ब्याज दरें बॉन्ड की कीमतों को कैसे प्रभावित करते हैं

बांड कम जोखिम वाले वित्तीय उत्पाद हैं जो स्थिर रिटर्न लाते हैं। यदि आप बांड में निवेश करना चाहते हैं, तो पता है कि बांड की कीमतें स्टॉक की कीमतोंसे अलग तरह से आगे बढ़ती हैं । बांड की कीमतें ऋण पर ब्याज दरों से विपरीत संबंधित हैं। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं । जब दरें गिरती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें फिर से ऊपर की ओर बढ़ती हैं ।

ऐसा क्यों होता है? समझने के लिए, आइए बॉन्ड की कीमतों और ब्याज दरों के बीच संबंधों को बारीकी से देखें।

एक बंधन क्या है?

सरकारी निकाय और कॉरपोरेट संगठन फंड जुटाने के लिए बांड जारी करते हैं। जब आप बांड में निवेशकरते हैं, तो आप बांड के जारीकर्ता को ऋण प्रदान करते हैं। वे एक परिपक्वता तिथि के साथ आते हैं । परिपक्वता तक हर साल, बांड जारीकर्ता कूपन भुगतान के रूप में आपको ब्याज देता है। कूपन का भुगतान साल में दो बार अवधि के दौरान किया जाता है। परिपक्वता पर, जारीकर्ता बांड के अंकित मूल्य को चुकाता है। यदि आप बांड परिपक्व होने तक निवेश करते रहते हैं, तो आप ब्याज भुगतान के साथ मूलधन वापस प्राप्त करते हैं।

यदि आप परिपक्वता तिथि से पहले निवेश से बाहर निकलना चाहते हैं तो क्या होगा? आप इसे प्रचलित बाजार मूल्य पर द्वितीयक बाजार पर बेच सकते हैं। यह यहां है कि ब्याज दरों और बांड की कीमतों के बीच व्युत्क्रम संबंध महत्वपूर्ण हो जाता है ।

बस ध्यान रखें कि बॉन्ड वैल्यूएशन और उसकी कूपन रेट मार्केट प्राइस की परवाह किए बिना अपरिवर्तित रहती है ।

ब्याज दर और बांड मूल्य के बीच संबंध

बॉन्ड की कीमतें ब्याज दरों के विपरीत दिशा में क्यों बढ़ती हैं? आइए यहां दो परिदृश्यों पर विचार करें- एक जहां ब्याज दरें बढ़ती हैं और दूसरा जहां दरें गिरती हैं।

ब्याज दरों में वृद्धि होने पर क्या होता है?

कहते हैं, आप पहले से ही 1,000 रुपये के फेस वैल्यू और 5% के कूपन रेट के साथ बॉन्ड होल्ड करते हैं। जब ऋण देने के लिए ब्याज दरें बढ़ाई जाएंगी, तो सरकारी निकाय और कॉर्पोरेट उच्च कूपन दरों के साथ नए बांड जारी करेंगे।

चलो मान नए बांड 6% की एक कूपन दर है । निवेशक स्पष्ट रूप से उन बांडों को पसंद करेंगे जिनकी दर अधिक है। इसलिए, आपके 5% दर बांड की मांग छोड़ देगी। नतीजतन, आपके बॉन्ड का बाजार मूल्य तब तक गिरता रहेगा जब तक कि इसका सापेक्ष रिटर्न 6% तक नहीं जाता।

इस परिदृश्य में, यदि आप बांड बेचना चाहते हैं, तो आपको इसे छूट पर बेचना होगा। 6% रेट (नए बॉन्ड के बराबर) देने के लिए आपको अपना बॉन्ड 750 रुपये में बेचना होगा। हालांकि यह बॉन्डधारक के रूप में आपके लिए एक वांछनीय लेनदेन नहीं हो सकता है, जो निवेशक रियायती मूल्य पर बांड खरीदते हैं, वे समग्र रूप से अधिक रिटर्न कमा सकते हैं।

ब्याज दरों में गिरावट आने पर क्या होता है?

मान लीजिए कि ब्याज दरों में गिरावट आती है। अब जारी किए गए किसी भी नए बांड में कम कूपन दर होगी-कहते हैं, 4% । इसका मतलब है कि आपका 5% बॉन्ड नए निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक लगेगा, हालांकि बॉण्डधारक बांड के साथ भाग लेने के लिए कम तैयार हो सकते हैं।

आपके 5% बॉन्ड की मांग बढ़ना शुरू हो जाएगी, और इसलिए इसकी बाजार कीमत होगी। बाजार मूल्य तब तक बढ़ता रहेगा जब तक कि आपके बॉन्ड पर प्रभावी रिटर्न 4% पर नहीं हो जाता। यह लगभग 1,250 रुपये में होगा।

इस परिदृश्य में, आप बांड पर पकड़ पसंद कर सकते हैं क्योंकि इसकी वापसी दर में सुधार हुआ है। लेकिन आप एक महत्वपूर्ण प्रीमियम पर माध्यमिक बाजार पर बांड भी बेच सकते हैं।

बॉन्ड यील्ड और कूपन दर के बीच अंतर

बॉन्ड इनवेस्टर के तौर पर आपको बॉन्ड यील्ड और कूपन रेट के बीच का अंतर भी पता होना चाहिए। कूपन दर निश्चित ब्याज आय आप हर साल एक बांड के चेहरे मूल्य पर कमाते हैं । दूसरी ओर, बॉन्ड की यील्ड टू मैच्योरिटी में न केवल कूपन पेमेंट बल्कि अन्य अनुमानित रिटर्न भी शामिल है, जो यह मानते हुए कि बॉन्ड परिपक्वता तक आयोजित किया जाता है ।

40 रुपये के सालाना कूपन पेमेंट के साथ 1,000 रुपये के बॉन्ड के लिए कूपन रेट 4% है। अंकित मूल्य पर, कूपन दर और उपज दोनों बराबर हैं। लेकिन मान लीजिए कि आप बॉन्ड को 100 रुपये के प्रीमियम पर बेचते हैं। अब, उपज 40 रुपये/1,100 रुपये * 100 = 3.6% तक बदल जाता है। अगर आप इसी बॉन्ड को 20 रुपये के डिस्काउंट पर बेचते हैं तो यील्ड 40 रुपये/980 रुपये * 100= 4.08% में बदल जाता है ।

परिपक्वता के लिए उपज में कूपन दर और बांड के बाजार मूल्य में परिवर्तन के परिणामस्वरूप किसी भी रिटर्न दोनों शामिल हैं। यही वजह है कि बॉन्ड निवेशक निवेश करते समय बॉन्ड यील्ड पर ज्यादा ध्यान देते हैं।

अंतिम पर कम नहीं

बॉन्ड प्राइसिंग जटिल हो सकती है। इसलिए खुद को एहसान करें और आईसीआईसीआई डायरेक्ट जैसे भरोसेमंद ब्रोकर के साथ डीमैट अकाउंट और ट्रेडिंग अकाउंट खोलें। फिर आप बॉन्ड बाजार पर उनके गहन अनुसंधान और बाजार दृष्टिकोण तक पहुंच सकते हैं। एक प्रभावी निवेश रणनीति तैयार करने के लिए इनका उपयोग करें जो आपके लिए काम करता है!

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