी 5,000 यूनिट्स x 2 रुपये) का डिविडेंड पे-आउट मिलता है।
  • लाभांश पुनर्निवेश: शर्मिला को 10,000 रुपये (यानी 5,000 यूनिट्स x 2 रुपये) का डिविडेंड मिलता है। इस राशि को वर्तमान एनएवी पर योजना में पुनर्निवेश किया गया है। शर्मिला को 10,000 रुपये के लाभांश (यानी 10,000 रुपये / 23 रुपये) के साथ 434.7826 इकाइयां प्राप्त होती हैं। अब उसके पास कुल 5,434.7826 इकाइयां (यानी 5,000 इकाइयां + 434.7826 इकाइयां) हैं। यह उसके फंड मूल्य को लगभग 1.25 लाख रुपये (यानी 1.15 लाख रुपये + [434.7826 x 23 रुपये]) तक बढ़ाता है।

एनएवी पर, लाभांश वितरण कर (डीडीटी) लागू होगा। डीडीटी दर फंड के प्रकार पर निर्भर करती है। इससे एनएवी कम हो जाएगा। हालांकि, गणना को सरल रखने के लिए उदाहरण में उसी के लिए जिम्मेदार नहीं ठहराया गया है। लाभांश निवेशकों के हाथों में कर योग्य हैं।

सारांश

  • Mutual Funds या तो Open-Ended, Close-Ended, या Interval Funds हैं।
  • ओपन-एंडेड फंडों में निवेश में प्रवेश करने और बाहर निकलने पर कोई समय प्रतिबंध नहीं है। आप किसी भी समय म्यूचुअल फंड इकाइयों को खरीद और रिडीम कर सकते हैं।
  • क्लोज एंडेड फंड्स में केवल न्यू फंड ऑफर (एनएफओ) अवधि के दौरान निवेश किया जा सकता है। वे ओपन-एंडेड फंड के रूप में लचीले नहीं हैं।
  • अंतराल फंड ओपन-एंडेड और क्लोज-एंडेड फंड्स का मिश्रण है। वे निवेशकों को केवल विशिष्ट पूर्व-निर्दिष्ट बिंदुओं के दौरान इकाइयों को खरीदने या रिडीम करने की अनुमति देते हैं।
  • निवेश करने से पहले म्यूचुअल फंड इकाइयों और नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) के बारे में अधिक जानना मददगार हो सकता है।
  • एनएवी एक म्यूचुअल फंड इकाई के मूल्य को दर्शाता है।
  • आमतौर पर, म्यूचुअल फंड विकास या लाभांश निवेश विकल्प प्रदान करते हैं।
  • जब एएमसी किसी लाभांश की घोषणा नहीं करता है और मुनाफे को फिर से निवेश करता है, तो यह एक विकास विकल्प है।  यह उन निवेशकों के लिए आदर्श है जो लंबी अवधि में धन उत्पन्न करना चाहते हैं।
  • यदि फंड रिटर्न उत्पन्न करता है, और एएमसी इसे निवेशकों के बीच लाभांश के रूप में वितरित करता है, तो यह एक लाभांश विकल्प है।  यह नियमित आय की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए आदर्श है।

अब हम म्यूचुअल फंड शब्दजाल को डिकोडिंग के दूसरे भाग में जारी रखते हैं और वे उसी अध्याय के अगले भाग में कैसे काम करते हैं।

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