अध्याय 4: म्यूचुअल फंड अवधारणाएं: भाग 1

नियमों के बारे में जानने के बाद रितिका अब इस बात को लेकर असमंजस में हैं कि उन्हें किस तरह के फंड में निवेश करना चाहिए । क्या उसे ओपन एंडेड फंड या क्लोज एंडेड फंड के साथ जाना चाहिए? इंटरवल फंड क्या है? वह एक विकास कोष या एक लाभांश कोष में दिखना चाहिए?

चलो इन अवधारणाओं में से कुछ में गोता लगाने और यह स्पष्ट उसके लिए ।

ओपन-एंडेड, क्लोज-एंडेड और इंटरवल फंड

म्यूचुअल फंड कितना लचीला है? यह पता लगाने के लिए, आपको यह जांचने की आवश्यकता होगी कि क्या यह एक ओपन-एंडेड, क्लोज-एंडेड या इंटरवल फंड है।

ओपन एंडेड म्यूचुअल फंड:

ओपन एंडेड फंड बहुत लचीला और म्यूचुअल फंड का सबसे आम प्रकार है। निवेश में प्रवेश करने और बाहर निकलने पर कोई समय प्रतिबंध नहीं हैं। आप किसी भी समय म्यूचुअल फंड यूनिट्स को खरीद और रिडीम कर सकते हैं।

क्लोज-एंडेड म्यूचुअल फंड:

ये फंड केवल नए फंड ऑफर (एनएफओ) अवधि के दौरान निवेश के लिए खुले हैं। यह प्रतिबंधित करता है जब आप म्यूचुअल फंड इकाइयों को खरीद सकते हैं। इसके अलावा, आप फंड का कार्यकाल पूरा होने के बाद ही इकाइयों को भुना सकते हैं, यानी परिपक्वता पर, जब तक कि फंड को ओपन एंडेड फंड में परिवर्तित न किया जाए या कार्यकाल खत्म न हो जाए।

पर और अधिक पढ़ें: ओपन एंडेड बनाम क्लोज समाप्त

क्या आप समय से पहले निवेश से बाहर निकल सकते हैं? हां, आप स्टॉक एक्सचेंज पर फंड यूनिट्स का व्यापार कर सकते हैं। सेबी ने निवेशकों को नकदी उपलब्ध कराने के लिए स्टॉक एक्सचेंज में क्लोज एंडेड फंड्स को सूचीबद्ध करने का आदेश दिया।

अंतराल निधि:

इंटरवल फंड ओपन एंडेड और क्लोज-एंडेड फंड्स का मिश्रण है। वे निवेशकों को केवल विशिष्ट पूर्व-निर्दिष्ट बिंदुओं के दौरान इकाइयों को खरीदने या भुनाने की अनुमति देते हैं।

ओपन एंडेड म्यूचुअल फंड

क्लोज-एंडेड म्यूचुअल फंड

किसी भी समय खरीदा जा सकता है

केवल एनएफओ अवधि के दौरान खरीदा जा सकता है

किसी भी समय भुनाया जा सकता है (बेचा)

लॉक-इन अवधि हो और फंड अवधि पूरी होने पर ही भुनाया जा सकता है (बेचा)

स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होने की व्यवस्था नहीं है

परिपक्वता से पहले निवेशकों को तरलता प्रदान करने के लिए एक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होना चाहिए

बकाया इकाइयों की संख्या में उतार-चढ़ाव हो सकता है

फिक्स्ड बकाया इकाइयां

म्यूचुअल फंड इकाइयां और नेट एसेट वैल्यू (एनएवी)

म्यूचुअल फंड में निवेश करने से पहले, किसी को दो अवधारणाओं- म्यूचुअल फंड इकाइयों और नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) से परिचित होना चाहिए।

म्यूचुअल फंड इकाइयों और एनएवी से संबंधित कैसे हैं, यह स्पष्ट करने के लिए यहां एक उदाहरण दिया गया है:

शशि ओपन एंडेड म्यूचुअल फंड स्कीम में निवेश कर रहे हैं। आइए मूल बातों को देखें:

  • शशि की फंड वैल्यू इस बात पर निर्भर करेगी कि वह कितनी म्यूचुअल फंड यूनिट खरीदते हैं।
  • वह कितनी इकाइयां खरीद सकता है? यह म्यूचुअलफंड निवेश के दिन फंड के नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) पर निर्भर करेगा ।
  • कोई भी रिटर्न शशि को उनके पास कितनी यूनिट्स के अनुपात में वितरित किया जाएगा ।
  • अगर शशि निवेश से बाहर निकलना चाहते हैं तो क्या होगा? प्रत्येक इकाई का मोचन मूल्य उस दिन प्रचलित एनएवी पर निर्भर करेगा।

एनएवी एक म्यूचुअल फंड यूनिट के मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। इसकी गणना करने के लिए, जारी की गई इकाइयों की कुल संख्या से फंड की नेटवर्थ को विभाजित करें। यहां बुनियादी फार्मूला है:

एनएवी = (कुल संपत्ति - कुल देनदारियां)/कुल संख्या जारी इकाइयों की

क्या आप जानते हैं?

एक नए फंड ऑफर (एनएफओ) के समय, प्रत्येक इकाई का एनएवी 10 रुपये है। उसके बाद, एनएवी फंड के पोर्टफोलियो के प्रचलित मूल्य के आधार पर दैनिक उतार-चढ़ाव करता है।

यहां यह दिखाने के लिए एक उदाहरण दिया गया है कि एनएवी आपके निवेश को कैसे प्रभावित करता है:

मिलिए अनिल, बिनीता और चिराग से। उन्होंने उसी दिन म्यूचुअल फंड एक्स में क्रमश ः 10,000 रुपये, 20,000 रुपये और 50,000 रुपये का निवेश किया। निधि के पास उस समय 20 रुपये का एनएवी था ।

प्रत्येक निवेशक को कितनी इकाइयां मिलीं?

म्यूचुअल फंड एक्स में निवेश की गई राशि

प्राप्त इकाइयां (= निवेश की गई राशि/20 रुपये की प्रचलित एनएवी)

अनिल ने 10,000 रुपये का निवेश किया।

जिससे उसे ५०० म्यूचुअल फंड यूनिट्स दिलवाई ।

बिनीता ने 20,000 रुपये का निवेश किया।

इससे उसे १,००० म्यूचुअल फंड यूनिट्स दिलवाई ।

चिराग ने 50,000 रुपये का निवेश किया।

इससे उसे २,५०० म्यूचुअल फंड यूनिट्स दिलवाई ।

तेजी से आगे एक साल बाद के लिए । म्यूचुअल फंड एक्स का एनएवी बढ़कर 24 रुपये हो गया है।

यहां हमारे तीन निवेशकों के वर्तमान फंड मूल्य हैं:

नहीं। म्यूचुअल फंड एक्स में इकाइयों की

निवेशक का वर्तमान फंड मूल्य (= नहीं। 24 रुपये की यूनिट्स एक्स प्रचलित एनएवी की)

अनिल के पास 500 म्यूचुअल फंड यूनिट हैं।

उनकी मौजूदा फंड वैल्यू 12,000 रुपये है।

बिनिता के पास 1,000 म्यूचुअल फंड यूनिट हैं।

उसकी मौजूदा फंड वैल्यू 24,000 रुपये है।

चिराग के पास 2,500 म्यूचुअल फंड यूनिट हैं।

उनकी मौजूदा फंड वैल्यू 60,000 रुपये है।

वे इस स्तर पर अपने निवेश से बाहर निकलें चाहिए, वे प्रत्येक अपने वर्तमान निधि मूल्य प्राप्त होगा ।

अगर वे बाहर निकलेंगे तो कितना कमाएंगे?

म्यूचुअल फंड एक्स में निवेश पर लाभ (= वर्तमान फंड मूल्य - मूल निवेश)

लाभ प्रतिशत (= [लाभ/मूल निवेश] x 100)

अनिल 2,000 रुपये का मुनाफा कमाता है।

20%

बिनीता 4,000 रुपये का मुनाफा कमाती हैं।

20%

चिराग 10,000 रुपये का मुनाफा कमाता है।

20%

तीनों निवेशकों के लिए लाभ प्रतिशत 20% है। ऐसा इसलिए है क्योंकि एनएवी में 20% की वृद्धि हुई है। प्रत्येक निवेशक द्वारा धारण की जाने वाली इकाइयों की संख्या के आधार पर रिटर्न वितरित किया जाता है।

कम एनएवी बनाम उच्च एनएवी

निवेशकों को अक्सर लगता है कि कम एनएवी वाले फंड के बेहतर प्रदर्शन की संभावना है। यह एक आम गलतफहमी है । फंड रिटर्न दो चीजों पर निर्भर करता है: (1) बाजार और (2) फंड मैनेजर की क्षमता। इसलिए, कम एनएवी फंड से शुद्ध रुपये के लाभ पर ध्यान केंद्रित न करें। प्रतिशत के संदर्भ में फंड के प्रदर्शन का आकलन करना सुनिश्चित करें।

यह भी पढ़ें: हाई एनएवी म्यूचुअल फंड या लो एनएवी म्यूचुअल फंड - क्या बेहतर है?

याद रखें: यदि म्यूचुअल फंड में उच्च एनएवी है, तो यह एक अच्छी तरह से प्रबंधित फंड का संकेत हो सकता है। एक म्यूचुअल फंड जो लगातार अच्छा प्रदर्शन करता है, उसके एनएवी में लगातार इजाफा देखने को मिल सकता है। समय के साथ, निरंतर लाभ एक उच्च एनएवी में परिणाम देते हैं। हालांकि, उन फंडों से सावधान रहें जिन्होंने प्रबंधन के तहत काफी संपत्ति को आकर्षित किया है। जब कॉर्पस बहुत बड़ा होता है, तो प्रभावी ढंग से प्रबंध जटिल हो सकता है।

विकास और लाभांश विकल्प

अधिकांश म्यूचुअल फंड निवेश के समय दो निवेश विकल्प प्रदान करते हैं: (1) विकास विकल्प और (2) लाभांश विकल्प।

  • विकास विकल्प: एएमसी इस योजना पर कोई लाभांश घोषित नहीं करता है। अगर फंड रिटर्न जेनरेट करता है तो एनएवी बढ़ जाता है। नतीजतन, म्यूचुअल फंड इकाइयों का बाजार मूल्य भी बढ़ जाता है।
  • लाभांश विकल्प: यदि फंड रिटर्न उत्पन्न करता है, तो एएमसी लाभांश घोषित करता है। जिसे एनएवी से काटा जाता है। यदि आप लाभांश विकल्प चुनते हैं, तो आपके पास दो अन्य विकल्प हैं:
    • लाभांश भुगतान: घोषित लाभांश राशि का भुगतान निवेशकों को किया जाता है। एक बार फिर, भुगतान प्रत्येक निवेशक द्वारा आयोजित इकाइयों की संख्या के अनुपात में है।
    • लाभांश पुनर्निवेश: घोषित लाभांश राशि संशोधित एनएवी (जिसे 'पूर्व लाभांश एनएवी) के रूप में भी जाना जाता है, उसी फंड में निवेश किया जाता है। इसके बाद निवेशक को अतिरिक्त इकाइयां आवंटित की जाती हैं।


यहां आपको यह दिखाने के लिए एक उदाहरण दिया गया है कि विकास और लाभांश विकल्प कैसे काम करते हैं:

शर्मिला जब इसकी एनएवी 20 रुपये की होती है तो म्यूचुअल फंड में 1 लाख रुपये का निवेश करती है। जो उसकी 5,000 म्यूचुअल फंड यूनिट्स (यानी 1 लाख रुपए/20 रुपए) लाती है।

एक साल बाद, एनएवी बढ़कर 25 रुपये हो जाता है, और एएमसी 2 रुपये प्रति यूनिट लाभांश घोषित करता है। विकास और लाभांश विकल्पों के लिए संभावित परिदृश्य क्या हैं? आइए एक नज़र डालते हैं:

  • विकास विकल्प: एनएवी 25 रुपये में रहता है। शर्मिला की फंड वैल्यू बढ़कर 1.25 लाख रुपये (यानी 5,000 यूनिट्स x 25 रुपये) हो गई है।
  • लाभांश विकल्प: घोषित लाभांश एनएवी से घटाया जाता है। इसलिए, पूर्व लाभांश एनएवी 23 रुपये * (यानी 25 रुपये -2 रुपये) है। शर्मिला की फंड वैल्यू अब 1.15 लाख रुपये (यानी 5,000 यूनिट्स x 23 रुपये) है।
    • लाभांश भुगतान- शर्मिला को 10,000 रुपये (यानी 5,000 यूनिट्स x 2 रुपये) का लाभांश भुगतान प्राप्त होता है।
    • लाभांश पुनर्निवेश: शर्मिला 10,000 रुपये (यानी 5,000 यूनिट x 2 रुपये) का लाभांश कमाता है। इस राशि का वर्तमान एनएवी में इस योजना में पुनर्निवेश किया जाता है। शर्मिला को 10,000 रुपये लाभांश (यानी 10,000 रुपये/23 रुपये) के साथ 434.7826 इकाइयां मिलती हैं। अब वह कुल 5,434.7826 इकाइयों (यानी 5,000 इकाइयों + 434.7826 इकाइयों) रखती है। इससे उसकी फंड वैल्यू करीब 1.25 लाख रुपये (यानी 1.15 लाख रुपये+ [434.7826 x 23 रुपये] हो गई।

- एनएवी पर लाभांश वितरण कर (डीडीटी) लागू होगा। डीडीटी दर फंड के प्रकार पर निर्भर करती है। इससे एनएवी में कमी आएगी। हालांकि, गणना को सरल रखने के लिए उदाहरण में इसका हिसाब नहीं दिया गया है। लाभांश निवेशकों के हाथों में कर योग्य हैं।

सारांश
  • म्यूचुअल फंड या तो ओपन-एंडेड, क्लोज-एंडेड या इंटरवल फंड होते हैं।
  • ओपन एंडेड फंड्स में निवेश में प्रवेश करने और बाहर निकलने पर कोई समय प्रतिबंध नहीं है । आप किसी भी समय म्यूचुअल फंड यूनिट्स को खरीद और रिडीम कर सकते हैं।
  • क्लोज-एंडेड फंड्स को केवल न्यू फंड ऑफर (एनएफओ) अवधि के दौरान निवेश किया जा सकता है। वे ओपन एंडेड फंड्स की तरह लचीले नहीं हैं ।
  • इंटरवल फंड ओपन एंडेड और क्लोज-एंडेड फंड्स का मिश्रण है। वे निवेशकों को केवल विशिष्ट पूर्व-निर्दिष्ट बिंदुओं के दौरान इकाइयों को खरीदने या भुनाने की अनुमति देते हैं।
  • निवेश करने से पहले म्यूचुअल फंड यूनिट्स और नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) के बारे में ज्यादा जानने में यह मददगार हो सकता है।
  • एनएवी एक म्यूचुअल फंड यूनिट के मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है।
  • आमतौर पर, म्यूचुअल फंड विकास या लाभांश निवेश विकल्प प्रदान करते हैं।
  • जब एएमसी किसी लाभांश की घोषणा नहीं करता है और मुनाफे का पुनर्निवेश करता है, तो यह एक विकास विकल्प है।  यह उन निवेशकों के लिए आदर्श है जो लंबी अवधि में धन उत्पन्न करना चाहते हैं।
  • यदि फंड रिटर्न उत्पन्न करता है, और एएमसी इसे निवेशकों के बीच लाभांश के रूप में वितरित करता है, तो यह लाभांश विकल्प है।  यह नियमित आय चाहने वाले निवेशकों के लिए आदर्श है।

अब हम म्यूचुअल फंड शब्दजाल डिकोडिंग के दूसरे भाग के लिए जारी है और कैसे वे एक ही अध्याय के अगले भाग में काम करते हैं ।

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