अध्याय 2: वायदा और वायदा: मूल बातें पता है-भाग 1

डेरिवेटिव एक वित्तीय साधन के लिए एक छाता शब्द है जो अंतर्निहित परिसंपत्ति से मूल्य प्राप्त करता है। विभिन्न प्रकार के व्युत्पन्न उत्पाद होते हैं। चार प्रमुख प्रकार हैं:

  • वायदा
  • आगे
  • विकल्प
  • स्वैप

इस अध्याय में, हम वायदा और वायदा अनुबंध की मूल बातें देखेंगे ।

मूल बातें

वायदा अनुबंधमें, खरीदार और विक्रेता किसी विशेष मूल्य पर भविष्य की तारीख में अंतर्निहित परिसंपत्ति की एक विशिष्ट राशि खरीदने और बेचने के लिए सहमत हैं। डेरिवेटिव एक्सचेंज समाप्ति पर अनुबंध के निपटान की गारंटी देता है।

दूसरी ओर, एक फॉरवर्ड अनुबंध एक अनुकूलित अनुबंध (ओटीसी) है जहां खरीदार और विक्रेता अनुबंध विनिर्देशों का फैसला करते हैं। दोनों के बीच कोई केंद्रीय प्रतिपक्ष नहीं है ।

चलो इसे दूसरे तरीके से डालते हैं: एक वायदा अनुबंध एक मानकीकृत फॉरवर्ड अनुबंध की तरह है।

आगे अनुबंध उदाहरण

सीमा एक बड़ी फैक्ट्री चलाती हैं, जो टोमैटो सॉस बनाती है। संचालन को कुशलतापूर्वक और लाभप्रद रूप से चलाने के लिए सीमा को बड़ी मात्रा में टमाटर को उचित दरों पर खरीदने की जरूरत है । उसकी लगातार चिंता यह है कि टमाटर की कीमत बढ़ जाएगी । इस तरह की वृद्धि से फैक्टरी की कच्चे माल की लागत में वृद्धि होगी और इसके लाभ मार्जिन में कमी आएगी ।

दूसरी ओर, वहां अनंत, एक कार्बनिक किसान है, जो नियमित रूप से सॉस कारखानों के लिए उच्च गुणवत्ता वाले टमाटर की आपूर्ति है । अनंत का लक्ष्य अपनी उपज को समय पर और मुनाफे पर बेचना है। एक बार काटा, वह उन्हें जल्दी से बेचने की जरूरत है। अन्यथा, वे खराब हो सकते हैं। उसे टमाटर के बाजार मूल्य पर भी नजर रखनी होगी। अगर कीमत में गिरावट आती है तो अनंत का मुनाफा भी गिरेगा ।

सीमा को चिंता है कि टमाटर के दाम बढ़ेंगे और अनंत घबराए हुए हैं कि दाम गिर जाएंगे। अपने नीचे लाइनों की रक्षा के लिए, दोनों दलों के निम्नलिखित शर्तों के साथ एक आगे अनुबंध में प्रवेश:

' अनंत (अनुबंध में विक्रेता) सीमा (अनुबंध में खरीदार) को दो महीने में 10 रुपये प्रति किलो के निर्धारित मूल्य पर एक निश्चित ग्रेड के १०,० किलो टमाटर के साथ आपूर्ति करने के लिए सहमत हैं ।

यह एक ठेठ व्यापार अनुबंध की तरह लगता है । लेकिन यह समझने के लिए कि यह एक व्युत्पन्न कैसे है, आइए दो प्रश्न पूछें:

  • उन्हें इस विशेष अनुबंध की आवश्यकता क्यों है?
  • क्या वे खुले बाजार में टमाटर नहीं खरीद सकते और बेच सकते हैं?

सरल जवाब यह है: दोनों दलों के लिए अग्रिम में कीमत तय करने के लिए पैसे खोने से बचने के लिए अगर टमाटर की कीमत में उतार चढ़ाव चाहते हैं ।

कैसे चीजें एक आगे अनुबंध के साथ दोनों दलों के लिए खड़े पर एक नज़र रखना:

  • सीमा: टोमैटो सॉस की प्रोड्यूसर के तौर पर सीमा हर बार टमाटर की कीमतें बढ़ने पर अपने प्रोडक्ट के दाम नहीं बदल सकते। अगर टमाटर की कीमत बढ़ती है तो सीमा के प्रॉफिट मार्जिन में गिरावट आ सकती है।
  • अनंत: अनंत खेती करते समय व्यक्तिगत लागत लेते हैं । अगर टमाटर के बाजार मूल्य में गिरावट आती है, वह उन लागत की वसूली नहीं हो सकता है और उसके लाभ मार्जिन के रूप में अच्छी तरह से कम हो जाएगा ।

अब, एक आगे अनुबंध में प्रवेश करने के लिए उनके कारणों पर विचार करें:

  • सीमा: सीमा को चिंता है कि टमाटर की कीमत ऊपर की ओर बढ़ेगी। वह आज की कम कीमतों पर भविष्य के लिए एक स्थिर आपूर्ति सुरक्षित करना चाहता है ।
  • अनंत: अनंत को डर है कि टमाटर के दाम गिरेंगे। वह अपने मुनाफे में ताला लगाने के लिए मौजूदा कीमतों पर व्यापार सुरक्षित करना चाहता है ।

याद रखने के लिए बिंदु

अनुबंध की प्रत्येक पार्टी के विपरीत विचार होना चाहिए। यदि दोनों दलों को कीमतों में एक ही दिशा में आगे बढ़ने की उम्मीद है, तो वे अनुबंध में प्रवेश नहीं करेंगे ।

सीमा और अनंत के लिए लाभ और हानि परिदृश्य

अगर टमाटर की कीमतें बढ़ेंगी, गिरेंगी या अपरिवर्तित रहेंगी तो सीमा और अनंत का किराया कैसे होगा? आइए पता करें।

  • परिदृश्य 1: टमाटर के दाम दो महीने बाद 12 रुपये किलो पर बंद

सीमा के लिए अच्छी खबर है! फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों की बदौलत वह 10 रुपये प्रति किलो के हिसाब से टमाटर खरीद सकती हैं । जो एक्सपायरी के समय मार्केट रेट से 2 रुपए/किलो कम है। वह 10,000 किलोग्राम टमाटर पर 20,000 रुपये की बचत करेगी।

विवरण

क़ीमत

परिमाण

दाम

बाजार दर के अनुसार

12 रुपये

10,000

1,20,000 रुपये

फॉरवर्ड अनुबंध के अनुसार

10 रुपये

10,000

1,00,000 रुपये

सीमा के लिए लाभ

   

20,000 रुपये

अनंत के लिए नुकसान

   

20,000 रुपये

दूसरी ओर अनंत को बाजार दरों से 2 रुपये किलो कम पर टमाटर बेचना होगा। उसे ट्रांजैक्शन पर 20,000 रुपये का नुकसान होगा।

  • परिदृश्य 2: टमाटर के दाम दो महीने बाद 8 रुपये किलो पर बंद

यहां टेबल ों को चालू कर दिया जाता है। अनंत को होगा फायदा! सीमा को 10 हजार किलोग्राम टमाटर बेचकर 10 रुपये प्रति किलोग्राम में वह मौजूदा बाजार दर से अधिक कमाती है। उसे ट्रांजैक्शन के जरिए २०,००० रुपये का फायदा होता है ।

विवरण

क़ीमत

परिमाण

दाम

बाजार दर के अनुसार

8 रुपए

10,000

80,000 रुपये

फॉरवर्ड अनुबंध के अनुसार

10 रुपये

10,000

1,00,000 रुपये

अनंत के लिए लाभ

  

20,000 रुपये

सीमा के लिए नुकसान

  

20,000 रुपये


सीमा इस परिदृश्य में हार जाती है । वह बाजार दर से 2 रुपये प्रति किलो अधिक भुगतान करती है, इस प्रकार फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट पर २०,००० रुपये का नुकसान होता है ।

  • परिदृश्य 3: टमाटर के दाम दो महीने बाद 10 रुपये किलो पर बंद

चूंकि दोनों पार्टियां बाजार मूल्य पर लेन-देन करती हैं, इसलिए न तो कोई कमाई करती है और न ही कोई पैसा खोती है । यदि बाजार मूल्य और अनुबंध मूल्य समाप्ति तिथि पर समान हैं, तो किसी भी पार्टी के लिए कोई लाभ या हानि नहीं है।

विवरण

क़ीमत

परिमाण

दाम

बाजार दर के अनुसार

10 रुपये

10,000

1,00,000 रुपये

फॉरवर्ड अनुबंध के अनुसार

10 रुपये

10,000

1,00,000 रुपये

अनंत के लिए लाभ

   

शून्य

सीमा के लिए नुकसान

   

20,000 रुपये

आगे के अनुबंधों का निपटान

एक आगे अनुबंध निपटाने के दो तरीके हैं: अंतर्निहित परिसंपत्ति के भौतिक वितरण के माध्यम से या नकद निपटान के माध्यम से।

  • शारीरिक निपटान:

    ऊपर दिए गए उदाहरण में अनंत अनुबंध की समाप्ति पर 10 रुपये प्रति किलो के दौरान सीमा को 10,000 किलो टमाटर पहुंचाता है। यह अंतर्निहित माल के व्यापारियों और उपभोक्ताओं के लिए निपटान का पसंदीदा तरीका है ।

  • नकद निपटान

    केवल व्युत्पन्न लेनदेन पर लाभ या हानि एक पक्ष से दूसरे पक्ष में स्थानांतरित की जाती है। जो व्यापारी न तो अंतर्निहित परिसंपत्ति का उत्पादन करते हैं और न ही उपभोग करते हैं, वे नकदी बस्तियों को पसंद करते हैं । उनका लक्ष्य संपत्ति की कीमत में उतार-चढ़ाव से लाभ उठाना है।

उदाहरण के लिए, यदि सीमा और अनंत नकद निपटान पर सहमत हो गए होते, तो यही होता:

  1. परिदृश्य 1 में अनंत को सीमा को 20,000 रुपये देने पड़े होंगे।
  2. परिदृश्य 2 में सीमा को अनंत को 20,000 रुपये देने पड़े होंगे।
  3. परिदृश्य 3 में, जहां अनुबंध से न तो लाभ, कोई लेनदेन नहीं होगा और अनुबंध समाप्त हो जाएगा ।

पे-ऑफ ग्राफ के साथ जोखिम आकलन

एक पे-ऑफ ग्राफ अंतर्निहित परिसंपत्ति की बदलती कीमत के आधार पर लाभ या हानि को दर्शाता है।

ग्राफ आमतौर पर इस तरह दिखता है:

  • एक्स-एक्सिस स्पॉट प्राइस का प्रतिनिधित्व करता है । स्पॉट प्राइस अंतर्निहित परिसंपत्ति का वर्तमान या प्रचलित बाजार मूल्य है जिसे तत्काल वितरण के लिए खरीदा या बेचा जा सकता है।
  • वाई-एक्सिस में नफा-नुकसान को दर्शाया गया है।

क) सीमा के लिए पे-ऑफ ग्राफ (खरीदार)

ग्राफ के आधार पर आप देख सकते हैं कि जैसे-जैसे स्पॉट प्राइस बढ़ता जाएगा, जैसे-जैसे फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट सीमा के लिए फायदेमंद होगा। यह अनंत के लिए नुकसान होगा।

अगर टमाटर के दाम बढ़ते हैं तो सीमा मुनाफा कमाती हैं। यदि कीमत में गिरावट होती है, तो उसे नुकसान होता है। ब्रेकवेन प्वाइंट- जहां कोई प्रॉफिट या लॉस नहीं होता- 10 रुपए किलो है।

ख) अनंत के लिए पे-ऑफ ग्राफ (विक्रेता)

यहां जैसा कि आप देख सकते हैं, जब स्पॉट प्राइस फॉरवर्ड प्राइस से कम होगा तो कॉन्ट्रैक्ट अनंत के लिए फायदेमंद होगा ।

क्या आप जानते हैं?  

पे-ऑफ ग्राफ को जोखिम ग्राफ के रूप में भी जाना जाता है। वे एक व्युत्पन्न लेनदेन से आपके सामने जोखिम का प्रतिनिधित्व करते हैं।

अगर टमाटर के दाम घटते हैं तो अनंत मुनाफा कमाते हैं। यदि कीमत बढ़ती है, तो उसे नुकसान उठाना पड़ता है। अनंत के लिए ब्रेकवेन प्वाइंट 10 रुपये प्रति किलो है ।

सारांश:

  • दोनों अनुबंधों में - वायदा और वायदा, दो पक्षों द्वारा किया गया एक समझौता है जिसमें खरीदार और विक्रेता होते हैं जो एक विशिष्ट मूल्य पर एक निश्चित तिथि तक संपत्ति खरीदने और बेचने के लिए होते हैं।
  • एक आगे अनुबंध निपटाने के दो तरीके हैं-भौतिक निपटान और नकद निपटान ।
  • एक अदायगी आरेख महत्वपूर्ण है क्योंकि यह एक नज़र में आपकी स्थिति के जोखिम का आकलन करने में मदद करता है।

यह वायदा और आगे अध्याय के भाग एक समाप्त होता है । वायदा और आगे के भाग दो में, हम सभी जोखिम और दोनों के बीच मतभेदों के बारे में अध्ययन ।

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