अध्याय 4: विकल्प ट्रेडिंग - लंबी कॉल (कॉल खरीदार)

राजीव अक्सर भ्रमित हो जाता है। एक व्यावसायिक टेलीविजन चैनल पर एक अनुभाग है जो विकल्प रणनीतियों का वादा करता है। हालांकि, वह अक्सर अधिक भ्रमित महसूस करता है जब वह विशेषज्ञों द्वारा दी गई सलाह को समझने में असमर्थ होता है। वह शर्तों को समझने के लिए एक कोर्स के लिए साइन अप करने पर विचार कर रहा है ताकि वह विशेषज्ञ सलाह को समझ सके और इसका उपयोग कर सके। राजीव अकेला नहीं है।

हम जानते हैं कि एक विकल्प पर लंबे समय तक जाने का मतलब है कि इसे खरीदना है, जबकि उस पर कम होने का मतलब विकल्प को बेचना है। लेकिन एक पुट विकल्प पर लंबे समय तक जा रहा है और एक कॉल विकल्प पर लंबे समय तक जा रहा है विभिन्न अर्थों को ले जाते हैं। भ्रमित? चिंता न करें, हम इस अध्याय में इसे स्पष्ट करेंगे।

कॉल और पुट विकल्प व्यापार की स्थिति

जैसा कि हम जानते हैं, डेरिवेटिव बाजार में दो प्रकार के विकल्प उपलब्ध हैं - कॉल विकल्प और पुट विकल्प।

एक कॉल विकल्प एक विशेष तिथि पर एक सहमत मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति खरीदने का अधिकार है, न कि दायित्व।

एक पुट विकल्प एक विशेष तिथि पर एक सहमत मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति बेचने का अधिकार है, दायित्व नहीं है।

  • कॉल विकल्प पर लंबे समय तक जाना आपको उस विकल्प का खरीदार बनाता है। इसका मतलब है कि लंबे समय तक कॉल विकल्प आपको एक अंतर्निहित संपत्ति खरीदने का अधिकार देता है लेकिन दायित्व नहीं। लंबे समय तक जाने या कॉल विकल्प खरीदने का मतलब है कि खरीदार को विकल्प के विक्रेता को विकल्प प्रीमियम का भुगतान करना होगा। यहां विक्रेता कॉल विकल्प पर कम जा रहा है। विक्रेता को बेचना होगा यदि खरीदार अपने अधिकार का प्रयोग करता है। 
  • Put Option विकल्प के खरीदार को बेचने का अधिकार देता है, न कि दायित्व, अंतर्निहित संपत्ति। यहां, खरीदार विक्रेता को एक विकल्प प्रीमियम का भुगतान करके पुट ऑप्शन पर लंबे समय तक जा रहा है, यानी पार्टी विकल्प पर कम जा रही है।

क्या आप जानते हैं?  

विकल्प प्रीमियम मूल्य में उतार-चढ़ाव के साथ बदलता है। विकल्प में लाभ और हानि भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम के बीच के अंतर के बराबर हैं।

अब, आइए प्रत्येक विकल्प स्थिति को विस्तार से समझते हैं:

लंबी कॉल

एक लंबी कॉल स्थिति उपयोगी होती है जब आप अंतर्निहित स्टॉक या इंडेक्स के बारे में दृढ़ता से बुलिश होते हैं। आप एक अनुबंध की समाप्ति से पहले शेयर में एक विशाल उल्टा रैली की उम्मीद करते हैं।

आइए इसे एक उदाहरण के साथ समझते हैं।

मान लीजिए कि आपने एबीसी लिमिटेड का 1,000 रुपये का कॉल विकल्प 50 रुपये के प्रीमियम पर खरीदा है। इसका मतलब है कि आपने समाप्ति पर 1,000 रुपये में एबीसी खरीदने का अधिकार खरीदा है और विकल्प के विक्रेता को 50 रुपये का भुगतान किया है। दूसरे शब्दों में, आप अनुबंध की समाप्ति पर 1,000 रुपये में एबीसी लिमिटेड खरीद सकते हैं। बाजार मूल्य आपके अनुकूल होने पर आप खरीदना पसंद कर सकते हैं यानी यदि कीमत 1000 रुपये से अधिक है।

आइए हम इसके भीतर तीन परिदृश्यों को देखें:

परिदृश्य 1: समाप्ति पर ABC 1,200 रुपये पर बंद हुआ

इस मामले में, अपने कॉल विकल्प का उपयोग करना आपके लिए लाभदायक होगा। आप एबीसी को 1,000 रुपये प्रति यूनिट पर खरीद सकते हैं। विकल्प प्रीमियम के रूप में 50 रुपये का भुगतान करने के बाद भी, आप 150 रुपये का शुद्ध लाभ कमाते हैं।

  • कृपया ध्यान दें कि विक्रेता को भुगतान किए गए 50 रुपये, अग्रिम लागत है।  इस मामले में, आपका ब्रेकवेन बिंदु, 1,000 रुपये + 50 रुपये = 1,050 रुपये होगा।

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्रीमियम की गणना भी कर सकते हैं जो निम्नानुसार है:

भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर प्राप्त प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1200 – 1000)} = अधिकतम (0, 200) = 200 रुपये

शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 200 – 50 = 150 रुपये

परिदृश्य 2: समाप्ति पर ABC 800 रुपये पर बंद होता है

इस मामले में, यह समझ में आता है कि आपके कॉल विकल्प का उपयोग न करें। आप भुगतान किए गए प्रीमियम यानी 50 रुपये खो देंगे। हालांकि, इस मामले में लंबी विकल्प स्थिति में नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम से अधिक नहीं है।

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम की गणना भी कर सकते हैं।

भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर प्राप्त प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)}

= अधिकतम {0, (800 – 1000)} = अधिकतम (0, – 200) = 0

शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये अर्थात 50 रुपये की हानि।

परिदृश्य 3: समाप्ति पर ABC 1,050 रुपये पर बंद हुआ

इस मामले में, आप अपने अधिकार का उपयोग करना पसंद कर सकते हैं और एबीसी को 1,000 रुपये में खरीद सकते हैं। इसका मतलब 50 रुपये का लाभ होगा, लेकिन शुद्ध लाभ 50 रुपये – 50 रुपये = 0 होगा, क्योंकि आपने विकल्प खरीदने के लिए शुरू में 50 रुपये का भुगतान किया है।

जैसा कि हमने परिदृश्य 1 में चर्चा की है, इस मामले में ब्रेकवेन बिंदु 1,050 रुपये है, इसलिए यदि एबीसी 1,050 रुपये पर बंद हो जाता है तो कोई लाभ नहीं होगा।

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम में अंतर से लाभ / हानि की गणना भी कर सकते हैं।

भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर प्राप्त प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1050 – 1000)} = अधिकतम (0, 50) = 50 रुपये

शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 50 = 0

विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी नीचे सूचीबद्ध है:

एक कॉल विकल्प अधिकार है, न कि दायित्व, किसी विशेष तिथि पर या उससे पहले एक सहमत मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति खरीदने के लिए।

सारांश

  • एक पुट विकल्प किसी विशेष तिथि पर या उससे पहले सहमत मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति बेचने का अधिकार है, न कि दायित्व।
  • कॉल विकल्प पर लंबे समय तक जाने से खरीदार को खरीदने का अधिकार मिलता है, न कि दायित्व, अंतर्निहित संपत्ति। यहां विक्रेता कॉल विकल्प पर कम जा रहा है।
  • एक लंबी कॉल स्थिति उपयोगी है जब आप अंतर्निहित स्टॉक और इंडेक्स के बारे में दृढ़ता से बुलिश होते हैं।

लंबे कॉल के बाद, अगले अध्याय में इस बारे में बात करेंगे कि छोटी कॉल क्या हैं।


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