अध्याय 9: विकल्प में उन्नत अवधारणाओं - भाग 1

आयशा रस्सियों को सीख रही है। वह खुश है कि वह पहले की तुलना में अब विकल्पों के बारे में बहुत कुछ जानती है। लेकिन, यह उसके लिए एक उपयुक्त विकल्प अनुबंध चुनने का समय है। वह जानता है कि विकल्प कई हड़ताल कीमतों पर उपलब्ध हैं। कुछ विकल्पों ने वर्तमान बाजार मूल्य से नीचे की कीमतों पर हड़ताल की है और कुछ विकल्पों ने वर्तमान बाजार मूल्य से ऊपर की कीमतों को हड़ताल की है। विकल्प अनुबंध चुनने से पहले उसे किन चीजों पर ध्यान देना चाहिए? आइशा के लिए यह बात समझते हैं।

इन-द-मनी (आईटीएम), एट-द-मनी (एटीएम) और आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) विकल्प

जिन विकल्पों में सकारात्मक आंतरिक मूल्य होता है, उन्हें इन-द-मनी (आईटीएम) विकल्प कहा जाता है।

आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) और एट-द-मनी (एटीएम) विकल्पों का शून्य आंतरिक मूल्य है।

एक विकल्प आईटीएम है जब यह लंबे समय तक सकारात्मक भुगतान देता है, जब भी यह अनुबंध अवधि (समाप्ति के लिए समय) के दौरान प्रयोग किया जाता है। कॉल विकल्प के मामले में, जब अंतर्निहित सुरक्षा का स्पॉट मूल्य अनुबंध / हड़ताल मूल्य से अधिक होता है, तो विकल्प को आईटीएम कहा जाता है। पुट विकल्प के मामले में, जब अनुबंध मूल्य / हड़ताल मूल्य अंतर्निहित के स्पॉट मूल्य से अधिक होता है, तो विकल्प को आईटीएम विकल्प कहा जाता है।

  • उदाहरण के लिए, 540 रुपये के स्ट्राइक मूल्य के साथ स्टॉक ए पर 3 महीने का कॉल आईटीएम होगा जब स्पॉट मूल्य 540 रुपये से अधिक हो जाता है। यदि यह एक पुट विकल्प होता, तो विकल्प आईटीएम बन जाता जब हाजिर मूल्य 540 रुपये से नीचे चला जाता।

एक विकल्प एटीएम है जब यह लंबे समय तक शून्य भुगतान देता है, जब भी यह अनुबंध अवधि (समाप्ति के लिए समय) के दौरान प्रयोग किया जाता है। कॉल और पुट विकल्प दोनों के मामले में, जब अंतर्निहित की हाजिर कीमत अनुबंध / हड़ताल मूल्य के बराबर होती है, तो विकल्प को एटीएम कहा जाता है।

  • उदाहरण के लिए, 540 रुपये के स्ट्राइक मूल्य के साथ स्टॉक ए पर 3 महीने का कॉल या पुट विकल्प एटीएम होगा जब स्पॉट मूल्य 540 रुपये के बराबर होगा।

एक विकल्प ओटीएम है जब अंतर्निहित का स्पॉट मूल्य लंबे समय तक हड़ताल / अनुबंध मूल्य से बेहतर होता है। दूसरे शब्दों में, यह लंबी स्थिति को नुकसान देता अगर इस तरह के विकल्प का तुरंत उपयोग किया गया होता। कॉल विकल्प के मामले में, जब अंतर्निहित का स्पॉट मूल्य अनुबंध / हड़ताल मूल्य से कम होता है, तो विकल्प को ओटीएम कहा जाता है। एक पुट विकल्प के मामले में, जब अनुबंध मूल्य / हड़ताल मूल्य अंतर्निहित के स्पॉट मूल्य से कम होता है, तो विकल्प को ओटीएम कहा जाता है।

  • उदाहरण के लिए, 650 रुपये के स्ट्राइक मूल्य के साथ स्टॉक ए पर 3 महीने का कॉल ओटीएम होगा जब स्पॉट मूल्य 650 रुपये से कम हो जाता है। यदि यह एक पुट विकल्प होता, तो विकल्प ओटीएम होगा जब हाजिर मूल्य 650 रुपये से ऊपर चला जाता है।

क्या आप जानते हैं?  

OTM विकल्प आमतौर पर एक ITM विकल्प की तुलना में सस्ता है। नतीजतन, यह सीमित पूंजी वाले व्यापारियों के बीच अधिक लोकप्रिय है।

सही विकल्प कैसे चुनें?

विकल्प की स्थिति लेते समय विचार करने के लिए कुछ महत्वपूर्ण चीजें आपके निवेश उद्देश्य, अनुबंध का जोखिम और इनाम अनुपात, बाजार की अस्थिरता और बाजार दृश्य, अन्य चीजों के बीच है। चलो आयशा के लिए इन मांस बाहर.

  1. निवेश उद्देश्य: एक निवेशक को पहले अपने निवेश उद्देश्य के बारे में स्पष्ट होना चाहिए। क्या वे तेजी से या मंदी हैं? उदाहरण के लिए, अगर आयशा भविष्य में निफ्टी की कीमत के बारे में बुलिश है, तो वह एक लंबी कॉल स्थिति में प्रवेश कर सकती है। अगर आयशा मंदी की होती है, तो वह निफ्टी पर एक लंबी पुट स्थिति ले सकती है। महत्वपूर्ण बात यह है कि विकल्प रणनीति का चयन करना है जो उनके बाजार दृश्य से मेल खाता है।
  2. जोखिम /इनाम का अनुपात: विकल्प रणनीति के जोखिम और इनाम अनुपात को व्यापारी की जोखिम सहिष्णुता से मेल खाना चाहिए। एक विकल्प लिखना एक विकल्प रखने की तुलना में जोखिम भरा है। व्यापारी को स्थिति लेने से पहले अनुपात को पुरस्कृत करने के जोखिम पर विचार करना चाहिए।
  • डीप इन-द-मनी (आईटीएम) विकल्प, जिसमें एक व्यायाम या हड़ताल मूल्य अंतर्निहित संपत्ति के बाजार मूल्य की तुलना में काफी कम (कॉल विकल्प के लिए) या काफी अधिक (एक पुट विकल्प के लिए) है। इसमें कम आरओआई होगा क्योंकि भुगतान किया गया प्रीमियम अधिक है।
  • इसी तरह, आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) विकल्प, जिसमें एक कॉल विकल्प की अंतर्निहित संपत्ति कॉल के स्ट्राइक मूल्य से नीचे ट्रेड करती है और पुट के स्ट्राइक प्राइस से ऊपर पुट ऑप्शन के अंतर्निहित ट्रेडों से ऊपर बहुत अधिक आरओआई प्रदान कर सकती है यदि बाजार काफी आगे बढ़ता है।
  • उदाहरण के लिए, अगर आयशा आक्रामक रूप से तेजी से है कि निफ्टी की हाजिर कीमतों में अगले एक महीने में भारी उलटा दिखेगा, तो वह एक गहरा ओटीएम कॉल विकल्प खरीद सकती है। डीप ओटीएम कॉल एक उच्च स्ट्राइक मूल्य पर है, लेकिन कम प्रीमियम पर उपलब्ध होगा।
  • इसके विपरीत, अगर आयशा आक्रामक रूप से मंदी है कि निफ्टी की हाजिर कीमत अगले एक महीने में एक कठोर नकारात्मक पक्ष देखेगा, तो वह एक गहरी ओटीएम पुट विकल्प खरीद सकती है। डीप ओटीएम पुट कम स्ट्राइक पर है लेकिन कम प्रीमियम पर उपलब्ध होगा।
  • यदि आयशा को हल्के मंदी या तेजी के दृष्टिकोण के साथ एक फ्लैट या रेंज-बाउंड बाजार की उम्मीद है, तो वह क्रमशः एट-द-मनी (एटीएम) कॉल या पुट ऑप्शन बेचने का विकल्प चुन सकती है।
    • जिस विकल्प में कम बोली-पूछ प्रसार होता है, उसे उच्च तरलता माना जाता है। खुला ब्याज एक विशेष मूल्य पर अव्यवस्थित पदों की संख्या को इंगित करता है, इसलिए उच्च खुला ब्याज उच्च तरलता को दर्शाता है।
    • अनुबंध के जीवन काल में कारोबार की मात्रा की एक उच्च राशि भी उच्च तरलता को दर्शाती है।
  1. निहित अस्थिरता: निहित अस्थिरता अंतर्निहित की कीमत में अपेक्षित आंदोलन है। कम निहित अस्थिरता कम प्रीमियम और इसके विपरीत करने के लिए नेतृत्व करेंगे। यदि निहित अस्थिरता कम है और व्यापारी विकल्प आईटीएम बनाने के लिए यथोचित रूप से स्थानांतरित करने के लिए अंतर्निहित के स्पॉट मूल्य की उम्मीद करता है, तो वे विकल्प में एक लंबी स्थिति ले सकते हैं।
  2. बाजार दृश्य: बाजार में उपलब्ध विकल्पों की संख्या से, व्यापार करने के लिए कौन सा विकल्प चुनने का निर्णय प्रभावी रूप से इस बात पर निर्भर करेगा कि व्यापारी कितना तेजी से या मंदी का है और जिस समय के भीतर वह अपने दृष्टिकोण को साकार करने की उम्मीद करता है।
  1. द्रवता: विकल्पों में व्यापार के लिए तरलता एक बहुत ही महत्वपूर्ण मानदंड है क्योंकि यह गति और उस कीमत को निर्धारित करता है जिस पर व्यापार निष्पादित होता है। विकल्प की तरलता बोली-पूछना प्रसार, खुले ब्याज अनुबंधों की संख्या, और कारोबार की मात्रा से निर्धारित किया जा सकता है। बोली-पूछ प्रसार किसी भी संपत्ति के लिए पूछने की कीमत और बोली मूल्य (इस मामले में विकल्प) के बीच का अंतर है।
पूछ मूल्य आमतौर पर बोली मूल्य से अधिक होता है।

क्या उच्च कीमत वाले निफ्टी विकल्प पर कम कीमत वाले निफ्टी विकल्प का व्यापार करना बेहतर है?

नहीं, एक उच्च कीमत वाले निफ्टी की तुलना में कम कीमत वाले निफ्टी विकल्प में व्यापार करना सही रणनीति नहीं हो सकती है जब तक कि व्यापारी हाजिर मूल्य में प्रवृत्ति के बारे में सुनिश्चित न हो। ऐसा इसलिए है क्योंकि कम कीमत वाले निफ्टी विकल्प ओटीएम विकल्प होंगे जो एटीएम और आईटीएम विकल्पों की तुलना में बहुत सस्ते हैं, लेकिन उनके पास एक खरीदार के लिए व्यायाम या लाभदायक होने की संभावना भी कम है। इसलिए, कम कीमत वाले निफ्टी विकल्पों के मामले में इनाम अनुपात के लिए जोखिम बहुत अधिक हो सकता है।

सारांश

  • जिन विकल्पों में सकारात्मक आंतरिक मूल्य होता है, उन्हें इन-द-मनी (आईटीएम) विकल्प कहा जाता है।
    • एक कॉल विकल्प के मामले में, जब अंतर्निहित का स्पॉट मूल्य अनुबंध / हड़ताल मूल्य से अधिक होता है, तो विकल्प को आईटीएम कहा जाता है।
    • पुट विकल्प के मामले में, जब अनुबंध मूल्य / हड़ताल मूल्य अंतर्निहित के स्पॉट मूल्य से अधिक होता है, तो विकल्प को आईटीएम विकल्प कहा जाता है। 
  • आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) और एट-द-मनी (एटीएम) विकल्पों का शून्य आंतरिक मूल्य है।
    • कॉल विकल्प के मामले में, जब अंतर्निहित का स्पॉट मूल्य अनुबंध / हड़ताल मूल्य से कम होता है, तो विकल्प को ओटीएम कहा जाता है।
    • एक पुट विकल्प के मामले में, जब अनुबंध मूल्य / हड़ताल मूल्य अंतर्निहित के स्पॉट मूल्य से कम होता है, तो विकल्प को ओटीएम कहा जाता है।
  • सही विकल्प चुनने के लिए, आपको इस पर विचार करना होगा:
    • निवेश उद्देश्य
    • जोखिम/इनाम अनुपात
    • निहित अस्थिरता
    • बाजार दृश्य
    • विकल्प की तरलता
  • उच्च कीमत वाले लोगों की तुलना में कम कीमत वाले निफ्टी विकल्पों में व्यापार करना सही रणनीति नहीं हो सकती है जब तक कि कोई व्यापारी स्पॉट प्राइस में प्रवृत्ति के बारे में सुनिश्चित न हो जाए।

अगले अध्याय में, हम अमेरिकी या यूरोपीय विकल्पों की तरह उपलब्ध विभिन्न प्रकार के विकल्प अनुबंधों का पता लगाएंगे।

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