ऋण म्यूचुअल फंड के अध्याय 8 मूल बातें: भाग 2

डेट म्यूचुअल फंड निवेशकों के बीच काफी लोकप्रिय हो गए हैं। जैसा कि अब आप जानते हैं, डेट म्यूचुअल फंड ऐसे फंड हैं जो निवेशकों के लिए रिटर्न जेनरेट करने के लिए अलग-अलग फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज जैसे बॉन्ड्स, जी-सेक, डिबेंचर आदि में निवेश करते हैं। चलो समझने के लिए नीचे मिलता है कि वे कैसे काम करते हैं ।

डेट म्यूचुअल फंड रिटर्न कैसे उत्पन्न करते हैं

याद है कि कैसे हम पिछले अध्याय में चर्चा की है कि बांड की तरह ऋण उपकरणों ऋण की तरह एक छोटे से काम करते हैं? एक बांड या डिबेंचर जारीकर्ता उधारकर्ता है, और निवेशक (आप इस मामले में) ऋणदाता है। आपके द्वारा उधार दिए गए पैसे के लिए निश्चित आय प्रतिभूतियों पर भुगतान किया गया ब्याज रिटर्न है।

तो डेट म्यूचुअल फंड कैसे काम करते हैं? सरलता से, दो तरीके हैं जिनसे डेट म्यूचुअल फंड निवेशकों के लिए रिटर्न बनाते हैं:

  1. ब्याज वे प्राप्त के माध्यम से
  2. पूंजीगत लाभ के माध्यम से, यानी बांड या निश्चित आय सुरक्षा की मूल्य प्रशंसा

पहले परिदृश्य में, कई ऋण प्रतिभूतियों में निवेश करने वाले डेट म्यूचुअल फंड ब्याज कमाते हैं, जो तब फंड की परिसंपत्तियों को जोड़ता है। म्यूचुअल फंड निवेशक के रूप में आपको मिलने वाली उपज या रिटर्न कई निवेशों से अर्जित ब्याज पर आधारित है।

दूसरी ओर, जिस तरह शेयर बाजारों पर इक्विटी शेयरों का कारोबार होता है, उसी तरह डेट मार्केट भी होते हैं जहां विभिन्न प्रकार के डेट इंस्ट्रूमेंट्स का कारोबार होता है ।

क्या आपको याद है?

एक निश्चित आय सुरक्षा का अंकित मूल्य, एक बांड की तरह, परिपक्वता पर एक निवेशक को वादा किया गया पैसा की राशि है जबकि कीमत साधन का वर्तमान बाजार मूल्य है।

यहां, कीमतों में गिरावट या वृद्धि हो सकती है, ठीक वैसे ही जैसे शेयर बाजारों में। यदि कोई डेट म्यूचुअल फंड सुरक्षा खरीदता है और इसकी कीमत बढ़ जाती है, तो वे ब्याज से अधिक पैसा बनाते हैं। यह, बदले में, शुद्ध परिसंपत्तियों में जोड़ा जाएगा और एक निवेशक के रूप में आपके लिए एनएवी में वृद्धि करेगा। दूसरी ओर, यदि बाजार में कीमत गिरती है, तो यह आपके एनएवी को कम कर सकता है।

द्वितीयक बाजार में बांड की कीमत अन्य समान बांडों के बांड बाजार में प्रचलित उपज पर निर्भर करती है। और अगर आपको याद है, तो एक बॉन्ड की कीमत प्रतिकूल रूप से उपज से संबंधित है। इसका मतलब यह है कि एक बांड की कीमत में वृद्धि होगी जब उपज गिर जाता है और इसके विपरीत ।

क्या आपको याद है?

बाजार में उतार-चढ़ाव के जरिए भी बॉन्ड का कूपन तय रहता है?


और यह कैसे होता है, आप आश्चर्य हो सकता है ।

यदि पुराने बांड से कम कूपन पर नए बांड जारी किए जाते हैं, तो पुराने बांड अधिक मूल्यवान हो जाते हैं ।

उदाहरण के लिए, मान लेते हैं कि सरकार ने 10 साल के जी-सेकंड को 7% पर जारी किया है। इसके बाद अर्थव्यवस्था में बदलाव और अन्य कारकों के कारण ब्याज दरों में गिरावट आती है। इसके बाद, सरकार 6.5% पर एक नया 10 साल जी-सेकंड जारी करता है। अब, पुराना बंधन अधिक ब्याज के कारण अधिक मूल्यवान हो जाता है।

अब, जिन निवेशकों के पास 7% जी-सेकंड है, वे द्वितीयक बाजार में "प्रीमियम" चार्ज कर सकते हैं, जिससे बॉन्ड की कीमत में वृद्धि हुई है। यदि पुराने बॉन्ड रखने वाला म्यूचुअल फंड बेचने का फैसला करता है, तो यह ब्याज के अलावा भी अधिक लाभ कमाएगा।

क्या आप जानते हैं?

भारत सरकार द्वारा जारी फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज भारत के डेट मार्केट्स का सबसे बड़ा घटक बनाती है।

मूल्य निर्धारण को तोड़ना

चलो संख्या को पाने के लिए बांड मूल्य निर्धारणकी एक स्पष्ट समझ मिलता है ।

उदाहरण के लिए, कहते हैं कि भारत सरकार 1,000 रुपये के अंकित मूल्य के लिए अर्ध-वार्षिक भुगतान किए गए 7% वार्षिक कूपन के साथ 5 साल के लिए बांड जारी करता है। इसका मतलब यह है कि एक निवेशक बॉन्ड खरीदने के लिए 1,000 रुपये का भुगतान करेगा। ब्याज की गणना इस प्रकार की जाएगी:

वार्षिक ब्याज = अंकित मूल्य एक्स कूपन दर
= 1,000 x 0.07 = 70 रुपये

चूंकि यह सेमी एनुअल बॉन्ड है, इसलिए आपको हर छह महीने में 35 रुपये मिलेंगे। 1,000 रुपये के मूलधन का भुगतान 5 साल बाद किया जाएगा। यह परिपक्वता तक बांड आयोजित होने की स्थिति में है।

हालांकि डेट म्यूचुअल फंड्स का मकसद ऐसे बॉन्ड्स की ट्रेडिंग करके पैसा बनाना है। अब मान लेते हैं एक डेट म्यूचुअल फंड जिसने इन बॉन्ड्स को खरीदा था, वह एक साल में अपने प्रदर्शन का आकलन करना चाहता है। फिर क्या होगा?

यहां है जहां बाजार गतिशीलता और रियायती भविष्य नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना खेलने में आ जाएगा । तीन तरीके हैं जो यह खेल सकते हैं:

  1. बांड बराबरी पर व्यापार किया जा सकता है, या एक ही दर पर
  2. बांड एक डिस्काउंट पर व्यापार किया जा सकता है
  3. बांड एक प्रीमियम पर व्यापार किया जा सकता है

परिदृश्य 1: चलो मान ब्याज दर नहीं बदलता है और 7% रहता है

एक साल के बाद बॉन्ड की कीमत की गणना बाकी कूपन राशि और मैच्योरिटी वैल्यू को डिस्काउंट देकर की जा सकती है। एक साल बाद 8 अर्धवार्षिक कूपन पेमेंट बचे हैं।

यहां सी1 पहले कूपन राशि यानी 35 रुपये का प्रतिनिधित्व करता है।

r = अर्धवार्षिक छूट दर। इस मामले में, यह 7%/2 = 3.5% है

एमवी = मैच्योरिटी वैल्यू यानी 1,000 रुपये, इस मामले में।

यहां भविष्य रियायती नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य है:

S. नहीं

कूपन राशि

अर्ध-वार्षिक छूट दर

छूट अवधि

वर्तमान मूल्य (पीवी)

C1

35

0.035

1

35/1.035 = 33.82

C2

35

0.035

2

35/(1.035) ^2 = 32.67

C3

35

0.035

3

35/(1.035) ^3 = 31.57

C4

35

0.035

4

35/(1.035) ^4 = 30.50

C5

35

0.035

5

35/(1.035) ^5 = 29.47

C6

35

0.035

6

35/(1.035) ^6 = 28.47

C7

35

0.035

7

35/(1.035) ^7 = 27.51

C8

35

0.035

8

35/(1.035) ^8 = 26.58

एमवी

1000

0.035

8

1000/(1.035) ^8 = 759.41

कुल

1000

हम देख सकते हैं कि भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की राशि 1,000 रुपये है यानी बॉन्ड की कीमत अपरिवर्तित बनी हुई है।

परिदृश्य 2: जब ब्याज दर गिर जाती है यानी 6% हो जाता है

एक ही सूत्र का उपयोग करके, हमें निम्नलिखित वर्तमान मूल्य मिलता है:

एस नहीं

कूपन राशि

अर्ध-वार्षिक छूट दर

डिस्काउंट पीरियड

पीवी

C1

35

0.03

1

35/1.03 = 33.98

C2

35

0.03

2

35/(1.03) ^2 = 32.99

C3

35

0.03

3

35/(1.03) ^3 = 32.03

C4

35

0.03

4

35/(1.03) ^4 = 31.10

C5

35

0.03

5

35/(1.03) ^ 5 = 30.19

C6

35

0.03

6

35/(1.03) ^6 = 29.31

C7

35

0.03

7

35/(1.03) ^7 = 28.46

C8

35

0.03

8

35/(1.03) ^8 = 27.63

एमवी

1000

0.03

8

1000/(1.03) ^8 = 789.41

कुल

1035.10

अगर फंड बॉन्ड बेचता है तो इससे कैपिटल गेन होगा। यह एक एहसास लाभ होगा । लेकिन अगर आप बांड पर पकड़ और परिसंपत्ति की कीमत बढ़ जाती है, यह एक अचेतन लाभ के रूप में दर्ज किया जाएगा । दोनों का एहसास हुआ और अचेतन लाभ एनएवी में शामिल किया जाएगा और आप पर पारित किया जाएगा ।

परिदृश्य 3: जब ब्याज दर बढ़ जाती है और 8% तक चला जाता है

हमने निम्नलिखित तालिका में सभी कूपन के पीवी की गणना की है:

S. नहीं

कूपन राशि

अर्ध-वार्षिक छूट दर

डिस्काउंट पीरियड

पीवी

C1

35

0.04

1

35/1.04 = 33.65

C2

35

0.04

2

35/(1.04) ^2 = 32.36

C3

35

0.04

3

35/(1.04) ^3 = 31.11

C4

35

0.04

4

35/(1.04) ^4 = 29.92

C5

35

0.04

5

35/(1.04) ^5 = 28.77

C6

35

0.04

6

35/(1.04) ^ 6 = 27.66

C7

35

0.04

7

35/(1.04) ^7 = 26.60

C8

35

0.04

8

35/(1.04) ^8 = 25.57

एमवी

1000

0.04

8

1000/(1.04) ^8 = 730.69

कुल

966.34

हम देख सकते हैं कि भविष्य में नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का योग 966.34 रुपये है यानी बांड का कारोबार छूट पर है और फंड को नुकसान उठाना पड़ेगा। इसका एनएवी पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

इसलिए, डेट म्यूचुअल फंड आंशिक रूप से यह निर्धारित करने के लिए बांड की कीमतों का उपयोग करते हैं कि पूंजीगत लाभ अर्जित करने के लिए एक निश्चित आय सुरक्षा बेचनी है या परिपक्वता तक इसे पकड़ना है या नहीं। वे उन सभी प्रतिभूतियों के लिए ये निर्णय करते हैं जो वे धारण करते हैं ।

सारांश
  • डेट म्यूचुअल फंड निवेशकों के लिए पैसा जुटाने के लिए अलग-अलग फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज में निवेश करते हैं।
  • दो तरीके हैं जिनमें ऋण म्यूचुअल फंड निवेशकों के लिए रिटर्न बनाते हैं: ब्याज और पूंजीगत लाभ के माध्यम से यदि वे प्रीमियम पर प्रतिभूतियों को बेचते हैं।
  • द्वितीयक बाजार में एक बांड की कीमत इसकी उपज पर निर्भर करती है। बॉन्ड यील्ड इसी तरह के बॉन्ड पर बाजार में मौजूदा यील्ड से मैच करने जा रही है। एक बांड की कीमत प्रतिकूल रूप से उपज से संबंधित है।
  • बांड बराबर, छूट पर या प्रीमियम पर व्यापार कर सकते हैं।

आप अपनी बेल्ट के तहत मूल बातें मिल गया है । अगले अध्याय में, हम ऋण उपकरणों में गहराई से तल्लीन करेंगे और अवधि, संशोधित अवधि और क्रेडिट रेटिंग की अवधारणाओं का पता लगाएंगे।

अस्वीकरण: आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक) । आई-सेकंड का पंजीकृत कार्यालय आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड में है - आईसीआईसीआई सेंटर, एच टी पारेख मार्ग, चर्चगेट, मुंबई - 400020, भारत, टेल नंबर: 022 - 2288 2460, 022 - 2288 2470। एएमएफआई रेगन। सं: एआरएन-0845। हम म्यूचुअल फंड के लिए वितरक हैं। म्यूचुअल फंड निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं, योजना से संबंधित सभी दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें। ऊपर की सामग्री को व्यापार या निवेश करने के लिए निमंत्रण या अनुनय के रूप में नहीं माना जाएगा।  मैं-सेकंड और सहयोगी रिलायंस में किए गए किसी भी कार्रवाई से उत्पन्न होने वाले किसी भी नुकसान या किसी भी तरह के नुकसान के लिए कोई देनदारियों को स्वीकार करते हैं। यहां उल्लिखित सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्य के लिए है ।