अध्याय 7: विकल्प व्यापार - शॉर्ट पुट (पुट सेलर)

देब कुछ समय के लिए XYZ लिमिटेड के शेयरों का अध्ययन करता है और पता चलता है कि वह कीमत निकट भविष्य में हल्का ऊपर जाने की उम्मीद करता है। वह XYZ लिमिटेड पर एक लघु डाल विकल्प खरीद कर इस अवसर का उपयोग करने का फैसला किया । जब वह सुबांशु को फोन कर सलाह देता है तो सुभांशु इसके पीछे का तर्क जानना चाहता है।

यहां देब सुबाशु को बताता है ।

शॉर्ट पुट

एक छोटा पुट विकल्प तब होता है जब किसी के पास अंतर्निहित संपत्ति पर खरीदने का दायित्व होता है। पुट विकल्प का खरीदार फिर सहमत मूल्य पर संपत्ति बेचने के अधिकार का प्रयोग कर सकता है।

जब आप बाजार के बारे में हल्का तेजी से कर रहे हैं तो एक छोटा पुट विकल्प उपयोगी होता है। देब XYZ लिमिटेड के शेयरों को संकीर्ण सीमा में रहने की उम्मीद कर रहा है यानी या तो अपनी वर्तमान कीमत से चिपके रहते हैं या थोड़ा उल्टा आंदोलन दिखाते हैं। इसलिए, एक शॉर्ट पुट विकल्प खरीदकर, वह कीमतों में वृद्धि से लाभ उठा सकता है।

क्या आप जानते हैं?  

शॉर्ट ऑप्शन पोजिशन में लाभ प्राप्त प्रीमियम से अधिक नहीं होगा।

एक छोटा पुट विकल्प जोखिम भरा हो सकता है क्योंकि यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत हड़ताल मूल्य या बाजार मूल्य से काफी नीचे गिर जाती है, तो नुकसान काफी हो सकता है।

आइए इसे अंतर्निहित सुरक्षा, XYZ लिमिटेड के लिए एक उदाहरण के साथ समझते हैं:

मान लीजिए कि सुभांशु ने 50 रुपये के प्रीमियम पर XYZ लिमिटेड के 1,000 रुपये पुट ऑप्शन को बेचा है। इसका मतलब है कि उसे एक्सपायरी पर 1,000 रुपये में XYZ खरीदने की बाध्यता है और उसे विकल्प के खरीदार से 50 रुपये मिले हैं। दूसरे शब्दों में, सुभांशु को अनुबंध की समाप्ति पर 1,000 रुपये में XYZ लिमिटेड खरीदने की बाध्यता है, अगर खरीदार बेचने के अपने अधिकार का अभ्यास करता है। खरीदार अपने अधिकार का प्रयोग करना पसंद करेगा अगर यह उसके अनुकूल है यानी अगर कीमत 1,000 रुपये से कम है।

आइए इसके भीतर के तीन परिदृश्यों को देखें:

परिदृश्य 1: XYZ समाप्त होने पर 1,200 रुपये पर बंद

इस मामले में, खरीदार 1,000 रुपये में XYZ बेचने के अपने अधिकार का प्रयोग करना पसंद नहीं करेगा। यानी सुभांशु के लिए 50 रुपये प्रति शेयर का शुद्ध लाभ।

यहां, विकल्प खरीदार से प्राप्त 50 रुपये अग्रिम लाभ है जिसे अनुबंध की समाप्ति पर सुभांशु को होने वाले किसी भी नुकसान के खिलाफ समायोजित किया जाएगा।

इस मामले में ब्रेकवेन प्वाइंट 1,000 रुपये - 50 = 950 रुपये होगा।

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम की मदद से लाभ/हानि की गणना भी कर सकते हैं।

प्रीमियम मिला = 50 रुपये

एक्सपायरी पर भुगतान प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्ट्राइक प्राइस - स्पॉट प्राइस)} = अधिकतम {0, (1000 - 1200) } = अधिकतम (0, - 200) = 0

शुद्ध लाभ/हानि = प्रीमियम प्राप्त - प्रीमियम भुगतान = 50 - 0 = 50 रुपये

परिदृश्य 2: XYZ समाप्त होने पर 800 रुपये पर बंद

ऐसा होने पर खरीदार अपने अधिकार का प्रयोग करना पसंद करेगा और 1,000 रुपये में XYZ बेचेगा। इसका मतलब है कि सुभांशु को इसे 800 रुपये के बाजार मूल्य की तुलना में 1,000 रुपये के प्रीमियम मूल्य पर खरीदना होगा। उसे इस पोजीशन पर 200 रुपये- 50 रुपये (प्राप्त प्रीमियम) = 150 रुपये का नुकसान उठाना पड़ेगा।

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम की मदद से लाभ/हानि की गणना भी कर सकते हैं।

प्रीमियम मिला = 50 रुपये

प्रीमियम का भुगतान एक्सपायरी पर करना होगा (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्ट्राइक प्राइस - स्पॉट प्राइस)} = अधिकतम {0, (1000 - 800) } = अधिकतम (0, 200) = 200 रुपये

शुद्ध लाभ/हानि = प्रीमियम प्राप्त - प्रीमियम भुगतान = 50 रुपये - 200 रुपये = - 150 रुपये यानी 150 रुपये का नुकसान

परिदृश्य 3: XYZ समाप्त होने पर 950 रुपये पर बंद

ऐसा होने पर खरीदार अपने अधिकार का प्रयोग करना पसंद करेगा और 1,000 रुपये में XYZ बेचेगा। इसका मतलब है कि सुभांशु के लिए 50 रुपये का नुकसान होता है, लेकिन यह प्राप्त प्रीमियम से बाहर हो जाता है। इसलिए, इस मामले में कोई लाभ या हानि नहीं होगी।

जैसा कि परिदृश्य 1 में चर्चा की गई है, इस मामले में ब्रेकभीन पॉइंट 950 रुपये है, इसलिए अगर XYZ 950 रुपये में बंद हो जाता है तो कोई लाभ नहीं होगा।

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम की मदद से लाभ/हानि की गणना भी कर सकते हैं।

प्रीमियम मिला = 50 रुपये

प्रीमियम का भुगतान एक्सपायरी पर करना होगा (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्ट्राइक प्राइस - स्पॉट प्राइस)} = अधिकतम {0, (1000 - 950)} = अधिकतम (0, 50) = 50 रुपये

शुद्ध लाभ/हानि = प्रीमियम प्राप्त - प्रीमियम भुगतान = 50 - 50 = 0

विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी नीचे सूचीबद्ध है:

एक्सपायरी पर स्टॉक की कीमत (रुपये में)

पुट ऑप्शन प्रीमियम प्राप्त (ए) (रुपये में)

एक्सपायरी (बी) पर भुगतान किया गया विकल्प प्रीमियम (रुपये में) रखें

नेट अदायगी (ए - बी) (रुपये में)

800

50

200

–150

900

50

100

–50

950

50

50

0

1000

50

0

50

1100

50

0

50

1200

50

0

50

जैसा कि आप देख सकते हैं, एक छोटा पुट विकल्प खरीदना उपयोगी होता है जब कोई एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत को थोड़ा ऊपर जाने की उम्मीद करता है, यानी एक संपत्ति के बारे में हल्का तेजी है।

देब ने इस मामले में एक लंबी कॉल की सलाह क्यों नहीं दी?

चूंकि देब केवल एक मामूली उल्टा उंमीद कर रहा था, वह महसूस किया कि यह एक लंबे समय से कॉल के बजाय एक छोटी डाल लेने के लिए बेहतर होगा ।

आइए एक उदाहरण के साथ इसमें शामिल हो जाएं:

निफ्टी हाजिर मूल्य 17 जुलाई, 2021 = 15,400

निफ्टी 15,400 जुलाई 29, 2021 कॉल ऑप्शन प्रीमियम = 84 रुपये

निफ्टी 15,400 जुलाई 29, 2021 पुट ऑप्शन प्रीमियम = 156 रुपये

आइए देखते हैं कि अगर निफ्टी उम्मीद के अनुसार 50 अंकों की बढ़त पर चलता है यानी निफ्टी की क्लोजिंग वैल्यू एक्सपायरी पर = 15,450

निफ्टी शॉर्ट पुट अदायगी

निफ्टी लांग कॉल अदायगी

प्रीमियम प्राप्त = 156 रुपये

प्रीमियम का भुगतान = 84 रुपये

एक्सपायरी पर भुगतान किया विकल्प प्रीमियम रखो = अधिकतम {0, (स्ट्राइक प्राइस- स्पॉट प्राइस)} = अधिकतम {0, (15400 - 15450) = अधिकतम (0, - 50) = 0

एक्सपायरी पर प्राप्त विकल्प प्रीमियम रखें = अधिकतम {0, (हाजिर मूल्य - स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (15450 - 15400) } = अधिकतम (0, 50) = 50 रुपये

शुद्ध लाभ = 156 - 0 = 156 रुपये

शुद्ध हानि = 84 - 50 = 34 रुपये

जाहिर है, यदि आप मामूली तेजी से हैं तो एक शॉर्ट पुट विकल्प के साथ जाना बेहतर है। हालांकि, एक विकल्प लिखने में उच्च जोखिम होते हैं क्योंकि आपको असीमित नुकसान हो सकता है।

सारांश

  • एक छोटा पुट विकल्प तब होता है जब किसी के पास अंतर्निहित संपत्ति पर खरीदने का दायित्व होता है।
  • जब आप बाजार के बारे में हल्का तेजी से कर रहे हैं तो एक छोटा पुट विकल्प उपयोगी होता है।
  • शॉर्ट ऑप्शन पोजिशन में लाभ प्राप्त प्रीमियम से अधिक नहीं होगा।
  • एक छोटा पुट विकल्प जोखिम भरा हो सकता है क्योंकि यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत हड़ताल मूल्य या बाजार मूल्य से काफी नीचे गिर जाती है, तो नुकसान काफी हो सकता है।

कि हमें डाल विकल्प के अंत तक लाता है । अब आपको पता होना चाहिए कि एक विकल्प क्या है, दो प्रकार के विकल्प और प्रत्येक पर लंबे और छोटे जाने का क्या मतलब है। यदि आप नहीं करते हैं, कोई चिंता नहीं! हम उन्हें अगले अध्याय में आपके लिए संक्षेप में प्रस्तुत करेंगे।

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