अध्याय 11: व्यवहार पूर्वाग्रहों और निवेश में आम नुकसान

अध्याय 11: व्यवहार पूर्वाग्रहों और निवेश में आम नुकसान

11.1 व्यवहार पूर्वाग्रह

"एक कंपनी के वित्तीय बहुत अच्छे है.. । लेकिन मैं समझने में असमर्थ हूं क्यों एक शेयर नीचे जा रहा है? "

"कंपनी की उंमीद से बेहतर आय, सुंदर लाभांश की घोषणा की है, लेकिन फिर भी, शेयर बाजार से नीचे पीटा गया है."

"मैं अपने आप को शेयर शोध किया और यह मौजूदा कीमत पर महंगा पाया । मेरे आश्चर्य करने के लिए, शेयर अभी भी पिछले 10 दिनों से बढ़ रहा है ।

"मैं बाजार में एक बड़ा नुकसान उठाना पड़ा है, तो अब मैं इसे से दूर रहने का फैसला किया है."

ये कुछ आम बयान हैं जिन्हें हम दिन-प्रतिदिन के आधार पर सुनते हैं । कई लोग आपको इन सभी कारणों से शेयर बाजार से बचने की सलाह दे सकते हैं। लेकिन इक्विटी निवेश से बचना कोई विकल्प नहीं है। यदि वित्तीय लक्ष्यों को प्राप्त करना और लंबी अवधि में बेहतर रिटर्न प्राप्त करना आपका उद्देश्य है, तो इक्विटी निवेश एक अच्छा विकल्प है। लेकिन कैसे एक स्मार्ट निवेश निर्णय लेने के लिए और इक्विटी बाजार में एक सफल निवेशक बन जाता है? एक अच्छा निवेशक होने के लिए आपको निवेश निर्णय लेने की प्रक्रिया और इसके पीछे के मनोविज्ञान को समझने की जरूरत है ।

आइए एक साधारण उदाहरण के साथ समझें:

यह सामान्य ज्ञान है कि इक्विटी ने लंबी अवधि में अच्छा रिटर्न प्रदान किया है।  निफ्टी या सेंसेक्स जैसे सूचकांकों का प्रदर्शन इसका प्रमाण है। लेकिन कितने निवेशक एक ही तरह का रिटर्न हासिल करने का दावा कर सकते हैं? बहुत कम।

क्या कारण है कि निवेशकों को समकक्ष रिटर्न प्राप्त करने में असमर्थ हैं, भले ही एक निश्चित परिसंपत्ति वर्ग ने अच्छा प्रदर्शन किया हो?  उस एसेट क्लास में एसेट क्लास रिटर्न और इनवेस्टर रिटर्न में अंतर होता है। इस अंतर का कारण निवेश निर्णय लेने के प्रति व्यक्तिगत व्यवहार है।

हम कुछ व्यवहार पूर्वाग्रहों को कवर करेंगे जो लोग निवेश निर्णय लेते समय प्रदर्शित करते हैं। इन संज्ञानात्मक या मनोवैज्ञानिक पूर्वाग्रहों को समझना और खराब निर्णय लेने से बचने के लिए उन्हें दूर करने की कोशिश करना महत्वपूर्ण है। इन पूर्वाग्रहों को समझने से आपको निवेश जोखिमों को कम करने, बेहतर निवेश रिटर्न प्राप्त करने और धन संबंधी मामलों को कुशलतापूर्वक प्रबंधित करने में मदद मिलेगी ।

11.2 नुकसान से बचने

"मैं इसे सुरक्षित खेलना चाहता हूं । मैं नहीं चाहता कि मेरी पूंजी का सफाया हो जाए । मैं अपने पैसे को फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज में निवेश करूंगा।" - शेयर बाजार पर रमेश का बयान।

"मैं एक बैंक एफडी @६.५% पीए में निवेश के साथ सहज हूं कम से कम मेरा पैसा एक सभ्य दर से बढ़ रहा है - मैं जोखिम के साथ आने वाले उच्च रिटर्न की तलाश क्यों करूं।

हमने रमेश और सुरेश जैसे कई लोगों को देखा है, जो इक्विटी मार्केट में निवेश नहीं करना चाहते। इस तथ्य के बावजूद कि इक्विटी लंबी अवधि में अधिक रिटर्न देती है, बहुत कम लोग बाजार में निवेश करते हैं। बाजार से दूर रहने का कारण नुकसान की संभावना है। नुकसान का डर है, और इस डर का प्रबंधन करने के लिए, वे बस परिसंपत्ति वर्गों से बचते हैं जिनमें नुकसान की संभावना है। आदर्श रूप में, लोगों को गणना जोखिम लेना चाहिए और जोखिम और रिटर्न के आधार पर सभी निवेश विकल्पों का वजन करना चाहिए। व्यवहार वित्त में, इस प्रवृत्ति को नुकसान से बचने के रूप में जाना जाता है।

11.3 वर्तमान पूर्वाग्रह

"अपने सलाहकार के लिए निवेशक: आप कुछ शेयरों जो पिछले एक महीने में काफी बढ़ी है सुझाव कर सकते हैं?

सलाहकार: निश्चित रूप से, लेकिन उन शेयरों का मूल्यांकन पहले से ही फैला है; मैं अन्य अच्छे शेयरों की सिफारिश करूंगा।

निवेशक: मैं केवल उन शेयरों पर सवारी करना चाहता हूं जो पहले से ही उच्च जा रहे हैं ।

एसेट क्लासेज में निवेश करने की प्रवृत्ति है जो मौजूदा परिस्थितियों में अच्छा रिटर्न दे रही है। आपने देखा होगा कि जब इक्विटी मार्केट अच्छा प्रदर्शन करने लगता है तो कई नए निवेशक भी बाजारों में निवेश करना शुरू कर देते हैं। इसी तरह, यदि सोना अच्छा रिटर्न देना शुरू करता है, तो कुछ निवेशक अन्य परिसंपत्तियों से निवेश को सोने में बदल देते हैं। इस प्रवृत्ति को वर्तमान पूर्वाग्रह के रूप में जाना जाता है। क्या ऐसे एसेट क्लासेज में निवेश करना सही है? जवाब न है। निवेश करने का सही तरीका यह है कि सबसे पहले अपने एसेट एलोकेशन पर फैसला करें। एसेट एलोकेशन उम्र, लाइफस्टाइल, इनकम, फाइनेंशियल गोल, टाइम होराइजन आदि के आधार पर तय किया जा सकता है। अपने परिसंपत्ति आवंटन को ठीक करने के लिए एक योग्य निवेश सलाहकार की मदद लेने की सलाह दी जाती है। आप किसी विशेष परिसंपत्ति वर्ग का लाभ उठाने के लिए अस्थायी रूप से विचलित हो सकते हैं लेकिन यह कदम गणनात्मक होना चाहिए।  आपको जल्द ही मूल परिसंपत्ति आवंटन प्रतिशत पर लौटना चाहिए। शॉर्ट-टर्म पेआउट के बजाय अपने फाइनेंशियल गोलों पर नजर रखना हमेशा बेहतर होता है।

11.4 यथास्थिति पूर्वाग्रह

संजय अपनी अधिकांश बचत एफडी में निवेश कर रहे हैं।

हाल ही में उन्होंने अपने सलाहकार से मुलाकात की जिन्होंने सुझाव दिया कि संजय को इक्विटी निवेश के लिए भी जाना चाहिए । संजय अपने निवेश को इक्विटी में भी विविधता लाना चाहते हैं और इक्विटी निवेश के फायदे से परिचित हैं। लेकिन वह अपने पोर्टफोलियो को इक्विटी में स्विच करने के बारे में फैसला लेने में असमर्थ है और बाद में ऐसा करने के लिए लगातार समय खरीद रहा है । देरी का कारण आत्मविश्वास की कमी और मौजूदा रिटर्न खोने का खतरा है।

हमने संजय जैसे कई लोगों को देखा है जो अपने निवेश के फैसलों पर टाल-मटोल करते हैं । यह एक बहुत ही आम पूर्वाग्रह है कि हम में से ज्यादातर है । कई निवेशक न तो अपने मौजूदा निवेश को डिस्टर्ब करना चाहते हैं और न ही इस विषय पर चर्चा करना चाहते हैं। इसके कई कारण हैं । इस पूर्वाग्रह के कुछ सामान्य कारण उचित सलाह की कमी, निर्णय लेने की खराब क्षमता, आत्मविश्वास की कमी आदि हैं। इस पूर्वाग्रह को यथास्थिति पूर्वाग्रह के रूप में जाना जाता है । समय-समय पर अपने पोर्टफोलियो की समीक्षा करना और सुधारात्मक उपाय करना महत्वपूर्ण है। आज की गतिशील दुनिया में, सही समय पर निवेश करना आपके पोर्टफोलियो पर अच्छा रिटर्न अर्जित करने के लिए महत्वपूर्ण है।

11.5 एंकरिंग पूर्वाग्रह

दो निवेशकों नकुल और केतन के बीच बातचीत।

"नकुल: मैंने एबीसी लिमिटेड का यह स्टॉक 700 रुपये में खरीदा था।

केतन: मुझे लगता है कि आप इसे बेचना चाहिए । आपने बहुत बड़ी गलती की है। इंडस्ट्री की किस्मत बदल गई है।

नकुल: मैं जानता हूं लेकिन मेरी लागत मूल्य 700 रुपये है और वर्तमान में स्टॉक 540 रुपये है।

केतन: तो क्या? हानि को ही लें। बाजार जिस तरह से ऐसी कंपनियों का इलाज कर रहे हैं, उसमें और गिरावट आ सकती है।

नकुल: हां, मैं बेच दूंगा। मैं बस इसके लिए इंतजार करने के लिए कीमत है कि मैं इसे के लिए खरीदा वापस आ जाएगा ।

केतन: आप कैसे जानते हैं कि यह होगा? मेरा ऐसा विचार नहीं है। इसके अलावा, आपको बेचने की जरूरत है क्योंकि उद्योग और कंपनी की गतिशीलता बदल गई है। जितनी तेजी से आप इसे करते हैं, आपके लिए उतना ही बेहतर होता है।

नकुल: हां, मैं जानता हूं । मैं सिर्फ स्टॉक के 700 रुपये छूने का इंतजार कर रहा हूं।

ये आम बातचीत है कि निवेशकों के बीच सुना जा सकता है । ज्यादातर निवेशक ऐसी कीमत पर स्टॉक बेचने को तैयार नहीं हैं, जो उनकी खरीद मूल्य से कम हो। स्टॉक का खरीद मूल्य उनके दिमाग में एंकर की तरह काम करता है।  उनका मानना है कि उन्होंने सही कीमत पर स्टॉक खरीदा है और यह निश्चित रूप से इस कीमत पर वापस उछाल देगा। ये निवेशक अक्सर अपनी राय बदलने को तैयार नहीं होते ।  यह अनुभवी निवेशकों के बीच भी एक बहुत ही आम पूर्वाग्रह है और एक प्रस्तोता पूर्वाग्रह के रूप में जाना जाता है ।

गलतियों को स्वीकार करना और सुधारात्मक कार्रवाई करना महत्वपूर्ण है, खासकर जब शेयर बाजारों में निवेश करने की बात आती है। चूंकि बाजार की गतिशीलता तीव्र गति से बदलती है, इसलिए बाजार में उपलब्ध नई जानकारी के प्रभाव में कारक होना महत्वपूर्ण है।

11.6 जुआरी का भ्रम

"अमित से उनके दोस्त विमल: एबीसी लिमिटेड का स्टॉक लगातार नीचे जा रहा था और यह पहले ही २५०० रुपये के पीक से १५०० रुपये तक ठीक हो चुका है । मुझे लगता है कि यह सही समय के लिए शेयर खरीदने के रूप में यह पहले से ही ४०% से गिर गया था, तो मैं इसे खरीदा था । मेरे आश्चर्य की बात यह है कि स्टॉक और गिर रहा है और आज यह 900 रुपये पर बंद हुआ। मैं समझने में असमर्थ हूं कि यह लगातार क्यों गिर रहा है और यह मेरे खरीद मूल्य पर कब वापस आएगा।

विमल: मैं भी उस शेयर के साथ अटक गया हूं, शायद यह हमारी बुरी किस्मत है ।

यह कई निवेशकों के साथ एक आम कहानी है, जहां वे प्रत्याशा में एक ' गिरने चाकू ' खरीदा है कि शेयर आगे नहीं गिर जाएगा हो सकता है । निवेश के किसी भी फैसले को करने से पहले स्टॉक प्राइस में गिरावट का कारण समझना जरूरी है। बस 40-50% की गिरावट का मतलब यह नहीं है कि स्टॉक में और गिरावट नहीं आएगी। यह पूर्वाग्रह बहुत आम है, विशेष रूप से नए निवेशकों के बीच, और जुआरी भ्रम के रूप में जाना जाता है ।

11.7 उपलब्धता पूर्वाग्रह

"मैं शेयर बाजारों में निवेश नहीं करना चाहता । कई दोस्तों के शेयरों में निवेश करके पैसा खो दिया है, तो यह इस तरह के निवेश से बचने के लिए बेहतर है ।

हमने इस प्रकार के वक्तव्यों को कितनी बार सुना है? लोग आसानी से उपलब्ध जानकारी के आधार पर निर्णय लेते हैं। उपलब्धता पूर्वाग्रह के रूप में जाना जाने वाला यह पूर्वाग्रह न केवल निवेश निर्णयों तक सीमित है बल्कि सभी प्रकार के निर्णय लेने में फैला हुआ है । हमें हमारे पास उपलब्ध सभी विकल्पों पर विचार करके और उनके पेशेवरों और विपक्ष का आकलन करके तर्कसंगत रूप से निर्णय लेना चाहिए । निवेश निर्णय लेने के सभी उपलब्ध निवेश विकल्पों और जोखिमों और उनसे जुड़े पुरस्कारों पर भी विचार करना चाहिए।

11.8 स्वभाव प्रभाव

मान लीजिए कि आपने दो स्टॉक्स एबीसी और एक्सवाईजेड में 5 लाख रुपए का निवेश किया है। एक साल बाद एबीसी लिमिटेड की स्टॉक वैल्यू बढ़कर 7 लाख रुपये हो जाती है लेकिन XYZ की वैल्यू 4 लाख रुपए तक है। आप चाहते हैं कि कुछ पैसे निकाले जाएं और स्टॉक बेचने का फैसला करें। आप कौन सा स्टॉक बेचेंगे?

हम में से ज्यादातर एबीसी के शेयरों को बेचने के लिए चुनते हैं, क्योंकि हम एक लाभ बुक करने में सक्षम हो जाएगा । अगर हम XYZ बेचने का फैसला, हम एक नुकसान बुक करने की आवश्यकता होगी । ज्यादातर निवेशक अपने निवेश पर नुकसान की बुकिंग से बचते हैं। व्यवहार में इस विसंगति को स्वभाव प्रभाव के रूप में जाना जाता है। यह निवेशकों की उन शेयरों को बेचने की प्रवृत्ति से संबंधित है जिनकी कीमत मूल्य में गिर चुकी परिसंपत्तियों को रखते हुए बढ़ी है ।

निवेशकों को कम नुकसान पहचान करने को तैयार है (जो वे अगर वे संपत्ति है जो मूल्य में गिर गया था बेच दिया) करने के लिए मजबूर किया जाएगा, लेकिन अधिक लाभ पहचान करने को तैयार हैं । यह एक तर्कहीन व्यवहार है, क्योंकि इक्विटी का भविष्य का प्रदर्शन इसकी खरीद मूल्य से असंबंधित है।

11.9 मानसिक लेखांकन

"मैं अपने पोर्टफोलियो में 10 शेयर है, 2 शेयरों १००%, 4 शेयरों नकारात्मक रिटर्न दे और 25% प्रत्येक और 4 शेयरों से नीचे कदम नहीं है । मैं अच्छा प्रदर्शन किया है के रूप में मेरे शेयरों में से कुछ १००% का रिटर्न दिया है और मैं 25% के लिए कुछ शेयरों के नुकसान को नियंत्रित कर सकते हैं ।

कई निवेशक इस बात से संतुष्ट हैं कि उनके कुछ स्टॉक्स 100% रिटर्न कमा रहे हैं। लेकिन बड़ा सवाल यह है कि आप अपने पोर्टफोलियो पर कितना कमा रहे हैं?

उपरोक्त उदाहरण में, पोर्टफोलियो रिटर्न केवल 10% होगा, यदि आप सभी शेयरों में समान राशि का निवेश करते हैं। इस पूर्वाग्रह को मानसिक लेखा-जोखा के नाम से जाना जाता है। आदर्श रूप में, हमें पोर्टफोलियो रिटर्न पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए और यहां तक कि सभी शेयरों से एक छोटा रिटर्न भी उच्च पोर्टफोलियो रिटर्न देता है। उपरोक्त उदाहरण में, यदि 2 स्टॉक्स 50% रिटर्न देते हैं, 4 स्टॉक्स 10% रिटर्न देते हैं और 4 स्टॉक्स मूव नहीं करते हैं, तो पोर्टफोलियो रिटर्न 11.4% होगा।

एक ही पोर्टफोलियो में बड़े मूवर्स और हारे के संयोजन से अधिक विजेताओं को पकड़ना बेहतर होगा।

11.10 आम नुकसान से बचा जा करने के लिए

1. कम कीमत वाले, कम गुणवत्ता वाले स्टॉक न खरीदें।

2. किसी को किसी प्रणाली या नियमों के सेट का पालन करना चाहिए।

3. भावनाओं या अहंकार को ध्वनि निवेश रणनीति के रास्ते में न आने दें। आप 60 में एक शेयर खरीदने के बारे में मूर्ख महसूस कर सकते हैं, इसे 55 पर बेच सकते हैं, केवल इसे वापस खरीदने के लिए 65 पर। उसे एक तरफ रख दें । हो सकता है कि आप पहले भी जल्दी हो गए हों, लेकिन अगर समय अभी ठीक है तो संकोच न करें। एक शेयर से बाहर हिल हो रही है कि क्या आप इसे एक बाद की तारीख में खरीदने पर कोई असर नहीं होना चाहिए । यह हर बार नया फैसला होता है।

4. लंबी अवधि के लिए इक्विटी में निवेश करें और अल्पकालिक नहीं

5. अनियोजित निवेश न करें और उन्हें प्राप्त करने के लिए स्पष्ट निवेश उद्देश्यों और समय सीमा निर्धारित किए बिना शुरू करें।

6 निवेश करने में धैर्य रखने से पुण्य मिलता है। मौजूदा स्टॉक्स को लेकर घबराएं नहीं। पुरस्कार लेने के लिए अपने शेयरों के लिए धैर्य रखें।

7. बाजार में क्या हो रहा है के बारे में पता हो। हमेशा की तरह ज्ञान शक्ति है और निवेश में भी सुकून मिलता है। सिर्फ सामने पृष्ठ सुर्खियों के माध्यम से स्किमिंग से अधिक जानकारी के लिए खुदाई ।

8 अपना सारा पैसा एक ही घोड़े पर न लगाएं। अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाएं, आदर्श रूप से पांच उद्योगों और 10 से 15 शेयरों में।

9. मार्जिन एक लक्जरी नहीं है; यह एक गहरे बैठे जोखिम है - अपने जोखिम प्रोफ़ाइल को जानें और मार्जिन ट्रेडिंग का उपयोग संयम से करें। यदि आप बहुत अधिक उधार लेते हैं तो आप अपने निवेश पर नियंत्रण खो सकते हैं।

10. लोभ खतरनाक है; यह पहले से किए गए लाभ को मिटा सकता है। एक बार उचित लाभ होने के बाद, एक निवेशक को बाजार से जल्दी बाहर निकलना चाहिए।