डेरिवेटिव की कीमत कैसे निर्धारित की जाती है?

परिचय

वित्तीय साधनों के रूप में डेरिवेटिव अपनी अंतर्निहित परिसंपत्तियों से अपनी कीमत प्राप्त करते हैं। 1970 के दशक में शुरू होने वाले आधुनिक वित्तीय बाजारों में डेरिवेटिव के बढ़ते महत्व ने डेरिवेटिव की कीमत निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले विभिन्न तरीकों के विकास का नेतृत्व किया। इनमें से सबसे आम को ब्लैक-स्कोल्स विधि के रूप में जाना जाता है। जबकि मूल्य निर्धारण डेरिवेटिव का मूल सिद्धांत समान रहता है, मूल्य निर्धारण नो-आर्बिट्राज कोड से लिया जाता है। डेरिवेटिव की प्रत्येक भिन्नता अपनी विशेषताओं के अनुसार मूल्य निर्धारण के अपने मॉडल का अनुसरण करती है।

वायदा मूल्य निर्धारण

वायदा अनुबंध एक निश्चित मूल्य के लिए एक निश्चित तिथि पर एक अंतर्निहित संपत्ति की खरीद या बिक्री के लिए द्विपक्षीय समझौतों को संदर्भित करते हैं जिसमें पार्टियों को अनुबंधों को पूरा करने के लिए कानूनी रूप से आवश्यक होता है। इस प्रकार, फ्यूचर्स की कीमत परिसंपत्ति के नकद मूल्य पर निर्भर करती है, जिसे स्पॉट प्राइस के रूप में जाना जाता है। चूंकि समझौते की अवधि के दौरान अंतर्निहित परिसंपत्ति का मूल्य बढ़ सकता है या घट सकता है, इसलिए वायदा की कीमत अक्सर अंतर्निहित संपत्ति की कीमत से विचलित हो सकती है। आधार अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत और वायदा अनुबंध के बीच का अंतर है। आप अन्य कारकों जैसे अंतर्निहित संपत्ति की गुणवत्ता और वितरण स्थान द्वारा आधार निर्धारित करते हैं। आधार केवल एक औसत उपाय है जिसका उपयोग निवेशकों द्वारा अंतर्निहित परिसंपत्ति की लाभप्रदता निर्धारित करने और आर्बिट्रेज अवसरों की खोज के लिए किया जाता है। वायदा की कीमत हर दिन समायोजित की जाती है। यह आपको ब्याज दरों और वायदा मूल्य के बीच के अंतर के कारण होने वाले किसी भी लाभ या नुकसान के घटाव के खिलाफ बचाव करने की अनुमति देता है।

अग्रेषण का मूल्य निर्धारण

फॉरवर्ड अनुबंध अनुकूलित निजी द्विपक्षीय समझौते होते हैं जो ओवर काउंटर (ओटीसी) डेरिवेटिव बाजारों पर कारोबार करते हैं। किसी दिए गए तारीख और एक निश्चित मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति खरीदने और बेचने के लिए, आपको अनुबंधों को पूरा करने की आवश्यकता है। बाजार अंतर्निहित परिसंपत्ति के नकद मूल्य और ब्याज खर्च और भंडारण और परिवहन, वितरण और अन्य अवसर लागतों की लागत के आधार पर फॉरवर्ड अनुबंधों की कीमतें निर्धारित करता है। चूंकि फॉरवर्ड अनुबंध अतिरिक्त शुल्कों को कवर करते हैं, इसलिए वे निवेशकों को कीमतों में उतार-चढ़ाव और परिसंपत्तियों के अवमूल्यन के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करते हैं, जिससे एक पूर्ण बचाव की पेशकश की जाती है।

स्वैप का मूल्य निर्धारण

स्वैप ऐसे अनुबंध हैं जिनमें पार्टियां एक पूर्व निर्धारित अवधि के लिए दो अलग-अलग स्रोतों से राजस्व प्रवाह का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होती हैं। स्वैप की कीमत इतनी है कि पार्टियों अनुबंध की शुरुआत में सभी शून्य मूल्य पर कर रहे हैं. यह पूरे स्वैप को बाजार के आगे अनुबंधों की एक श्रृंखला के रूप में देखकर किया जाता है। कुछ अनुबंधों का एक सकारात्मक मूल्य होता है, और कुछ का नकारात्मक मूल्य होता है। यह उनके संयुक्त मूल्य को शून्य के बराबर बनाता है।

विकल्पों का मूल्य निर्धारण

विकल्प ऐसे अनुबंध हैं जिनमें खरीदार को एक निश्चित मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार प्राप्त होता है, लेकिन कानूनी रूप से ऐसा करने के लिए बाध्य नहीं होता है। अंतर्निहित परिसंपत्ति की पूर्व निर्धारित कीमत को स्ट्राइक प्राइस कहा जाता है। खरीदार द्वारा विकल्प अनुबंध के अभ्यास की संभावना और अंतर्निहित संपत्ति के स्ट्राइक मूल्य पर विचार करने के बाद व्यापारी मूल्य विकल्प मूल्य। इसमें अंतर्निहित परिसंपत्ति की अस्थिरता और इसकी ब्याज दरें शामिल हैं।

समाप्ति

जबकि मूल्य निर्धारण डेरिवेटिव के मॉडल जो 1970 के दशक से उभरे थे, अभी भी वर्तमान अंतरराष्ट्रीय वित्त में उपयोग किए जाते हैं, 2008 के वित्तीय संकट ने काउंटरपार्टी जोखिमों पर अधिक जोर देने के साथ मूल्य निर्धारण के नए मॉडलों के उद्भव का नेतृत्व किया है। डेरिवेटिव का मूल्य निर्धारण एक जटिल मामला है, जो डेरिवेटिव अनुबंधों की भिन्नता और जटिलता के साथ कठिनाई में बढ़ रहा है।

अस्वीकरण

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